Đề tài Phân tích và đề xuất một số biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản lý và sử dụng vốn lưu động của công ty cổ phần gốm sứ Cosevco 11

n ®­îc sè ngµy mét vßng quay hµng tån kho cã nghÜa lµ kh«ng rót ng¾n ®­îc viÖc chuyÓn ®æi hµng hãa thµnh tiÒn vµ cã nguy c¬ bÞ ø ®äng vèn. Tãm l¹i, hµng tån kho n¨m 2005 t¨ng c¶ vÒ quy m« lÉn tû träng ®· ¶nh h­ëng xÊu ®Õn hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng trong C«ng ty. C«ng ty cÇn xem xÐt l¹i møc dù tr÷ hµng tån kho ®Ó lµm gi¶m l­îng vèn bÞ ø ®äng, h¹n chÕ chi phÝ l­u kho ... 2.2.2.4. Ph©n tÝch t×nh h×nh qu¶n trÞ vèn b»ng tiÒn vµ mét sè TSL§ kh¸c: B¶ng 11: T×nh h×nh t¨ng gi¶m vèn b»ng tiÒn vµ mét sè TSL§ kh¸c §VT: 1000 ®ång ChØ tiªu 2004 2005 Chªnh lÖch Sè tiÒn Sè tiÒn Møc % I. Vèn b»ng tiÒn 1.335.295 1.739.299 404.004 30,26 1. TiÒn mÆt t¹i quü 1.239.848 430.730 -809.118 -65,26 2. TiÒn göi ng©n hµng 26.447 398.308 371.861 1.406,08 3. TiÒn ®ang chuyÓn 69.000 910.261 841.261 1.219,22 II. TSL§ kh¸c 5.257.545 6.526.738 1.269.193 24,14 1. T¹m øng 739.300 635.112 -104.188 -14,09 2.Chi phÝ tr¶ tr­íc 177.048 - -177.048 -100,00 3.Chi phÝ chê kÕt chuyÓn 3.124.759 4.791.611 1.666.852 53,34 4. Tµi s¶n thiÕu chê xö lý 13.697 81.411 67.714 494,35 5. C¸c kho¶n CC, KC, KQ NH 1.202.740 1.018.605 -184.135 -15,31 Qua b¶ng ph©n tÝch trªn cho biÕt : Vèn b»ng tiÒn cña C«ng ty t¹i thêi ®iÓm 31/12/2005 lµ 1.739.299 ngh×n ®ång, t¨ng 404.004 ngh×n ®ång, tû lÖ t¨ng 30,26%. N¨m 2004 vèn b»ng tiÒn chiÕm tû träng: 3,01% trong TSL§ vµ 1,23% trong tæng tµi s¶n . N¨m 2005, vèn b»ng tiÒn chiÕm tû träng: 3,75% trong TSL§ vµ 1,59% trong tæng tµi s¶n. MÆc dï vèn b»ng tiÒn cã xu h­íng t¨ng lªn nh­ng nã vÉn chiÕm tû träng nhá trong tµi s¶n l­u ®éng còng nh­ tæng tµi s¶n. Lý do ë ®©y lµ v× l­îng tiÒn n»m trong c¸c kho¶n ph¶i thu kh¸ch hµng vµ thµnh phÈm tån kho qu¸ lín. §iÒu nµy g©y ra sù l·ng phÝ vÒ vèn l­u ®éng ®ång thêi ¶nh h­ëng ®Õn kh¶ n¨ng thanh to¸n cña C«ng ty. §Ó qu¶n lý vµ sö dông tèt vèn b»ng tiÒn C«ng ty cÇn quan t©m ®Õn Chu kú vËn ®éng tiÒn mÆt. Chu kú vËn ®éng tiÒn mÆt lµ ®é dµi thêi gian tõ khi thanh to¸n c¸c kho¶n môc hµng hãa ®Õn khi thu ®­îc tiÒn tõ c¸c kho¶n ph¶i thu do viÖc b¸n hµng hãa. Chu kú vËn ®éng tiÒn mÆt = Kú lu©n chuyÓn HTK + Kú thu tiÒn b×nh qu©n - Kú thanh to¸n b×nh qu©n Kú thanh to¸n b×nh qu©n = 360 x C¸c kho¶n ph¶i tr¶ b×nh qu©n Gi¸ vèn hµng b¸n B¶ng 12: Chu kú vËn ®éng tiÒn mÆt ChØ tiªu §VT N¨m 2004 N¨m 2005 1. C¸c kho¶n ph¶i tr¶ BQ 1000® 103.215.760 104.108.407 2. Gi¸ vèn hµng b¸n 1000® 33.382.033 34.255.631 3. Kú thanh to¸n BQ: 360x(1)/2 Ngµy 1.113 1.094 4. Kú lu©n chuyÓn HTK Ngµy 164 171 5. Kú thu tiÒn BQ Ngµy 175 171 6. CK vËn ®éng tiÒn mÆt: (4)+(5)-(3) Ngµy -774 -752 Môc tiªu cña C«ng ty lµ rót ng¾n chu kú vËn ®éng cña tiÒn mÆt cµng nhiÒu cµng tèt mµ kh«ng cã h¹i ®Õn s¶n xuÊt kinh doanh cña C«ng ty, lóc ®ã lîi nhuËn sÏ t¨ng lªn. Cßn nÕu chu kú cµng dµi th× nhu cÇu tµi trî tõ bªn ngoµi cµng lín vµ mçi nguån tµi trî ®Òu mang mét chi phÝ nªn lîi nhuËn sÏ gi¶m. Mét vÊn ®Ò kh¸c rÊt ®¸ng quan t©m cña C«ng ty ®ã lµ kho¶n môc tµi s¶n thiÕu chê xö lý. Tuy nã chiÕm tû träng kh«ng ®¸ng kÓ nh­ng l¹i t¨ng ®ét biÕn (t¨ng ®Õn 494,35%) trong n¨m võa qua cho ta thÊy c«ng t¸c qu¶n lý vËt t­, tµi s¶n cña C«ng ty kh«ng tèt, ý thøc b¶o vÖ tµi s¶n cña CBCNV cßn kÐm dÉn ®Õn t×nh tr¹ng mÊt m¸t vËt t­, tµi s¶n lµm thÊt tho¸t vèn, ¶nh h­ëng nghiªm träng ®Õn ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña C«ng ty trong thêi gian tíi. 2.2.2.5. Ph©n tÝch c¸c chØ tiªu ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng t¹i C«ng ty: a. Tèc ®é lu©n chuyÓn vèn l­u ®éng: Tèc ®é lu©n chuyÓn vèn l­u ®éng ®­îc ®o b»ng 2 chØ tiªu lµ sè lÇn lu©n chuyÓn cña vèn l­u ®éng trong n¨m (L) vµ kú lu©n chuyÓn vèn (K): *Sè vßng quay vèn l­u ®éng: L = Doanh thu thuÇn = M Vèn l­u ®éng BQ VL§ N¨m 2004: vßng N¨m 2005: vßng Sè vßng quay vèn l­u ®éng gi¶m: 1,02 - 1,04 = -0,02 vßng. §iÒu nµy lµ do ¶nh h­ëng cña c¸c nh©n tè: + ¶nh h­ëng cña nh©n tè doanh thu thuÇn: DTT = 46.065.211 - 44.733.074 = 1,07 - 1,04 = +0,03 43.021.199 43.021.199 + ¶nh h­ëng cña nh©n tè vèn l­u ®éng b×nh qu©n: VL§BQ = 46.065.211 - 46.065.211 = 1,02 - 1,07 = -0,05 45.381.625 43.021.199 Tæng hîp kÕt qu¶ ph©n tÝch: +0,03 - 0,05 = -0,02 KÕt qu¶ ph©n tÝch trªn cho thÊy: Trong ®iÒu kiÖn vèn l­u ®éng kh«ng ®æi nh­ n¨m 2004, nh÷ng næ lùc gia t¨ng doanh sè b¸n trong n¨m 2004 ®· lµm vèn l­u ®éng quay nhanh 0,03 vßng. Tuy nhiªn, trong ®iÒu kiÖn doanh thu kh«ng thay ®æi nh­ n¨m 2005, viÖc qu¶n lý vèn kÐm hiÖu qu¶ lµm vèn l­u ®éng quay chËm mÊt 0,05 vßng. *Kú lu©n chuyÓn vèn l­u ®éng: C«ng thøc: N¨m 2004: ngµy N¨m 2005: ngµy B¶ng 13: Tèc ®é lu©n chuyÓn vèn l­u ®éng ChØ tiªu N¨m 2004 N¨m 2005 Chªnh lÖch Møc % 1. DTT (1000®) 44.733.074 46.065.211 +1.332.137 +2,98 2. VL§BQ (1000®) 43.039.506 45.381.625 +2.342.119 +5,44 3. Vßng quay VL§: (1)/(2) 1,04 1,02 -0,02 - 4. Kú lu©n chuyÓn VL§: 360/(3) 346 353 +7 - ViÖc tÝnh to¸n trªn cho biÕt: N¨m 2004, C«ng ty cø ®Çu t­ 1 ®ång vµo vèn l­u ®éng sÏ t¹o ra 1,04 ®ång doanh thu thuÇn. N¨m 2005, C«ng ty ®Çu t­ 1 ®ång vµo vèn l­u ®éng t¹o ra ®­îc 1,02 ®ång doanh thu thuÇn. ChØ tiªu nµy cßn qu¸ thÊp, l¹i gi¶m 0,02 vßng cho thÊy hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng cña C«ng ty cßn nhiÒu yÕu kÐm. Nguyªn nh©n ë ®©y lµ do tèc ®é t¨ng doanh thu thuÇn chËm h¬n tèc ®é t¨ng vèn l­u ®éng b×nh qu©n (2,98% so víi 5,44%). VÊn ®Ò ®­îc ®Æt ra lµ: C«ng ty ®· kh«ng t¨ng ®­îc doanh sè b¸n qua c¸c n¨m hay ®· ®Ó l·ng phÝ mét l­îng vèn l­u ®éng kh«ng cÇn thiÕt? N¨m 2005, kú lu©n chuyÓn vèn l­u ®éng t¨ng 353 - 346 = 7 ngµy so víi n¨m 2004. Do vËy, n¨m 2005 C«ng ty ®· ®Ó l·ng phÝ mét sè vèn l­u ®éng lµ: ngµn ®ång Møc vèn l­u ®éng l·ng phÝ sÏ lµm t¨ng chi phÝ sö dông vèn, gi¶m sót hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng cña C«ng ty . b. Hµm l­îng vèn l­u ®éng: Hµm l­îng vèn l­u ®éng = Vèn l­u ®éng b×nh qu©n Doanh thu thuÇn N¨m 2004: Hµm l­îng VL§ N¨m 2005: Hµm l­îng VL§ B¶ng 14: Hµm l­îng vèn l­u ®éng ChØ tiªu N¨m 2004 N¨m 2005 Chªnh lÖch Møc % 1. VL§BQ (1000®) 43.039.506 45.381.625 +2.342.119 +5,44 2. DTT (1000®) 44.733.074 46.065.211 +1.332.137 +2,98 3. Hµm l­îng VL§: (1)/(2) 0,96 1,06 +0,1 - ChØ tiªu nµy lµ chØ tiªu nghÞch ®¶o cña chØ tiªu trªn (môc a.). ChØ tiªu nµy cho biÕt: §Ó ®¹t ®­îc 1 ®ång doanh thu n¨m 2004 C«ng ty ph¶i cÇn ®Õn 0,96 ®ång vèn l­u ®éng vµ n¨m 2005 cÇn tíi 1,06 ®ång vèn