Vấn đề vốn tại công ty CP may Thăng Long

tÝn chÊp, c¸c hîp ®ång cÇm cè thÕ chÊp tµi s¶n kh«ng nhiÒu, c«ng ty ®Æt ®­îc niÒm tin trong lßng c¸c ng©n hµng, do ®ã mµ c«ng ty ®· tËn dông khai th¸c triÖt ®Ó nguån t¹o lËp nµy nh»m môc ®Ých cho c¶ ®Çu t­ vµ bæ sung nguån vèn thiÕu hôt. S Vay dµi h¹n Víi doanh nghiÖp s¶n xuÊt hµng may mÆc nh­ c«ng ty May Th¨ng Long th× d©y chuyÒn s¶n xuÊt, m¸y mãc thiÕt bÞ lµ nh÷ng bé phËn thiÕt yÕu, cã vai trß quan träng trong viÖc ®¶m b¶o cho qu¸ tr×nh s¶n xuÊt ®­îc hoµn thµnh. Nh÷ng d©y chuyÒn nµy cã thêi gian sö dông l©u dµi, còng chÝnh v× thÕ mµ gi¸ trÞ cña nã rÊt ®¾t, chØ b¶n th©n c«ng ty víi nguån vèn chñ së h÷u kh«ng ®ñ kh¶ n¨ng mua s¾m, v× cßn ph¶i chi cho nhiÒu môc ®Ých kh¸c n÷a. Do ®ã mµ c«ng ty ®Òu h­íng tíi c¸c nguån vay dµi h¹n. Víi nguån dµi h¹n c«ng ty cã kh¶ n¨ng chi tr¶ hµng n¨m, mµ kh«ng ph¶i lo tíi kú h¹n thanh to¸n. Trong b¶ng 6 ë trªn cho thÊy nguån vay dµi h¹n cña c«ng ty chiÕm tû träng kh¸ lín, n¨m 2002 chiÕm 34,77% trong tæng nî cña doanh nghiÖp, gi¸ trÞ tuyÖt ®èi lµ 30.954 triÖu ®ång. Sang c¸c n¨m sau tû träng nµy cã gi¶m xuèng nh­ng vÉn cßn ë møc cao. N¨m 2003 vay dµi h¹n ng©n hµng lµ 26.810 triÖu ®ång chiÕm 27,24% trong tæng nî. N¨m 2004 gi¶m xuèng cßn 25.480 triÖu t­¬ng ®­¬ng 23,11%. Së dÜ cã sù gi¶m xuèng nµy lµ do nhu cÇu cho ®Çu t­ tµi s¶n cè ®Þnh gi¶m xuèng. MÆt kh¸c cã thÓ doanh nghiÖp ®· t×m ®­îc nguån kh¸c thay thÕ nh­ h×nh thøc thuª tµi chÝnh. §©y lµ h×nh thøc míi mÎ ë n­íc ta ®· ®­îc c«ng ty ¸p dông trong viÖc thuª tµi s¶n. C«ng ty ®· thùc hiÖn thuª « t« c¸c lo¹i nh­ « t« 7 – 8 chç, « t« 16 chç, « t« t¶i nh»m phôc vô cho nhu cÇu vËn chuyÓn cña m×nh. ë ®©y ®èi t¸c víi c«ng ty lµ c«ng ty cho thuª tµi chÝnh, c«ng ty ¸p dông h×nh thøc cho thuª vËn hµnh. Sö dông h×nh thøc nµy c«ng ty ®­îc sö dông tµi s¶n trong thêi h¹n hîp ®ång, chØ mÊt kho¶n tiÒn thuª nhÊt ®Þnh mµ kh«ng ph¶i bá ra mét kho¶n tiÒn lín ®Ó ®Çu t­ mua nã, tr¸nh ®­îc t×nh tr¹ng thiÕu hôt vèn. Tuy nhiªn h×nh thøc nµy míi chØ dõng l¹i ë møc ®é thÊp: c¸c tµi s¶n thuª lµ « t«, ch­a ®­îc më réng sang c¸c tµi s¶n kh¸c. Do h×nh thøc nµy cßn míi mÎ vµ ë n­íc ta thÞ tr­êng nµy ch­a thùc sù ph¸t triÓn nªn viÖc ¸p dông cßn h¹n chÕ. S Vay ng¾n h¹n Víi s¶n phÈm may mÆc c«ng ty ph¶i chuÈn bÞ mét sè l­îng lín c¸c nguyªn phô liÖu víi nhiÒu chñng lo¹i vµ nhiÒu kÝch cì mµu s¾c kh¸c nhau nh­ v¶i c¸c lo¹i, chØ, nh·n, hép, cóc, tói PE, kho¸… Nh÷ng nguyªn liÖu may doanh nghiÖp chñ yÕu nhËp khÈu tõ n­íc ngoµi nªn kh¶ n¨ng dù tr÷ lµ thÊp, mét sè c¸c nguyªn phô liÖu doanh nghiÖp còng t×m ®­îc nguån hµng trong n­íc nh­ng chØ chiÕm tû träng thÊp, cßn l¹i lµ hÇu hÕt nhËp tõ n­íc ngoµi, do ®ã nhu cÇu ®Çu t­ cho tµi s¶n l­u ®éng th­êng xuyªn lµ rÊt lín. Trong khi ®ã nguån vèn chñ së h÷u, nguån bæ sung tõ lîi nhuËn gi÷ l¹i ch­a cao, ch­a ®¸p øng ®­îc nhu cÇu ®Çu t­, nªn biÖn ph¸p vay nî ng©n hµng ®ãng vai trß quan träng. Vay ng¾n h¹n ng©n hµng c«ng ty cã thÓ ®¸p øng ®­îc nhu cÇu ®Çu t­ trùc tiÕp kÞp thêi vµ th­êng xuyªn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh. Do c«ng ty cã quan hÖ th­êng xuyªn víi c¸c ng©n hµng nªn cã thÓ cã c¸c h×nh thøc vay phï hîp ®¸p øng cho nhu cÇu s¶n xuÊt, nh­ vay theo h¹n møc c¸c thêi h¹n theo chu k× kinh doanh hay theo nguån hµng 6 th¸ng, 9 th¸ng,… , vay thÊu chi, vay tõng lÇn. Th«ng qua b¶ng 6 ë trªn cho thÊy hµm l­îng vay ng¾n h¹n ë c«ng ty cã tû träng cao nhÊt so víi c¸c nguån vay nî kh¸c. N¨m 2002 vay ng¾n h¹n ng©n hµng lµ 40.848 triÖu chiÕm 45,89% tæng nî. Tû träng nµy t¨ng dÇn qua c¸c n¨m: ®Õn 2003 lµ 58.008 triÖu t­¬ng ®­¬ng 58,94%; n¨m 2004 t¨ng 19% so víi n¨m tr­íc t­¬ng ®­¬ng víi 69.010 triÖu. §Ó nhËn thÊy râ h¬n ta cã biÓu m« t¶ sù biÕn ®éng d­ nî ng©n hµng qua c¸c n¨m: BiÓu ®å 1: Thèng kª d­ nî ng©n hµng qua c¸c n¨m 2002 - 2003 Râ rµng nh×n trªn biÓu ®å ta thÊy nhu cÇu vÒ vèn l­u ®éng cña c«ng ty ngµy cµng t¨ng, vµ møc t¨ng còng nhanh, chøng tá quy m« s¶n xuÊt cña c«ng ty ®ang ngµy cµng më réng v× nhu cÇu cho nguyªn phô liÖu nhiÒu h¬n, sè l­îng c«ng viÖc lín h¬n. Tuy nhiªn víi tû träng nî ng¾n h¹n lín nh­ hiÖn nay c«ng ty gÆp khã kh¨n trong c«ng t¸c thanh to¸n. £Vay ®èi t­îng kh¸c Ngoµi h×nh thøc t¹o lËp vèn tõ phÝa ng©n hµng, c«ng ty cßn tiÕn hµnh huy ®éng vèn qua ph­¬ng thøc huy ®éng trùc tiÕp. C«ng ty nhËn vèn göi tõ phÝa c¸c kh¸ch hµng lµ tæ chøc c¸ nh©n trong vµ ngoµi c«ng ty, cam kÕt tr¶ trong thêi gian h¹n ®Þnh víi møc l·i suÊt qui ®inh tuú vµo thêi h¹n. §©y còng lµ h×nh thøc huy ®éng tÝch cùc thay v× vay ng©n hµng c«ng ty trùc tiÕp nhËn tiÒn göi vµ cuèi kú thanh to¸n c¶ gèc vµ l·i. C«ng ty cã c¸c chiÕn l­îc huy ®éng cô thÓ nh»m thu hót ®­îc l­îng tiÒn nhµn rçi trong c¸c tæ chøc d©n c­: l·i suÊt c«ng ty ¸p dông trong thêi ®iÓm nµy lµ 0,85%/ th¸ng, møc huy ®éng thÊp nhÊt lµ 200.000, víi c¸c thêi h¹n tõ 6 th¸ng, 12 th¸ng vµ c¸c n¨m, tr¶ gèc vµo cuèi kú…víi mçi lÇn göi vµ thanh to¸n ®Òu thùc hiÖn ghi sæ s¸ch, chøng tõ x¸c nhËn t¹o c¬ së v÷ng ch¾c niÒm tin cho kh¸ch hµng. Th«ng qua h×nh thøc vay nµy mét phÇn vèn huy ®éng cho s¶n xuÊt kinh doanh ®Çu t­ cho tµi s¶n l­u ®éng ®­îc ®¶m b¶o. MÆc dï nguån vèn nµy cßn nhá lÎ nh­ng c«ng ty cã thÓ chñ ®éng h¬n trong c«ng t¸c huy ®éng ®ång thêi t¹o thªm ®­îc nhiÒu c¬ héi kinh doanh míi. £ TÝn dông th­¬ng m¹i Nh­ ®· ®­îc ®Ò cËp trong phÇn tæng quan, tÝn dông th­¬ng m¹i lµ h×nh thøc t¹o lËp vèn th«ng qua viÖc sö dông c¸c nguån ph¶i tr¶ nhµ cung cÊp vµ nguån tr¶ tr­íc cña kh¸ch hµng. H×nh thøc t¹o lËp nµy ®­îc nhiÒu doanh nghiÖp sö dông v× nã cã ­u thÕ nhÊt ®Þnh nh­ võa cã ngay hµng hãa phôc vô cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña m×nh l¹i võa cã ®­îc mèi quan hÖ lµm ¨n l©u dµi víi c¸c b¹n hµng. Tuy nhiªn viÖc sö dông h×nh thøc nµy ph¶i xuÊt ph¸t tõ hai phÝa ®èi t¸c, v× nã liªn quan ®Õn quyÒn lîi kinh doanh cña mçi bªn, do ®ã mµ tû träng th­êng thÊp h¬n so víi h×nh thøc tÝn dông ng©n hµng. T¹o lËp vèn b»ng tÝn dông th­¬ng m¹i ë c«ng ty May Th¨ng Long chiÕm tû träng kh«ng cao mÆc dï chØ ®øng sau h×nh thøc vay ng©n hµng. C«ng ty chØ cã h×nh thøc nî thanh to¸n nhµ cung cÊp trong tÝn dông th­¬ng m¹i. N¨m 2002 tû träng cña h×nh thøc nµy lµ 13,7% trong c¬ cÊu tæng nî cña doanh nghiÖp. Sang n¨m 2003 cã gi¶m xuèng cßn 9,22% t­¬ng ®­¬ng víi 9.071 triÖu. N¨m 2004 còng gi¶m xuèng cßn 9,19% víi sè tuyÖt ®èi lµ 10.135 triÖu. Qua c¸c n¨m tû träng gi¶m xuèng, nh­ng ë n¨m 2002 lµ n¨m cã møc cao nhÊt th× tû träng vÉn chiÕm vÞ trÞ nhá