Luận văn Phân tích tài chính hay

ng doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ phản ánh mức tăng và tỷ lệ tăng trưởng các hoạt động của doanh nghiệp. Doanh thu của doanh nghiệp tăng là xu hướng tốt. Các doanh nghiệp muốn tăng hiệu quả kinh doanh, trước hết cần phải mở rộng qui mô hoạt động. Trường hợp doanh thu thuần giảm do bất cứ nguyên nhân nào thì cũng cần phải xem xét tìm nguyên nhân và các biện pháp xử lý. Tuy nhiên, trong thời kỳ giá cả có biến động lớn, ta cần đánh giá mức tăng trưởng thực của các hoạt động bằng cách loại trừ tác động của yếu tố giá cả. Doanh thu xuất khẩu thể hiện năng lực cạnh tranh của sản phẩm và dịch vụ của công ty trên thị trường nước ngoài. Tỷ lệ doanh thu xuất khẩu trên tổng doanh thu thể hiện khả năng phát triển của doanh nghiệp ra nước ngoài. Tình hình thực hiện chỉ tiêu chi phí Nhìn chung, nếu tốc độ tăng của chi phí nhỏ hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần thì đó là xu hướng tốt trong việc quản lý các chi phí. Tốc độ tăng của giá vốn hàng bán nhỏ hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần thể hiện doanh nghiệp đã quản lý tốt các chi phí trực tiếp như chi phí nguyên vật liệu, chi phí nhân công, chi phí sản xuất chung. Tốc độ tăng của chi phí quản lý, chi phí bán hàng nhỏ hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần chứng tỏ hiệu suất quản lý đã được nâng cao, doanh nghiệp đã tiết kiệm được chi phí phục vụ cho công tác tiêu thụ, tạo điều kiện cho doanh nghiệp nâng cao sức cạnh tranh trên thị trường. Tình hình thực hiện chỉ tiêu lợi nhuận Tác động của đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính, đòn bẩy tổng hợp Đòn bẩy kinh doanh và đòn bẩy tài chính Đòn bẩy kinh doanh Đòn bẩy kinh doanh phản ánh mối quan hê giữa chi phí cố định và chi phí biến đổi. Độ lớn đoàn bẩy kinh doanh rất lớn ở những doanh nghiệp nào có chi phí cố định cao hơn chi phí biến đổi (chi phí cố định chiểm tỷ trọng lớn trong tổng chi phí của doanh nghiệp). Đòn bẩy kinh doanh dùng các chi phí hoạt động cố định làm kiểm tra. Đòn bẩy kinh doanh chỉ ảnh hưởng đến lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) do sự thay đổi của doanh thu. Bởi vì hệ số nợ không ảnh hưởng đến đòn bẩy kinh doanh. Đòn bẩy tài chính Đòn bẩy tài chính phản ánh mức độ ảnh hưởng của kết cấu vốn đến lợi nhuận vốn chủ sở hữu (EPS) khi có sự thay đổi của lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT). Đòn bẩy tài chính dùng các chi phí tài chính cố định làm điểm tựa. Khi một doanh nghiệp sử dụng các chi phí tài chính cố định, một thay đổi trong EBIT sẽ được phóng đại thành một thay đổi tương đối lớn trong thu nhập mỗi cổ phần (EPS) hoặc tỷ suất sinh lời vốn chủ sử hữu. Độ nghiên của đòn bẩy kinh doanh Độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh (DOL) của một doanh nghiệp được định nghĩa là tác động số nhân của việc sử dụng các chi phí hoạt động cố định. Cụ thể hơn, DOL có thể được tính như phần trăm thay đổi trong lãi trước thuế và lãi vay (EBIT) do một phần trăm thay đổi trong doanh thu (sản lượng). DOL tại X= Phần trăm thay đổi trong EBITPhần trăm thay đổi trong doanh thu Độ nghiên của đòn bẩy tài chính Độ nghiêng đòn bẩy tài chính (DFL) của một doanh nghiệp được tính như phần trăm thay đổi trong thu nhập mỗi cổ phần (EPS) do phần trăm thay đổi cho sẵn trong EBIT lượng). DFL tại X= Phần trăm thay đổi trong EPSPhần trăm thay đổi trong EBIT Độ nghiên của đòn bẩy tổng hợp Độ nghiên đòn bẩy tổng hợp (DTL) của một doanh nghiệp bằng tích số của độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh và độ nghiêng đòn bẩy tài chính. Hai loại đòn bẩy này có thể kết hợp theo nhiều cách để đạt được một độ nghiêng đòn bẩy tổng hợp (DTL) cho sẵn. Tổng khả biến của EPS ở doanh nghiệp là một kết hợp của rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính. DTL tại X= Phần trăm thay đổi trong EPSPhần trăm thay đổi trong doanh thu Phân tích tình hình tài chính thông qua các tỷ số tài chính Các tỷ số khả năng thanh toán Tỷ số thanh toán hiện hành Hệ số khả năng thanh toán hiện hành= Tài sản ngắn hạnNợ ngắn hạn Tài sản lưu động bao gồm các khoản vốn bằng tiền, đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu, hang tồn kho và tài sản lưu động khác. Nợ ngắn hạn là các khoản nợ phải trả trong năm bao gồm: vay ngắn hạn, vay dài hạn đến hạn trả và các khoản phải trả khác. Hệ số này cho thấy công ty có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi để đảm bảo thah toán cho các khoản nợ ngắn hạn. Đây là công cụ đo lường khả năng có thể trả nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Nếu tỷ số thanh toán hiện hành giảm cho thấy khả năng thanh toán giảm và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn về tài chính sẽ xảy ra. Nếu tỷ số thanh toán hiện hành cao, điều đó có nghĩa là doanh nghiệp luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ. Tuy nhiên nếu tỷ số thanh toán hiện hành quá cao sẽ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn vì doanh nghiệp đã đầu tư quá nhiều vào tài sản lưu động, hay nói cách khác việc quản lý tài sản lưu động không hiệu quả.Nếu một doanh nghiệp dự trữ quá nhiều hàng tồn kho thì sẽ có tỷ số thanh toán hiện hành cao. Mà ta đã biết hang tồn kho là tài sản kho chuyển đổi thành tiền nhất là hàng tồn kho ứ đọng, kém phẩm chất. Vì thế trong nhiêu trường hợp, tỷ số thanh toán hiện hành không phản ánh chính xác khả năng thanh toán của doanh nghiệp Tỷ số thanh toán nhanh Tỷ số thanh toán nhanh được tính toán dựa trên tài sản lưu động có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, đôi khi chúng ta thường gọi là “tài sản nhanh”, tài sản nhanh bao gồm tất cả tài sản lưu động trừ hàng tồn kho. Hệ số khả năng thanh toán nhanh= Tài sản lưu động-Hàng tồn khoNợ ngắn hạn Các tỷ số về hoạt động Số vòng quay các khoản phải thu Số vòng quay các khoản phải thu= Doanh thuCác khoản phải thu Các khoản phải thu là những hóa đơn bán hàng chư thu tiền do doanh nghiệp thực hiện chính sách bán chịu và các khoản tạm ứng chưa thanh toán, khoản trả trước cho người bán… Số vòng quay các khoản phải thu được sử dụng để xem xét cản thận các khoản phải thu… Khi khách hàng thanh toán tất cả các hóa đơn của họ, lúc đó các khoản phải thu quay được một vòng. Số vòng quay các khoản phải thu hoặc kỳ thu tiên bình quân cao hay thấp phụ thuộc vào chính sách bán chịu của doanh nghiệp. Nếu số vòng quay thấp thì hiệu quả sử dụng vốn kém do vốn bị chiếm dụng nhiều. Nhưng nếu số vòng quay các khoản phải thu quá cao thi giảm sức cạnh tranh dẫn đến giảm doanh thu. Khi phân tích tỷ số này, ngoài việc so sánh giữa các năm, so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành và so sánh tỷ số trung bình ngành, doanh nghiệp cần xem xét từng khoản phải thu để phát hiện những khoản nợ quá hạn trả và có biện pháp xử lý. Số vòng quay hàng tồn kho Số vòng quay hàng tồn kho= Doanh thu thuầnHàng tồn kho Chỉ tiêu này phản ánh số vòng quay hàng hóa tồn kho trong kỳ hay là thời gian hàng hóa nằm trong kho, trước khi bán ra. Thời gian này càng giảm thì khả năng chuyển giá thành tiền của hàng tồn kho ngày càng nhanh. Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Hiệu suất sử dụng tài sản cố định= Doanh thu thuầnTài sản cố định Tỷ số này nói lên 1 đồng tài sản cố định tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu. Qua đó đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản cố định ở doanh nghiệp. Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản= Doanh thu thuầnToàn bộ tài sản Tỷ số này cho ta biết 1 đồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu= Doanh thu thuầnVốn chủ sở hữu Các tỷ số đoàn bẩy tài chính Tỷ số nợ trên tài sản Tỷ số nợ trên tài sản= Tổng nợTổng tài sản Tỷ số này cho thấy bao nhiêu phần trăm của tổng tài sản được tài trợ bằng vốn vay. Trong đó: Tổng nợ: Toàn bộ khoản nợ ngắn hạn và dài hạn tại thời điểm lập báo cáo tài chính. Tổng tài sản: Toàn bộ tài sản của doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo. Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu= Tổng nợVốn chủ sở hữu Tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu Tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu= Tổng tài sảnVốn chủ sở hữu Khả năng trả lãi vay Khả năng trả lãi vay= Lãi trước thuế và lãi vayLãi vay Các tỷ số sinh lợi Tỷ số sinh lợi trên doanh thu Rp= Lợi nhuận ròngDoanh thu thuần*100% Tỷ số này phản ánh cứ một đồng doanh thu thuần thì tạo ra được bao nhiêu phần trăm lợi nhuận Tỷ số sinh lợi trên tổng tài sản ROA= Lợi nhuận ròngTổng tài sản*100% Chỉ tiêu này đo lường khả năng sinh lợi trên một đồng vốn đầu tư vào công ty Tý số sinh lợi trên vốn chủ sở hữu ROE= Lợi nhuận ròngVốn chủ sở hữu*100% Chỉ tiêu này cho biết khả năng tạo lãi của một đồng vốn họ bỏ ra để đầu tư vào công ty Phần 2…….. THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN PYMEPHARCO Sơ lược về công ty cổ phần Pymepharco Giới thiệu về công ty Biểu tượng của công ty Tên Công ty : Công ty Cổ phần Pymepharco Tên Tiếng Anh : PYMEPHARCO Tên viết tắt : PMP LABS Trụ sở : 166 – 170 Nguyễn Huệ, TP. Tuy Hòa, Phú Yên Điện thoại : (84-057) 829165 - 823228 Fax : (84-057) 824717 Email : pymepharco-py@dng.vnn.vn Website : www.pymepharco.com Giấy CNĐKKD : Số 3603000168 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh Phú Yên cấp ngày 03/05/2006, cấp thay đổi lần 3 ngày 07/11/2007. Vốn điều lệ đăng ký : 85.000.000.000 đồng (Tám mươi lăm tỷ đồng). Vốn điều lệ hiện tại : 24.599.760.000 đồng (Hai mươi bốn tỷ năm trăm chín mươi chín triệu bảy trăm sáu mươi ngàn đồng) Số cổ phiếu phổ thông mà công ty đã phát hành: 6.040.024 cổ phiếu Ngành nghề kinh doanh của Công ty: Sản xuất thuốc tân dược Kinh doanh bán buôn, bán lẻ thuốc tân dược, vật tư, hóa chất và trang thiết bị y tế Xuất nhập khẩu trực tiếp: thuốc tân dược, vật tư, hóa chất và trang thiết bị y tế, nguyên liệu sản xuất thuốc, mỹ phẩm, thuốc thú y. Sản xuất, kinh doanh thực phẩm chức năng dinh dưỡng. Lịch sử hình thành và phát triển của công ty Pymepharco được thành lập vào năm 1989 với nhiệm vụ sản xuất dược phẩm, kinh doanh thuốc & vật tư thiết bị y tế. Năm 1993, Công ty thành lập chi nhánh tại thành phố Hồ Chí Minh Ngày 21/09/1993 Công ty được Bộ thương mại cấp phép xuất nhập khẩu trực tiếp chuyên ngành về y dược.Đây là mốc quan trọng làm cơ sở cho việc phát triển kinh doanh và mở rộng quan hệ quốc tế.Công ty hoạt động trong cả nước với các trung tâm và cửa hàng giới thiệu sản phẩm rất hiệu quả.Liên kết, liên doanh với các đối tác trong và ngoài nước, mở rộng thị phần trong nước và xuất khẩu.Công ty có quan hệ thương mại với các nhà sản xuất, phân phối dược phẩm có uy tín của trên 20 quốc gia trên thế giới. Đầu tháng 10/2003, Nhà máy dược phẩm Pymepharco đạt tiêu chuẩn GMP chính thức đi vào hoạt động với 3 phân xưởng Beta–lactam, Non–Beta lactam, Viên nang mềm. Với phương châm chính sách chất lượng cao, ổn định và đồng nhất, Pymepharco hướng tới hiệu quả tối ưu, do đó đã đầu tư trang bị hệ thống máy móc hiện đại và công nghệ tiên tiến, cũng như tập trung một lực lượng cán bộ khoa học đủ năng lực, trình độ chuyên môn cao. Pymepharco là nhà sản xuất nhượng quyền cho các sản phẩm kháng sinh Cephalosporin của các công ty dược phẩm có uy tín như Orchid – Ấn Độ, SamchunDang – Hàn Quốc… và đặc biệt là công ty Stada – CHLB Đức. Nhà máy hiện có hơn 140 SP được Bộ Y tế cấp số đăng ký lưu hành với sự phong phú về chủng loại và hình thức sản phẩm. Ngày 17/01/2006, Nhà máy được cấp giấy chứng nhận Thực hành tốt sản xuất thuốc của Tổ chức Y tế Thế giới (WHO-GMP). Tháng 5/2006 Công ty chính thức chuyển đổi thành công ty cổ phầnPymepharco, tên giao dịch Pymepharco, viết tắt PMP LABS. Việc chuyển đổi hình thức tổ chức doanh nghiệp, đem lại nhiều thuận lợi cho khả năng huy động vốn, mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, tạo tiền đề quan trọng cho việc nâng cấp Nhà máy theo tiêu chuẩn GMP Châu Âu (EU-GMP) mà Công ty đặt ra trong năm 2006. Song song đó, Pymepharco đang xúc tiến đầu tư một nhà máy thuốc tiêm và xây dựng chi nhánh R & F của Công ty STADA – CHLB Đức tại Việt Nam nhằm nghiên cứu và phát triển một số sản phẩm đáp ứng nhu cầu ngành y tế. Cùng với các sản phẩm nhập khẩu, các sản phẩm chất lượng cao do Pymepharco sản xuất đã đáp ứng cho nhu cầu ngành y tế, góp phần vào sự phát triển ổn định của ngành dược Việt Nam. Với những phấn đầu không ngừng, Công ty đã đạt được những thành quả đáng khích lệ: - Là thành viên chính thức của Phòng TM công nghiệp Việt nam (VCCI) - Là thành viên chính thức của Hiệp hội sản xuất kinh doanh Dược Việt nam - Là một trong những nhà sản xuất Dược phẩm Việt nam tiên phong trong việc áp dụng tiêu chuẩn WHO-GMP - Chính phủ trao tặng cờ thi đua cho đơn vị dẫn đầu phong trào thi đua - Chủ tịch nước trao tặng Huân chương lao động hạng III cùng