l­u ®éng. Nh­ vËy so víi n¨m 2004 th× viÖc sö dông vèn l­u ®éng trong n¨m 2005 cã phÇn h¹n chÕ h¬n. H¬n n÷a, C«ng ty cÇn cã biÖn ph¸p h¹ thÊp chØ tiªu nµy xuèng h¬n n÷a bëi v× møc ®¶m nhËn vèn l­u ®éng > 1 chøng tá c«ng t¸c qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng cßn nhiÒu bÊt cËp. c. Møc doanh lîi vèn l­u ®éng: Møc doanh lîi vèn l­u ®éng = Lîi nhuËn tr­íc thuÕ (sau thuÕ thu nhËp) Vèn l­u ®éng b×nh qu©n N¨m 2004: Møc doanh lîi VL§ N¨m 2005: Møc doanh lîi VL§ B¶ng 15: Møc doanh lîi vèn l­u ®éng ChØ tiªu N¨m 2004 N¨m 2005 Chªnh lÖch Møc % 1. LNST (1000®) 358.039 916.817 558.778 156,07 2. VL§BQ (1000®) 44.039.506 45.381.625 2.342.119 5,44 3. Møc d.lîi VL§: (1)/(2) * 100% 0,83 2,02 1,19 - ChØ tiªu nµy cho biÕt: Mét tr¨m ®ång vèn l­u ®éng cña C«ng ty n¨m 2004 t¹o ra ®­îc 0,83 ®ång lîi nhuËn sau thuÕ, cßn n¨m 2005 t¹o ra ®­îc 2,02 ®ång lîi nhuËn sau thuÕ, t¨ng lªn tíi 2,02 - 0,83 = 1,19 ®ång. §iÒu nµy lµ do ¶nh h­ëng cña c¸c nh©n tè: ¶nh h­ëng cña nh©n tè lîi nhuËn sau thuÕ: LNST = 916.817 x 100% - 358.039 x 100% = 2,13 – 0,83 = +1,3 43.039.506 43.039.506 ¶nh h­ëng cña nh©n tè vèn l­u ®éng b×nh qu©n: VL§BQ = 916.817 x 100% - 916.817 x 100% = 2,02 – 2,13 = -0,11 45.381.625 43.039.506 Tæng hîp c¸c yÕu tè ph©n tÝch: +1,3 - 0,11 = +1,19 KÕt qu¶ ph©n tÝch trªn cho thÊy: Trong ®iÒu kiÖn vèn l­u ®éng b×nh qu©n kh«ng ®æi nh­ n¨m 2004, viÖc t¨ng ®ét biÕn lîi nhuËn sau thuÕ (t¨ng 156,07%) ®· lµm t¨ng møc doanh lîi vèn l­u ®éng lªn tíi 1,3 ®ång. Tuy nhiªn, víi viÖc t¨ng vèn l­u ®éng b×nh qu©n trong kú ®· lµm gi¶m 0,11 ®ång. Nguyªn nh©n rÊt dÔ nhËn thÊy lµ do tèc ®é t¨ng cña lîi nhuËn sau thuÕ rÊt cao so víi tèc ®é t¨ng cña vèn l­u ®éng (156,07% so víi 5,44%). §iÒu nµy ®· t¹o ra thªm 1,19 ®ång lîi nhuËn sau thuÕ khi sö dông 100 ®ång vèn l­u ®éng trong kinh doanh vµo n¨m 2005. ChØ tiªu nµy cßn thÊp nh­ng ®· cã sù tiÕn bé râ rÖt trong viÖc n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng. Lîi nhuËn lµ vÊn ®Ò sèng cßn cña mçi doanh nghiÖp, v× vËy C«ng ty cÇn ph¶i n©ng cao h¬n n÷a hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng ®Ó t¨ng lîi nhuËn cho C«ng ty . d. C¸c chØ tiªu ®¸nh gi¸ kh¶ n¨ng thanh to¸n: Thùc tr¹ng chung cña c¸c doanh nghiÖp hiÖn nay lµ thiÕu vèn kinh doanh trÇm träng, thËm chÝ ngay c¶ khi hä sö dông toµn bé vèn l­u ®éng tù cã, kÕt hîp khai th¸c triÖt ®Ó c¸c nguån vèn kh¸c nh­ nguån vèn x©y dùng c¬ b¶n, nguån vèn quü hay thu nhËp ch­a ph©n phèi … vÉn ch­a ®¶m b¶o c©n ®èi nhu cÇu vèn cho kinh doanh vµ C«ng ty Cæ phÇn Gèm sø vµ X©y dùng Cosevco 11 còng kh«ng n»m ngoµi thùc tr¹ng ®ã. §Ó ®¸p øng cho nhu cÇu vèn kinh doanh, hÇu hÕt c¸c doanh nghiÖp ph¶i huy ®éng tõ nguån tµi trî kh¸c, chñ yÕu lµ vay ng¾n h¹n vµ tËn dông c¸c kho¶n nî ph¶i tr¶, Tuy nhiªn, viÖc sö dông c¸c nguån tµi trî nµy buéc c¸c doanh nghiÖp ph¶i liªn tôc ®èi ®Çu víi c¸c kho¶n nî ®Õn h¹n. §Ó thÊy ®­îc C«ng ty cã kh¶ n¨ng hoµn tr¶ c¸c kho¶n nî ®Õn h¹n hay kh«ng ta h·y ®i ph©n tÝch c¸c chØ tiªu liªn quan ®Õn kh¶ n¨ng thanh to¸n cña C«ng ty. §ång thêi th«ng qua c¸c chØ tiªu nµy ta còng biÕt ®­îc hiÖu qu¶ qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng t¹i C«ng ty nh­ thÕ nµo? Tõ sè liÖu trong b¶ng C§KT cña C«ng ty trong 2 n¨m 2004 vµ 2005 ta tÝnh ®­îc c¸c chØ tiªu ë b¶ng sau: B¶ng 16: C¸c chØ tiªu vÒ kh¶ n¨ng thanh to¸n ChØ tiªu §Çu n¨m 2005 Cuèi n¨m 2005 1. TSL§ & §TNH (1000®) 44.381.124 46.382.126 a/ TiÒn 1.335.295 1.739.299 b/ C¸c kho¶n ph.thu 22.419.055 21.307.698 c/ Hµng tån kho 15.369.230 16.808.391 d/ TSL§ kh¸c 5.257.545 6.526.738 2. Nî ng¾n h¹n (1000®) 53.022.587 57.551.705 3. KNTT hiÖn hµnh: (1)/(2) 0,84 0,81 4. KNTT nhanh: (1-1c)/(2) 0,55 0,51 5. KNTT tøc thêi: (1a)/(2) 0,025 0,03 Nh×n chung 3 chØ tiªu trªn cho thÊy kh¶ n¨ng thanh to¸n cña C«ng ty lµ rÊt kÐm. §Æc biÖt lµ kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh vµ kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh < 1 chøng tá TSL§ mµ C«ng ty ®ang sö dông kh«ng ®ñ tr¶ nî ng¾n h¹n (Th«ng th­êng møc thanh to¸n hiÖn hµnh ®­îc chÊp nhËn lµ 2).Tøc lµ ë n¨m 2005 nÕu C«ng ty ®em tÊt c¶ tµi s¶n l­u ®éng cña m×nh ra ®Ó tr¶ nî ng¾n h¹n th× còng chØ tr¶ ®­îc 81% sè nî nµy. Cßn 19% rÊt cã thÓ C«ng ty sÏ ph¶i dïng mét phÇn TSC§ ®Ó thanh to¸n. Qua ®ã C«ng ty cÇn ph¶i chó ý h¬n n÷a ®Õn viÖc qu¶n lý vµ sö dông c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n, lµm sao ®Ó cã thÓ gi¶m ®Õn møc thÊp nhÊt c¸c kho¶n nî vay vµ ph¶i sö dông c¸c kho¶n vèn vay mét c¸ch cã hiÖu qu¶ nhÊt. HÖ sè kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh còng rÊt thÊp: 0,55 ë ®Çu kú vµ 0,51 ë cuèi kú. HÖ sè nµy chØ ra r»ng phÇn vèn l­u ®éng ®· ®Çu t­ qu¸ nhiÒu vµo hµng hãa tån kho. Lóc cÇn thiÕt C«ng ty kh«ng thÓ thanh to¸n nhanh c¸c kho¶n nî ®Õn h¹n nÕu kh«ng b¸n c¸c tµi s¶n víi gi¸ thÊp hoÆc sö dông c¸c biÖn ph¸p bÊt lîi kh¸c ®Ó tr¶ nî. Ngoµi ra, c¸c nhµ qu¶n lý cßn quan t©m ®Õn c¸c kho¶n cã thÓ sö dông ®Ó thanh to¸n nhanh nhÊt c¸c kho¶n nî ng¾n h¹n, ®ã lµ vèn b»ng tiÒn. Nã ®­îc thÓ hiÖn qua chØ tiªu kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi. Nh×n vµo b¶ng sè liÖu ta thÊy kh¶ n¨ng thanh to¸n tøc thêi cña C«ng ty cã xu h­íng t¨ng lªn trong 2 n¨m võa qua. Tuy nhiªn, ®Ó thanh to¸n ngay 1 ®ång nî ng¾n h¹n th× n¨m 2004 chØ cã 0,025 ®ång, n¨m 2005 cã 0,03 ®ång. Qua ®ã cho thÊy viÖc h¹n chÕ trong kh¶ n¨ng thanh to¸n nî ng¾n h¹n b»ng tiÒn cña C«ng ty, C«ng ty kh«ng thÓ chñ ®éng trong c¸c c«ng viÖc chi tiªu hµng ngµy b»ng tiÒn mµ kh«ng ph¶i gÆp c¸c ¸p lùc trong thanh to¸n tøc thêi. L­îng tiÒn dù tr÷ t¹i C«ng ty Ýt lµ do l­îng vèn l­u ®éng ®· ®Çu t­ qu¸ nhiÒu vµo hµng tån kho vµ c¸c kho¶n ph¶I thu trong khi viÖc sö dông vèn l­u ®éng cßn cã sù l·ng phÝ. §iÒu nµy ®· lµm cho sè vßng quay vèn l­u ®éng bÞ chËm l¹i, hiÖu qu¸ sö dông ch­a cao. V× vËy, ®Ó qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng t¹i C«ng ty cã hiÖu qu¶, ®Èy nhanh tèc ®é lu©n chuyÓn vèn, C«ng ty cÇn chó ý ®Õn viÖc qu¶n lý l­îng tiÒn mÆt dù tr÷ t¹i ®¬n vÞ., cÇn cã c¸c biÖn ph¸p thu håi c¸c kho¶n nî khã ®ßi tõ phÝa kh¸ch hµng, ®¹i lý ®Ó cã thÓ c¶i thiÖn ®­îc t×nh h×nh thanh to¸n c¸c kho¶n nî, nh»m n©ng cao tû suÊt kh¶ n¨ng thanh to¸n cña ®¬n vÞ m×nh ë møc phï hîp, cñng cè, n©ng cao uy tÝn cña C«ng ty vµ ®¹t ®­îc hiÖu qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh cao nhÊt. 2.3. §¸nh gi¸ t×nh h×nh qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng t¹i C«ng ty cæ phÇn gèm sø vµ x©y dùng cosevco 11 