trong c¬ cÊu tæng nî. Së dÜ nh­ vËy lµ v× c¸c nguyªn phô liÖu cho s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty ®a phÇn lµ nhËp khÈu tõ c¸c n­íc vÒ nh­ NhËt B¶n, Hµn Quèc, Trung Quèc, Th¸i Lan, §µi Loan…chØ cã mét sè Ýt ®­îc cung øng trong n­íc. C¸c hµng ho¸ nhËp khÈu th­êng th× ph¶i thanh to¸n tiÒn ngay, trùc tiÕp më L/C qua ng©n hµng chø Ýt ®­îc mua chÞu. §a sè c¸c kho¶n tÝn dông th­¬ng m¹i cã thêi h¹n d­íi 1 n¨m. §©y lµ mét thiÖt thßi ®èi víi c«ng ty bëi v× nguån vèn nµy cã chi phÝ thÊp, cã nhiÒu lîi thÕ. £ Nguån kh¸c: Nguån nµy bao gåm c¸c kho¶n ph¶i nép ng©n s¸ch nhµ n­íc nh­ng ch­a nép nh­ thuÕ vµ c¸c kho¶n ph¶i nép kh¸c; tiÒn l­¬ng ch­a tr¶ c«ng nh©n viªn vµ mét sè kho¶n kh¸c n÷a. §©y còng lµ nguån quan träng v× khi ch­a ®Õn h¹n tr¶ c«ng ty cã thÓ sö dông vµo c¸c môc ®Ých kh¸c t¹m thêi ®ang thiÕu hôt hoÆc gi¶i quyÕt c¸c nhu cÇu cÊp b¸ch. Tuy nhiªn nguån nµy chØ mang tÝnh chÊt t¹m thêi. Theo b¶ng 6 th× tæng c¸c nguån nµy chØ chiÕm tû träng nhá trong tæng nî cña doanh nghiÖp. N¨m 2001 chØ cã 5,64% t­¬ng øng víi 5015 triÖu ®ång. Tû träng nµy gi¶m xuèng cßn 4,6 % n¨m 2003 (t­¬ng øng 4535 triÖu ®ång). Sang 2004 chiÕm 4,99% trong tæng nî, sè tuyÖt ®èi lµ 5609 triÖu ®ång. C¬ cÊu cña c¸c kho¶n môc nµy nhá chøng tá doanh nghiÖp thùc hiÖn tèt c¸c kho¶n ph¶i tr¶ nh­ nghÜa vô thuÕ víi nhµ n­íc, tr¸ch nhiÖm víi c¸n bé c«ng nh©n viªn trong c«ng ty. XÐt mét c¸ch tæng quan gi¸ trÞ vµ tû träng cña nî ph¶i tr¶ trong tæng nguån vèn cña doanh nghiÖp lín h¬n rÊt nhiÒu so víi nguån vèn chñ së h÷u cho thÊy c¸c ph­¬ng thøc huy ®éng nî rÊt quan träng trong ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty. Tuú thuéc vµo nhu cÇu tõng lo¹i tµi s¶n mµ c«ng ty ®· cã c¸c ph­¬ng thøc tµi trî phï hîp. Víi tµi s¶n cè ®Þnh, b¶n chÊt lµ lo¹i tµi s¶n cã gi¸ trÞ lín, cã thêi gian sö dông l©u dµi, n¨m khÊu hao nhiÒu nh­ nhµ cöa, m¸y mãc, trang thiÕt bÞ,… do ®ã mµ doanh nghiÖp th­êng ¸p dông h×nh thøc vay nî dµi h¹n vµ h×nh thøc thuª tµi chÝnh. Ng­îc l¹i tµi s¶n l­u ®éng cã tuæi thä ng¾n, thêi gian sö dông nhanh, hÇu hÕt mang tÝnh chu kú nh­ nguyªn vËt liÖu cho s¶n xuÊt, c¸c phô gia kh¸c…vèn ®Çu t­ cho tµi s¶n l­u ®éng cã vßng quay nhanh, thêi gian thu håi nhanh vµ hÇu hÕt kh«ng ph¶i lËp quü khÊu hao. §Çu t­ vµo tµi s¶n l­u ®éng c«ng ty th­êng sö dông c¸c nguån vèn vay ng¾n h¹n, vèn huy ®éng trùc tiÕp, c¸c nguån tÝn dông th­¬ng m¹i vµ mét sè c¸c nguån kh¸c. C«ng ty May Th¨ng Long lµ mét doanh nghiÖp may mÆc víi s¶n l­îng hµng n¨m rÊt cao do ®ã mµ nhu cÇu ®Çu t­ cho tµi s¶n l­u ®éng lµ rÊt lín. C¸c nguån vèn nµy ngµy cµng trë lªn thiÕt yÕu vµ ®ãng vai trß quan träng trong ho¹t ®éng s¶n xuÊt cña doanh nghiÖp. Trªn ®©y chóng ta ®· cã nh÷ng t×m hiÓu vÒ t×nh h×nh t¹o lËp vµ c¸c ph­¬ng thøc t¹o lËp vèn cña c«ng ty trong thêi gian qua tõ sù t¨ng gi¶m tõng nguån cho tíi viÖc sö dông c¸c nguån ®ã ®Ó tµi trî cho c¸c ho¹t ®éng ®Çu t­ nh­ thÕ nµo. Cã nguån ®­îc tµi trî lµ quan träng nh­ng ®Ó nguån tµi trî ®ã cã hiÖu qu¶, mang l¹i gi¸ trÞ t¨ng thªm cho chñ së h÷u th× vÊn ®Ò sö dông vµo môc ®Ých nµo, hiÖu qu¶ vèn ®¹t ®­îc bao nhiªu míi lµ kÕt qu¶ ®Ých thùc. 2.2.3 Thùc tr¹ng sö dông vèn cña c«ng ty T¹o lËp vèn vµ sö dông vèn lµ hai mÆt cña qu¶n trÞ tµi chÝnh doanh nghiÖp. Chóng cã mèi quan hÖ t­¬ng hç t¸c ®éng lÉn nhau. NÕu nh­ t¹o lËp vèn lµ c¬ së tiÒn ®Ò cho viÖc sö dông vèn th× sö dông vèn lµ kÕt qu¶ t¸c ®éng ng­îc trë l¹i mét c¸ch tÝch cùc hoÆc tiªu cùc ®Õn c«ng t¸c t¹o lËp vèn. NÕu viÖc sö dông vèn cã hiÖu qu¶ th× nguån vèn huy ®éng kh«ng nh÷ng ®­îc b¶o toµn mµ cßn ®em l¹i gi¸ trÞ t¨ng thªm cho chñ së h÷u, ng­îc l¹i viÖc sö dông kh«ng hiÖu qu¶ kh«ng nh÷ng lµm thÊt tho¸t vèn, nguån huy ®éng kh«ng tr¶ ®­îc thËm chÝ cßn ®­a doanh nghiÖp vµo t×nh tr¹ng kh«ng cã kh¶ n¨ng thanh to¸n, dÉn ®Õn ph¸ s¶n. Cã nhiÒu chØ tiªu ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶ viÖc sö dông vèn, sau ®©y chóng ta xem xÐt mét sè c¸c chØ tiªu c¬ b¶n: HiÖu suÊt sö dông VC§ = DT trong kú/ VC§ sö dông bq trong kú Hµm l­îng VC§ = Vèn sd bq trong kú/ DT thuÇn trong 1 kú HiÖu qu¶ sd VC§ = Lîi nhuËn rßng / VC§ sd bq trong kú HiÖu suÊt sö dông VL§ = DT trong kú / VC§ sö dông bq trong kú Kú thu tiÒn bq = ( c¸c kho¶n ph¶i thu x 360)/ DT thuÇn HiÖu qu¶ sd VL§ = Lîi nhuËn rßng / VL§ sd bq trong kú Th«ng qua c¸c b¸o c¸o tµi chÝnh ta cã b¶ng ®¸nh gi¸ t×nh h×nh sö dông vèn cña c«ng ty trong c¸c n¨m võa qua: §¬n vÞ: % ChØ tiªu 2003 2004 1. HiÖu suÊt sö dông VC§ 228,57 229,12 2. Hµm l­îng VC§ 43,75 44,78 3. HiÖu qu¶ sd VC§ 1,96 2,05 4. HiÖu suÊt sö dông VL§ 202,93 197,44 5. Kú thu tiÒn b×nh qu©n 68,2 67,95 6. HiÖu qu¶ sd VL§ 1,74 1,70 Ba chØ tiªu ®Çu lµ chØ tiªu ®¸nh gi¸ t×nh h×nh sö dông vèn cè ®Þnh, cho thÊy qua 2 n¨m c¸c chØ tiªu t¨ng dÇn chøng tá c«ng ty sö dông vèn cè ®Þnh cã hiÖu qu¶ t¨ng dÇn, tuy nhiªn møc t¨ng kh«ng ®¸ng kÓ. HiÖu suÊt sö dông vèn cè ®Þnh lµ 229,12% hay 2,29 tøc lµ c«ng ty trong 1 ®ång vèn cè ®Þnh t¹o ra 2,29 ®ång doanh thu. ChØ tiªu hµm l­îng vèn cè ®Þnh còng cho thÊy hµm l­îng cña vèn cè ®Þnh trong doanh thu. N¨m 2004 lµ 44,78% tøc lµ trong 1 ®ång doanh thu cã 0,44 ®­îc lÊy tõ vèn cè ®Þnh. C¶ hai chØ tiªu nµy ®Òu cho thÊy vèn cè ®Þnh cã tû lÖ cao trong doanh thu, còng nh­ trong gi¸ thµnh s¶n phÈm cña c«ng ty. PhÇn cßn l¹i lµ cña vèn l­u ®éng, chiÕm tû lÖ nhiÒu h¬n bëi v× nã cÊu thµnh lªn s¶n phÈm. NÕu nh­ chØ tiªu hiÖu suÊt sö dông chØ cho ta thÊy quy m« cña sö dông vèn th× chØ tiªu hiÖu qu¶ vèn cè ®Þnh ph¶n ¸nh chÊt l­îng sö dông vèn cè ®Þnh, ®©y míi lµ chØ tiªu chñ yÕu ®Ó doanh nghiÖp ®¸nh gi¸ l­îng vèn cè ®Þnh mµ m×nh ®Çu t­ mang l¹i cho m×nh bao nhiªu ®ång lîi nhuËn. N¨m 2003 chØ tiªu nµy ®¹t 1,96% ë vèn cè ®Þnh vµ 1,74% ë vèn l­u ®éng. §©y lµ tû lÖ thÊp cho thÊy viÖc sö dông vèn cè ®Þnh vµ vèn l­u ®éng cña c«ng ty ®¹t chÊt l­îng kÐm. Mét ®ång vèn cè ®Þnh mµ c«ng ty bá ra chØ ®em vÒ 0,0196 ®ång lîi nhuËn, vµ mét ®ång vèn l­u ®éng doanh nghiÖp bá ra chØ ®em vÒ 0,0174 ®ång lîi nhuËn. Trong phÇn c¬ cÊu nguån vèn cña c«ng ty ®· chØ râ sù ph©n bæ vèn cña doanh nghiÖp vµo c¸c lo¹i tµi s¶n cè ®Þnh vµ tµi s¶n l­u ®éng. C«ng ty ®Çu t­ vµo tµi s¶n cè ®Þnh còng víi mét l­îng kh«ng nhá ®¹t 46% trong tæng nguån vµo n¨m 2004, nh»m ®æi míi m¸y mãc thiÕt bÞ nhµ x­ëng, x©y dùng l¹i nhµ m¸y, c¬ së h¹ tÇng. Sè cßn l¹i ®­îc ®Çu t­ vµo tµi s¶n l­u ®éng. Tuy nhiªn hiÖu qu¶ cña viÖc ®Çu t­ nµy vÉn ch­a ®em l¹i kÕt qu¶ tÝch cùc, ph¶n ¸nh c¬ cÊu ph©n bæ ch­a hîp lý gi÷a