nhiều cờ khen thưởng của Bộ Y tế và tỉnh Phú Yên. Với kinh nghiệm tích lũy trong nhiều năm qua và tiềm lực vốn có, Công ty đã nhận được sự tín nhiệm của nhiều đối tác trong và ngoài nước.Thương hiệu Pymepharco đã tạo được thế vững chắc và có uy tín trên thị trường trong và ngoài nước.Phát huy những thành quả đã đạt được, công ty tiếp tục đẩy mạnh dòng sản phẩm Cephalosporin trong hệ thống cơ cấu sản phẩm.Công ty đang hoạch định những bước đi cần thiết, phát triển thương hiệu Pymepharco cũng như hướng tới việc cung cấp cho cộng đồng những sản phẩm có chất lượng cao và xuất khẩu ra thị trường quốc tế. Cơ cấu bộ máy quản lý công ty Sơ đồ bộ máy quản lý công ty ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG PHÒNG QUẢN LÝ SẢN XUẤT PHÒNG KIỂM NGHIỆM PHÒNG NGHIÊN CỨU PHÁT TRIỂN PHÒNG KINH DOANH NGHIỆP VỤ PHÒNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG PHÓ TỔNG GIÁM ĐỐC SẢN XUẤT PHÓ TỔNG GIÁM ĐỐC KINH DOANH DDSDADADSADASDSDDDOANHDOANH PHÒNG TÀI CHÍNH KẾ TOÁN PHÒNG HÀNH CHÍNH NHÂN SỰ PHÒNG TIN HỌC VÀ PTDL PHÒNG THIẾT BỊ CƠ ĐIỆN PHÒNG ĐẢM BẢO CHẤT LƯỢNG NHÀ MÁY THUỐC VIÊN HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ TỔNG GIÁM ĐỐC NHÀ MÁY THUỐC TIÊM HỆ THỐNG CHI NHÁNH PHÓ TỔNG GIÁM ĐỐC THƯỜNG TRỰC Diễn giải Đại hội đồng cổ đông: Đại hội đồng cổđông gồm tất cả các cổđông có quyền biểu quyết, là cơ quan có thẩm quyền cao nhất của Công ty, quyết định những vấn đềđược Luật pháp vàđiều lệ Công ty quy định. Đặc biệt, các cổđông sẽ thông qua các Báo cáo tài chính hàng năm của Công ty và Ngân sách tài chính cho năm tiếp theo. Hội đồng Quản trị : Hội đồng quản trị do Đại hội đồng cổ đông bầu ra, là cơ quan quản lý Công ty, có toàn quyền nhân danh Công ty để quyết định mọi vấn đề liên quan đến quyền lợi của Công ty, trừ những vấn đềthuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổđông. Hội đồng quản trị có trách nhiệm giám sát Tổng Giám đốc điều hành và những người quản lý khác. Hiện tại Hội đồng quản trị Công ty có 05 thành viên. Ban Tổng Giám đốc: Ban Tổng Giám đốc do Hội đồng quản trị bổ nhiệm, có nhiệm vụ tổ chức điều hành và quản lý mọi hoạt động sản xuất kinh doanh hàng ngày của Công ty theo những chiến lược, kế hoạch đãđược Hội đồng quản trị vàĐại hội đồng cổđông thông qua. Các Giám đốc và phòng ban chức năng: Chịu trách nhiệm điều hành trực triếp và triển khai các chiến lược theo chức năng quản lý, hỗ trợđắc lực cho Ban Tổng Giám đốc đồng thời chịu trách nhiệm trước Ban Tổng Giám đốc về việc thực hiện các quyền và nghĩa vụđược giao một cách trung thực, vì lợi ích của Công ty và cổđông. Phòng Tổ chức – Nhân sự: Có chức năng tham mưu cho Ban Giám đốc về bộ máy sản xuất kinh doanh, và bố trí nhân sự cho phù hợp với nhu cầu phát triển của Công ty; quản lý hồ sơ lí lịch của công nhân viên; quản lý lao động tiền lương; xây dựng kế hoạch đào tạo nghiệp vụ; đồng thời thực hiện công tác hành chính như công tác an ninh quốc phòng, bảo vệ cơ quan, môi trường, phòng cháy chữa cháy. Phòng Nghiệp vụ - Kinh doanh: Có chức năng tham mưu cho Ban Giám đốc trong công tác xây dựng kế hoạch sản xuất kinh doanh hàng năm; tham mưu cho Ban Giám đốc trong việc ký kết hợp đồng mua bán giữa các khách hàng và Công ty; kiểm soát và quản lý quá trình thực hiện các hợp đồng kinh tế đã được Ban Giám đốc phê duyệt; và xây dựng kế hoạch cung ứng hàng hóa phù hợp với nhu cầu sản xuất kinh doanh. Phòng Kế toán: Có chức năng tham mưu cho Ban Tổng Giám đốc xây dựng kế hoạch tài chính hàng năm; tổ chức bộ máy kế toán; thực hiện quản lý nguồn vốn và tài sản; thực hiện các nhiệm vụ về kế toán và thủ quỹ, thống kê, nghiệp vụ Ngân hàng, lập các báo cáo quyết toán quý, năm và quyết toán đầu tư. Nhà máy dược phẩm: Trực thuộc Công ty CP PYMEPHARCO hiện có 06 phòng chức năng và 04 phân xưởng sản xuất. Các phòng ban và xưởng sản xuất chịu sự điều hành trực tiếp của Phó Tổng Giám đốc phụ trách sản xuất, có quyền và trách nhiệm sản xuất theo đúng tiêu chuẩn của WHO-GMP và cung cấp đầy đủ sản phẩm theo kế hoạch kinh doanh. Định hướng phát triển của công ty Phương châm hoạt động của công ty là vừa đảm bảo mục tiêu lợi nhuận vừa đảm bảo chất lượng sản phẩm vì đây là cơ sở chiến lược cho sự phát triển bền vững. Mở rộng thị trường miền Trung: Bình định, Quảng Ngãi, Đà Nẵng … và thị trường các tỉnh đồng bằng Sông Cửu Long: Vĩnh Long, Cà Mau, Bến Tre. Bên cạnh đó củng cố và mở rộng địa bàn hoạt động trên các tỉnh Tây Nguyên. Thực trạng tài chính tại công ty cổ phần Pymepharco Tình hình tài chính qua bảng cân đối kế toán Bảng 1 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN (2007-2008-2009) (1.000.000 VND) STT Tên chỉ tiêu MS Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN 100 146.023 211.627 316.624 I Tiền và các khoản tương đương tiền 110 1.461 2.608 2.309 1 Tiền 111 1.461 2.608 2.309 2 Các khoản tương đương tiền 112 II Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 120 III Các khoản thu ngắn hạn 130 72.920 104.403 168.247 1 Phải thu của khách hàng 131 69.442 99.960 157.576 2 Trả trước cho người bán 132 3.339 3.282 4.704 3 Phải thu nội bộ ngắn hạn 133 4 Phải thu theo tiến độ KH HĐXD 134 5 Các khoản phải thu khác 135 138 1.162 5.966 6 Dự phòng các khoản phải thu khó đòi 139 IV Hàng tồn kho 140 60.908 89.821 130.603 1 Hàng mua tồn kho 141 60.908 89.821 130.603 2 Dự phòng giảm giá hàng tồn kho 149 V Tài sàn ngắn hạn khác 150 10.735 14.794 15.465 1 Chi phí trả trước ngắn hạn 151 348 2.490 4.657 2 Thuế GTGT được khấu trừ 152 3.221 3.429 4.231 3 Thuế và các khoản phải thu nhà nước 154 4 Tài sản ngắn hạn khác 158 7.166 8.875 6.577 B TÀI SẢN DÀI HẠN 200 63.221 213.676 233.932 I Các khoản phải thu dài hạn 210 II Tài sản cố định 220 61.590 212.611 232.439 1 Tài sản cố định hữu hình 221 40.533 136.353 184.780 Nguyên giá 222 63.191 165.986 237.931 Giá trị hao mòn luỹ kế 223 -22.657 -29.633 -53.151 2 Tài sản cố định cho thuê tài chính 224 3 Tài sản cố định vô hình 227 9.955 22.788 33.577 Nguyên giá 228 10.808 23.980 35.114 Giá trị hao mòn luỹ kế 229 -853 -1.191 -1.537 4 Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 230 11.102 53.470 14.082 III Bất động sản đầu tư 240 IV Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 250 652 522 502 1 Đầu tư vào công ty con 251 572 0 0 2 Đầu tư vào công ty liên kết 252 472 3.472 3 Đầu tư dài hạn khác 258 80 50 30 4 Dự phòng giảm giá đầu tư dài hạn 259 V Tài sản dài hạn khác 260 980 543 991 1 Chi phí trả trước dài hạn 261 871 407 888 2 Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 262 3 Tái sản dài hạn khác 268 109 136 103 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 270 209.245 425.303 550.556 NGUỒN VỐN A NỢ PHẢI TRẢ 300 174.651 160.622 268.709 I Nợ ngắn hạn 310 112.878 148.417 244.148 1 Vay và nợ ngắn hạn 311 41.761 58.487 136.860 2 Phải trả người bán 312 59.393 81.521 94.439 3 Người mua trả tiền trước 313 2.351 4.174 3.234 4 Thuế và các khoản phải nôp Nhà nước 314 390 728 1.008 5 Phải trả người lao động 315 438 128 0 6 Chi phí phải trả 316 1.709 1.434 2.055 7 Phải trả nội bộ 317 8 Phải trả theo tiến độ KH hợp đồng xây dựng 318 9 Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 319 6.836 793 6.552 10 Dự phòng phải trả ngắn hạn 320 II Nợ dài hạn 330 61.773 12.205 24.561 1 Phải trả dài hạn người bán 331 2 Phải trả dài hạn nội bộ 332 3 Phải trả dài hạn khác 333 306 0 321 4 Vay và nợ dài hạn 334 61.061 11.528 23.179 5 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 335 6 Dự phòng trợ cấp mất việc làm 336 406 677 1.064 7 Dự phòng phải trả dài hạn 337 B NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 400 34.594 264.681 281.847 I Vốn chủ sở hữu 410 31.868 262.528 277.201 1 Vốn đầu tư của chủ sở hữu 411 24.600 85.000 235.089 2 Thặng dư vốn cổ phần 412 0 150.089 0 3 Vốn khác của chủ sở hữu 413 4 Cổ phiếu quỹ 414 -9 0 0 5 Chênh lệch đánh giá lại tài sản 415 6 Chênh lệch tỷ giá hối đoái 416 0 417 0 7 Quỹ đầu tư phát triển 417 680 6.791 11.437 8 Quỹ dự phòng tài chính 418 486 486 486 9 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 419 10 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 420 0 19.745 30.189 11 Nguồn vốn đầu tư xây dựng cơ bản 421 II Nguồn kinh phí và quỹ khác 430 2.726 2.153 4.646 1 Quỹ khen thưởng và phúc lợi 431 2.726 2.153 4.646 2 Nguồn kinh phí 432 3 Nguồn kinh phí đã hình thành tài sản cố định 433 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 440 209.245 425.303 550.556 Cơ cấu tài sản và sự biến động của tài sản Kết cấu và biến động của tài sản qua các năm Bảng 2 KẾT CẤU VÀ SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TÀI SẢN QUA CÁC NĂM (ĐVT: 1.000.000 đ) Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2007 Chỉ tiêu Giá trị Kết cấu Giá trị Kết cấu Giá trị Kết cấu Giá trị TT Giá trị TT TS NGẮN HẠN 146.023 69,79% 211.627 49,76% 316.624 57,51% 65.604 44,93% 170.601 116,83% TS DÀI HẠN 63.221 30,21% 213.676 50,24% 233.932 42,49% 150.455 237,98% 170.711 270,02% Tổng TS 209.245 100% 425.303 100% 550.553 100% 216.058 103,26% 341.308 163,11% Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 - 19 Biểu đồ 1 Biểu đồ 1 Nhận xét: Năm 2008 công ty đã tiến hành phát hành cổ phiếu để đầu tư lớn vào tài sản dài hạn phục vụ cho việc mở rộng và nâng cấp quy mô hoạt động. Điều này khiến cho tài sản dài hạn tăng trưởng 237,98% (tương ứng tăng 150.455 triệu đồng) so với năm 2007, dẫn đến kết cấu tài sản tăng lên 50,24% trong khi năm 2007 chỉ ở mức 30,21%. Đây là một bước ngoặt lớn để công ty bước vào thị trường trong nước và thế giới. Kết cấu tài sản ngắn hạn tăng 44,93% ở năm 2008 và tăng 116,83% ở năm 2009 thể hiện cường độ hoạt động của công ty tăng mạnh. Tổng tài sản của công ty tăng chủ yếu do sự gia tăng của tài sản dài hạn. Tổng tài sản của công ty tăng 103,26% (tương ứng 216.058.000.000đ) sau khi mở rộng và nâng cấp quy mô hoạt động vào năm 2008 và tăng 163,11% (tương ứng 341.308.000.000đ) vào năm 2009. Điều này cho thấy công ty đang cố gắn mở rộng quy mô để tranh thủ thâm nhập vào thị trường nội địa và thế giới trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế. Tuy là một công ty có trụ sở chính ở miền trung nhưng nếu giữ vững quyết tâm như hiện tại thì tương lai có thể tranh thủ được các cơ hội để sánh ngang với các công ty có tốc độ phát triển mạnh trong nước và trên toàn thế giới. Kết cấu và sự biến động của tài sản ngắn hạn qua các năm Bảng 3 KẾT CẤU VÀ SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TÀI SẢN NGẮN HẠN QUA CÁC NĂM (ĐVT: 1.000.000 đ) Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2007 Chỉ tiêu Giá trị Kết cấu Giá trị Kết cấu Giá trị Kết cấu Giá trị Tăng trưởng Giá trị Tăng trưởng Tiền và các khoản tương đương tiền 1.461 1,00% 2.608 1,23% 2.309 0,73% 1.147 78,51% 848 58,04% Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% Các khoản thu ngắn hạn 72.920 49,94% 104.403 49,33% 168.247 53,14% 31.483 43,17% 95.327 130,73% Hàng tồn kho 60.908 41,71% 89.821 42,44% 130.603 41,25% 28.913 47,47% 69.695 114,43% Tài sàn ngắn hạn khác 10.735 7,35% 14.794 6,99% 15.465 4,88% 4.059 37,81% 4.730 44,06% TỔNG TÀI SẢN NGẮN HẠN 146.023 100% 211.627 100% 316.624 100% 65.604 44,93% 170.601 116,83% Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 - 19 Biểu đồ 2 Nhận xét: Tài sản ngắn hạn tăng 44,93% năm 2008, và tăng 116,83% năm 2009. Nguyên nhân sâu xa nằm ở đâu chúng ta tiến hành phân tích kết cấu và sự biến động của tài sản ngắn hạn qua các năm. Công ty không có các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn. Do tính chất của công tác phát hành cổ phiếu ra thị trường và công tác đầu tư lớn để nâng cấp và mở rông qui mô hoạt động nên lượng tiền mặt năm 2008 tăng mạnh so với năm 2007 (cụ thể tăng78,51% tương ứng 1.147.000.000 đồng). Sang năm 2009 công ty đã tiến hành nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động nên lượng tiền mặt lưu thông giảm nhẹ. Tổng tài sản ngắn hạn năm 2009 tăng 116,83% (tương ứng tăng 170.061.000.000 đồng) so với năm 2007 chủ yếu do: Các khoản thu ngắn hạn năm 2009 tăng 130,73% (tương ứng tăng 95.327.000.000) so với năm 2007, trong khi trong năm 2008 chỉ tăng 43,17% do chính sách bán chịu của công ty năm 2009 thay đổi để mở rộng thị trường và cạnh tranh với các đối thủ như TRAPHARCO, đồng thời để bảo toàn thị trường tiêu thụ của công ty trong nước trước sức mạnh của các đối thủ cạnh tranh. Hàng tồn kho năm 2009 tăng 114,43% (tương ứng 69.695.000.000 đồng) so với năm 2007, trong khi năm 2008 chỉ tăng 47,47% do năm 2009 nền kinh tế có nhiều biến động như: cuộc khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế toàn cầu. Mặc khác sau khi gia nhập WTO vào năm 2007 năm 2009 các rào cảng thuế quang chính thức được phá bỏ nên sức mạnh cạnh tranh của thị trường tăng cao và của công ty bị giảm sút. Như vậy, nguyên nhân sâu xa của sự tăng trưởng tài sản ngắn hạn không