qu¶ng b×nh trong thêi gian qua 2.3.1. Mét sè thµnh tùu: Nh÷ng n¨m gÇn ®©y, trong bèi c¶nh nÒn kinh tÕ ®Êt n­íc cßn nhiÒu khã kh¨n th¸ch thøc, C«ng ty Cæ phÇn Gèm sø vµ X©y dùng Cosevco 11 Qu¶ng B×nh ®· cã nhiÒu cè g¾ng v­¬n lªn trong ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh vµ ®· ®¹t ®­îc mét sè thµnh tùu nhÊt ®Þnh. T×nh h×nh s¶n xuÊt kinh doanh cña C«ng ty ®· ®i vµo æn ®Þnh vµ ngµy cµng ph¸t triÓn, thÓ hiÖn ë møc t¨ng cao hµng n¨m cña s¶n l­îng, doanh thu, lîi nhuËn. §Ó n©ng cao hiÖu qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh, Ban Gi¸m ®èc C«ng ty lu«n quan t©m coi träng vÊn ®Ò n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng cña C«ng ty. Sù ph¸t triÓn lµnh m¹nh vµ bÒn v÷ng cña C«ng ty trong thêi gian qua phÇn nµo ph¶n ¸nh hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng ë C«ng ty. Cô thÓ trong c«ng t¸c tæ chøc qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng, C«ng ty ®· lµm ®­îc mét sè viÖc ®¸ng biÓu d­¬ng nh­: Thø nhÊt: T×nh h×nh qu¶n trÞ c¸c kho¶n ph¶i thu ®· cã nhiÒu chuyÓn biÕn tÝch cùc. C«ng ty ®· ®Ò ra chÝnh s¸ch tÝn dông th­¬ng m¹i ®óng ®¾n vµ linh ho¹t. §iÒu nµy thÓ hiÖn ë chç c¸c kho¶n ph¶i thu cña C«ng ty n¨m 2005 so víi n¨m 2004 gi¶m 4,96% nh­ng vÉn kh«ng ¶nh h­ëng ®Õn viÖc tiªu thô hµng ho¸. Doanh thu tiªu thô s¶n phÈm n¨m 2005 vÉn t¨ng 3,08% so víi n¨m 2004. HiÖn nay, C«ng ty vÉn ¸p dông h×nh thøc b¸n hµng tr¶ chËm ®Ó thóc ®Èy viÖc tiªu thô s¶n phÈm. Tuy nhiªn C«ng ty chØ cho thanh to¸n chËm ®èi víi nh÷ng b¹n hµng quen biÕt, cã uy tÝn vµ kh¶ n¨ng tµi chÝnh lµnh m¹nh. Tr­íc khi b¸n chÞu cho kh¸ch hµng C«ng ty còng cã nh÷ng biÖn ph¸p phßng ngõa rñi ro h÷u hiÖu. Tr­íc tiªn C«ng ty xem xÐt t×m hiÓu kü kh¸ch hµng. Khi chÊp nhËn b¸n chÞu, C«ng ty yªu cÇu kh¸ch hµng ®Æt cäc hoÆc cã sù rµng buéc chÆt chÏ trong hîp ®ång b¸n hµng vÒ thêi h¹n thanh to¸n, h×nh thøc xö ph¹t khi kh«ng tr¶ nî ®óng h¹n. Víi nh÷ng biÖn ph¸p nh­ trªn, trong n¨m 2005 c¸c kho¶n ph¶i thu cña C«ng ty ®· gi¶m ®­îc 1.111.357 ngµn ®ång. Trong khi vèn cña C«ng ty cßn thiÕu vµ phÇn lín ph¶i ®i vay th× viÖc gi¶m ®­îc sè vèn bÞ chiÕm dông lµ ®iÒu rÊt cã ý nghÜa vµ nã sÏ gãp phÇn n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng cña C«ng ty. Thø hai: Tµi s¶n l­u ®éng lu«n ®¶m b¶o cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt ®­îc diÔn ra liªn tôc. Trong n¨m qua, C«ng ty kh«ng ®Ó x¶y ra t×nh tr¹ng ph¶i dõng s¶n xuÊt do thiÕu nguyªn vËt liÖu dù tr÷ kÓ c¶ khi t×nh h×nh s¶n xuÊt cã biÕn ®éng lín. Vµo nh÷ng th¸ng s¶n phÈm ®­îc tiªu thô m¹nh hoÆc khi cã nh÷ng ®¬n ®Æt hµng lín th× s¶n l­îng cña C«ng ty cã thÓ t¨ng gÊp ®«i so víi møc s¶n xuÊt b×nh th­êng. Khi ®ã c«ng t¸c tæ chøc cung øng nguyªn vËt liÖu vÉn ®¸p øng ®Çy ®ñ vµ kÞp thêi yªu cÇu s¶n xuÊt. ViÖc ®¶m b¶o cho qu¸ tr×nh s¶n xuÊt kh«ng bÞ gi¸n ®o¹n ®· gióp C«ng ty hoµn thµnh kÕ ho¹ch s¶n xuÊt hµng n¨m, lµ c¬ së ®Ó t¨ng doanh thu vµ lîi nhuËn. Thø ba: T×nh h×nh qu¶n lý vèn b»ng tiÒn cã nhiÒu chuyÓn biÕn tÝch cùc: N¨m 2005, gi¸ trÞ vèn b»ng tiÒn cña C«ng ty ®· t¨ng ®­îc 404.004 ngh×n ®ång, tØ lÖ t¨ng 30,26% so víi n¨m 2004. NhËn thøc ®óng ®¾n ®­îc tÇm quan träng cña viÖc l­u gi÷ tèi ­u mét l­îng tiÒn mÆt dïng ®Ó trang tr¶i c¸c kho¶n nî l­¬ng, mua nguyªn vËt liÖu, nî thuÕ ... hay dïng ®Ó tr¶ c¸c kho¶n nî vay ng¾n h¹n ng©n hµng C«ng ty ®· cè g¾ng duy tr× vµ ph¸t triÓn thªm mét l­îng vèn b»ng tiÒn nhÊt ®Þnh. Ngoµi ra, trong nh÷ng n¨m qua, C«ng ty ®· t¹o dùng ®­îc mèi quan hÖ tèt ®Ñp víi c¸c ng©n hµng. §iÒu nµy ®· gióp C«ng ty gÆp nhiÒu thuËn lîi h¬n trong viÖc vay vèn vµ thanh to¸n. §ång thêi C«ng ty còng tæ chøc tèt mèi quan hÖ víi nguån cung øng, gi÷ v÷ng vµ më réng nguån tiªu thô s¶n phÈm. 2.3.2. Nh÷ng tån t¹i vµ nguyªn nh©n: Bªn c¹nh nh÷ng mÆt tÝch cùc ®· nªu trªn, t×nh h×nh sö dông vèn l­u ®éng ë C«ng ty Cæ phÇn Gèm sø vµ X©y dùng Cosevco 11 Qu¶ng B×nh cßn tån t¹i nhiÒu bÊt cËp. §iÒu nµy ®· vµ ®ang lµm cho t×nh h×nh tµi chÝnh ë C«ng ty trë nªn c¨ng th¼ng. §©y chÝnh lµ nguyªn nh©n k×m h·m qu¸ tr×nh s¶n xuÊt kinh doanh vµ trùc tiÕp lµm gi¶m hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng trong C«ng ty. Nh÷ng tån t¹i ®ã biÓu hiÖn trªn c¸c mÆt nh­: Thø nhÊt: Vèn l­u ®éng cña C«ng ty cßn tån ®äng d­íi d¹ng hµng ho¸ tån kho qu¸ lín (chiÕm 36,24% VL§ n¨m 2005), lµm gi¶m tèc ®é lu©n chuyÓn cña vèn. Trong ®iÒu kiÖn s¶n l­îng s¶n xuÊt kh«ng cã biÕn ®éng lín mµ hµng tån kho n¨m 2005 so víi n¨m 2004 l¹i t¨ng 9,36% lµ ®iÒu ch­a hîp lý. Thø hai: Kú thu tiÒn b×nh qu©n cßn qu¸ cao (171 ngµy n¨m 2005) chøng tá C«ng ty bÞ ø ®äng vèn trong kh©u thanh to¸n, cã qu¸ nhiÒu c¸c kho¶n nî khã ®ßi. Kú thu tiÒn b×nh qu©n lín lµm gi¶m kh¶ n¨ng thu håi vµ ph¸t triÓn l­îng vèn l­u ®éng cÇn thiÕt cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh, lµm gi¶m hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng. Thø ba: T×nh h×nh ®¶m b¶o nguån vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh kh«ng tèt. C«ng ty ®ang mÊt c©n ®èi gi÷a nguån vèn ng¾n h¹n vµ nguån vèn dµi h¹n, gi÷a nî ng¾n h¹n vµ nî dµi h¹n. §iÒu nµy ®· ¶nh h­ëng kh«ng nhá ®Õn kh¶ n¨ng thanh to¸n cña C«ng ty . Thø t­: C«ng t¸c qu¶n lý vËt t­ tµi s¶n ch­a chÆt chÏ. Gi¸ trÞ tµi s¶n thiÕu chê xö lý ®· t¨ng ®ét biÕn vµo n¨m 2005, l­îng t¨ng lµ 67.713.980 ngh×n ®ång, tû lÖ t¨ng 494,35%. Tuy C«ng ty chØ cã mét Nhµ m¸y s¶n xuÊt g¹ch Ceramic n»m ngay t¹i trô së chÝnh nh­ng sè tµi s¶n thiÕu nµy lµ hoµn toµn do nguyªn nh©n chñ quan trong c«ng t¸c tæ chøc qu¶n lý kh«ng tèt , ý thøc b¶o qu¶n gi÷ g×n vËt t­ tµi s¶n cña ng­êi lao ®éng trong C«ng ty ch­a cao. Thø n¨m: Tuy c«ng t¸c qu¶n trÞ vèn tiÒn mÆt ®· cã nhiÒu chuyÓn biÕn tÝch cùc nh­ng vèn tiÒn mÆt cßn Ýt, kh«ng ®¶m b¶o thanh to¸n ng¾n h¹n. Møc vèn tiÒn mÆt cña C«ng ty t¹i thêi ®iÓm 31/12/2005 lµ 1.739.299 ngh×n ®ång, chiÕm 3,75% gi¸ trÞ vèn l­u ®éng. DÉu biÕt r»ng môc tiªu trong qu¶n lý tiÒn mÆt lµ tèi thiÓu hãa l­îng tiÒn mÆt ph¶i gi÷ nh­ng vÉn ph¶i ®¶m b¶o kh¶ n¨ng thanh to¸n nhanh, gióp C«ng ty cã thÓ mua hµng hãa víi nh÷ng ®iÒu kiÖn thuËn lîi vµ ®­îc h­ëng møc tÝn dông réng r·i. Nguyªn nh©n cña t×nh tr¹ng kh«ng ®ñ l­îng tiÒn mÆt cÇn thiÕt, kh¶ n¨ng thanh to¸n thÊp cña C«ng ty hoµn toµn lµ nguyªn nh©n chñ quan, xuÊt ph¸t tõ c«ng t¸c qu¶n trÞ vèn l­u ®éng trong C«ng ty. Cô thÓ do l­îng vèn l­u ®éng n»m ø ®äng trong hµng tån kho vµ c¸c kho¶n ph¶i thu qu¸ lín. Tû träng 2 kho¶n nµy chiÕm tíi 82,18% (tÝnh ®Õn 31/12/2005). Do vËy, kh¶ n¨ng thanh to¸n cña C«ng ty