c¸c lo¹i tµi s¶n. 2.3 §¸nh gi¸ thùc tr¹ng t¹o lËp vèn ë c«ng ty May Th¨ng Long 2.3.1 Nh÷ng kÕt qu¶ ®¹t ®­îc Trong nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng vèn ngµy cµng ®ãng vai trß quan träng, do ®ã c«ng t¸c t¹o lËp vèn ngµy cµng trë lªn bøc thiÕt vµ khã kh¨n h¬n. Trong nh÷ng n¨m qua c«ng ty ®· sö dông mét sè c¸c ph­¬ng thøc t¹o lËp vèn nh»m phôc vô cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh vµ ®· ®¹t ®­îc mét sè c¸c kÕt qu¶. C«ng ty ®· vµ ®ang sö dông c¸c ph­¬ng thøc t¹o lËp vèn tõ nguån vèn chñ së h÷u, tõ nguån tÝn dông ng©n hµng, tõ nguån huy ®éng trùc tiÕp, nguån tÝn dông th­¬ng m¹i vµ mét sè h×nh thøc kh¸c tõ c¸c nguån ph¶i tr¶. Th«ng qua c¸c ho¹t ®éng nµy doanh nghiÖp ®· ®¶m b¶o cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh ®­îc diÔn ra liªn tôc th«ng suèt. Lµ mét doanh nghiÖp may mÆc cã tÇm cì víi tæng sè 7 xÝ nghiÖp thµnh viªn vµ hÖ thèng d©y chuyÒn s¶n xuÊt cïng h¬n 3000 c«ng nh©n, mçi ngµy doanh nghiÖp s¶n xuÊt mét khèi l­îng lín s¶n phÈm, yªu cÇu ®Æt ra lµ ph¶i ®¶m b¶o ®ñ nguyªn phô liÖu cho s¶n xuÊt kh«ng ®Ó bÞ gi¸n ®o¹n ë bÊt cø kh©u nµo. Qua c¸c n¨m doanh thu cña doanh nghiÖp ®Òu t¨ng, tuy ch­a cao nh­ng còng lµ kÕt qu¶ cña c«ng t¸c t¹o lËp vèn, ®· cung cÊp ®ñ kÞp thêi ®¶m b¶o sù triÓn khai liªn tôc c¸c ho¹t ®éng nhËp khÈu vµ mua b¸n nguyªn phô liÖu m¸y mãc thiÕt bÞ phô trî cho s¶n xuÊt kinh doanh. Trong c¸c ph­¬ng thøc t¹o lËp vèn mµ doanh nghiÖp sö dông th× h×nh thøc tÝn dông ng©n hµng chiÕm tû träng cao nhÊt. C«ng ty ®· tËn dông tèi ®a lîi thÕ vÒ thuÕ, vµ khai th¸c tèt mèi quan hÖ víi c¸c ng©n hµng do ®ã ®­îc vay víi hîp ®ång lín vµ gi¶m ®­îc chi phÝ vay. §ång thêi cïng víi uy tÝn cña doanh nghiÖp h×nh thøc huy ®éng trùc tiÕp còng ®­îc triÓn khai vµ t¹o ®­îc nguån vèn cho s¶n xuÊt kinh doanh. Trong thêi gian qua c«ng t¸c t¹o lËp vèn cña c«ng ty ®· kh«ng chØ ®¶m b¶o cung cÊp ®ñ vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh, mµ cßn cã c¸c dù ¸n ®Çu t­ x©y dùng míi vµ c¶i t¹o c¬ së h¹ tÇng, n©ng cÊp xÝ nghiÖp. N¨m 2004 b»ng nguån vay dµi h¹n ng©n hµng ®Çu t­, c«ng ty ®· thùc hiÖn ®Çu t­ n©ng cÊp c¶i t¹o xÝ nghiÖp 3 vµ 4 h¬n 6 tû ®ång. Còng tõ nguån vay dµi ng©n hµng ®Çu t­ ph¸t triÓn c«ng ty ®Çu t­ c¶i t¹o xÝ nghiÖp may Hµ Nam h¬n 12 tû ®ång. Vµ ®· tõng b­íc c¶i tiÕn d©y chuyÒn s¶n xuÊt, ¸p dông nh÷ng tiÕn bé khoa häc kü thuËt vµo ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh. C«ng ty ®· ®Çu t­ 1,44 tû ®ång ®Ó nhËp d©y chuyÒn s¶n xuÊt ¸o s¬ mi cao cÊp, mét mÆt hµng chñ ®¹o cña c«ng ty, nhê ®ã mµ n¨ng xuÊt lao ®éng ®· t¨ng lªn, gãp phÇn t¨ng doanh thu. Trªn ®©y lµ mét sè c¸c kÕt qu¶ mµ c«ng ty may Th¨ng Long ®· ®¹t ®­îc tõ c«ng t¸c t¹o lËp vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh. Trong bèi c¶nh kinh tÕ hiÖn nay khi mµ sù biÕn ®éng kinh tÕ ngµy cµng trë lªn khã dù ®o¸n th× viÖc x¸c ®Þnh nhu cÇu vèn vµ nguån tµi trî còng ngµy trë lªn khã kh¨n vµ khã x¸c ®Þnh. Ngoµi nh÷ng kÕt qu¶ ®¹t ®­îc c«ng ty cßn cã nh÷ng h¹n chÕ nhÊt ®Þnh. 2.3.2 Nh÷ng h¹n chÕ. C«ng t¸c huy ®éng vèn lµ néi dung quan träng trong qu¶n trÞ tµi chÝnh doanh nghiÖp cho mäi ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp. Tuy nhiªn ®Ó thùc hiÖn ®­îc thµnh c«ng trong c«ng t¸c t¹o lËp vèn th× nã cßn chÞu t¸c ®éng cña nhiÒu yÕu tè vµ kh«ng ph¶i lóc nµo còng dÔ dµng. C«ng t¸c t¹o lËp vèn cña c«ng ty May Th¨ng Long cßn gÆp ph¶i mét sè nh÷ng h¹n chÕ. XuÊt ph¸t tõ nhiÒu nguyªn nh©n kh¸c nhau nh­ng ®©y cßn lµ nh÷ng mÆt tån t¹i bÊt cËp ¶nh h­ëng rÊt lín ®Õn ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp. Tr­íc hÕt lµ h¹n chÕ vÒ c¬ cÊu vèn. Tõ thùc tr¹ng t¹o lËp vèn cña doanh nghiÖp cho thÊy tû lÖ huy ®éng nî chiÕm h¬n 80% trong c¬ cÊu vèn. §©y lµ mét tû lÖ rÊt cao tøc lµ chØ cßn d­íi 20% lµ huy ®éng tõ nguån vèn chñ së h÷u. ViÖc duy tr× tû lÖ nî nµy kÐo dµi trong nhiÒu n¨m dï ®ã kh«ng ph¶i lµ c¬ cÊu vèn hîp lý chø ch­a xÐt ®Õn c¬ cÊu vèn tèi ­u. MÆc dï viÖc sö dông nî cã ­u ®iÓm lµ doanh nghiÖp kh«ng ph¶i chia sÎ quyÒn kiÓm so¸t mµ vÉn ®¶m b¶o ®ñ vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh nh­ng doanh nghiÖp l¹i bÞ ®Æt vµo t×nh tr¹ng rñi ro rÊt cao, dÔ r¬i vµo t×nh tr¹ng mÊt kh¶ n¨ng thanh to¸n khi thÞ tr­êng cã nhiÒu biÕn ®éng bÊt lîi, hoÆc sÏ kh«ng cã kh¶ n¨ng vay thªm khi c«ng ty cã nh÷ng c¬ héi tèt trong t­¬ng lai. ViÖc tËn dông mèi quan hÖ víi ng©n hµng còng ë møc ®é nhÊt ®Þnh, ng©n hµng còng kh«ng dÔ dµng cho vay khi tû lÖ nî ®· qu¸ cao mµ kh«ng cã kh¶ n¨ng thanh to¸n, mÆt kh¸c uy tÝn cña doanh nghiÖp còng bÞ ¶nh h­ëng kh«ng nhá. §©y lµ mÆt h¹n chÕ rÊt lín cña c«ng ty mµ trong thêi gian qua ch­a ®­îc nghiªm tóc xem xÐt. Nguån t¹o lËp tõ ph­¬ng thøc tÝn dông th­¬ng m¹i lµ ph­¬ng thøc rÎ tiÖn dông vµ cã lîi nhiÒu cho doanh nghiÖp nh­ng vÉn ch­a ®­îc khai th¸c triÖt ®Ó. Së dÜ nh­ vËy v× hÇu hÕt c¸c nguån ®Çu vµo cña doanh nghiÖp ®Òu nhËp khÈu tõ n­íc ngoµi, khã cã thÓ gia h¹n thanh to¸n. MÆt tån t¹i cña c«ng ty cßn ë chç c«ng ty ch­a t×m ®­îc cho m×nh nguån nguyªn phô liÖu néi ®Þa phï hîp, nguyªn nh©n cã thÓ do kh¸ch quan lµ nguån nguyªn phô liÖu trong n­íc ch­a ®¸p øng ®­îc nhu cÇu s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty, nh­ng mÆt kh¸c c«ng ty ch­a cã sù quan t©m vµ ®Çu t­ xøng ®¸ng ®Ó thiÕt lËp nguån nguyªn phô liÖu trªn m¶nh ®Êt mµu mì nh­ n­íc ta. T¹o lËp vèn th«ng qua h×nh thøc thuª tµi chÝnh míi chØ dõng l¹i ë c¸c hîp ®ång thuª « t« cña c¸c c«ng ty tµi chÝnh vµ ng©n hµng qu©n ®éi, chø ch­a cã sù chuÈn bÞ cho c¸c tµi s¶n gi¸ trÞ kh¸c. Mét mÆt do h×nh thøc nµy cßn míi mÎ ë ViÖt Nam, chóng ta ch­a cã thÞ tr­êng tµi chÝnh æn ®Þnh vµ ph¸t triÓn, c¸c c«ng ty tµi chÝnh cßn ë quy m« nhá, ch­a m¹nh d¹n ®Çu t­ míi nªn kh¶ n¨ng thu hót cña thÞ tr­êng cßn thÊp. Nh­ng mÆt kh¸c c«ng ty ch­a cã chiÕn l­îc trong dµi h¹n ®Ó m¹nh d¹n ®Çu t­ míi, sö dông h×nh thøc nµy ®ßi hái c«ng ty ph¶i cã sù ph©n tÝch kü l­ìng c¸c chØ tiªu tµi chÝnh, c¸c gi¸ trÞ hiÖn t¹i vµ t­¬ng lai ®Ó cã quyÕt ®Þnh ®Çu t­ ®óng ®¾n. Chóng ta ®· kh¼ng ®Þnh tÇm quan träng cña c«ng t¸c t¹o lËp tøc lµ lµm thÕ nµo ®Ó cã vèn ®Ó ®Çu t­ vµo s¶n xuÊt kinh doanh. Cïng víi c«ng t¸c t¹o lËp vèn th× hiÖu qu¶ sö dông vèn chÝnh lµ kÕt qu¶ cuèi cïng cña c«ng t¸c t¹o lËp vèn. NÕu t¹o lËp vèn lµ con ®­êng dµi khëi t¹o tõ kh©u ®Çu tiªn trong qu¸ tr×nh lu©n chuyÓn vèn T – H – T’ th× hiÖu qu¶ sö dông vèn lµ qu¸ tr×nh r¶i nhùa cho con ®­êng ®ã. Nã cµng b»ng ph¼ng th× T’ cµng lín, con ®­êng cµng dÔ ®i. Nh­ng thùc tr¹ng hiÖu qu¶ sö dông cña c«ng ty cho thÊy ®­îc vÊn ®Ò sö dông vèn cña c«ng ty cßn cã nhiÒu bÊt cËp, hiÖu qu¶ sö dông vèn ch­a cao. §©y lµ mÆt tån t¹i rÊt lín mµ hiÖn nay c«ng ty ch­a c¶i thiÖn ®­îc. MÆc dï chuyÓn sang h×nh thøc cæ phÇn ho¸, c«ng ty May Th¨ng Long vÉn ch­a ph¸t huy ®­îc thÕ m¹nh cña m×nh. Ho¹t ®éng t¹o lËp vèn cña doanh nghiÖp th«ng qua nguån vèn chñ së h÷u vÉn cßn ë møc h¹n chÕ. ViÖc ph¸t hµnh cæ phiÕu t¹o kªnh huy ®éng vèn ch­a ®em l¹i hiÖu qu¶ thiÕt thùc. HiÖn nay c«ng ty míi chØ thùc hiÖn ph¸t hµnh ®ît I, vµ hÇu hÕt lµ cho c¸c c¸n bé c«ng nh©n viªn c«ng ty, ch­a cã sù hÊp dÉn thu hót ®Çu t­ bªn ngoµi, do ®ã ph­¬ng thøc t¹o lËp nµy cßn ch­a ®­îc khai th¸c triÖt ®Ó. Cã thùc tr¹ng nµy mét mÆt do thÞ tr­êng tµi chÝnh n­íc ta ch­a cã sù ph¸t triÓn ®Ó t¹o tiÒn ®Ò cho h­íng ®i lªn cña doanh nghiÖp, ho¹t ®éng cña thÞ tr­êng chøng kho¸n cßn manh món míi chØ tËp trung chñ yÕu cho c¸c doanh nghiÖp lín vµ tªn tuæi. MÆt kh¸c c«ng ty míi chuyÓn sang h×nh thøc cæ phÇn ®­îc h¬n 1 n¨m, ®©y míi chØ lµ b­íc ®Öm ®Çu tiªn trong ho¹t ®éng tµi chÝnh cña doanh nghiÖp nªn cßn nhiÒu khã kh¨n. Trªn ®©y lµ mét sè mÆt h¹n chÕ trong c«ng t¸c t¹o lËp vèn cña c«ng ty May Th¨ng Long. Nh÷ng nguyªn nh©n còng ®· ®­îc nªu ra vµ ph©n tÝch nh­ng chñ yÕu cßn phô thuéc rÊt lín vµo c¸c chiÕn l­îc ho¹t ®éng cña doanh nghiÖp. C«ng ty cÇn cã chiÕn l­îc cô thÓ vµ ®Þnh h­íng ho¹t ®éng nh»m thùc hiÖn tèt h¬n n÷a ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña m×nh, quan träng lµ cã c¸c ph­¬ng thøc t¹o lËp vèn hîp lý ®¶m b¶o cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh. Ch­¬ng III: Gi¶i ph¸p chñ yÕu trong viÖc t¹o lËp vèn ë CTCP May Th¨ng Long 3.1 §Þnh h­íng ho¹t ®éng cña c«ng ty trong thêi gian tíi Lµ doanh nghiÖp cã bÒ dµy ph¸t triÓn c«ng ty cæ phÇn May Th¨ng Long ®· cã h¬n 45 n¨m x©y dùng vµ tr­ëng thµnh, vµ trong thêi gian tíi c«ng ty vÉn ®ang tiÕp tôc t×m h­íng ®i cho m×nh Trong nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng khi mµ xu thÕ ph¸t triÓn toµn cÇu ®ang ngµy cµng diÔn ra hÕt søc m·nh liÖt, ®· t¹o ra nhiÒu c¬ héi thuËn lîi cho c¸c doanh nghiÖp ph¸t triÓn, nh­ng cïng víi sù ph¸t triÓn ®ã lµ sù c¹nh tranh còng ngµy cµng gay g¾t, ®Æt c¸c doanh nghiÖp tr­íc nh÷ng th¸ch thøc to lín. C«ng ty May Th¨ng Long còng nh­ c¸c doanh nghiÖp kh¸c còng ®ang hèi h¶ b­íc vµo nÒn kinh tÕ víi nhiÒu ®Þnh h­íng ph¸t triÓn, tr­íc hÕt ph¶i ph©n tÝch ®­îc nh÷ng c¬ héi vµ th¸ch thøc cña m×nh, trong lÜnh vùc hµng dÖt may. 3.1.1 C¬ héi vµ th¸ch thøc Lµ mét lÜnh vùc ®­îc coi lµ thÕ m¹nh cña ®Êt n­íc, ngµnh dÖt may ®· vµ ®ang t¹o rÊt nhiÒu nguån thu cho nhµ n­íc. N­íc ta cã nhiÒu c¬ héi thuËn lîi cho ph¸t triÓn may mÆc nh­ thuËn lîi vÒ nguån lao ®éng dåi dµo, nguån nguyªn nhiªn liÖu phong phó, víi tiÒn th©n lµ ngµnh thñ c«ng truyÒn thèng …NÒn kinh tÕ ph¸t triÓn b­íc sang giai ®o¹n míi cïng víi tiÕn bé khoa häc vµ kü thuËt, møc sèng con ng­êi còng ngµy cµng n©ng cao c¸c yªu cÇu vµ nhu cÇu còng ngµy cµng t¨ng lªn c¸c quan hÖ kinh tÕ còng ngµy cµng më réng, c¸c mèi quan hÖ kinh tÕ gi÷a c¸c thµnh phÇn kinh tÕ còng ngµy cµng kh¨ng khÝt vµ rµng buéc lÉn nhau, ®· më ra nhiÒu c¬ héi míi còng nh­ ®Æt doanh nghiÖp tr­íc nhiÒu trë ng¹i th¸ch thøc: 3.1.1.1 C¬ héi VÉn lµ nh÷ng thuËn lîi cña ngµnh dÖt may c«ng ty May Th¨ng Long cã nhiÒu c¬ héi trong viÖc thu hót nguån nh©n lùc, cã kh¶ n¨ng khai th¸c ®­îc nhiÒu nguån nguyªn nhiªn liÖu trong n­íc, phôc vô cho nhu cÇu s¶n xuÊt. Ngµnh may mÆc lµ ngµnh ®i theo thêi ®¹i kh«ng bao giê lµ cò lµ l¹c hËu, do ®ã con ®­êng phÝa tr­íc víi c«ng ty rÊt réng më. Trong tiÕn tr×nh héi nhËp kinh tª, tin vui ®Õn víi c¸c ngµnh kinh tÕ nãi chung trong ®ã ngµnh dÖt may cã nhiÒu c¬ héi h¬n c¶, ®ã lµ viÖc ViÖt Nam ®­îc ®µm ph¸n gia nhËp WTO. Cïng víi viÖc gia nhËp tæ chøc lín uy tÝn nµy chóng ta cã c¬ héi t¨ng c­êng vÞ thÕ quèc tÕ vµ b¶o vÖ quyÒn lîi khi tham gia x©y dùng nh÷ng qui ®Þnh cña WTO. Hµng ho¸ dÞch vô cña ViÖt Nam sÏ ®­îc trao ®æi b×nh ®¼ng nh­ hµng ho¸ vµ dÞch vô cña c¸c n­íc kh¸c, kh¶ n¨ng xuÊt khÈu cña chóng ta sÏ cao h¬n rÊt nhiÒu so víi tr­íc ®©y, c¸c qui ®Þnh vÒ h¹n ng¹ch vµ thuÕ sÏ ®­îc c¶i thiÖn. §©y lµ c¬ héi rÊt lín ®èi víi hµng dÖt may nãi chung vµ víi c«ng ty may Th¨ng Long nãi riªng v× khi ®ã thÞ phÇn cho hµng may mÆc xuÊt khÈu cña c«ng ty còng ®­îc níi réng, ë c¸c thÞ tr­êng lín nh­ EU, Mü, NhËt B¶n…viÖc giao l­u hîp t¸c kinh tÕ ®­îc më réng, doanh nghiÖp cã c¬ héi thu hót nhiÒu dù ¸n ®Çu t­ h¬n. §Æc biÖt ngµy 1/1/2005 h¹n ng¹ch dÖt may ®­îc rì bá theo tho¶ thuËn cña c¸c n­íc thµnh viªn trong WTO nh­ vËy c¸c n­íc xuÊt khÈu sang EU sÏ cã nhiÒu c¬ héi h¬n ®Ó tham gia chiÕm lÜnh thÞ tr­êng “mµu mì” nµy mµ kh«ng h¹n chÕ vÒ sè l­îng. §©y lµ c¬ héi rÊt lín nh­ng kh«ng ph¶i lµ dÔ dµng ®Ó chóng ta thùc hiÖn. Bªn c¹nh nh÷ng thu©n lîi lu«n kÌm theo nh÷ng th¸ch thøc cña nã, thËm chÝ nh÷ng th¸ch thøc ®ã cßn bao trïm lªn nh÷ng c¬ héi chóng ta cã v­ít qua ®­îc nh÷ng rµo c¶n ®ã th× c¬ héi míi thùc sù ®Õn víi m×nh. 3.1.1.2 Th¸ch thøc Cã thÓ nãi c¬ héi cña chóng ta cã nhiÒu nh­ng nh÷ng rµo c¶n vµ nh÷ng th¸ch thøc th× cßn nhiÒu h¬n. Víi bÊt kÓ lÜnh vùc ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh nµo n»m trong kinh tÕ thÞ tr­êng th× ®iÒu tr­íc hÕt cÇn lo l¾ng lµ lµm sao t¹o ®­îc vÞ thÕ c¹nh tranh trªn th­¬ng tr­êng, ®Æt cho m×nh mét chç ®øng v÷ng ch¾c. Víi s¶n phÈm may mÆc c«ng ty may Th¨ng Long ®· vµ ®ang vÊp ph¶i nhiÒu sù c¹nh tranh gay g¾t trªn thÞ tr­êng quèc tÕ, c¸c ®èi thñ lín nh­ Trung Quèc, Ên §é, Thuþ §iÓn…mµ ®Æc biÖt lµ Trung Quèc. Hµng ho¸ cña Trung Quèc kh¸ch quan mµ nhËn xÐt ®· trµn ngËp trªn kh¾p ®Êt n­íc ta ë tÊt c¶ c¸c lÜnh vùc, do ®ã còng kh¼ng ®Þnh ®­îc tÝnh thÞ tr­êng cña chóng rÊt cao. §©y lµ th¸ch thøc lín kh«ng chØ ®èi víi riªng c«ng ty May Th¨ng Long mµ cßn cho toµn ngµnh may nãi chung. §Æc biÖt mét khi h¹n ng¹ch ®­îc b·i bá c¸c nhµ s¶n xuÊt cã chi phÝ thÊp vµ hiÖu suÊt cao sÏ ®­îc tù do xuÊt khÈu theo kh¶ n¨ng cung øng cña hä vµ nhiÒu chuyªn gia dù b¸o Trung Quèc lµ n­íc h­ëng lîi nhiÒu nhÊt vµ n­íc nµy sÏ giµnh vÞ trÝ thèng so¸i trªn thÕ giíi. B¸o c¸o WTO cho r»ng xuÊt khÈu cña Trung Quèc vµ Ên §é sÏ t¨ng m¹nh trong n¨m nay. T¹i thÞ tr­êng dÖt may Mü, tû träng cña Trung Quèc n¨m nay sÏ t¨ng lªn 50% tõ møc 16% n¨m 2002, tû träng cña Ên §é t¨ng tõ 4% lªn 15%. T¹i thÞ tr­êng dÖt may EU tû träng Trung Quèc sÏ t¨ng tõ 20% lªn 29% vµ tû träng cña Ên §é t¨ng tõ 5% ®Õn 9%. VËy