đơn thuần là do công ty đang cố gắn mở rộng quy mô để tranh thủ thâm nhập vào thị trường nội địa và thế giới trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế, mà trong đó có một phần tác động của thị trường làm cho chính sách của công ty thay đổi để bảo toàn thị trường và duy trì sự phát triển trong giai đoạn kinh tế có nhiều biến đổi phức tạp. Kết cấu và sự biến động của tài sản dài hạn qua các năm Trước biến động của nền kinh tế trong nước (sau khi gia nhập WTO), sự ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính thế giới và suy thoái kinh tế toàn cầu thì công ty đã có sự điều chỉnh về kết cấu tài sản ngắn hạn để ứng phó với thị trường. Vậy tài sản dài hạn thì sao, công ty có những chính sách gì về tài sản dài hạn để đối phó với sự biến động của thị trường. Bảng 4 KẾT CẤU VÀ SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA TÀI SẢN DÀI HẠN QUA CÁC NĂM (ĐVT: 1.000.000 đ) Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2007 Chỉ tiêu Giá trị Kết cấu Giá trị Kết cấu Giá trị Kết cấu Giá trị Tăng trưởng Giá trị Tăng trưởng Các khoản phải thu dài hạn 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0% 0 0% Tài sản cố định 61.590 97,42% 212.611 99,51% 232.439 99,36% 151.021 245,2% 170.849 277,4% Bất động sản đầu tư 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 652 1,03% 522 0,24% 502 0,22% -130 -19,94% -150 -23% Tài sản dài hạn khác 980 1,55% 543 0,25% 991 0,42% -437 -44,59% 11 1% TỔNG TÀI SẢN DÀI HẠN 63.221 100% 213.676 100% 233.932 100% 150.455 237,98% 170.708 270,02% Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 - 19 Biểu đồ 3 Nhận xét: Sơ lược qua biểu đồ số 3 ta thấy các khoản đầu tư tài chính dài hạn và tài sản dài hạn khác chiếm tỷ trọng rất thấp hầu như không nhìn thấy trên biểu đồ. Cụ thể chỉ chiểm khoảng từ 0,24% đến 1,55% và cao nhất đạt 1,55% vào năm 2007. Như đã nhận xét ở trên (đoạn 1 trang 20) thì năm 2008 công ty đã tiến hành phát hành cổ phiếu để tái cơ cấu nâng cấp và mở rộng qui mô hoạt động nên tài sản cố định tăng 245,2% tương ứng tăng 151.021.000.000 đồng so với năm 2007, năm 2009 tăng nhẹ lên 277,4% so với năm 2007. Như vậy, tài sản dài hạn tăng chủ yếu do tài sản cố định tăng vượt bậc. Cơ cấu vốn và chi phí sử dụng vốn Kết cấu và biến động của nguồn vốn qua các năm Bảng 5 KẾT CẤU VÀ SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA NGUỒN VỐN QUA CÁC NĂM (ĐVT: 1.000.000 đ) Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2007 Chỉ tiêu Giá trị Kết cấu Giá trị Kết cấu Giá trị Kết cấu Giá trị Tăngtrưởng Giá trị Tăngtrưởng NỢ PHẢI TRẢ 174.651 83,47% 160.622 37,77% 268.709 48,81% -14.029 -8,03% 94.058 53,85% NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 34.594 16,53% 264.681 62,23% 281.847 51,19% 230.087 665,11% 247.253 714,73% Tổng nguồn vốn 209.245 100% 425.303 100% 550.556 100% 216.058 103,26% 341.311 163,12% Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 - 19 Biểu đồ 4 Biểu đồ 4 Nhận xét: Nợ phải trả năm 2008 giảm 8,03% (tương ứng giảm 14.029.000.000 đồng) so với năm 2007. Điều này cho ta thấy năm 2008 công ty đã cố gắn giảm nợ phải trả bằng cách dùng cổ phiếu để hoàn trả vốn góp cho chủ sở hữu. Năm 2009 nợ phải trả tăng 53.85% (tương ứng tăng 94.058.000.000 đồng) do quá trình hoạt động kinh doanh bị cản trở bởi quá nhiều tác nhân bên ngoài làm giảm khả năng thanh toán của công ty. Nhờ phát hành cổ phiếu để mở rộng quy mô hoạt động của công ty làm cho nguồn vốn chủ sở hữu năm 2008 tăng 665,11% (tương ứng tăng 230.087.000.000 đồng) so với năm 2007. Điều này cho thấy một viễn cảnh tốt đẹp ở tương lai mà công ty kỳ vọng trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế toàn cầu. Dựa vào biểu đồ ta cũng có thể thấy năm 2009 nguồn vốn chủ sử hữu tăng nhẹ so với năm 2008. Như vậy, nguồn vốn kinh doanh của công ty trong giai đoạn 2007- 2009 tăng chủ yếu do nguồn vốn chủ sở hữu tăng sau đợt phát hành cổ phiếu năm 2008. Kết cấu và sự biến động của nợ phải trả qua các năm Bảng 6 KẾT CẤU VÀ SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA NỢ PHẢI TRẢ QUA CÁC NĂM (ĐVT: 1.000.000 đ) Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2007 CHỈ TIÊU Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tăng trưởng Giá trị Tăng trưởng Nợ ngắn hạn 112.878 64,63% 148.417 92,4% 244.148 90,86% 35.539 31,48% 131.270 116,29% Nợ dài hạn 61.772 35,37% 12.205 7,6% 24.561 9,14% -49.567 -80,24% -37.211 -60,24% NỢ PHẢI TRẢ 174.651 100% 160.622 100% 268.709 100% -14.029 -8,03% 94.058 53,85% Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 - 19 Biểu đồ 5 Nhận xét: Biểu đồ 5 cho ta thấy nợ dài hạn năm 2008 giảm 80,24% (tương ứng giảm 49.567.000.000 đồng) so với năm 2007 nguyên nhân chính là do đợt chào bán cổ phiếu năm 2008 đã thu hút các đối tác cho thuê TSCĐ thuê tài chính thành cổ đông của công ty. Nợ ngắn hạn năm 2009 so với năm 2007 tăng mạnh hơn năm 2008 bởi vì: trong giai đoạn này thì xu hướng kinh doanh của các ngành nghề trong cơ cấu nguồn vốn là không nên sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu cao, mà thay vào đó là nên sử dụng các nguồn vốn khác như vốn vay ngắn hạn, vốn cổ phần… Vì vậy mà trong 3 năm qua dư nợ ngắn hạn của công ty tăng nhanh. Cụ thể là năm 2009 tăng 116,29% (tương ứng 131.270.000.000 đồng) so với năm 2007. Kết cấu và sự biến động của nguồn vốn chủ sở hữu qua các năm Bảng 7 KẾT CẤU VÀ SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU QUA CÁC NĂM (ĐVT: 1.000.000 đ) Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2007 CHỈ TIÊU Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tăng trưởng Giá trị Tăng trưởng Vốn chủ sở hữu 31.868 92,12% 262.528 99,19% 277.201 98,35% 230.660 723,80% 245.333 769,84% Nguồn kinh phí và quỹ khác 2.726 7,88% 2.153 0,81% 4.646 1,65% -573 -21,02% 1.920 70,43% NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 34.594 100% 26.468 100% 281.847 100% -8.126 -23,49% 247.253 714,73% Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 - 19  Biểu đồ 6 Nhận xét: Qua biểu đồ cho thấy nguồn kinh phí và quỹ khác chiếm tỷ trọng rất thấp. Đạt 7,88% (tương ứng 2.726 triệu đồng) năm 2007. Sang năm 2008 nguồn kinh phí và quỹ khác giảm 21,02% (tương ứng giảm 573 triệu đồng) so với năm 2007 tuy nhiên tỷ trọng giảm mạnh xuống còn 0,81% so với năm 2007 là 7,88%. Tình hình tài chính qua báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh   Bảng 8 BẢNG BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH (2007-2008-2009) (ĐVT: 1.000.000 đ) STT Tên chỉ tiêu MS Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 1 Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vu 1 349.402 440.975 656.083 2 Các khoản giảm trừ doanh thu 2 860 806 1.218 3 Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ 10 348.542 440.169 654.866 4 Giá vốn hàng bán 11 322.027 405.576 577.792 5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 20 26.515 34.593 77.073 6 Doanh thu hoạt động tài chính 21 2.279 3.184 1.687 7 Chi phí tài chính 22 6.778 7.130 10.662 Trong đó: Chi phí lãi vay 23 6.778 7.130 10.662 8 Chi phí bán hàng 24 5.328 6.074 23.655 9 Chi phí quản lý doanh nghiệp 25 1.858 3.088 10.996 10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 30 14.829 21.485 33.447 11 Thu nhập khác 31 506 323 100 12 Chi phí khác 32 301 7 3 13 Lợi nhuận khác 40 205 315 96 14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 50 15.034 21.801 33.543 15 Chi phí thuế TNDN hiện hành 51 0 2.180 3.354 16 Chi phí thuế TNDN hoàn lại 52 17 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 60 15.034 19.621 30.189 18 Lãi cơ bản trên cổ phiếu 70 Tình hình thực hiện chỉ tiêu lợi nhuận kế toán trước thuế Bảng 9 TÌNH HÌNH THỰC HIỆN CHỈ TIÊU LỢI NHUẬN KẾ TOÁN TRƯỚC THUẾ (ĐVT: 1.000.000 đ) Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2007 Chỉ tiêu Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tăngtrưởng Giá trị Tăngtrưởng Lợi nhuận thuần từ HĐKD 14.829 98,64% 21.485 98,55% 33.447 99,71% 6.656 44,89% 18.618 125,55% Lợi nhuận khác 201 1,36% 315 1,45% 96 0,29% 114 56,72% -105 -52,24% Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 15.034 100% 21.801 100% 33.543 100% 6.767 45,01% 18.509 123,11% Nguồn: Bảng 8: Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26 Biểu đồ 7 Nhận xét: Chọn năm 2007 làm gốc thì tốc độ tăng trưởng của lợi nhuận kế toán trước thuế năm 2009 so với năm 2008 tăng 78,1% điều này thể hiện sự phát triển vững chắc doanh nghiệp trong giai đoạn khủng hoảng kinh tế (2008 – 2009) Trong lợi nhuận kế toán trước thuế thì lợi nhuận khác chiếm tỷ trọng rất thấp nên sự tăng trưởng của lợi nhuận kế toán trước thuế chủ yếu là do sự đóng góp của lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh. Vậy lợi nhuận thuần từ HĐKD tăng do đâu. Ta tiến hành phân tích sự ảnh hưởng của các chỉ tiêu doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ, lợi nhuận gộp về bán hàng, lợi nhuận từ hoạt động tài chính, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp. Tình hình thực hiện chỉ tiêu doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ Bảng 10 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2007 Tên chỉ tiêu Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tăng trưởng Giá trị Tăng trưởng Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vu 349.402 100% 440.975 100% 656.083 100% 91.573 26,21% 306.681 87,77% Các khoản giảm trừ doanh thu 860 0,25% 806 0,18% 1.218 0,19% -54 -6,28% 358 41,63% Doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ 348.542 99,75% 440.169 99,82% 654.866 99,81% 91.627 26,29% 306.324 87,89% Nguồn: Bảng 8: Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26 Nhận xét: Doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ là nguồn thu nhập chủ yếu, sự thay đổi của khoảng thu nhập này sẽ mang lại những thay đổi to lớn trong tổng nguồn thu của doanh nghiệp. Trong năm 2008 doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng 26,21% (tương ứng tăng 91.573.000.000 đồng) so với năm 2007, và năm 2009 tốc độ tăng trưởng của chỉ tiêu này còn cao hơn cụ thể là tăng 87,77% (tương ứng tăng 306.681.000.000 đồng) so với năm 2007, thể hiện một dấu hiệu rất khả quang đối với hoạt động tiêu thụ và tình hình tài chính của doanh nghiệp. Sự tăng trưởng này cho ta thấy có sự ảnh hưởng từ giá cả và số lượng sản phẩm tiêu thụ, và nhân tố ảnh hưởng tích cực đến sự gia tăng về doanh thu bán hàng là sản phẩm tiêu thụ đã tăng lên do công ty đã có các chiến lược về marketing (chính sách quản bá, tiếp thị, bán hàng có nhiều thành quả lớn). Hơn thế nữa, công ty đã có những tiến bộ về hoạt động sản xuất như nâng cao chất lượng sản phẩm, cụ thể là sau khi tiếp nhận sự chuyển giao công nghệ từ STADA và áp dụng các tiêu chuẩn sản xuất của STADA, những sản phẩm mang nhãn hiệu STADA được thị trường tiếp nhận không thua kém các sản phẩm cùng loại trên thị trường thế giới. Do đó tỷ trọng các khoản giảm trừ doanh thu năm 2008 giảm từ 0,25% xuống còn 0,18% so với năm 2007, về mặt giá trị thì giảm 54.000.000 đồng (tương ứng giảm 6,28%), sang năm 2009 các khoản giảm trừ doanh thu tăng 358.000.000 đồng (tương ứng tăng 41,63%) nhưng chiếm tỷ trọng rất nhỏ là 0,19% trong tổng doanh thu. Sự giảm này cho ta thấy vị trí đứng của doanh nghiệp trong lòng khách hàng được nâng cao. Có thể thấy doanh thu thuần của công ty trong năm 2008 tăng 26,29% (tương ứng tăng 91.627.000.000 đồng), và năm 2009 tăng 87,89% (tương ứng tăng 306.324.000.000 đồng) so với năm 2007 chủ yếu là do số lượng và chất lượng sản phẩm của công ty tăng cao. Phản ánh tình hình hoạt động kinh doanh của công ty trong giai đoạn này (giai đoạn khủng hoảng tài chính và suy thoái toàn cầu) đạt hiệu quả cao. Tình hình thực hiện chỉ tiêu lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ. Bảng 11 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2007 Tên chỉ tiêu Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tăng trưởng Giá trị Tăng trưởng DTT từ bán hàng và cung cấp DV 348.542 100% 440.169 100% 654.866 100% 91.627 26,29% 306.324 87,89% Giá vốn hàng bán 322.027 92,39% 405.576 92,14% 577.792 88,23% 83.549 25,94% 255.765 79,42% LN gộp về bán hàng và cung cấp DV 26.515 7,61% 34.593 7,86% 77.073 11,77% 8.078 30,47% 50.558 190,68% Nguồn: Bảng 8: Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26  Biểu đồ 8 Nhận xét: Trong năm 2008 giá vốn hàng bán tăng 25,94% (tương ứng tăng 83.549 triệu đồng) và năm 2009 tăng 79,42% (tương ứng tăng 255.765.000.000 đồng) so với năm 2007. Nguyên nhân: Giá nguyên vật liệu và chi phí vận chuyển trong giai đoạn 2007 – 2009 tăng cao, tăng theo chỉ số tiêu dùng. Công ty đã tiến hành mở rộng quy mô sản xuất kéo theo số lượng sản phẩm tiêu thụ và sản xuất tăng cao. Tốc độ tăng của giá vốn hàng bán năm 2008/2007 là 25,94%, năm 2009 so với 2007 là 79,42% thấp hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ từ 0,35% đến 8,47%. Ta nhận thấy mối quan hệ giữa doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ trong giai đoạn này của Pymepharco có nhiều khả quang hơn các đối thủ cạnh tranh như: (Nguồn lấy từ báo cáo tài chính của công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm – IMP, và của công ty cổ phần dược Hậu Giang. Hai bậc đàn anh trong lĩnh vực kinh doanh của công ty). Của Imexpharm – IMP thì tốc độ tăng giá vốn hàng bán năm 2008/2007 là 23,68% trong khi doanh thu thuần tăng 24,41%, năm 2009/2007 là 41,8% trong doanh thu thuần tăng 41,16%. Của công ty dược phẩm Hậu Giang thì tốc độ tăng giá vốn hàng bán năm 2008/2007 là 15,59% trong khi doanh thu thuần tăng 17,03%, năm 2009/2007 là 36,9% trong khi doanh thu thuần tăng 37,56%. Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ của Pymepharco năm 2008/2007 tăng 30,47%, năm 2009/2007 tăng 190,68%. Điều này thể hiện quá trình kinh doanh của công ty có hiệu quả cao hơn so với các bậc đàn anh. Nhờ vào công tác quản trị, chính sách bán hàng và quản lý doanh nghiệp có nhiều chuyển biến tôt đẹp, phòng kinh doanh của công ty hoạt động có hiệu quả mà công ty được công nhận như là một thành viên thực thụ trên chiến trường thời hiện đại. Tình hình thực hiện chỉ tiêu doanh thu và chi phí hoạt động tài chính Bảng 12 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 2008/2007 2009/2007 2009/2008 Tên chỉ tiêu Giá trị Giá trị Giá trị Giá trị Tăngtrưởng Giá trị Tăngtrưởng Giá trị Tăng trưởng Doanh thu hoạt động tài chính 2.279 3.184 1.687 905 39,71% -592 -25,98% -1.497 -47,02% Chi phí tài chính 6.778 7.130 10.662 352 5,19% 3.884 57,30% 3.532 49,54% Lợi nhuận hoạt động tài chính -4.499 -3.946 -8.975 553 -4.476 -5.029  Nguồn: Bảng 8: Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26  Biểu đồ 9 Nhận xét: Từ biểu đồ 9 ta thấy doanh thu hoạt động tài chính thấp hơn chi phí tài chính. Doanh thu hoạt động tài chính 2009/2007 giảm 25,98%, trong khi đó chi phí tài chính tăng mạnh, cụ thể tăng 57,3% làm cho lợi nhuận hoạt động tài chính mang dấu âm. Nguyên nhân: Thị trường chứng khoán biến động mạnh trong giai đoạn 2007-2009, hiện tượng bong bóng tài chính gây ra một số thiệt hại đến hoạt động tài chính của công ty. Công ty không chú trọng vào các khoản đầu tư này vì nó chiếm tỷ trọng thấp trong doanh thu thuần của công ty. Tình hình thực hiện chỉ tiêu chi phí. Bảng 13 Năm 2007 Năm 2008 Năm2009 2008/2007 2009/2007 2009/2008 Tên chỉ tiêu Giá trị Giá trị Giá trị Giá trị Tăng trưởng Giá trị Tăng trưởng Giá trị Tăng trưởng DTT từ bán hàng và cung cấp DV 348.542 440.169 654.866 91.627 26,29% 306.324 87,89% 214.697 48,78% Chi phí bán hàng 5.328 6.074 23.655 746 14,00% 18.327 343,98% 17.581 289,45% Chi phí quản lý doanh nghiệp 1.858 3.088 10.996 1.230 66,20% 9.138 491,82% 7.908 256,09% LN thuần từ hoạt động KD 14.829 21.485 33.447 6.656 44,89% 18.618 125,55% 11.962 55,68% Biểu đồ 10 Nguồn: Bảng 8: Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26  Nhận xét: Chi phí bán hàng năm 2008/200 7 tăng 14% (tương ứng tăng 746 triệu đồng), năm 2009/2007 chi phí bán hàng tăng nhanh hơn doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ nhiều lần (cụ thể là tăng 343,9% tương ứng tăng 18.327.000.000 đồng). Chi phí quản lý doanh nghiệp cũng có một kịch bản tương tự khi năm 2008 tăng 66,2% so với năm 2007 và tăng mạnh trong năm 2009 lên 9.138.000.000 đồng (tương ứng tăng 491,82%). Nguyên nhân: Cuối năm 2008 đầu năm 2009, sau khi mở rộng quy mô hoạt động, công ty có một hệ thống phân phối rộng khắp với nhiều chiến lược quảng cáo và tiếp thị. Trong giai đoạn khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế toàn cầu công ty phải tăng cường quảng bá và giới thiệu hàng hóa là một việc rất khó khăn. Nhìn lên biểu đồ ta thấy chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp chiếm tỷ trọng rất nhỏ so với doanh thu thuần. Tuy nhiên, vì chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng quá cao (CPBH: 289,46%, CPQLDN: 256,07%) kéo theo lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh chỉ tăng từ 44,89% đến 55,68% (trong khi đó lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ lại tăng 122,8%). Tác động của đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính, đòn bẩy tổng hợp Độ nghiên đòn bẩy kinh doanh. Bảng 14 Năm 2008/2007 2009/2007 Tên chỉ tiêu 2007 2008 2009 Giátrị Tăngtrưởng Giátrị Tăngtrưởng DT bán hàng và cung cấp dịch vu 349.402 440.975 656.083 91.573 0,2621 306.681 0,8777 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 15.034 21.801 33.543 6.767 0,4501 18.509 1,2311 Nguồn: Bảng 8: Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26  Chọn năm 2007 làm gốc: DOL2008= ∆EBIT2008/2007EBIT2007∆DT2008/2007DT2007=6.76715.03491.573349.402=0,45010,2621=1,7173 DOL2009= ∆EBIT2009/2007EBIT2007∆DT2009/2007DT2007=18.50915.034306.681349.402=1,23110,8777=1,4026 Độ nghiên đòn bẩy tài chính. Độ nghiên đòn bẩy tổng hợp. Phân tích tình hình tài chính thông qua các tỷ số tài chính Các tỷ số khả năng thanh toán Tỷ số thanh toán hiện hành Rc Bảng 15 Tên chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Hậu Giang (2010) Imexpharm (2010) Tài sản ngắn hạn 146.023.302 211.626.652 316.623.723 1.426.291.000 497.688.000 Nợ ngắn hạn 112.878.083 148.416.640 244.147.853 459.497.000 160.035.000 Tỷ số thanh toán hiện hành Rc 1,29 1,43 1,3 3,10 3,11 Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 – 19 Báo cáo tài chính công ty DHG và IMP trên website: Nhận xét: Tỷ số này cho thấy so với năm 2008 và năm 2010 thì năm 2009 công ty có khả năng thanh toán cao hơn, và mức độ chênh lệch không cao. So với nội bộ ngành ở các công ty tiêu biểu như của công ty cổ phần dược Hậu Giang (là công ty dẫn đầu về quy mô hoạt động), công ty cổ phần dược phẩm Imexpharm thì công ty cổ phần Pymepharco có khả năng thanh toán tương đối thấp, hay nói cách khác là việc quản lý tài sản ngắn hạn có hiệu quả. Tỷ số thanh toán nhanh Rq Bảng 16 Tên chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Hậu Giang (2010) Imexpharm (2010) Tài sản ngắn hạn 146.023.302 211.626.652 316.623.723 1.426.291.000 497.688.000 Nợ ngắn hạn 112.878.083 148.416.640 244.147.853 459.497.000 160.035.000 Hàng tồn kho 60.907.969 89.821.468 130.602.952 349.931.609 172.674.000 Tỷ số thanh toán nhanh Rq 0,75 0,82 0,76 2,34 2,03 Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 – 19 Báo cáo tài