thÊp lµ kÕt qu¶ tÊt yÕu. Thø s¸u: C«ng t¸c lËp dù phßng kh«ng ®­îc quan t©m ®óng møc Trong kinh doanh kh«ng ph¶i lóc nµo còng “thuËn buåm xu«i giã” do ®ã kh«ng ph¶i khi nµo C«ng ty còng thu håi ®­îc tÊt c¶ c¸c kho¶n ph¶i thu cña kh¸ch hµng. MÆt kh¸c, trong nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng gi¸ c¶ vËt t­ hµng ho¸ còng lu«n biÕn ®éng dï Ýt hay nhiÒu. Do vËy, viÖc x¸c ®Þnh vµ lËp dù phßng gi¶m gi¸ hµng tån kho, dù phßng ph¶i thu khã ®ßi lµ viÖc rÊt cÇn thiÕt. Nã sÏ ®em l¹i lîi Ých thiÕt thùc cho C«ng ty trªn c¶ khÝa c¹nh tµi chÝnh vµ thuÕ kho¸. ViÖc C«ng ty ®· kh«ng lËp c¸c kho¶n dù phßng lµ mét thiÕu sãt vµ nã ®· ¶nh h­ëng Ýt nhiÒu ®Õn hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng cña C«ng ty. Nãi tãm l¹i, trong nh÷ng n¨m qua, tuy C«ng ty ®· cã nhiÒu cè g¾ng t×m mäi biÖn ph¸p th¸o gì khã kh¨n ®Ó n©ng cao hiÖu qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh song trong c«ng t¸c qu¶n lý sö dông vèn l­u ®éng vÉn cßn mét sè vÊn ®Ò tån t¹i. Do vËy, C«ng ty cÇn nhanh chãng ®­a ra c¸c gi¶i ph¸p h÷u hiÖu nh»m kh¾c phôc nh÷ng tån t¹i trªn ®Ó n©ng cao h¬n n÷a hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng. Trªn c¬ së ph©n tÝch t×nh h×nh qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng, ph©n tÝch c¸c ®Æc diÓm chñ yÕu ¶nh h­ëng ®Õn hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng cïng víi nh÷ng tån t¹i vµ h¹n chÕ cña C«ng ty Cæ phÇn Gèm sø vµ X©y dùng Cosevco 11. ViÖc tiÕp cËn, nghiªn cøu vµ t×m ra biÖn ph¸p nh»m n©ng cao h¬n n÷a hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng t¹i C«ng ty lµ ®iÒu hÕt søc cÇn thiÕt. Song víi vÞ trÝ lµ mét sinh viªn, trong kh¶ n¨ng giíi h¹n vÒ thêi gian vµ kiÕn thøc, em chØ xin ®­a ra mét sè gi¶i ph¸p n»m kh¾c phôc c¸c thiÕu sãt quan träng vµ n©ng cao h¬n n÷a hiÖu qu¶ c«ng t¸c qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng. PhÇn 3 Mét sè gi¶i ph¸p nh»m n©ng cao h¬n n÷a hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng t¹i C«ng ty cæ phÇn gèm sø vµ x©y dùng cosevco 11 qu¶ng b×nh 3.1. Gi¶i ph¸p thø nhÊt: Rót ng¾n sè ngµy mét vßng quay nî ph¶i thu kh¸ch hµng b»ng c¸ch sö dông chÝnh s¸ch chiÕt khÊu thanh to¸n. 3.1.1. C¨n cø vµ môc ®Ých cña biÖn ph¸p: Do ¸p lùc c¹nh tranh mµ hiÖn nay hÇu hÕt c¸c doanh nghiÖp ®Òu ph¶i thùc hiÖn chÝnh s¸ch cÊp tÝn dông cho kh¸ch hµng. C¸c kho¶n ph¶i thu cña cña doanh nghiÖp tïy thuéc vµo doanh sè b¸n vµ kú thu tiÒn b×nh qu©n. Do ®ã, doanh nghiÖp cÇn thiÕt lËp mét chÝnh s¸ch tÝn dông hîp lý vµ qu¶n lý h÷u hiÖu c¸c kho¶n ph¶i thu ®Ó t¸ch c¸c kho¶n nî khã ®ßi. Tuy nhiªn muèn thu hót kh¸ch hµng vµ t¨ng doanh sè b¸n th× ®ßi hái doanh nghiÖp ph¶i chÊp nhËn bÞ chiÕm dông vèn trong mét thêi gian. VÊn ®Ò lµ lµm sao rót ng¾n ®­îc thêi gian bÞ chiÕm dông vèn nh­ng kh«ng lµm gi¶m doanh thu. Rót ng¾n sè ngµy mét vßng quay kho¶n ph¶i thu kh¸ch hµng sÏ gióp cho doanh nghiÖp cã mét sè vèn l­u ®éng cÇn thiÕt ®¸p øng kÞp thêi nhu cÇu vèn vµ chi phÝ l·i vay, ®ång thêi cßn dïng nguån vèn nµy ®Ó t¸i ®Çu t­ vµo ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh, gãp phÇn n©ng cao tèc ®é lu©n chuyÓn vèn l­u ®éng. Qua ph©n tÝch ë phÇn hai ta nhËn thÊy r»ng vèn cña C«ng ty bÞ chiÕm dông lµ rÊt lín. Kho¶n ph¶i thu tÝnh ®Õn 31/12/2005 chiÕm 19,48% gi¸ trÞ tæng nguån vèn. §iÒu nµy chøng tá C«ng ty ®· ®Çu t­ vèn ®Ó gia t¨ng doanh sè b¸n, tõ ®ã gia t¨ng lîi nhuËn. Tuy nhiªn nÕu ®Ó kh¸ch hµng chiÕm dông vèn qu¸ nhiÒu trong thêi h¹n dµi sÏ lµm gi¶m ®i mét l­îng vèn kinh doanh ®¸ng kÓ mµ khi cÇn thiÕt buéc doanh nghiÖp ph¶i vay vèn tõ bªn ngoµi hay b¸n c¸c tµi s¶n víi gi¸ thÊp hay sö dông c¸c biÖn ph¸p bÊt lîi kh¸c g©y thÊt tho¸t vµ lµm gi¶m hiÖu qu¶ sö dông vèn. Mét khi C«ng ty bÞ ø ®äng mét l­îng vèn kh¸ lín do kh¸ch hµng chiÕm dông, c¸c c¬ héi kinh doanh kh¸c còng dÔ dµng bÞ bá lì. Tuy c¸c kho¶n ph¶i thu cña C«ng ty trong nh÷ng n¨m gÇn ®©y cã xu h­íng gi¶m nh­ng tû träng c¸c kho¶n ph¶i thu chiÕm kh¸ lín trong c¬ cÊu vèn l­u ®éng còng nh­ trong tæng vèn kinh doanh. V× vËy sè ngµy thu tiÒn b×nh qu©n kh¸ cao lu«n lµ vÊn ®Ò ®¸ng lo ng¹i cña C«ng ty. Tèc ®é lu©n chuyÓn c¸c kho¶n ph¶i thu thÓ hiÖn qua b¶ng sau: B¶ng 17: Tèc ®é lu©n chuyÓn c¸c kho¶n ph¶i thu ChØ tiªu §VT N¨m 2004 N¨m 2005 Chªnh lÖch Møc % 1. Doanh thu thuÇn 1000® 44.759.125 46.096.045 1.336.920 2,99 2. BQ c¸c kho¶n ph¶i thu 1000® 21.694.343 21.863.377 169.034 0,78 3. Vßng quay c¸c kho¶n PT Vßng 2,07 2,11 4. Kú thu tiÒn b×nh qu©n Ngµy 175 171 Qua b¶ng trªn cho thÊy b×nh qu©n c¸c kho¶n ph¶i thu cña C«ng ty cã xu h­íng t¨ng lªn. Tuy nhiªn tèc ®é t¨ng doanh thu t¨ng nhanh h¬n tèc ®é t¨ng c¸c kho¶n ph¶i thu (2,99% > 0,78%) nªn kú thu tiÒn b×nh qu©n gi¶m xuèng ®­îc 171 - 175 = -4 ngµy, tû lÖ gi¶m 2,29%. §©y lµ xu h­íng kh¶ quan cña C«ng ty nh­ng kú thu tiÒn b×nh qu©n qu¸ cao (31/12/2005 lµ 171 ngµy) lµm C«ng ty bÞ ø ®äng mét l­îng vèn kh¸ lín lµm t¨ng c¸c kho¶n chi phÝ vÒ qu¶n lý, ®ßi nî ... ChÝnh v× vËy viÖc ¸p dông c¸c chÝnh s¸ch chiÕt khÊu ®Ó rót ng¾n kú thu tiÒn b×nh qu©n lµ cÇn thiÕt ®Ó C«ng ty tËn dông nguån vèn mét c¸ch hiÖu qu¶ h¬n. 3.1.2. Néi dung thùc hiÖn biÖn ph¸p: Kh¸i niÖm chiÕt khÊu thanh to¸n: ChiÕt khÊu thanh to¸n lµ sè tiÒn mµ C«ng ty cho bªn mua khi bªn mua thanh to¸n tiÒn hµng th¸ng tr­íc thêi h¹n quy ®Þnh trong hîp ®ång. Ých lîi tõ chiÕt khÊu thanh to¸n: §èi víi kh¸ch hµng sÏ ®­îc h­ëng lîi khi thanh to¸n sím. §èi víi C«ng ty sÏ ®Èy nhanh ®­îc vßng quay c¸c kho¶n ph¶i thu, rót ng¾n thêi gian thu tiÒn b×nh qu©n. Tuy nhiªn, C«ng ty còng ph¶i chÞu mét kho¶n chi phÝ chiÕt khÊu. VËy, ¸p dông chÝnh s¸ch chiÕt khÊu nh­ thÕ nµo ®Ó hai bªn cïng cã lîi? Chóng ta cïng ®i s©u vµo ph©n tÝch néi dung cña biÖn ph¸p ®Ó t×m ra kho¶ng tû lÖ chiÕt khÊu thÝch hîp cã lîi cho c¶ C«ng ty lÉn kh¸ch hµng. * §èi víi C«ng ty: ChiÕt khÊu thanh to¸n ®­îc x©y dùng trªn c¬ së l·i vay ng¾n h¹n ng©n hµng vµ tû suÊt sinh lîi trªn vèn l­u ®éng. NghÜa lµ víi sè tiÒn vay ng©n hµng, thay v× ®Çu t­ vµo kho¶n ph¶i thu kh¸ch hµng, C«ng ty ®Çu t­ vµo môc ®Ých kinh doanh ®Ó sau khi bï ®¾p chi phÝ l·i vay vÉn cßn mét kho¶n lîi nhuËn. Chi phÝ l·i vay: N¨m 2005 C«ng ty vay ng¾n h¹n ng©n hµng víi l·i suÊt rth = 0,825%/th¸ng. Quy ra n¨m lµ: rn = (1 + rth)12 - 1 = (1 + 0,825%)12 - 1 = 10,36%/n¨m. Gi¶ sö trong n¨m 2006 møc l·i suÊt nµy sÏ kh«ng thay ®æi khi C«ng ty cã tiÕn hµnh vay nî thªm. Tû suÊt sinh lîi trªn vèn l­u ®éng: (rVL§) rVL§ = Lîi nhuËn sau thuÕ x 100% Vèn l­u ®éng b×nh qu©n = 916.817 x 