Vấn đề lực chọn nghịch và công cụ giải quyết

GVGD: Th.S Trần Hùng Sơn Nhóm 7-K10407B Trần PhươngHồng Liễu-K104071196 LươngThúy Luân-K104071200 PhạmThịNgọc Mai-K104071203 Trần ThịNgọc Nga-K104071207 Lê Thị Thùy Ngân-K104071208 Nguyễn Thị Thủy Tiên-K104071254 4/12/2014 1 Nội dung  Lựa chọn nghịch là gì?  Tác động của lựa chọn nghịch  Công cụ giải quyết 4/12/2014 2 1. Khái niệm: -Là vấn đề chênh lệch thông tin tạo ra trước khi diễn ra giao dịch. Tổng quát: là quyết định sai lầm của một bên tham gia giao dịch mà nguyên nhân là do thông tin bất cân xứng. Lựa chọn nghịch Thị trường tín dụng Thị trường chứng khoán 4/12/2014 3 Ví dụ: Tình trạng lựa chọn trái ý trong ngành bảo hiểm Thông tin đối xứng Cácbên giao dịch nắm thông tin ngang nhau và đầy đủ thông tin bất đối xứng Kết quả xấu cho bên thiếu ưu thế về thông tin 4/12/2014 4 Sự hình thành lựa chọn nghịch PL1 < PL2< PH1 < PH2 - Cả người bán và người mua đều biết rõ chất lượng từng loại: AH sẽ được bán ở mức giá nằm giữa PH1 và PH2 còn ALtrao đổi ở mức giá nằm giữa PL1 va PL2 - Cả người bán và người mua không biết về chất lượng từng loại sản phẩm. Loại chất lượng Trị giá Người bán AL PL1 ( ví dụ: 5$ ) AH PH1 (ví dụ: 9$) Người mua AL PL2 (ví dụ: 7$) AH PH2 (ví dụ: 12$) 4/12/2014 5 EVS = π PL1 + (1 - π)PH1 EVB = π PL2 + (1 - π)PH2 Mức giá P thoả mãn: EVS < P < EVB - Người bán biết rõ từng loại chất lượng còn người mua thì không: Lựa chọn đối nghịch. PL2 < P* < PH1 Người bán AH sẽ từ chối mức giá trên vì họ sẽ bị lỗ một khoản giá trị PH1 – P* Người bán sản phẩmAL sẽ chấp nhận mức giá trên vì họ lãi một khoản giá trị P* - PL1 -Người mua có thông tin tốt hơn người bán mức giá P* thoả mãn: PL2< P* < PH1 4/12/2014 6  P < PL1 : thị trường không có sản phẩm được trao đổi  PL1 < P < PH1 : thị trường sẽ đạt được cân bằng riêng, EVB = π(PL2 – P)  Nếu P > PH1 : Cả người bán AL va AH đều chấp nhận giá này, EVB = π(PL2 – P) + (1 – π)(PH2 – P). 4/12/2014 7 1.VẤN ĐỀ QUẢ CHANH VÀ THỊ TRƯỜNG XE SECOND-HAND II. TÁC ĐỘNG CỦA LỰA CHỌN NGHỊCH: “Quả chanh” là cụm từ mà nhà kinh tế học người Mỹ George Akerlof chỉ những chiếc xe cũ có chất lượng không tốt. 4/12/2014 8 VẤN ĐỀ QUẢ CHANH VÀ THỊ TRƯỜNG XE SECOND-HAND BẤT ĐỐI XỨNG THÔNG TIN Vấnđề quả chanh Xe second- hand • Người mua • Người bán • Kết quả sự lựa chọn nghịch 4/12/2014 9 KHÔNG RÕ CHẤT LƯỢNG ĐÁNH GIÁ CHẤT LƯỢNG TRUNG BÌNH TRẢ GIÁ Ở MỨC TRUNG BÌNH NGƯỜI MUA VẤN ĐỀ QUẢ CHANH VÀ THỊ TRƯỜNG XE SECOND-HAND 4/12/2014 10 NGƯỜI BÁN •Biết rõ chất lượng. •Hài lòng nếu bán xe chất lượng không tốt ở giá trung bình. •Không sẵn lòng bán xe có chất lượng tốt ở mức giá trung bình. VẤN ĐỀ QUẢ CHANH VÀ THỊ TRƯỜNG XE SECOND-HAND 4/12/2014 11 KẾT QUẢ: Cung: nhiều xe chất lượng trung bình Cầu: thích xe chất lượng tốt hơn  Các giao dịch ít xảy ra trên thị trường VẤN ĐỀ QUẢ CHANH VÀ THỊ TRƯỜNG XE SECOND-HAND 4/12/2014 12 2.VẤN ĐỀ QUẢ CHANH TRÊN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH, CHỨNG KHOÁN: Để tránh rủi ro thì nhà đầu tư chỉ trả một mức giá trung bình = mức giá ở khoảng giữa công ty tốt và công ty xấu. Công ty tốt Công ty xấu C ổ p h iếu xấu BÁNKHÔNG BÁN  Thị trường chứng khoán hoạt động không hiệu quả C ổ p h iếu tố t 4/12/2014 13 Trên thị trường công nợ: Công ty xấu sẵn sàng vay, công ty tốt không vayvới lãi suất cao Chỉ mua trái phiếu nào có lãi suất đủ cao đễ bù đắp cho khoản rủi ro phá sản trung bình giữa các công ty phát hành trái phiếu nợ (tốt và xấu). Nhà đầu tư khôngmua công nợ => thị trường này hoạt động không hiệu quả 4/12/2014 14 Trong lĩnh vực ngân hàng, tình trạng lựa chọn trái ý có thể xảy ra khi ngân hàng là bên kém ưu thế thông tin và bên đi vay là bên có ưu thế thông tin dẫn tới trường hợp ngân hàng cho doanh nghiệp sắp phá sản vay. Trong giao dịch bất động sản, tình trạng lựa chọn trái ý có thể xảy ra khi bên bán là bên có ưu thế thông tin về một lô đất hay ngôi nhà còn bên mua là bên kém ưu thế thông tin dẫn tới bên mua mua phải đất hay