chính công ty DHG và IMP trên website: Nhận xét: Tỷ số này cho thấy khả năng thanh toán thực sự của Pymepharco thấp so với Hậu Giang và Imexpharm. Điều này cho thấy nếu hàng tồn kho của công ty bị ứ đọng, không đáng giá thì công ty sẽ lâm vào khó khăn tài chính, gọi là không có khả năng chi trả các khoản nợ khi chúng đến hạn. Các tỷ số về hoạt động Số vòng quay các khoản phải thu Bảng 17 Tên chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Hậu Giang (2010) Imexpharm (2010) Doanh thu thuần 348.542.405 440.168.996 654.865.534 2.035.749.000 763.995.000 Các khoản phải thu 72.919.519 104.402.814 168.246.560 427.952.000 199.981.000 Số vòng quay các khoản phải thu 4,78 4,22 3,89 4,76 3,82 Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 – 19, bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26 Báo cáo tài chính công ty DHG và IMP trên website: Nhận xét: Số vòng quay các khoản phải thu của công ty giảm, tốc độ luân chuyển vốn tăng, điều này cho thấy thời gian thu hồi vốn của công ty ngày càng được rút ngắn hơn và hiệu quả sử dụng vốn ngày càng được nâng cao. Công ty cũng có thời gian thu hồi vốn tương đương với các công ty phát triển trong ngành. Số vòng quay hàng tồn kho Bảng 18 Tên chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Hậu Giang (2010) Imexpharm (2010) Doanh thu thuần 348.542.405 440.168.996 654.865.534 2.034.525.241 763.995.000 Hàng tồn kho 60.907.969 89.821.468 130.602.952 347.099.609 172.674.000 Số vòng quay hàng tồn kho 5,72 4,9 5,01 5,86 4,42 Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 – 19, bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26 Báo cáo tài chính công ty DHG và IMP trên website: Nhận xét: Số vòng quay các khoản phải thu tăng điều này cho thấy tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của công ty có chiều hướng tốt. Công ty càng ngày sản xuất càng nhiều hàng hóa và tiêu thụ hang hóa nhanh hơn. Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của công ty cũng sánh ngan với các công ty phát triển trong ngành. Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Bảng 19 Tên chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Hậu Giang(2010) Imexpharm (2010) Doanh thu thuần 348.542.405 440.168.996 654.865.534 2.034.525.241 763.995.000 Tài sản cố định 61.589.547 212.611.255 232.435.942 372.146.000 253.313.000 Hiệu suất sử dụng tài sản cố định 5,66 2,07 2,82 5,47 3,02 Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 – 19, bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26 Báo cáo tài chính công ty DHG và IMP trên website: Nhận xét: Năm 2009 công ty có một khoản đầu tư lớn vào tài sản cố định để nâng cấp và mở rộng nên đã làm cho hiệu suất sử dụng tài sản cố định giảm mạnh. Sang năm 2010 hiệu suất sử dụng tài sản cố định tăng lên ở mức 2,82 tức là cứ 1 đồng tài sản cố định tạo ra 2,82 đồng doanh thu thuần. Tuy có tăng nhưng công ty còn phải cố gắn phát huy hơn nữa để theo kịp Hậu Giang, Imexpharm và phuc hồi hiệu suất sử dụng tài sản cố định bằng với trước khi nâng cấp và mở rộng cơ sở hạ tầng. Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản Bảng 20 Tên chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Hậu Giang(2010) Imexpharm(2010) Doanh thu thuần 348.542.405 440.168.996 654.865.534 2.034.525.241 763.995.000 Toàn bộ tài sản 209.244.769 425.303.080 550.552.822 1.798.436.000 750.750.000 Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản 1,67 1,03 1,19 1,13 1,02 Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 – 19, bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26 Báo cáo tài chính công ty DHG và IMP trên website: Nhận xét: Năm 2008 hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản quá cao so với các công ty trong ngành, công ty đã hoạt động gần hết công suất nếu không đầu tư thêm vốn thì rất khó để mở rộng hoạt động. Sang năm 2009 công ty đã đầu tư lớn để nâng cấp và mở rộng tài sản cố định làm cho tổng tài sản tăng lên, lúc này Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản là 1,03 tức là: cứ 1 đồng tài sản cố định tạo ra 1,03 đồng doanh thu thuần. Năm 2010 công ty đã mở rộng hoạt động và nâng cao hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản lên mức 1,19 tăng 15,53% so với năm 2009. Qua đó cho thấy công ty đang cố gắn nỗ lực mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh và kết quả thì ngày càng khả quang. Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Bảng 21 Tên chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Hậu Giang(2010) Imexpharm(2010) Doanh thu thuần 348.542.405 440.168.996 654.865.534 2.034.525.241 763.995.000 Vốn chủ sở hữu 31.867.780 262.527.851 277.200.869 1.278.174.000 589.608.000 Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu 10,94 1,68 2,36 1,59 1,30 Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 – 19, bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trang 26 Báo cáo tài chính công ty DHG và IMP trên website: Nhận xét: Năm 2008 công ty chưa chuyển đổi loại hình doanh nghiệp nên hiệu suất sử dụng vốn chủ sử hữu còn rất cao. Sang năm 2009 sau khi cổ phần hóa thì cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu tạo ra được 1,68 đồng doanh thu, năm 2010 tăng 40% so với năm 2009 do sự tăng vọt của doanh thu thuần. Điều nay cho thấy sau khi tiến hành cổ phần hóa và nâng cấp, mở rộng quy mô hoạt động thì hiệu suất sử dụng vốn chủ sử hữu vẫn cao hơn các công ty trong cùng ngành. Các tỷ số đoàn bẩy tài chính Tỷ số nợ trên tài sản Bảng 22 Tên chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Hậu Giang(2010) Imexpharm(2010) Nợ phải trả 174.650.976 160.622.104 268.708.785 511.610.000 161.142.000 Toàn bộ tài sản 209.244.769 425.303.080 550.552.822 1.798.436.000 750.750.000 Tỷ số nợ trên tài sản 0,83 0,38 0,49 0,28 0,21 Nguồn: Bảng cân đối kế toán trang 18 – 19 Báo cáo tài chính công ty DHG và IMP trên website: Nhận xét: Năm 2008 công ty chưa cổ phần hóa nên tỷ số nợ trên tổng tài sản còn rất cao, trong toàn bộ tài sản thì có 83% tài sản được tài trợ bằng vốn vay. Sau khi tiến hành cổ phần hóa và mở rộng quy mô hoạt động thì năm 2009 tỷ số nợ trên tổng tài sản giảm rất mạnh xuống còn 38% (tương ứng giảm 45,78%). Điều này cho thấy 38% tài sản của công ty dược Pymepharco được đầu tư bằng vốn vay. Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu Tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu Khả năng trả lãi vay