100 = 2,02%/n¨m 45.381.625 Nh­ vËy, chi phÝ sö dông vèn (CV) ®Ó ®Çu t­ vµo kh¸ch hµng lµ: CV = rn  + rVL§ = 10,36% + 2,02% = 12,38% Khi ¸p dông chÝnh s¸ch chiÕt khÊu th× C«ng ty ph¶i chÞu mét kho¶n chi phÝ lµ: rCK x DTT. §Ó ®em l¹i hiÖu qu¶ th× kho¶n chi phÝ nµy ph¶i nhá h¬n tiÒn l·I do kh¸ch hµng thanh to¸n tr­íc thêi h¹n. VÊn ®Ò ®Æt ra lµ x¸c ®Þnh rCK? V× vËy, tr­íc hÕt, C«ng ty cÇn dù b¸o doanh thu thuÇn n¨m 2006. Dù b¸o doanh thu thuÇn n¨m 2006 cña C«ng ty: Ph­¬ng ph¸p dù b¸o: Dùa vµo ph­¬ng ph¸p dù b¸o thèng kª ng¾n h¹n theo m« h×nh hµm xu thÕ tuyÕn tÝnh ®¬n. Hµm dù b¸o doanh thu thuÇn cu¶ C«ng ty cã d¹ng: y = a + bt y: Møc dù b¸o doanh thu thuÇn a, b: tham sè ¸p dông ph­¬ng ph¸p b×nh ph­¬ng cùc tiÓu ta cã: ; Dùa vµo b¶ng b¸o c¸o kÕt qu¶ kinh doanh nh÷ng n¨m qua ta lËp ®­îc b¶ng sau: B¶ng 18: TÝnh to¸n vµ dù b¸o doanh thu thuÇn N¨m ti yi ti2 yiti 2003 1 42.035.197 1 42.035.197 2004 2 44.733.074 4 89.466.148 2005 3 46.065.211 9 138.195.633 Tæng 6 132.833.482 14 269.696.978 Trung b×nh 2 44.277.827 4,67 89.898.993 b = 89.898.993 - 44.277.827 x 2 =2.015.007 4,67 - 22 a = 44.277.827 - 2.015.007 x 4 = 40.247.813 Hµm dù b¸o: y = 40.247.813 - 2.015.007t Dù b¸o n¨m 2006 (t = 4), møc doanh thu thuÇn dù b¸o lµ: y2006 = 40.247.813 + 2.015.007 x 4 = 48.307.841 (ngh×n ®ång) Gi¶ sö nÕu C«ng ty muèn gi¶m sè ngµy thu tiÒn b×nh qu©n tõ 171 ngµy xuèng cßn 120 ngµy b»ng c¸ch ¸p dông chiÕt khÊu, ta lËp b¶ng ph©n tÝch sau: B¶ng 19: B¶ng dù trï c¸c kho¶n ph¶i thu n¨m 2006 ChØ tiªu §VT Kh«ng ch. khÊu ChiÕt khÊu Chªnh lÖch 1. DTT 1000® 48.307.841 48.307.841 - 2. Kú thu tiÒn BQ Ngµy 171 120 -51 3. Vßng quay c¸c kho¶n p.thu Vßng 2,11 3 0,89 4. B×nh qu©n c¸c kho¶n p.thu 1000® 22.894.711 16.102.614 -6.792.097 Qua b¶ng ph©n tÝch trªn ta thÊy møc chªnh lÖch gi÷a ¸p dông chÝnh s¸ch vµ kh«ng ¸p dông chÝnh s¸ch chiÕt khÊu lµ: 6.972.097 ngh×n ®ång. Cã nghÜa lµ khi ®ã c¸c kho¶n ph¶i thu b×nh qu©n cña C«ng ty cã thÓ gi¶m 6.972.097 ngh×n ®ång. Nh­ vËy, khi ¸p dông chiÕt khÊu th× chi phÝ c¬ héi mµ C«ng ty ®­îc h­ëng lµ: 6.792.097 x 12,38% = 840.862 ngh×n ®ång Tû lÖ chiÕt khÊu sÏ lµ: X% x 48.307.841 ngh×n ®ång < 840.862 ngh×n ®ång à X% < 1,74% Nh­ vËy, ®Ó mang l¹i hiÖu qu¶ khi ¸p dông biÖn ph¸p, C«ng ty sÏ ¸p dông tû lÖ chiÕt khÊu nhá h¬n 1,74% ®­îc tÝnh theo doanh thu. * §èi víi kh¸ch hµng: Kh¸ch hµng sÏ lùa chän ph­¬ng ¸n nµo cã l·i. NÕu C«ng ty kh«ng ¸p dông chÝnh s¸ch chiÕt khÊu, kh¸ch hµng sÏ thanh to¸n tiÒn sau 171 ngµy kÓ tõ ngµy nhËn hµng. Khi ¸p dông chÝnh s¸ch chiÕt khÊu C«ng ty cÇn ph¶i xem xÐt møc chiÕt khÊu cña m×nh cã ®­îc kh¸ch hµng chÊp nhËn hay kh«ng? Møc chiÕt khÊu nµy ph¶i ®em l¹i lîi Ých cho kh¸ch hµng nh­ng kh«ng ®em ®Õn sù thiÖt h¹i cho C«ng ty. BiÖn ph¸p ®­îc ®­a ra sÏ gi¶m sè ngµy thu tiÒn b×nh qu©n tõ 171 ngµy xuèng 120 ngµy. Nh­ vËy sÏ gi¶m ®­îc 51 ngµy kÓ tõ ngµy viÕt hãa ®¬n xuÊt hµng. NÕu kh¸ch hµng thanh to¸n cho C«ng ty trong vßng 120 ngµy trë l¹i th× kh¸ch hµng sÏ vay ng¾n h¹n ng©n hµng ®Ó thanh to¸n cho C«ng ty. Gi¶ sö l·i suÊt mµ C«ng ty vay b»ng víi møc l·i suÊt mµ C«ng ty ®· vay ng¾n h¹n n¨m 2005 lµ 0,825%/th¸ng, vµ gi¶ sö møc l·i nµy kh«ng thay ®æi th× trong vßng 120 ngµy kh¸ch hµng sÏ vay ng¾n h¹n ng©n hµng vµ ph¶i chÞu mét møc l·i suÊt lµ: 0,825%/th¸ng x 51 ngµy = 1,40% 30 ngµy/th¸ng VËy, nÕu ®­îc h­ëng tû lÖ chiÕt khÊu lín h¬n møc l·i suÊt 1,40% th× kh¸ch hµng sÏ chÊp nhËn thanh to¸n tr­íc thêi h¹n. Tãm l¹i, qua tÝnh to¸n cho thÊy møc l·i suÊt chiÕt khÊu mµ C«ng ty cã thÓ ¸p dông lµ: 1,40% <= X <= 1,74%. Trong ®iÒu kiÖn doanh thu kÕ ho¹ch kh«ng thay ®æi, l·i suÊt vay ng¾n h¹n ng©n hµng lµ 0,825%/th¸ng, nÕu C«ng ty muèn rót ng¾n kú thu tiÒn b×nh qu©n xuèng cßn 120 ngµy th× C«ng ty sÏ ¸p dông tû lÖ chiÕt khÊu n»m trong kho¶ng tõ 1,40% ®Õn 1,74%. NÕu tû lÖ nµy nhá h¬n 1,40% th× kh¸ch hµng kh«ng chÊp nhËn thanh to¸n tr­íc 120 ngµy cßn lín h¬n 1,74% th× C«ng ty sÏ bÞ lç. 3.1.3. Dù trï kinh phÝ: V× tû lÖ chiÕt khÊu mµ C«ng ty lùa chän ph¶i n»m trong kho¶ng 1,40% <= X <= 1,74% nªn tæng kinh phÝ ®­îc dù trï lµ rÊt khã. Do ®ã C«ng ty cÇn ph©n tÝch kh¸ch hµng vµ c¨n cø vµo c¸c kho¶n ph¶i thu kh¸ch hµng mµ ¸p dông tû lÖ chiÕt khÊu cho hîp lý ®ång thêi cã lîi cho c¶ hai phÝa. §Ó C«ng ty cã lîi th× tû lÖ chiÕt khÊu cµng gÇn 1,40% cµng tèt. Cßn ®Ó kh¸ch hµng cã lîi th× tû lÖ nµy cµng gÇn 1,74% cµng tèt. Th«ng th­êng ®Ó kh¸ch hµng chÊp nhËn thanh to¸n sím h¬n cho C«ng ty th× tû lÖ chiÕt khÊu ®­a ra ph¶i cao míi ®ñ søc hÊp dÉn vµ thuyÕt phôc kh¸ch hµng. Gi¶ sö C«ng ty ®­a ra møc chiÕt khÊu lµ 1,6% mµ ®­îc kh¸ch hµng chÊp nhËn th× chi phÝ chiÕt khÊu ®­îc dù trï lµ: 48.307.841 x 1,6% = 772.925 (ngh×n ®ång) 3.1.4. KÕt qu¶ khi thùc hiÖn biÖn ph¸p: Dù kiÕn trong n¨m 2006 nÕu C«ng ty ¸p dông chÝnh s¸ch chiÕt khÊu th× cã thÓ rót ng¾n kú thu tiÒn b×nh qu©n xuèng cßn 120 ngµy. NÕu kh«ng ¸p dông biÖn ph¸p th× chi phÝ c¬ héi lµ 840.862 ngh×n ®ång. Nh­ vËy khi ¸p dông tû lÖ chiÕt khÊu lµ 1,6% th× c«ng ty sÏ thu ®­îc kho¶n lîi nhuËn t¨ng thªm lµ: LN = 840.862 - 772.925 = 67.937 (ngh×n ®ång) Sau ®©y lµ b¶ng dù ®o¸n tæng kÕt sau khi thùc hiÖn biÖn ph¸p: B¶ng 20: Tæng kÕt sau khi thùc hiÖn biÖn ph¸p ChØ tiªu §VT Dù ®o¸n n¨m 2006 1. Doanh thu thuÇn 1000® 48.307.841 2. Kho¶n ph¶i thu BQ 1000® 16.102.614 3. Kú thu tiÒn BQ Ngµy 120 4. Vßng quay c¸c kho¶n p. thu Vßng 3 5. Lîi nhuËn t¨ng thªm 1000® 67.937 Nh­ vËy nÕu biÖn ph¸p ®­îc ¸p dông thµnh c«ng th× C«ng ty kh«ng bÞ chiÕm dông vèn qu¸ l©u nh­ hiÖn t¹i, hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng sÏ ®­îc n©ng cao h¬n, ®ång thêi cßn t¹o ®iÒu kiÖn cho C«ng ty ®øng tr­íc c¸c c¬ héi kinh doanh míi. Tuy nhiªn, biÖn ph¸p nµy cßn phô thuéc rÊt nhiÒu vµo phÝa kh¸ch hµng. V× vËy, C«ng ty cÇn cã ®éi ngò nh©n viªn Marketing trùc tiÕp th­¬ng l­îng víi phÝa kh¸ch hµng cã kh¶ n¨ng giao tiÕp tèt vµ chÞu khã ®i l¹i. Bªn c¹nh ®ã, C«ng ty nªn xem xÐt vµ ®ßi nî theo h×nh thøc ph©n nhá, tøc lµ thu mét mãn nî theo nhiÒu lÇn. Ch¼ng h¹n cã mét kh¸ch hµng nî 100 triÖu ®ång C«ng ty cã thÓ tiÕn hµnh chia lµm 3 phÇn vµ gia h¹n cho kh¸ch hµng ph¶i tr¶ nî trong kho¶ng thêi gian 3 th¸ng. NÕu viÖc ¸p dông trªn vÉn ch­a ®ßi ®­îc nî th× kÕ to¸n tiÕn hµnh thu thËp chøng tõ, th«ng tin vµ khëi kiÖn kh¸ch hµng th«ng qua tßa ¸n kÕ to¸n. ChÝnh s¸ch chiÕt khÊu nµy cã mét ý nghÜa to lín ®èi víi viÖc sö dông vèn l­u ®éng, tiÕt kiÖm chi phÝ l·i vay, n©ng cao kh¶ n¨ng thanh to¸n hiÖn hµnh. 3.2. BiÖn ph¸p thø hai: Dù ®o¸n nhu cÇu vèn l­u ®éng cña