t¹i sao mÆt hµng Trung Quèc l¹i chiÕm lÜnh ®­îc thÞ phÇn nhiÒu nh­ vËy? Bëi v× Trung Quèc cã kh¶ n¨ng nhËp khÈu m¸y mãc thiÕt bÞ hiÖn ®¹i trong lÜnh vùc dÖt may, nguån nguyªn phô liÖu s¶n xuÊt s¶n phÈm dÖt may víi chÊt l­îng cao cã thÓ mua trùc tiÕp ngay trong n­íc, gi¶m thiÓu ®­îc chi phÝ vµ thêi gian lµ mét thuËn lîi rÊt lín cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh. Kh«ng chØ gÆp th¸ch thøc tr­íc c¹nh tranh trªn thÞ tr­êng quèc tÕ mµ trªn thÞ tr­êng néi ®Þa sù c¹nh tr¹nh còng diÔn ra hÕt søc gay g¾t. sè l­îng c¸c doanh nghiÖp dÖt may ngµy cµng nhiÒu c«ng ty cã nhiÒu ®èi thñ m¹nh nh­ May 10, May §øc Giang, May ViÖt TiÕn…§Òu lµ c¸c doanh nghiÖp trùc thuéc tæng c«ng ty dÖt may ViÖt Nam ®­îc c¹nh tranh tù do trªn thÞ tr­êng trong n­íc mét thÞ tr­êng ®ang ®­îc ®¸nh gi¸ cao, c¸c c«ng ty còng ®ang lç lùc ®Ó thu hót thÞ phÇn vÒ phÝa m×nh. Cïng mét lo¹i snar phÈm c¸c mÆt hµng cña c¸c c«ng ty nµy lu«n ®øng c¹nh nhau trong c¸c cöa hiÖu c¸c héi chî triÓn l·m … vµ tÊt nhiªn khi quyÕt ®Þnh chän lùa s¶n phÈm kh¸ch hµng sÏ chän s¶n phÈm cã chÊt l­îng tèt vµ gi¸ thµnh thÊp vµ mÉu m· ®Ñp. §©y chÝnh lµ th¸ch thøc thùc tÕ nhÊt ®èi víi c«ng ty. ë thÞ tr­êng néi ®Þa kh«ng chØ cã c¸c ®èi thñ lµ c¸c doanh nghiÖp trong n­íc mµ sù c¹nh tranh cßn bao gåm c¶ víi c¸c mÆt hµng nhËp khÈu tõ n­íc ngoµi vµo. ViÖc chóng ta gia nhËp WTO ®· mang l¹i nhiÒu c¬ héi nh­ng ®ã còng lµ th¸ch thøc mµ chóng ta ph¶i ®èi mÆt. ViÖt Nam sÏ ph¶i c¾t gi¶m thuÕ quan vµ c¸c rµo c¶n phi thuÕ quan, ¸p dông chÕ ®é ®·i ngé quèc gia víi c¸c doanh nghiÖp n­íc ngoµi ®ang ho¹t ®éng t¹i ViÖt Nam. N¨m 2005 thùc hiÖn xãa bá ®Þnh l­îng nhËp khÈu. 1/6/2006 sÏ bá toµn bé c¸c biÖn ph¸p b¶o hé thuÕ. Nh­ vËy c¸c doanh nghiÖp trong n­íc nÕu kh«ng cã sù chuÈn bÞ tèt rÊt cã thÓ c¸c doanh nghiÖp cña ta sÏ ph¶i tôt hËu, thËm chÝ trong cuéc chiÕn c¹nh tranh sÏ bÞ thua ngay trªn “s©n nhµ”. §¬n cö nh­ s¶n phÈm may mÆc Trung Quèc nhËp khÈu vµo thÞ tr­êng n­íc ta, ®· chiÕm lÜnh rÊt nhiÒu thÞ phÇn v× s¶n phÈm cña hä cã gi¸ thµnh hîp lý, cã mÉu m· ®Ñp. Nh­ vËy ®Ó tån t¹i trong nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng th× c¹nh tranh lµ th¸ch thøc c¬ b¶n vµ l©u dµi, mµ bÊt kÓ mét doanh nghiÖp nµo còng gÆp ph¶i. C«ng ty may Th¨ng Long còng kh«ng n»m ngoµi qui luËt ®ã. Th¸ch thøc ®Æt ra ®ßi hái c«ng ty ph¶i t¨ng n¨ng xuÊt lao ®éng vµ gi¶m gi¸ thµnh s¶n phÈm. Cïng mét chi phÝ nh­ vËy nh­ng thay v× lµm ra c¸c s¶n phÈm th«ng dông th× ph¶i lµm ra c¸c s¶n phÈm cã chÊt l­îng cao ®Ó t¨ng møc tiªu thô. §iÒu nµy hoµn toµn phô thuéc vµo c«ng t¸c qu¶n lý ®æi míi kü thuËt mµ ë ®©y vèn lµ kh©u yÕu nhÊt. MÆt kh¸c nÒn kinh tÕ ph¸t triÓn kÌm theo nhu cÇu vµ yªu cÇu cña con ng­êi ngµy cµng t¨ng lªn. §Æc biÖt víi nh÷ng s¶n phÈm cã tÝnh chÊt thêi vô vµ thêi trang nh­ s¶n phÈm may mÆc th× nh÷ng thay ®æi nµy lµ rÊt lín. §iÓn h×nh nh­ viÖc nhËp khÈu vµo thÞ tr­êng EU rµo c¶n ®Çu tiªn chÝnh lµ nh÷ng qui ®Þnh vÒ chÊt l­îng, sau ®ã lµ c¸c yªu cÇu vÒ yÕu tè m«i tr­êng vµ tr¸ch nhiÖm x· héi. ChÊt l­îng ®­îc tiªu chuÈn ho¸ víi c¸c chØ tiªu vÒ an toµn s¶n phÈm ®ßi hái c¸c yÕu tè cÊu thµnh còng ®­îc tiªu chuÈn ho¸. C¸c s¶n phÈm muèn ®­îc ng­êi tiªu dïng chÊp nhËn th× ph¶i ®¸p øng ®­îc thÞ hiÕu cña hä. Ng­êi tiªu dïng cã nhiÒu tÇng líp kh¸c nhau, ë c¸c løa tuæi kh¸c nhau th× thÞ hiÕu còng kh¸c nhau, thÞ hiÕu cßn kh¸c nhau ë c¸c mïa trong n¨m. Søc c¹nh tranh cña doanh nghiÖp chÝnh lµ ë ®iÓm n¾m b¾t ®­îc thÞ hiÕu nµy. Muèn vËy ph¶i cã chiÕn l­îc ®Çu t­ t×m hiÓu thÞ tr­êng, mua s¾m thiÕt bÞ cÇn thiÕt ®Ó phôc vô cho s¶n xuÊt. ë ®©y vèn l¹i thùc sù ®ãng vai trß quan träng. Trªn ®©y lµ nh÷ng c¬ héi vµ th¸ch thøc cña c«ng ty trong nÒn kinh tÕ héi nhËp ®Çy s«i ®éng. C«ng ty ph¶i ®¸nh gi¸ ®­îc nh÷ng ®iÓm m¹nh vµ ®iÓm yÕu cña m×nh ®Ó cïng víi nh÷ng c¬ héi vµ th¸ch thøc ®ã cã h­íng ph¸t triÓn phï hîp 3.1.2 §Þnh h­íng ho¹t ®éng cña c«ng ty C«ng ty x¸c ®Þnh vÊn ®Ò gi÷ v÷ng vµ më réng thÞ tr­êng lµ vÊn ®Ò sèng cßn ®¶m b¶o doanh thu lîi nhuËn vµ thu nhËp cña ng­êi lao ®éng, ®¶m b¶o sù tån t¹i vµ ph¸t triÓn cña c«ng ty. Mét trong nh÷ng ®Þnh h­íng hµng ®Çu doanh nghiÖp thùc hiÖn ®ã lµ t¨ng dÇn tû lÖ néi ®Þa ho¸. §©y lµ mÆt h¹n chÕ mµ tr­íc ®©y doanh nghiÖp ch­a t×m thÊy, trong khi tËp trung rÊt nhiÒu nguån lùc cho xuÊt khÈu th× thÞ tr­êng tiÒm n¨ng trong n­íc l¹i kh«ng ®­îc khai th¸c. N¨m 2004 doanh thu ®¹t 142,7 tû th× doanh thu tõ hµng xuÊt khÈu xÊp xØ 124 tû chiÕm 86,8%; tøc lµ chØ cßn 13,1% cho thÞ tr­êng néi ®Þa. §©y lµ con sè qu¸ khiªm tèn. VËy lµm thÕ nµo ®Ó t¨ng dÇn tû lÖ néi ®Þa ho¸? T¨ng tû lÖ néi ®Þa ho¸ tøc lµ ®­a s¶n phÈm cña c«ng ty ngµy cµng chiÕm thÞ phÇn trong n­íc, ®­îc ng­êi tiªu dïng b×nh chän. §Ó lµm ®­îc nh­ vËy th× doanh nghiÖp ph¶i khai th¸c ®­îc thÞ tr­êng trong n­íc cÇn g×. 3 c©u hái mÊu chèt cña bµi to¸n kinh tÕ: s¶n xuÊt c¸i g×, s¶n xuÊt nh­ thÕ nµo vµ s¶n xuÊt cho ai, ph¶i ®­îc gi¶i ®¸p cô thÓ. Muèn vËy ph¶i cã sù ®Çu t­ ®ång bé tõ kh©u t×m hiÓu thÞ tr­êng (s¶n xuÊt c¸i g×), ®Õn viÖc thiÕt kÕ t×m c¸c nguyªn phô liÖu phï hîp, sö dông m¸y mãc c«ng nghÖ nµo ®Ó s¶n xuÊt ( s¶n xuÊt nh­ thÕ nµo), vµ cuèi cïng ®­a ®Õn “tay” ng­êi tiªu dïng. §©y lµ qu¸ tr×nh dµi ®ßi hái sù ®Çu t­ nhiÒu nguån lùc, ®Æc biÖt lµ vèn. Bªn c¹nh h­íng môc tiªu ph¸t triÓn vµo thÞ tr­êng trong n­íc, c«ng ty vÉn ph¶i ®¶m b¶o gi÷ v÷ng thÞ tr­êng xuÊt khÈu víi nh÷ng kh¸ch hµng truyÒn thèng nh­ EU, NhËt, Mü …§Æc biÖt chó träng thÞ tr­êng b¸n FOB, x¸c ®Þnh ®©y lµ con ®­êng ph¸t triÓn l©u dµi cña c«ng ty. §Çu t­ x©y dùng m¹ng l­íi c¸c nhµ thÇu phô, n¾m b¾t th«ng tin, x©y dùng hÖ thèng s¸ng t¸c mÉu mèt ®Ó chµo hµng. G¾n viÖc s¶n xuÊt s¶n phÈm may víi s¶n phÈm dÖt vµ s¶n xuÊt nguyªn phô liÖu ®Ó thóc ®Èy toµn diÖn sù ph¸t triÓn s¶n xuÊt kinh doanh. Khai th¸c thÞ tr­êng t¹i chç gi¶m chi phÝ nhËp khÈu rót ng¾n thêi gian cung øng. Thùc tÕ nhËp khÈu nguyªn phô liÖu ®Çu vµo nh­ hiÖn nay th× ®©y qu¶ lµ vÊn ®Ò khã kh¨n mµ doanh nghiÖp ph¶i ®èi diÖn. Riªng nguyªn liÖu may doanh nghiÖp nhËp 100% tõ n­íc ngoµi (NhËt B¶n, Hµn Quèc, Trung Quèc…), cßn nguyªn phô liÖu n¨m 2003 tæng gi¸ trÞ sö dông lµ 147.450 m2 th× trÞ gi¸ nguyªn phô liÖu trong n­íc chØ cã 2368 m2 chiÕm1,6%. Tr­íc nh÷ng th¸ch thøc to lín trong nÒn KTTT muèn tån t¹i ®­îc doanh nghiÖp ph¶i t¹o ®­îc søc m¹nh c¹nh tranh. §Þnh h­íng ho¹t ®éng cña c«ng ty lµ ph¶i n©ng cao kh¶ n¨ng c¹nh tranh c¶ trªn thÞ tr­êng quèc tÕ vµ thÞ tr­êng trong n­íc. T©m lý chung cña bÊt kÓ kh¸ch hµng nµo ®Òu muèn cã s¶n phÈm cã chÊt l­îng cao, gi¸ thµnh thÊp vµ mÉu m· ®Ñp. §ã chÝnh lµ søc m¹nh c¹nh tranh cña doanh nghiÖp. §Ó lµm ®­îc ®iÒu ®ã th× yªu cÇu ®Æt ra c«ng ty ph¶i cã d©y chuyÒn s¶n xuÊt tiªn tiÕn, cã ®éi ngò c«ng nh©n viªn kü thuËt, lµnh nghÒ. Trong xu h­íng ph¸t triÓn hiÖn nay chóng ta cã thuËn lîi lµ ®­îc øng dông nh÷ng tiÕn bé khoa häc mµ kh«ng ph¶i mÊt thêi gian vµ chi phÝ nghiªn cøu, chóng ta chØ ph¶i tr¶ tiÒn ®Ó mua c«ng nghÖ hiÖn ®¹i vµ chi phÝ cho viÖc sö dông chóng. Nh­ng ®Ó lµm ®­îc ®iÒu ®ã thiÕt thùc doanh nghiÖp ph¶i cã nguån vèn ®Çu t­ lín. Do ®ã ®ßi hái c«ng ty ph¶i ®­a ra ®­îc c¸c chiÕn l­îc phï hîp nh»m thu hót vèn ®Çu t­ t¹o lËp thªm nhiÒu nguån míi ®Ó ph¸t triÓn s¶n xuÊt. Trªn ®©y lµ nh÷ng ®Þnh h­íng c¬ b¶n ho¹t ®éng cña c«ng ty trong thêi gian tíi, ®Ó cô thÓ ho¸ c«ng ty tiÕn hµnh ho¹ch ®Þnh c¸c chØ tiªu ho¹t ®éng cho c¸c n¨m tiÕp theo: B¶ng 7: ChØ tiªu ho¹t ®éng cña c«ng ty trong thêi gian tíi ChØ tiªu 2005 2006 Doanh thu thuÇn 283.200.000 337.031.800 Gi¸ vèn hµng b¸n 250.530.834 302.708.238 Lîi nhuËn gép 32.689.166 34.323.562 ChÝ phÝ b¸n hµng 8.798.996 9.641.450 ChÝ phÝ qu¶n lý 11.787.996 12.481.372 Chi phÝ ho¹t ®éng sxkd 20.586.346 22.122.822 KÕt qu¶ ho¹t ®éng sxkd 12.102.820 12.200.740 Thu nhËp tr­íc thuÕ 6.602.820 7.200.740 Møc chi tr¶ cæ tøc 13% 14% Vèn ®iÒu lÖ 23.306.700 23.206.700 B­íc sang n¨m 2005 ®· ®­îc 1 quý vµ còng ®· ®¹t ®­îc c¸c kÕt qu¶ khÝch lÖ. C«ng ty ®ang tiÕp tôc phÊn ®Êu ®Ó ®¹t môc tiªu kÕ ho¹ch ®Ò ra. 3.2 Gi¶i ph¸p chñ yÕu t¹o lËp vèn ë c«ng ty Tr­íc nh÷ng c¬ héi vµ th¸ch thøc cña thÞ tr­êng, c«ng ty còng ®· t×m cho m×nh h­íng ph¸t triÓn míi vµ c¸c môc tiªu cô thÓ trong thêi gian tíi. §Ó ®¹t ®­îc ®iÒu ®ã thiÕt thùc c«ng ty ph¶i t×m ®­îc cho m×nh h­íng ®i ®óng ®¾n trong mäi ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp. VÊn ®Ò ®Çu tiªn chÝnh lµ c¸c chiÕn l­îc t¹o lËp vèn vµ gi¶i ph¸p ®Ó thùc hiÖn sao cho cã hiÖu qu¶ nhÊt. Sau khi ®· nghiªn cøu thùc tr¹ng c«ng t¸c t¹o lËp vèn kÕt hîp t×m hiÓu m«i tr­êng ho¹t ®éng cña c«ng ty em xin m¹nh d¹n cã c¸c gi¶i ph¸p nh»m t¹o lËp vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty. 3.2.1 Nguån vèn chñ së h÷u §©y lµ nguån t¹o lËp c«ng ty ®· sö dông rÊt h¹n chÕ trong thêi gian võa qua. ChuyÓn sang h×nh thøc cæ phÇn c«ng ty cÇn cã c¸c chiÕn l­îc khai th¸c c¸c ®iÓm m¹nh cña h×nh thøc nµy. Do c«ng ty ch­a thùc sù cã tiÒm lùc m¹nh vÒ tµi chÝnh nªn trong thêi gian ®Çu c«ng ty cã thÓ t¹o kªnh huy ®éng vèn th«ng qua viÖc ph¸t hµnh cæ phiÕu trong néi bé c«ng ty, sau ®ã phÊn ®Êu ®Ó tham gia niªm yÕt trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n. B»ng viÖc ph¸t hµnh nµy c«ng ty cã ®iÒu kiÖn ®Ó c©n b»ng c¬ cÊu vèn, n©ng cao tû lÖ nguån vèn chñ së h÷u. MÆt kh¸c trong thêi gian ®Çu c«ng ty cßn ®­îc ­u ®·i vÒ thuÕ. C«ng ty cÇn cã c¸c chiÕn l­îc chµo b¸n cæ phÇn réng r·i tíi c¸c thµnh viªn trong c«ng ty vµ c¸c nhµ ®Çu t­ tiÒm n¨ng, ®iÒu nµy lµ thiÕt thùc ®Ó n©ng cao uy tÝn cho doanh nghiÖp, t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi cho viÖc niªm yÕt cæ phiÕu trªn thÞ tr­êng chøng kho¸n khi thÞ tr­êng b¶ng II ®­îc ®­a vµo vËn hµnh. Do thÞ tr­êng chøng kho¸n ë n­íc ta cßn ch­a ph¸t triÓn nªn viÖc ®­a cæ phiÕu ra niªm yÕt cßn cã nhiÒu khã kh¨n ®ßi hái c«ng ty cÇn cã sù ®Çu t­ l©u dµi, n©ng cao gi¸ trÞ cæ phiÕu bªn trong, t¹o uy tÝn bªn ngoµi, lµ c¬ së ®Ó cæ phiÕu cã gi¸ trÞ tiÒm n¨ng thu hót ®­îc nhµ ®Çu t­. Tuy nhiªn viÖc tham gia vµo thÞ tr­êng chøng kho¸n cã ®¹t ®­îc kÕt qu¶ nh­ mong muèn hay kh«ng cßn phô thuéc vµo rÊt nhiÒu yÕu tè kh¸ch quan kh¸c. Bªn c¹nh ®ã c«ng ty cã thÓ xem xÐt viÖc t¸ch cæ phiÕu. ViÖc t¸ch cæ phiÕu kh«ng lµm ¶nh h­ëng ®Õn vèn cña c«ng ty, kh«ng lµm ¶nh h­ëng ®Ón quyÒn lîi cña c¸c cæ ®«ng song cã thÓ lµm cho cæ phiÕu cña c«ng ty dÔ tiÕp cËn víi nhµ ®Çu t­. Cïng víi viÖc ph¸t hµnh cæ phiÕu míi, c«ng ty cã thÓ sö dông ph­¬ng thøc t¹o lËp vèn qua nguån vèn chñ së h÷u b»ng viÖc gi÷ l¹i lîi nhuËn t¸i ®Çu t­. §©y lµ nguån tµi trî quan träng v× doanh nghiÖp gi¶m ®­îc chi phÝ gi¶m bít ®­îc sù phô thuéc vµo bªn ngoµi. Do ®ã trong thêi gian tíi mét mÆt c«ng ty cÇn cã c¸c biÖn ph¸p n©ng cao kÕt qu¶ kinh doanh ®ång thêi thuyÕt phôc ®¹i héi ®ång cæ ®«ng ®ång ý cho gi÷ l¹i lîi nhuËn, t¸i ®Çu t­ trë l¹i vµo s¶n xuÊt. 3.2.2 Nguån tÝn dông ng©n hµng §©y lµ ph­¬ng thøc ®· ®­îc c«ng ty sö dông rÊt nhiÒu trong thêi gian võa qua. Trong bèi c¶nh kinh tÕ hiÖn nay viÖc t¹o lËp vèn qua kªnh tÝn dông nµy lµ nhanh chãng vµ tiÖn lîi nhÊt, cã thÓ ®¸p øng ®­îc nhu cÇu cña kh¸ch hµng. C«ng ty ®· thùc hiÖn huy ®éng trªn 80% nguån nî tõ h×nh thøc nµy do ®ã mµ ®Ó cã c¸c hîp ®ång tiÕp theo lµ vÊn ®Ò khã kh¨n. Do ®ã c«ng ty ph¶i th­êng xuyªn duy tr× ®­îc mèi quan hÖ tèt ®Ñp víi c¸c ng©n hµng quen thuéc ®ång thêi t×m ®­îc nguån míi. VÊn ®Ò quan träng lµ ph¶i ®¶m b¶o uy tÝn doanh nghiÖp, tr¸nh t×nh tr¹ng nî qu¸ h¹n g©y mÊt kh¶ n¨ng thanh to¸n. Tuy nhiªn trong t×nh tr¹ng nî tÝn dông ng©n hµng nh­ hiÖn nay c«ng ty cÇn cã c¸c gi¶i ph¸p tèi ­u nh»m gi¶m thiÓu tû träng nµy. ThiÕt nghÜ ®©y sÏ lµ nguån huy ®éng cuèi cïng ®Ó c«ng ty sö dông phßng khi cã nh÷ng bÊt lîi thÞ tr­êng x¶y ra doanh nghiÖp vÉn cã nguån ®Ó trang tr¶i. 3.2.3 Më réng c¸c h×nh thøc thuª tµi s¶n HiÖn nay c«ng ty míi chØ ¸p dông h×nh thøc thuª tµi s¶n ®èi víi tµi s¶n lµ « t« t¶i, « t« vËn chuyÓn 7- 8 chç, 16 chç. Cßn víi c¸c tµi s¶n lo¹i kh¸c th× c«ng ty ch­a sö dông, nghÜa lµ ®èi víi nh÷ng m¸y mãc thiÕt bÞ, d©y chuyÒn s¶n xuÊt mµ cã nhu cÇu sö dông nhiÒu th× c«ng ty th­êng tù ®Çu t­ mua s¾m b»ng nguån vèn chñ së h÷u vµ nguån vay dµi h¹n. Thùc ra trong ®iÒu kiÖn khoa häc kü thuËt nh­ hiÖn nay cã rÊt nhiÒu m¸y mãc d©y chuyÒn míi hiÖn ®¹i c«ng ty vÉn ch­a cã kh¶ n¨ng ®Çu t­ thay thÕ v× gi¸ trÞ cña nã rÊt lín. Do ®ã ®Ó ®Çu t­ mét d©y chuyÒn s¶n xuÊt hiÖn ®¹i lµ vÊn ®Ò hÕt søc khã kh¨n, kh«ng chØ ®èi víi c«ng ty may Th¨ng Long mµ cßn víi hÇu hÕt c¸c doanh nghiÖp kh¸c. ThiÕt nghÜ víi sù ra ®êi cña c¸c c«ng ty cho thuª tµi chÝnh trong vµ ngoµi hÖ thèng ng©n hµng th× c«ng ty nªn sö dông h×nh thøc nµy. Thay v× ph¶i tr¶ mét kho¶n tiÒn lín ®Ó ®Çu t­ mua s¾m m¸y mãc thiÕt bÞ th× hµng th¸ng c«ng ty chØ ph¶i tr¶ tiÒn thuª ®ñ ®Ó bï ®¾p chi phÝ mua tµi s¶n vµ ®em l¹i thu nhËp cho bªn thuª. Trong khi ®ã c«ng ty vÉn ®­îc sö dông tµi s¶n cÇn thiÕt cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh kh«ng lµm ø ®äng vèn mµ cßn ph¸t huy hiÖu qu¶ cao h¬n. c¸c quy ®Þnh thuª ®­îc tho¶ thuËn gi÷a hai bªn. sau khi kÕt thóc hîp ®ång thuª nÕu c«ng ty thÊy tµi s¶n cßn cÇn th× cã thÓ mua l¹i nguyªn tµi s¶n ®ã víi gi¸ phï hîp theo thÞ tr­êng. Cßn nÕu kh«ng cÇn sö dông n÷a th× c«ng ty cã thÓ chÊm døt hîp ®ång vµ thùc hiÖn thuª c¸c tµi s¶n kh¸c. Theo h×nh thøc thuª nµy c«ng ty cã thÓ ®¨ng kÝ thuª tµi s¶n mµ m×nh cã nhu cÇu cho c«ng ty tµi chÝnh, ®©y lµ mÆt thuËn lîi v× nã ®¶m b¶o cho nhu cÇu ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty. Tuy nhiªn tr­íc khi cã quyÕt ®Þnh thuª hay mua míi c«ng ty ph¶i tÝnh to¸n NPV vµ IRR cña tõng ph­¬ng ¸n ®Ó ®­a ra quyÕt ®Þnh phï hîp, v× nã cßn phô thuéc vµo vßng ®êi cña tµi s¶n vµ gi¸ trÞ tµi s¶n. 3.2.4 Thùc hiÖn liªn doanh liªn kÕt Mét ®Æc ®iÓm quan träng cña h×nh thøc nµy lµ vèn nhËn ®­îc tõ liªn doanh liªn kÕt kh«ng thuéc bªn nî ph¶i tr¶ mµ ®­îc tÝnh vµo nguån vèn chñ së h÷u. NhÊt lµ trong giai ®o¹n hiÖn nay khi nguån vèn chñ së h÷u cña c«ng ty cßn cã tû träng nhá trong tæng nguån. MÆt kh¸c vèn do c¸c bªn ®ãng gãp kh«ng nhÊt thiÕt ph¶i b»ng tiÒn nªn c«ng ty cã thÓ kªu gäi sù liªn doanh d­íi h×nh thøc gãp tµi s¶n cè ®Þnh b»ng m¸y mãc thiÕt bÞ d©y chuyÒn s¶n xuÊt, hoÆc b»ng quyÒn sö dông ®Êt… Ngoµi ra víi h×nh thøc liªn doanh liªn kÕt còng rÊt thÝch hîp ®Ó c«ng ty cã thÓ gia t¨ng n¨ng lùc s¶n xuÊt. C«ng ty cã thÓ thùc hiÖn liªn doanh d­íi h×nh thøc : - Cïng hîp t¸c kinh doanh víi 1 doanh nghiÖp kh¸c cã thÓ lµ doanh nghiÖp may mÆc hoÆc doanh nghiÖp cung cÊp. H×nh thøc nµy cã lîi cho c¶ hai bªn bëi v× khi ®· h×nh thµnh liªn doanh th× hai bªn cã thÓ bæ sung cho nhau cïng nhau ph¸t triÓn. Bëi v× c¸c nguyªn phô liÖu cña c«ng ty hÇu hÕt lµ nhËp khÈu tõ n­íc ngoµi nªn nÕu cã thÓ mêi liªn doanh ®­îc víi c¸c ®èi t¸c nµy, hoÆc víi nhµ ®Çu t­ n­íc ngoµi th× lµ kÕ hoach tèt. C«ng ty cã c¬ héi n©ng cao khoa häc kü thuËt vµ m¸y mãc c«ng nghÖ hiÖn ®¹i tõ ®ã cã kh¶ n¨ng më réng s¶n xuÊt kinh doanh vµ n©ng cao thÞ phÇn. - Thùc hiÖn liªn doanh hîp t¸c d­íi h×nh thøc gãp vèn, kh«ng tham gia trùc tiÕp vµo ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh. Lîi nhuËn sÏ ®­îc ph©n chia theo tû lÖ vèn gãp. Th«ng qua h×nh thøc nµy c«ng ty sÏ cã vèn ®Ó ®Çu t­ vµo tµi s¶n cè ®Þnh vµ tµi s¶n l­u ®éng phôc vô cho s¶n xuÊt. ViÖc t¹o lËp vèn th«ng qua h×nh thøc nµy cÇn duy tr× trong thêi gian dµi nh»m ®¶m b¶o cho c«ng ty cã nguån vèn æn ®Þnh phôc vô cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña m×nh. 3.2.5 Nguån huy ®éng trùc tiÕp C«ng ty cã thÓ huy ®éng nî trùc tiÕp th«ng qua ph¸t ®éng c¸c kú huy ®éng víi l·i suÊt hÊp dÉn tõ tÊt c¶ c¸c c¸n bé c«ng nh©n viªn trong vµ ngoµi c«ng ty. H×nh thøc nµy c«ng ty ®ang sö dông cã hiÖu qu¶, mÆc dï l­îng huy ®éng ch­a cao song c«ng ty nªn cã c¸c h×nh thøc hÊp dÉn th«ng qua viÖc c©n ®èi l·i suÊt, kú h¹n tr¶ nî, h×nh thøc thanh to¸n ®Ó thu hót kh¸ch hµng. C«ng ty cã thÓ sö dông ph­¬ng thøc t¹o lËp vèn th«ng qua viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu. Ph­¬ng thøc nµy gióp c«ng ty chñ ®éng khai th¸c trùc tiÕp nguån vèn s½n cã vµ tiÒm n¨ng cña c¸c tæ chøc c¸ nh©n trong nÒn kinh tÕ ®Ó phôc vô cho nhu cÇu vèn kinh doanh. ViÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ph¶i ®­îc ®Æt trong nh÷ng ®iÒu kiÖn nhÊt ®Þnh, nã chØ thùc sù ®¹t hiÖu qu¶ cao khi l¹m ph¸t ®­îc kiÒm chÕ ë møc thÊp vµ møc l·i suÊt huy ®éng thÝch hîp víi mét thÞ tr­êng chøng kho¸n ho¹t ®éng cã hiÖu qu¶. Tuy nhiªn trong ®iÒu kiÖn hiÖn nay míi chØ cã mét sè Ýt doanh nghiÖp ®ñ kh¶ n¨ng ph¸t hµnh tr¸i phiÕu ra c«ng chóng. §èi víi c«ng ty may Th¨ng Long th× tr­íc hÕt nªn cã c¸c h×nh thøc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu trong néi bé c«ng ty, nh»m huy ®éng tõ nguån vèn nhµn rçi trong néi bé c«ng ty, t¹o tiÒn ®Ò cho viÖc ph¸t hµnh tr¸i phiÕu sau nµy. §©y còng lµ h×nh thøc vay c¸n bé c«ng nh©n viªn. Song ®Ó ph­¬ng thøc nµy cã hiÖu qu¶ c«ng ty ph¶i x©y dùng kÕ ho¹ch cô thÓ, x¸c ®Þnh khèi l­îng huy ®éng, thêi h¹n cña tr¸i phiÕu, møc l·i suÊt vµ h×nh thøc thanh to¸n. 3.2.6. N©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn Chóng ta ®· kh¼ng ®Þnh tÇm quan träng cña c«ng t¸c t¹o lËp vèn th× vÊn ®Ò sö dông vèn l¹i lµ yÕu tè quan träng h¬n c¶. Cã vèn mµ kh«ng biÕt sö dông vèn th× viÖc t¹o lËp vèn trë lªn v« Ých. Do ®ã gi¶i ph¸p quan träng hµng ®Çu trong c«ng t¸c t¹o lËp vèn thiÕt nghÜ lµ ph¶i n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn cña doanh nghiÖp. Do hiÖu qu¶ sö dông vèn ch­a cao nªn tèc ®é t¨ng tr­ëng cña lîi nhuËn sau thuÕ cña c«ng ty ch­a nhiÒu. Nã lµm h¹n chÕ viÖc bæ sông lîi nhuËn vµo vèn kinh doanh, tõ ®ã lµm ¶nh h­ëng rÊt lín ®Õn c¸c yÕu tè kh¸c. v× vËy ®Ó cho khèi l­îng lîi nhuËn tÝch luü lín h¬n so víi hiÖn nay t¹o ra sù an toµn h¬n cho vèn chñ së h÷u gi¶m bít sù phô thuéc vµo vèn vay ng©n hµng th× trong thêi gian tíi c«ng ty cÇn thiÕt ph¶i n©ng cao hiÖu qu¶ sö dông vèn. §iÒu nµy tr­íc hÕt cÇn ph¶i chó träng ®Õn c«ng t¸c ph©n bæ vèn sao cho hîp lý ®Ó ®¹t tíi c¬ cÊu vèn tèi ­u, ®ång thêi thùc hiÖn tiÕt kiÖm trong chi tiªu, t¨ng nhanh vßng quay cña vèn l­u ®éng. Trªn ®©y lµ nh÷ng gi¶i ph¸p t¹o lËp vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty cæ phÇn may Th¨ng Long. Ngoµi c¸c h×nh thøc ®· ®­îc nªu râ ë trªn c«ng ty cßn cã thÓ sö dông mét sè c¸c h×nh thøc kh¸c nh­ tõ c¸c nguån ph¶i tr¶ nh­ c¸c kho¶n ph¶i tr¶ nhµ cung cÊp (tÝn dông th­¬ng m¹i), c¸c kho¶n ph¶i tr¶ nhµ n­íc (thuÕ, c¸c kho¶n ph¶i tr¶ kh¸c). §©y lµ c¸c h×nh thøc mµ doanh nghiÖp vÉn ®ang sö dông nh­ng chØ chiÓm tû träng nhá trong c¬ cÊu nguån cña doanh nghiÖp. §Æc biÖt víi h×nh thøc tÝn dông th­¬ng m¹i lµ ph­¬ng thøc cã lîi cho doanh nghiÖp, c«ng ty cÇn cã c¸c kÕ ho¹ch hîp lý t¹o uy tÝn doanh nghiÖp nh»m khai th¸c tèi ®a nguån tµi trî nµy. NÒn kinh tÕ thÞ tr­êng cã nhiÒu biÕn ®éng víi nhiÒu c¬ héi vµ th¸ch thøc to lín ®èi víi c«ng ty. Sö dông ph­¬ng thøc t¹o lËp nµo lµ sù biÕn ®æi linh ho¹t cña ®éi ngò c¸n bé qu¶n lý tµi chÝnh cña c«ng ty, cho phï hîp víi ®iÒu kiÖn thÞ tr­êng vµ nhu cÇu s¶n xuÊt kinh doanh. Do ®ã mµ tr×nh ®é cña ®éi ngò c¸n bé tµi chÝnh còng cã t¸c ®éng kh«ng nhá tíi hiÖu qu¶ cña c«ng t¸c t¹o lËp vèn. Muèn c«ng t¸c t¹o lËp vèn thµnh c«ng thiÕt nghÜ c«ng ty cã c¸c chiÕn l­îc ®µo t¹o c¸n bé, bëi nÕu cã ®éi ngò c¸n bé giái vÒ nghiÖp vô cã tÝnh s¸ng t¹o nhanh nh¹y ®Ó cã thÓ thÝch øng nhanh tr­íc sù thay ®æi cña m«i tr­êng th× qu¸ tr×nh s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty lu«n ®­îc ®¶m b¶o ®ñ vèn. 3.3. Mét sè