nhà không tốt (trong diện giải tỏa, hay ở nơi dễ ngập lụt, v.v…). Tóm lại: Vấn đề “ Quả chanh” hạn chế hiệu quả của thị trường trái phiếu và cổ phiếu trong vai trò tạo nguồn luân chuyển vốn giữa người đi vay và người cho vay, gây trì trệ nền kinh tế. 4/12/2014 15 III. Các công cụ giải quyết 1. Sản xuất và bán các thông tin Trang bị cho người cung cấp vốn có đầy đủ thông tin bằng cách thành lập các công ty độc lập thu thập và sản xuất thông tin Công ty Standard &poor’s ở Mỹ, một trong ba cơ quan xếp hạng tín dụng lớn & uy tín nhất thế giới (Standard & Poor’s, Fitch , Moodys) Công ty Cổ phần xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp Việt Nam (CRV) 4/12/2014 16 2. Điều hành của Nhà nước Chính phủ sản xuất và cung cấp thông tin để trợ giúp các nhà đầu tư Chính phủ tăng cường công tác giám sát, kiểm tra hoạt động cung cấp thông tin Chính phủ khuyến khích các công ty công bố các thông tin 4/12/2014 17 3. Vấn đề “người trốn vé” Không phải trả tiền cho thông tin lại có được ưu thế thông tin do người khác chi trả Hệ thống sản xuất và bán thông tin không giải quyết hoàn toàn vấn đề lựa chọn nghịch 4/12/2014 18 .sẽ mua được giá chứng khoán thấp hơn giá trị thực => tiến hành mua anh ta hành động y như bạn Những nhà đầu tư cũng hành động như vậy Giá chứng khoán tăng lên sát với giá trị thưc của nó 4/12/2014 19 Thị trường xe second- hand: không được bán trực tiếp cho người mua mà phải qua trung gian Trung gian xác định chất lượng xe và có chiến lược bán phù hợp Người mua tin tưởng vào trung gian Trung gian thu được lợi nhuận từ khoản chênh lệch Tránh được vấn đề “người trốn vé” 4. Trung gian tài chính 4/12/2014 20 Ngân hàng sản xuất thông tin Xác định công ty tốt, xấu Huy động vốn để cho vay => Ngân hàng thu được lợi nhuận từ việc sản xuất thông tin Trung gian trong thị trường tài chính như các ngân hàng 4. Trung gian tài chính 4/12/2014 21 NH giữ các khoản cho vay không buôn bán trao đổi Giảm vấn đề chênh lệch thông tin NH tránh được vấn đề “người trốn vé” NH chỉ cho vay trực tiếp và cá nhân, không được trao đổi công khai NĐT khác không biết thông tin về việc cho vay NĐT không thể đẩy giá vay của NH và không làm lợi nhuận NH giảm 4/12/2014 22 • Chất lượng thông tin về công ty tốt • Tác động của lựa chọn nghịch bé đi • Công ty phát hành chứng khoán hay vay dễ hơn Các nước đang phát triển, thông tin về công ty rất khó thu thấp => vai trò ngân hàng lớn hơn thị trường chứng khoán 4/12/2014 23 Sẵn sàng đầu tư trực tiếp vào chứng khoán của công ty Nhà đầu tư dễ dàng đánh giá Công ty nổi tiếng Ngược lại Vai trò ngân hàng sẽ giảm khi thông tin tốt được thu thập dễ dàng 4/12/2014 24 Thế chấp là khoản tài sản bù đắp cho người cho vay trong trường hợp người đi vay phá sản Giảm bớt hậu quả lựa chọn nghịch Quan trọng trong hợp đồng cho vay Người cho vay sẵn sàng cho vay nếu có thể chấp vì sẽ giúp giảm thiểu rủi ro: có khả năng thu lại khoản cho vay và có lãi. Lựa chọn nghịch => người cho vay bị thiệt hại do người đi vay không có khả năng thực hiện các khoản chi trả và bị phá sản 5. Thế chấp và vốn chủ sở hữu 4/12/2014 25 Vốn chủ sở hữu là hiệu số của tài sản công ty (tài sản sở hữu của công ty hay các khoản công ty cho vay), trừ đi nghĩa vụ (các khoản nợ) có thể thực hiện vai trò như khoản thế chấp. Công ty có vốn chủ sở hữu lớn Hệ quả lựa chọn nghịch kém quan trọng Người cho vay sẵn sàng cho vay 5. Thế chấp và vốn chủ sở hữu 4/12/2014 26 4/12/2014 27 ST T HỌTÊN MSSV NỘI DUNG 1 Trần Phương Hồng Liễu K104071196 tìm tài liệu, làm powerpoint, thuyết trình 2 LươngThúy Luân K104071200 tìm tài liệu, làm powerpoint, thuyết trình 3 PhạmThị Ngọc Mai K104071203 tìm tài liệu, làm powerpoint, thuyết trình 4 TrầnThị Ngọc Nga K104071207 tìm tài liệu, làm powerpoint, thuyết trình 5 Lê Thị Thùy Ngân K104071208 tìm tài liệu, làm powerpoint, thuyết trình 6 NguyễnThị Thủy Tiên K104071254 tìm tài liệu, làm powerpoint, thuyết trình. BẢNG PHÂN CÔNG CÔNG VIỆC 4/12/2014 28