C«ng ty vµ tæ chøc nguån vèn l­u ®éng ®¶m b¶o cho qu¸ tr×nh s¶n xuÊt kinh doanh liªn tôc vµ tr¸nh l·ng phÝ vèn. 3.2.1. C¨n cø vµ môc ®Ých cña biÖn ph¸p: C¨n cø: Dù ®o¸n ®óng ®¾n nhu cÇu vèn l­u ®éng th­êng xuyªn, cÇn thiÕt ®Ó ®¶m b¶o ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp ®­îc tiÕn hµnh liªn tôc, tiÕt kiÖm vµ cã hiÖu qu¶ kinh tÕ cao lµ néi dung quan träng cña ho¹t ®éng tµi chÝnh doanh nghiÖp. Trong ®iÒu kiÖn c¸c doanh nghiÖp chuyÓn sang thùc hiÖn h¹ch to¸n kinh doanh theo c¬ chÕ thÞ tr­êng, mäi nhu cÇu vÒ vèn l­u ®éng cho s¶n xuÊt - kinh doanh cña doanh nghiÖp ®Òu ph¶i tù trang tr¶I th× ®iÒu nµy cµng cã ý nghÜa quan träng vµ thiÕt thùc. Theo ph©n tÝch ë phÇn 2 trong n¨m 2005 võa qua C«ng ty ®· ®Ó l·ng phÝ mét sè vèn l­u ®éng lµ 895.712 ngh×n ®ång lµm gi¶m hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng. V× vËy, trong n¨m tíi viÖc dù ®o¸n nhu cÇu vèn l­u ®éng ®¶m b¶o cho qu¸ tr×nh s¶n xuÊt kinh doanh ®­îc diÔn ra liªn tôc vµ tr¸nh l·ng phÝ vèn lµ viÖc lµm cÇn thiÕt vµ tÊt yÕu. Môc ®Ých cña viÖc dù ®o¸n nhu cÇu vèn l­u ®éng: §¶m b¶o cho qu¸ tr×nh s¶n xuÊt vµ l­u th«ng cña doanh nghiÖp ®­îc tiÕn hµnh liªn tôc, ®ång thêi tr¸nh ø ®äng vµ l·ng phÝ vèn. Lµ c¬ së ®Ó tæ chøc c¸c nguån vèn hîp lý, hîp ph¸p ®¸p øng kÞp thêi nhu cÇu vèn l­u ®éng cña c¸c doanh nghiÖp. §Ó sö dông tiÕt kiÖm, hîp lý vµ cã hiÖu qu¶ vèn l­u ®éng ®ång thêi lµ c¨n cø ®Ó ®¸nh gi¸ c«ng t¸c qu¶n lý vèn l­u ®éng trong néi bé doanh nghiÖp. NÕu doanh nghiÖp x¸c ®Þnh nhu cÇu vèn l­u ®éng qu¸ cao sÏ kh«ng khuyÕn khÝch doanh nghiÖp khai th¸c hÕt c¸c kh¶ n¨ng tiÒm tµng, t×m mäi biÖn ph¸p c¶i tiÕn ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh ®Ó n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng; g©y nªn t×nh tr¹ng ø ®äng vËt t­ hµng hãa; vèn chËm lu©n chuyÓn vµ ph¸t sinh c¸c chi phÝ kh«ng cÇn thiÕt lµm t¨ng gi¸ thµnh s¶n phÈm. Ng­îc l¹i, nÕu doanh nghiÖp x¸c ®Þnh nhu cÇu vèn l­u ®éng qu¸ thÊp sÏ g©y nhiÒu khã kh¨n cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp. Doanh nghiÖp thiÕu vèn sÏ kh«ng ®¶m b¶o s¶n xuÊt liªn tôc, g©y nªn nh÷ng thiÖt h¹i do ngõng s¶n xuÊt, kh«ng cã kh¶ n¨ng thanh to¸n vµ thùc hiÖn c¸c hîp ®ång ®· ký kÕt víi kh¸ch hµng. Còng cÇn l­u ý r»ng nhu cÇu vèn l­u ®éng cña doanh nghiÖp lµ mét ®¹i l­îng kh«ng cè ®Þnh vµ chÞu ¶nh h­ëng cña nhiÒu nh©n tè nh­: Quy m« s¶n xuÊt - kinh doanh cña doanh nghiÖp trong tõng thêi kú. Sù biÕn ®éng cña gi¸ c¶ c¸c lo¹i vËt t­, hµng hãa mµ doanh nghiÖp sö dông trong s¶n xuÊt. ChÝnh s¸ch, chÕ ®é vÒ Lao ®éng - TiÒn l­¬ng ®èi víi ng­êi lao ®éng trong doanh nghiÖp. Tr×nh ®é tæ chøc, qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng cña doanh nghiÖp trong qu¸ tr×nh dù tr÷ s¶n xuÊt, s¶n xuÊt vµ tiªu thô s¶n phÈm. V× vËy, ®Ó n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng, gi¶m thÊp t­¬ng ®èi nhu cÇu vèn l­u ®éng kh«ng cÇn thiÕt, doanh nghiÖp cÇn t×m c¸c biÖn ph¸p phï hîp t¸c ®éng ®Õn c¸c nh©n tè ¶nh h­ëng trªn sao cho cã hiÖu qu¶ nhÊt. Sau ®©y em xin tr×nh bµy ph­¬ng ph¸p dù ®o¸n nhu cÇu vèn l­u ®éng t­¬ng ®èi ®¬n gi¶n vµ dÔ lµm, ®ã lµ ph­¬ng ph¸p tû lÖ phÇn tr¨m trªn doanh thu: 3.2.2. Néi dung cña biÖn ph¸p: Ph­¬ng ph¸p nµy ®­îc tiÕn hµnh qua 4 b­íc sau ®©y: B­íc 1: TÝnh sè d­ b×nh qu©n cña c¸c kho¶n ph¶i thu trªn b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n cña doanh nghiÖp trong n¨m tr­íc (n¨m b¸o c¸o). B­íc 2: Chän c¸c kho¶n môc vèn l­u ®éng chÞu sù t¸c ®éng trùc tiÕp vµ cã quan hÖ chÆt chÏ víi doanh thu råi tÝnh tû lÖ phÇn tr¨m cña c¸c kho¶n môc ®ã so víi doanh thu thùc hiÖn ®­îc trong n¨m b¸o c¸o. B­íc 3: Dïng tû lÖ phÇn tr¨m ®ã ®Ó ­íc tÝnh nhu cÇu vèn s¶n xuÊt kinh doanh cho n¨m sau (n¨m kÕ ho¹ch) trªn c¬ së doanh thu dù kiÕn n¨m kÕ ho¹ch. B­íc 4: Dù ®Þnh huy ®éng nguån trang tr¶i nhu cÇu vèn s¶n xuÊt kinh doanh trªn c¬ së kÕt qu¶ kinh doanh n¨m kÕ ho¹ch. T×nh h×nh thùc tÕ t¹i C«ng ty Cæ phÇn Gèm sø vµ X©y dùng Cosevco 11: T×nh h×nh sö dông vèn l­u ®éng cña C«ng ty ®­îc thÓ hiÖn ë b¶ng sau: B¶ng 21: T×nh h×nh sö dông vèn l­u ®éng ChØ tiªu §VT N¨m 2004 N¨m 2005 Chªnh lÖch Møc % 1. Doanh thu thuÇn 1000® 44.733.074 46.065.211 1.332.137 2,98 2. Lîi nhuËn sau thuÕ 1000® 358.039 916.817 558.778 156,07 3. Vèn l­u ®éng BQ 1000® 43.039.506 45.381.625 2.342.119 5,44 4. Vßng quay VL§ Vßng 1,04 1,02 5. Søc sinh lîi VL§ % 0,38 2,02 Qua qu¸ tr×nh ph©n tÝch ë phÇn 2 ta thÊy: Vèn l­u ®éng cña C«ng ty chiÕm tû träng t­¬ng ®èi lín trong c¬ cÊu tµi s¶n: 40,86% n¨m 2004 vµ 42,40% n¨m 2005. Dùa vµo b¶ng trªn ta thÊy, tèc ®é t¨ng vèn l­u ®éng b×nh qu©n lín h¬n tèc ®é t¨ng t¨ng cña doanh thu thuÇn (5,44% > 2,98%) dÉn ®Õn vßng quay vèn l­u ®éng bÞ chËm l¹i 0,02 vßng. Sè liÖu nµy còng cho thÊy kh¶ n¨ng quay vßng cña vèn l­u ®éng thÊp (chØ 1,02vßng/n¨m), ®ång thêi còng cho thÊy hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng ë C«ng ty ch­a cao, vèn l­u ®éng cßn bÞ l·ng phÝ. Do ®ã trong n¨m tíi ta cÇn dù ®o¸n nhu cÇu vèn l­u ®éng ®Ó tæ chøc qu¶n lý vµ sö dông nguån vèn nµy mét c¸ch hîp lý vµ tiÕt kiÖm. Cô thÓ ta tiÕn hµnh nh­ sau: B­íc 1: TÝnh sè d­ b×nh qu©n cña c¸c kho¶n môc trong b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n n¨m 2005: B¶ng 22: TrÝch b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n Tµi s¶n Sè tiÒn Nguån vèn Sè tiÒn A. TSL§ vµ §TNH 46.382.126 A. Nî ph¶i tr¶ 104.285.142 I. TiÒn 1.739.299 I. Nî ng¾n h¹n 57.551.705 II. C¸c kho¶n §TTCNH - 1. Vay ng¾n h¹n 31.878.909 III. C¸c kho¶n ph¶i thu 21.307.698 2. Ph¶i tr¶ ng­êi b¸n 8.861.714 IV. Hµng tån kho 16.808.391 3. Ng­êi mua tr¶ tiÒn tr­íc 782.890 V. TSL§ kh¸c 5.526.738 4. ThuÕ vµ c¸c kho¶n ph¶i nép 1.295.087 B. TSC§ vµ §TDH 63.021.956 5. Ph¶i tr¶ CNV 98.662 I. TSC§ 48.810.599 6. Ph¶i tr¶ c¸c ®.vÞ néi bé kh¸c 11.688 II. C¸c kho¶n §TTCDH - 7. C¸c kho¶n ph.tr¶ ph.nép kh¸c 14.622.755 III. Chi phÝ XDCB 9.694.569 II. Nî dµi h¹n 42.366.305 IV. C¸c kho¶n KC, KQ DH - III. Nî kh¸c 4.367.132 V. Chi phÝ tr¶ tr­íc dµi h¹n 4.516.788 B. Nguån vèn CSH 5.118.940 I. Nguån vèn quü 5.153.709 II. Nguån kinh phÝ, quü kh¸c -34.769 Tæng tµi s¶n 109.404.082 Tæng nguån vèn 109.404.082 B­íc 2: Ta nhËn thÊy tÊt c¶ c¸c kho¶n môc ë phÇn tµi s¶n ®Òu chÞu sù t¸c ®éng trùc tiÕp cña doanh thu, tuy nhiªn do tÝnh chÊt vµ ®Æc ®iÓm cña vèn cè ®Þnh nªn ta cã thÓ t¸ch riªng chóng ra. ë phÇn nguån vèn ta nhËn thÊy chØ cã c¸c kho¶n môc 2,3,4,5,6,7 cña Nî ng¾n h¹n cã quan hÖ trùc tiÕp vµ chÆt chÏ víi doanh thu. Ta tÝnh tû lÖ phÇn tr¨m c¸c kho¶n