kiÕn nghÞ §Ó c¸c gi¶i ph¸p trªn cã thÓ thùc hiÖn ®­îc nh»m t¹o lËp vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty may Th¨ng Long trong thêi gian tíi, nÕu chØ b»ng sù lç lùc cña b¶n th©n c«ng ty th× ch­a ®ñ mµ cÇn ph¶i cã sù hç trî cña nhµ n­íc vµ c¸c c¬ quan cÊp trªn. Bëi v× c¸c c¬ quan nµy võa lµ c¬ quan cÊp trªn võa lµ n¬i ban hµnh c¸c quy ®Þnh c¸c v¨n b¶n ph¸p luËt mµ sù tån t¹i cña chóng cã thÓ t¹o ®iÒu kiÖn thuËn lîi hoÆc g©y bÊt lîi cho ho¹t ®éng t¹o lËp vèn cña c«ng ty. Do ®ã mét sè nh÷ng kiÕn nghÞ ®­îc ®­a ra víi hi väng ®­îc c¸c c¬ quan nµy quan t©m nh»m gi¶m bít nh÷ng khã kh¨n vÒ tµi chÝnh cho c«ng ty, t¹o ®iÒu kiÖn cho c«ng ty ®a d¹ng ho¸ nguån vèn ®¸p øng yªu cÇu tån t¹i vµ ph¸t triÓn cña m×nh. 3.3.1. KiÕn nghÞ víi nhµ n­íc NÒn kinh tÕ thÞ tr­êng n­íc ta cßn ®Æt d­íi sù kiÓm so¸t chÆt chÏ cña nhµ n­íc, do ®ã mµ c¸c chÝnh s¸ch vµ c¸c quy ®Þnh nhµ n­íc cã ¶nh h­ëng rÊt lín tíi ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp. §Æc biÖt lµ c«ng t¸c qu¶n lý thÞ tr­êng, trong ®ã cã c«ng t¸c t¹o lËp vèn. Nhµ n­íc qu¶n lý thÞ tr­êng b»ng c¸c c«ng cô chÝnh s¸ch tiÒn tÖ vµ chÝnh s¸ch tµi kho¸, c¸c quy ®Þnh ®­îc thÓ chÕ thµnh ph¸p luËt. Cã nh÷ng qui ®Þnh níi láng t¹o ®iÒu kiÖn cho doanh nghiÖp ph¸t triÓn nh­ng còng cã quy ®Þnh nh»m b¶o hé cho quyÒn lîi cña nhµ n­íc mµ th¾t chÆt ho¹t ®éng. §¬n cö nh­ khi nÒn kinh tÕ cã l¹m ph¸t chÝnh phñ sö dông chÝnh s¸ch th¾t chÆt tiÒn tÖ, ®iÒu nµy lµm gi¶m l­îng tiÒn cung øng trªn thÞ tr­êng. NÕu doanh nghiÖp cã chiÕn l­îc huy ®éng trong thêi gian nµy th× sÏ gÆp khã kh¨n víi chi phÝ vèn cao, nguån thÊp. Ho¹t ®éng t¹o lËp vèn cho doanh nghiÖp cã vai trß quan träng, cã t¸c ®éng rÊt lín tíi ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh. Nhµ n­íc cÇn cã c¸c chiÕn l­îc nh»m thóc ®Èy ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp, sù t¸c ®éng cã thÓ trùc tiÕp hoÆc gi¸n tiÕp. Trong m«i tr­êng kinh tÕ c¹nh tranh ngµy nay, ®Æc biÖt víi sù nç lùc gia nhËp WTO nhµ n­íc ph¶i ®¶m b¶o m«i tr­êng ®Çu t­ thuËn lîi vµ hÊp dÉn h¬n, nhµ n­íc cÇn cã c¸c chÝnh s¸ch tÝch cùc h¬n n÷a trong viÖc thu hót ®Çu t­, më réng quan hÖ ®èi ngo¹i. §©y sÏ lµ tiÒn ®Ò c¬ b¶n ®Ó c«ng t¸c t¹o lËp vèn cña doanh nghiÖp ®­îc diÔn ra thuËn lîi. C«ng t¸c t¹o lËp vèn cña doanh nghiÖp chÞu sù t¸c ®éng rÊt lín tõ c¸c yÕu tè thÞ tr­êng nh­ thÞ tr­êng chøng kho¸n, thÞ tr­êng thuª tµi chÝnh. Nhµ n­íc cÇn cã sù tËp trung ph¸t triÓn c¸c thÞ tr­êng nµy, v× ®©y lµ kªnh tËp trung vèn cã chÊt l­îng vµ hiÖu qu¶. C¸c doanh nghiÖp cã thÓ t¹o lËp vèn tõ c¸c thÞ tr­êng nµy mét c¸ch hiÖu qu¶. 3.3.2 KiÕn nghÞ víi tæng c«ng ty C«ng ty may Th¨ng Long trùc thuéc tæng c«ng ty dÖt may ViÖt Nam, cïng víi c¸c c«ng ty kh¸c chÞu sù qu¶n lý cña tæng c«ng ty. MÆc dï chuyÓn sang h×nh thøc cæ phÇn ho¸ nh­ng c¸c ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty vÉn cã sù t¸c ®éng rÊt lín tõ tæng c«ng ty. ViÖc ph©n bæ c¸c h¹n ng¹ch xuÊt khÈu sang thÞ tr­êng Mü, c¸c quy ®Þnh vÒ c«ng t¸c tæ chøc vµ c«ng t¸c t¹o lËp vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh, b¶n th©n c«ng ty cÇn cã sù quan t©m h¬n n÷a tõ tæng c«ng ty nh»m gi¶m bít nh÷ng khã kh¨n vÒ tµi chÝnh vµ m«i tr­êng kinh doanh. Tæng c«ng ty lµ c¬ quan bao trïm lªn tæng thÓ c¸c doanh nghiÖp dÖt may viÖt nam, do ®ã sù t¸c ®éng cña c«ng ty cã ¶nh h­ëng rÊt lín. Tæng c«ng ty nªn cã c¸c h×nh thøc tæ chøc giíi thiÖu s¶n phÈm cña toµn ngµnh, giíi thiÖu s¶n phÈm tíi c¸c b¹n bÌ trªn thÕ giíi. §ång thêi cã c¸c buæi dù th¶o thu hót ®Çu t­ trong vµ ngoµi n­íc, t¹o tiÒn ®Ò c¬ së cho ho¹t ®éng thu hót vèn cña doanh nghiÖp ®­îc diÔn ra thuËn lîi. KÕt luËn. Lµ sinh viªn chuyªn ngµnh tµi chÝnh doanh nghiÖp,trong qu¸ tr×nh häc tËp em ®· ®­îc t×m hiÓu nh÷ng vÊn ®Ò c¬ b¶n vÒ vèn trong doanh nghiÖp vµ c¸c ph­¬ng thøc t¹o lËp vèn. Qua thêi gian t×m hiÓu thùc tÕ t¹i c«ng ty cæ phÇn may Th¨ng Long em ®· cã nhËn thøc ®­îc tÇm quan träng cña c«ng t¸c t¹o lËp vèn ®èi víi mét doanh nghiÖp. Trªn c¬ së “häc ®i ®«i víi hµnh, lý luËn ph¶i g¾n víi thùc tiÔn”, em ®· lùa chän ®Ò tµi “gi¶i ph¸p t¹o lËp vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh ë c«ng ty cæ phÇn may Th¨ng Long” cho chuyªn ®Ò tèt nghiÖp. VÒ c¬ b¶n qu¸ tr×nh nghiªn cøu ®Ò tµi vµ viÕt chuyªn ®Ò tèt nghiÖp ®· gióp em n©ng cao kiÕn thøc vµ ®¹t ®­îc nh÷ng kÕt qu¶ quan träng. VÒ lý luËn tr­íc hÕt em ®· cã nh÷ng kh¸i qu¸t chung vÒ vèn, c¸c ®Æc tr­ng vÒ vèn vµ lµm s¸ng tá ®­îc tÇm quan träng cña vèn trong ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña doanh nghiÖp. TiÕp ®ã em ®· ®i s©u vµo nghiªn cøu vÒ nguån vèn vµ c¸c ph­¬ng thøc t¹o lËp vèn mµ mét doanh nghiÖp cã thÓ sö dông trong nÒn kinh tÕ thÞ tr­êng, ®ång thêi ph©n tÝch ®­îc c¸c nh©n tè t¸c ®éng tíi c«ng t¸c t¹o lËp vèn. Trong thêi gian thùc tËp t¹i c«ng ty may Th¨ng Long em ®· cã sù t×m hiÓu vÒ c«ng t¸c t¹o lËp vèn cña c«ng ty, vÒ tõng nguån vèn vµ ph­¬ng thøc t¹o lËp mµ c«ng ty ®· sö dông trong thêi gian qua vµ cã nh÷ng ®¸nh gi¸ chung vÒ c¸c kÕt qu¶ ®¹t ®­îc vµ c¸c mÆt cßn h¹n chÕ cña c«ng ty. Trªn c¬ së ph©n tÝch nh÷ng c¬ héi vµ th¸ch thøc cña c«ng ty trong nÒn kinh tÕ,vµ xuÊt ph¸t tõ ®Þnh h­íng ho¹t ®éng cña c«ng ty trong thêi gian tíi, em ®· ®­a ra c¸c gi¶i ph¸p t¹o lËp vèn cho ho¹t ®éng s¶n xuÊt kinh doanh cña c«ng ty, víi mong muèn sÏ gãp phÇn hoµn thiÖn c«ng t¸c t¹o lËp vèn cña c«ng ty. Trong qu¸ tr×nh nghiªn cøu do h¹n chÕ vÒ mÆt thêi gian vµ kiÕn thøc, bµi viÕt kh«ng thÓ tr¸nh khái nh÷ng thiÕu sãt. Em rÊt mong ®­îc c¸c thÇy c« vµ c¸c b¹n gãp ý kiÕn ®Ó em cã thÓ hoµn thiÖn ®Ò tµi nµy vµ bæ sung nh÷ng kiÕn thøc cßn thiÕu sãt. Mét lÇn n÷a em xin ch©n thµnh c¶m ¬n PGS.TS NguyÔn ThÞ Thu Th¶o vµ c¸c anh chÞ trong phßng kÕ to¸n c«ng ty may Th¨ng Long ®· gióp em hoµn thµnh chuyªn ®Ò nµy. Sinh viªn thùc hiÖn Mai ThÞ Thu H»ng Danh môc tµi liÖu tham kh¶o Gi¸o tr×nh tµi chÝnh doanh nghiÖp – PGS. TS L­u ThÞ H­¬ng – Nhµ xuÊt b¶n thèng kª 2003 Gi¸o tr×nh luËt kinh tÕ – PGS. NguyÔn H÷u ViÖn – Nhµ xuÊt b¶n ®¹i häc quèc gia Hµ Néi 2001 Qu¶n trÞ tµi chÝnh doanh nghiÖp – PGS. Vò Duy Hµo, §µm V¨n HuÖ – Nhµ xuÊt b¶n thèng kª 2003. T¹p chÝ th«ng tin tµi chÝnh sè 18 (9/2004); sè 24 (12/2004) T¹p chÝ tµi chÝnh doanh nghiÖp sè 4/2003; sè 6/2003; sè 10/2004 T¹p chÝ kinh tÕ ph¸t triÓn sè 83 (5/2004); sè 85 (7/2004); sè 89 (11/2004) T¹p chÝ nghiªn cøu kinh tÕ sè 2 (2/2004); sè 6 (6/2004) T¹p chÝ tµi chÝnh ng©n hµng sè 1/2001 M¹ng vietnamnet: vnn.vn.com B¸o ®Çu t­ chøng kho¸n