môc nµy víi doanh thu. B¶ng 23: BiÓu diÔn tû lÖ % gi÷a c¸c kho¶n môc cã quan hÖ trùc tiÕp vµ chÆt chÏ víi doanh thu TµI s¶n %/ DT Nguån vèn %/ DT I. TiÒn 3,78% I. Ph¶i tr¶ ng­êi b¸n 19,24% II. C¸c kho¶n §TTCNH - II. Ng­êi mua tr¶ tiÒn tr­íc 1,70% III. C¸c kho¶n ph¶i thu 46,26% III. Ph¶i nép ng©n s¸ch 2,81% IV. Hµng tån kho 36,49% IV. Ph¶i tr¶ CNV 0,21% V. TSL§ kh¸c 14,17% V. Ph¶i tr¶ c¸c ®.vÞ néi bé kh¸c 0,03% VI. C¸c kho¶n ph.tr¶ ph.nép kh¸c 31,74% Céng 100,7% Céng 55,73% NhËn xÐt: Cø 1 ®ång doanh thu tiªu thô s¶n phÈm t¨ng lªn cÇn ph¶i t¨ng 1,007 ®ång vèn ®Ó bæ sung phÇn tµi s¶n (100,7%). Cø 1 ®ång doanh thu tiªu thô t¨ng lªn th× C«ng ty chiÕm dông ®­¬ng nhiªn (nguån vèn ph¸t sinh tù ®éng) lµ 0,557 ®ång (55,7%). VËy thùc chÊt 1 ®ång doanh thu t¨ng lªn C«ng ty chØ cÇn bæ sung: 1,007 - 0,557 = 0,45 ®ång vèn B­íc 3: ¦íc tÝnh nhu cÇu vèn l­u ®éng: Dùa vµo biÖn ph¸p 1, ta ®· x¸c ®Þnh ®­îc doanh thu dù kiÕn cña C«ng ty n¨m 2006 lµ 48.307.841 ngh×n ®ång. Nh­ vËy, so víi n¨m 2005, doanh thu dù kiÕn t¨ng lªn mét l­îng lµ: 48.307.841 - 46.065.211 = 2.242.630 ngh×n ®ång. VËy, trong n¨m 2006 dù tÝnh nhu cÇu vèn l­u ®éng cÇn t¨ng lªn mét l­îng lµ: 2.242.630 x 45% = 1.009.183 ngh×n ®ång B­íc 4: T×m nguån trang tr¶i: Nh­ vËy, víi l­îng vèn l­u ®éng cÇn t¨ng thªm cho n¨m 2006 lµ 1.009.183 ngh×n ®ång, C«ng ty cÇn t×m nguån tµi trî hîp lý ®Ó trang tr¶i nh»m lµm cho qu¸ tr×nh s¶n xuÊt vµ l­u th«ng ®­îc tiÕn hµnh liªn tôc, tr¸nh ø ®äng, l·ng phÝ vèn, c¬ cÊu l¹i nguån vèn hîp lý, hîp ph¸p ®ång thêi t¨ng kh¶ n¨ng sinh lêi cña vèn chñ së h÷u. §Ó t×m ®­îc nguån trang tr¶i, C«ng ty cã thÓ dïng lîi nhuËn gi÷ l¹i, hoÆc t×m biÖn ph¸p gi¶m TSL§ ë nh÷ng kho¶n môc d­ thõa, hoÆc t¨ng vèn chiÕm dông, hoÆc cã thÓ huy ®éng tõ bªn ngoµi ®Ó trang tr¶i cho nhu cÇu vèn l­u ®éng cña m×nh. * Trang tr¶i tõ lîi nhuËn gi÷ l¹i: Lîi nhuËn sau thuÕ cña C«ng ty n¨m 2005 lµ 916.817 ngh×n ®ång. NÕu dïng toµn bé lîi nhuËn sau thuÕ ®Ó bæ sung nhu cÇu vèn l­u ®éng cÇn t¨ng lªn trong n¨m 2006 th× vÉn cßn thiÕu mét l­îng vèn lµ: 1.009.183 - 916.817 = 92.366 ngh×n ®ång. Tuy nhiªn, trªn thùc tÕ cã rÊt Ýt doanh nghiÖp dïng toµn bé lîi nhuËn cã ®­îc ®Ó bæ sung vµo nguån vèn kinh doanh. Cuèi n¨m 2005, C«ng ty dïng 50% lîi nhuËn sau thuÕ ®Ó chia l·I cæ phÇn. Nh­ vËy, lîi nhuËn cßn l¹i ®Ó bæ sung nguån vèn lµ: 916.817 x (1 - 50%) = 458.408,5 ngh×n ®ång L­îng vèn cÇn huy ®éng thªm lµ: 458.408,5 ngh×n ®ång. L­îng vèn nµy C«ng ty cã thÓ huy ®éng tõ bªn ngoµi nh­ vay, ph¸t hµnh tr¸i phiÕu. Tuy nhiªn, gi¶ sö Ban l·nh ®¹o C«ng ty muèn gi¶m kho¶n phô thuéc tiÒn tµi trî tõ bªn ngoµi hä kiÓm tra sù thay ®æi trong c¸c kÕ ho¹ch ho¹t ®éng ®Ó xem xÐt c¸c t¸c ®éng cña chóng lªn nhu cÇu tiÒn tµi trî tõ bªn ngoµi, ch¼ng h¹n: Cã thÓ t¨ng c­êng thu håi c¸c kho¶n ph¶i thu (kÕt hîp víi biÖn ph¸p 1). Theo ®ã, kho¶n ph¶i thu n¨m 2006 chØ chiÕm 34,96% thay v× 46,26% nh­ ban ®Çu: 16.102.614 = 34,96% 46.065.211 T×m biÖn ph¸p qu¶n lý hµng tån kho hîp lý, ®Èy m¹nh tiªu thô ®Ó gi¶m l­îng thµnh phÈm tån kho. Theo ®ã, gi¶ sö hµng tån kho chiÕm 30% thay v× 36,49% nh­ lóc ®Çu. ThiÕt lËp mèi quan hÖ tèt h¬n víi nhµ cung cÊp khi mua hµng. Theo ®ã, kho¶n mua tr¶ chËm t¨ng lªn 24% thay v× 19,24% nh­ lóc ®Çu. Sù biÕn ®éng sau khi thùc hiÖn biÖn ph¸p t×m nguån trang tr¶i nµy thÓ hiÖn ë b¶ng sau: B¶ng 24: B¶ng tû lÖ % trªn doanh thu sau ®iÒu chØnh TµI s¶n %/ DT Nguån vèn %/ DT I. TiÒn 3,78% I. Ph¶i tr¶ ng­êi b¸n 24,00% II. C¸c kho¶n §TTCNH - II. Ng­êi mua tr¶ tiÒn tr­íc 1,70% III. C¸c kho¶n ph¶i thu 34,96% III. Ph¶i nép ng©n s¸ch 2,81% IV. Hµng tån kho 30% IV. Ph¶i tr¶ CNV 0,21% V. TSL§ kh¸c 14,17% V. Ph¶i tr¶ c¸c ®.vÞ néi bé kh¸c 0,03% VI. C¸c kho¶n ph.tr¶ ph.nép kh¸c 31,74% Céng 82,9% Céng 60,49% Dùa vµo b¶ng trªn ta thÊy: Cø 1 ®ång doanh thu t¨ng thªm th× C«ng ty ph¶i bá ra 0,83 ®ång vèn ®Ó ®Çu t­ TSL§, trong sè nµy cã 0,605 ®ång chiÕm dông hîp ph¸p hay cø 1 ®ång doanh thu t¨ng thªm th× c«ng ty chiÕm dông vèn ®­¬ng nhiªn lµ 0,605 ®ång. Theo ®ã ta cã: Cø 1 ®ång doanh thu t¨ng thªm th× C«ng ty ph¶i bá ra: 0,83 - 0,605 = 0,225 ®ång. Nh­ vËy, trong n¨m 2006 C«ng ty cÇn bæ sung mét l­îng vèn lµ: 2.242.630 x 22,5% = 504.592 ngh×n ®ång Sau khi C«ng ty thùc hiÖn c¸c biÖn ph¸p kiÓm tra kÕ hoach ho¹t ®éng th× l­îng vèn cÇn bæ sung ®Ó h×nh thµnh TSL§ gi¶m mét l­îng lµ: 1.009.183 - 504.592 = 504.591 ngh×n ®ång 3.2.3. KÕt qu¶ cña biÖn ph¸p: BiÖn ph¸p ®­a ra lµ nh»m dù b¸o nhu cÇu vèn l­u ®éng vµ tæ chøc nguån vèn l­u ®éng ®¶m b¶o cho qu¸ tr×nh s¶n xuÊt kinh doanh liªn tôc, lµ c¬ së ®Ó tæ chøc sö dông tiÕt kiÖm hîp lý hiÖu qu¶ nguån vèn. Qua néi dung tr×nh bµy ë trªn ta rót ra c¸c kÕt qu¶ sau: NÕu C«ng ty kh«ng thùc hiÖn c¸c biÖn ph¸p ®Ó kiÓm tra c¸c kÕ ho¹ch ho¹t ®éng th× l­îng vèn cÇn bæ sung lµ 1.009.183 ngh×n ®ång. NÕu thùc hiÖn c¸c biÖn ph¸p ®Ó kiÓm tra c¸c kÕ ho¹ch ho¹t ®éng nh­ ®· nªu trªn th× l­îng vèn cÇn bæ sung chØ cßn 504.592 ngh×n ®ång. C«ng ty bæ sung nguån vèn tõ lîi nhuËn gi÷ l¹i lµ 458.408,5 ngh×n ®ång. Cßn l¹i: 504.592 - 458.408,5 = 46.183,5 ngh×n ®ång C«ng ty tiÕn hµnh huy ®éng tõ bªn ngoµi (vay ng©n hµng hoÆc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu). 3.3. Mét sè biÖn ph¸p kh¸c: Ngoµi 2 biÖn ph¸p ®· nªu trªn, c¨n cø vµo thùc tr¹ng qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng cña C«ng ty hiÖn nay, C«ng ty cßn cã thÓ ¸p dông c¸c biÖn ph¸p kh¸c sau ®©y ®Ó c¶i thiÖn t×nh h×nh hiÖn t¹i cña m×nh: 3.3.1. BiÖn ph¸p 3: C©n ®èi gi÷a nî ng¾n h¹n vµ nî dµi h¹n, gi÷a nguån vèn ng¾n h¹n vµ nguån vèn dµi h¹n, x¸c lËp c¬ cÊu nguån tµi trî vèn l­u ®éng mét c¸ch tèi ­u. C¸ch thùc hiÖn: C«ng ty cã thÓ ¸p dông m« h×nh tµi trî vèn l­u ®éng nh­ sau: Toµn bé TSC§ vµ mét phÇn TSL§ th­êng xuyªn ®­îc ®¶m b¶o b»ng nguån vèn th­êng xuyªn. PhÇn cßn l¹i cña TSL§ th­êng xuyªn vµ toµn bé TSL§ t¹m thêi ®­îc ®¶m b¶o b»ng nguån vèn t¹m thêi. M« h×nh nµy cã thÓ minh häa qua s¬ ®å sau: TSC§ TSL§ th.xuyªn Nguån vèn t¹m thêi Nguån vèn th­êng xuyªn Thêi gian TiÒn S¬ ®å 3: M« h×nh tµi trî vèn l­u ®éng ­u ®iÓm: Sö dông m« h×nh tµi trî nµy ®em l¹i chi phÝ sö dông vèn thÊp vµ tÝnh chÊt c¬ cÊu nguån vèn còng kh¸ linh ho¹t. Nh­îc ®iÓm: DÔ gÆp rñi ro. 3.3.2. BiÖn ph¸p 4: Gi¶m l­îng thµnh phÈm tån kho b»ng c¸ch t¨ng c­êng c«ng t¸c tiªu thô víi c¸c chiÕn l­îc Marketing thÞ tr­êng. Tõ ®ã t¨ng doanh thu tiªu thô dÉn ®Õn t¨ng tèc ®é lu©n chuyÓn vèn l­u ®éng. 3.3.3. BiÖn ph¸p 5: T¨ng vay dµi h¹n vµ tiÕt kiÖm chi phÝ l·i vay b»ng c¸ch huy ®éng vèn nhµn rçi cña CBCNV trong C«ng ty. 3 biÖn ph¸p trªn kh«ng tr×nh bµy ®­îc cô thÓ lµ do cã sù giíi h¹n cña §å ¸n tèt nghiÖp. Tuy nhiªn em còng xin m¹nh d¹n ®­a ra ®Ó tham kh¶o vµ cã thÓ thùc hiÖn ®Ó n©ng cao hiÖu qu¶ qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng t¹i C«ng ty. TÊt c¶ c¸c biÖn ph¸p tr×nh bµy ë trªn cßn mang tÝnh lý thuyÕt, song nÕu ®­îc thùc hiÖn mét c¸ch ®óng ®¾n, chÆt chÏ vµ thuËn lîi th× cã thÓ gãp phÇn rÊt lín vµo viÖc c¶i thiÖn t×nh h×nh qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng hiÖn nay, lµm lµnh m¹nh hãa t×nh h×nh tµi chÝnh cña C«ng ty. KÕt luËn HiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng nãi riªng vµ hiÖu qu¶ s¶n xuÊt kinh doanh nãi chung lµ vÊn ®Ò sèng cßn cña mçi doanh nghiÖp. Do vËy viÖc n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng ph¶i lµ nhiÖm vô th­êng xuyªn, cÇn thiÕt vµ lµ môc tiªu l©u dµi cña c¸c doanh nghiÖp. Qua viÖc nghiªn cøu nh÷ng vÊn ®Ò lý luËn vÒ vèn l­u ®éng, ®i s©u ph©n tÝch tõng kho¶n môc tµi s¶n l­u ®éng ®· cho thÊy râ h¬n vÒ t×nh h×nh sö dông vèn l­u ®éng ë C«ng ty Cæ phÇn Gèm sø vµ X©y dùng Cosevco 11 Qu¶ng B×nh. §ång thêi còng qua ®ã ®Ó t×m ra nh÷ng nguyªn nh©n lµm ¶nh h­ëng ®Õn hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng trong C«ng ty. Víi nh÷ng biÖn ph¸p ®· nªu ra trong §å ¸n tèt nghiÖp nµy, hy väng r»ng nã sÏ ®­îc C«ng ty xem xÐt ®Ó ¸p dông nh»m n©ng cao h¬n n÷a hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng vµ lµm lµnh m¹nh hãa t×nh h×nh tµi chÝnh trong C«ng ty. Tuy nhiªn, còng cÇn ph¶i thÊy r»ng hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng chÞu ¶nh h­ëng cña nhiÒu yÕu tè. Do vËy, ®Ó n©ng cao h¬n n÷a hiÖu qu¶ sö dông chóng ®ßi hái ph¶i cã sù cè g¾ng, quan t©m th­êng xuyªn cña toµn bé c¸n bé c«ng nh©n viªn trong C«ng ty chø kh«ng ph¶i chØ ë mét bé phËn chøc n¨ng hay mét c¸ nh©n nµo. Trong thêi gian thùc tËp t¹i C«ng ty Cæ phÇn Gèm sø vµ X©y dùng Cosevco 11, ®­îc sù gióp ®ì vµ chØ b¶o nhiÖt t×nh cña ThÇy gi¸o h­íng dÉn NguyÔn Quang Ch­¬ng cïng Ban L·nh ®¹o C«ng ty vµ c¸c c¸n bé Phßng KÕ to¸n ®· gióp em hoµn thµnh §å ¸n tèt nghiÖp nµy. Em xin ch©n thµnh c¸m ¬n sù gióp ®ì ch©n t×nh nµy. Tuy nhiªn, do tr×nh ®é kh¶ n¨ng cßn h¹n chÕ nªn nh÷ng vÊn ®Ò ®­îc ®Ò cËp ch¾c ch¾n cßn ch­a ®Çy ®ñ vµ cßn sai sãt, em rÊt hy väng sÏ nhËn ®­îc nh÷ng ý kiÕn ®ãng gãp cña c¸c thÇy c« cïng tËp thÓ c¸n bé c«ng nh©n viªn trong C«ng ty vµ toµn thÓ c¸c b¹n sinh viªn ®Ó §å ¸n ®­îc hoµn thiÖn víi chÊt l­îng cao h¬n. Hµ Néi, th¸ng 6 n¨m 2006 Sinh viªn thùc hiÖn: Hoµng ThÞ Dông Danh môc tµi liÖu tham kh¶o 1. KÕ to¸n doanh nghiÖp Chñ biªn: PGS - TS NguyÔn V¨n C«ng NXB tµi chÝnh - Hµ Néi, 6 - 2003 2. Ph©n tÝch ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh Chñ biªn: TS Ph¹m V¨n §­îc - §Æng Kim C­¬ng NXB Thèng kª - Hµ Néi, 1998 3. Tµi chÝnh doanh nghiÖp Chñ biªn: PGS - TS L­u ThÞ H­¬ng, TS Vò Duy Hµo NXB Lao ®éng - Hµ Néi, 2003 4. Qu¶n trÞ tµi chÝnh doanh nghiÖp Chñ biªn: PGS - TS NguyÔn V¨n Nam - Hµ Néi, 2003 5. Bµi gi¶ng Qu¶n trÞ tµi chÝnh cña Th.s Hµ Thanh ViÖt 6. Gi¸o tr×nh lý thuyÕt Tµi chÝnh - TiÒn tÖ Chñ biªn: TS NguyÔn H÷u Tµi NXB Thèng kª - Hµ Néi, 2002 7. Gi¸o tr×nh tµi chÝnh doanh nghiÖp Bé tµi chÝnh - NXB tµi chÝnh - Hµ Néi, 10 - 2003 8. Mét sè chuyªn ®Ò, luËn v¨n, ®å ¸n cña c¸c anh chÞ SV kho¸ tr­íc 9. T¹p chÝ diÔn ®µn doanh nghiÖp Môc lôc Trang Lêi më ®Çu 1 PhÇn I: Nh÷ng vÊn ®Ò lý luËn vÒ vèn l­u ®éng trong doanh nghiÖp 2 I. Vèn l­u ®éng trong doanh nghiÖp 2 1. Kh¸i niÖm vµ ®Æc ®iÓm vèn l­u ®éng trong doanh nghiªp 2 2. Vai trß cña vèn l­u ®éng ®èi víi ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp 3 3. Ph©n lo¹i vèn l­u ®éng 4 4. KÕt cÊu vèn l­u ®éng vµ c¸c nh©n tè ¶nh h­ëng 6 II. Sù cÇn thiÕt ph¶i n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng vµ c¸c chØ tiªu ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng trong doanh nghiÖp. 7 1. Sù cÇn thiÕt ph¶i n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng trong doanh nghiÖp 7 2. C¸c chØ tiªu ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng trong doanh nghiÖp 8 III. Mét sè biÖn ph¸p c¬ b¶n nh»m n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng trong doanh nghiÖp. 13 1. X¸c ®Þnh ®óng ®¾n nhu cÇu vèn l­u ®éng cña doanh nghiÖp. 13 2. Qu¶n trÞ vèn tån kho dù tr÷ 17 3. Qu¶n trÞ c¸c kho¶n ph¶i thu. 18 4. Qu¶n trÞ vèn tiÒn mÆt. 19 PhÇn II: Thùc tr¹ng sö dông vèn l­u ®éng ë C«ng ty Gèm x©y dùng H÷u H­ng 22 I. §Æc ®Óm chung cña C«ng ty Gèm x©y dùng H÷u H­ng 22 1. Qu¸ tr×nh h×nh thµnh vµ ph¸t triÓn 22 2. §Æc ®iÓm quy tr×nh c«ng nghÖ s¶n xuÊt s¶n phÈm. 23 3. §Æc ®iÓm c¬ cÊu vµ tæ chøc qu¶n lý 26 4. §Æc ®iÓm tæ chøc bé m¸y KÕ to¸n. 27 II. T×nh h×nh sö dông vèn l­u ®éng ë C«ng ty Gèm x©y dùng H÷u H­ng 30 1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t vÒ c¬ cÊu nguån vèn vµ t×nh h×nh ®¶m b¶o nguån vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh t¹i C«ng ty. 30 1.1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t vÒ c¬ cÊu nguån vèn 30 1.2. Ph©n tÝch t×nh h×nh ®¶m b¶o nguån vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh t¹i C«ng ty. 32 2. Ph©n tÝch t×nh h×nh qu¶n lý vµ sö dông vèn l­u ®éng ë C«ng ty 34 2.1. Ph©n tÝch kh¸i qu¸t vÒ kÕt cÊu vèn l­u ®éng 34 2.2. Ph©n tÝch t×nh h×nh qu¶n trÞ hµng tån kho 35 2.3. Ph©n tÝch t×nh h×nh c¸c kho¶n ph¶i thu 37 2.4. Ph©n tÝch t×nh h×nh qu¶n trÞ vèn b»ng tiÒn vµ mét sè TSL§ kh¸c 40 2.5. Ph©n tÝch c¸c chØ tiªu ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng cña C«ng ty. 41 III. §¸nh gi¸ t×nh h×nh sö dông vèn l­u ®éng t¹i C«ng ty Gèm x©y dùng H÷u H­ng trong thêi gian qua. 44 1. Mét sè thµnh tùu. 44 2. Nh÷ng tån t¹i vµ nguyªn nh©n 46 PhÇn III: Mét sè biÖn ph¸p nh»m n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn l­u ®éng cña C«ng ty Gèm x©y dùng H÷u H­ng. 48 1. BiÖn ph¸p thø nhÊt: Gi¶i phãng hµng tån kho, x¸c lËp møc dù tr÷ hµng tån kho tèi ­u. 48 2. BiÖn ph¸p thø hai: C©n ®èi gi÷a nî ng¾n h¹n vµ nî dµi h¹n, gi÷a nguån vèn ng¾n h¹n vµ nguån vèn dµi h¹n, x¸c lËp c¬ cÊu nguån tµi trî tèi ­u. 50 3. BiÖn ph¸p thø ba: T¨ng c­êng c«ng t¸c qu¶n lý TSL§. 51 4. BiÖn ph¸p thø t­: Bæ sung tiÒn mÆt ®Ó n©ng cao kh¶ n¨ng thanh to¸n. 52 5. BiÖn ph¸p thø n¨m: LËp dù phßng gi¶m gi¸ hµng tån kho vµ dù phßng nî ph¶i thu khã ®ßi. 53 6. BiÖn ph¸p thø s¸u: Lµm tèt c«ng t¸c kÕ ho¹ch ho¸ tµi chÝnh, cô thÓ lµ kÕ ho¹ch huy ®éng vµ sö dông vèn l­u ®éng. 55 KÕt luËn 57 Danh môc tµi liÖu tham kh¶o 58