Vàng và các thuộc tính của vàng
Chương I. VÀNG VÀ CÁC THUỘC TÍNH CỦA VÀNG
I. ĐẠI CUƠNG VỀ LỊCH SỬ CỦA VÀNG
Nhiều nguồn tài liệu cổ còn lưu lại cho biết, vào khoảng 12000 năm trước Công nguyên người Ai Cập đã biết đến vàng và từ “vàng” đã được ghi trong cuốn từ điển cổ của người Ấn Độ cách đây 6000năm. Cũng vào thời đó người Ai Cập,người Xume đã biết gia công vàng làm đồ trang sức. Năm 3100 trước Công nguyên, vua Ai Cập Menes đã cho đúc vàng thành từng thỏi mang tên mình, mỗi thỏi vàng nặng 14gr. Các đoàn lạc đà của vua Xa-lô- mông hàng năm đem về từ Ophir một số vàng theo trị giá ngày nay đến hàng tỷ phrăng. Vua có ngai bọc vàng và uống rượu trong những ly rượu bằng vàng. Khi vua Ai Cập trẻ Tontankhamon chết (khoảng năm 1350 trước Công nguyên), các thần dân của Vua đã đặt xác ướp của ông vào một cái quách bằng vàng khối trên 100kg, còn được trang trí bằng một tượng vàng người đồ sộ bằng vàng tạc theo hình vua.Năm 1492, Christophe Colomb đã phát hiện có vàng trên đảo Hispanila nằm giữa Đô-mi-ních và Ha-i-ti ngày nay.Suốt cả thế kỷ sau đó,những người đi chinh phục Châu Mỹ đã gửi về nước mình những số lượng lớn thứ kim loại quý đó.
Ở thời Trung Cổ, người Fhini, sau đó là người Hy Lạp đã biết dùng vàng để đúc thành tiền và cho lưu hành song song với đồng tiền bằng kim loại bạc.
Cách đây khoảng 3000 năm đã thấy xuất hiện tiền bằng vàng ở Ấn Độ, ở Trung Quốc. Ở Việt nam từ đầu Công nguyên ông cha ta đã biết đến vàng.
Trên thế giới, dưới các triều đại nô lệ và phong kiến, vàng được dùng đúc thành vương miện,tượng trưng cho quyền uy của bọn vua chúa phong kiến, từ thời tư bản chủ nghĩa cho đến ngày nay,vàng được dùng làm phương tiện cất giữ của cải,phương tiện dự trữ,thanh toán và ngày càng được dùng vào công kỹ nghệ phục vụ đời sống và làm đồ trang sức.
Lúc đầu vàng được xếp sau bạc trong hàng ngũ kim loại màu khan hiếm.Nhưng sau đó người ta tìm cách cải tiến công tác thăm dò, khai thác bạc, vi dự trữ bạc lớn, dễ khai thác hơn, nên bạc đã được khai thác nhiều hơn vàng, làm cho vàng vốn đã khan hiếm ngày càng trở nên khan hiếm và cao giá hơn bạc.Từ thời cổ đại đến thời trung cổ, tương quan giá trị giữa vàng và bạc thường dao động trong phạm vi 1/10 đến 1/12, chưa bao giờ vượt quá tỷ lệ 1/16. Đến đầu thế kỷ 20, tương quan ấy đã có lúc dao động trong phạm vi:1/36 đến 1/39(1)
Trong lịch sử nhân loại, cho đến nay con người đã khai thác được khoảng 130 ngàn tấn vàng,nhưng do vàng là kim loại quý hiếm và bền vững, cho nên hiện còn khoảng 85% số vàng này nếu thu gom lài thì có thể xếp thành một khối hình hộp mỗi bề 16m (2)
2.CÔNG DỤNG CỦA VÀNG.
Nếu khi mới ra đời vàng chỉ được dùng để đúc tiền, làm vương miện tượng trưng cho quyền uy, làm đồ trang sức biểu thị sự giàu sang, phú quý và làm báu vật để cất giữ, thì từ khi khoa học kỹ thuật phát triển con người ngày càng khám phá ra nhiều thuộc tính hữu ích và công dụng quý giá của vàng, mà ít kim loại nào có được.Chẳng hạn:
_Trong y học,từ lâu vàng đã được dùng làm nguyên liệu cho ngành nha khoa.Theo báo “Tiền phong chủ nhật” số 40/96, trong thế chiến thứ 2 Phát xít Đức đã lấy được khoảng 6 tấn vàng từ răng (vàng) của người Do Thái. Tính đến thập niên 80 lượng vàng sử dụng trong nha khoa đã giảm xuống 25% so với trước, tuy vậy số lượng vàng dùng để làm răng của toàn thế giới năm 1987 vẫn còn đến 48 triệu tấn.
Trong công nghiệp thuỷ tinh, vàng được sử dụng làm thuỷ tinh màu đặc biệt.Nước vàng kim (hoàng kim) có 12% vàng dùng để vẽ lên bề mặt gốm,sứ,thuỷ tinh làm tăng vẻ đẹp và sang trọng của sản phẩm.Vàng còn được dùng để làm tranh sơn mài.
46 trang |
Chia sẻ: lvcdongnoi | Lượt xem: 3929 | Lượt tải: 4
Bạn đang xem trước 20 trang tài liệu Vàng và các thuộc tính của vàng, để xem tài liệu hoàn chỉnh bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên
®· bÞ sôp ®æ hoµn toµn trong thêi gian khñng ho¶ng KTTG (1929 - 1933): NhËt vµ Anh vµo n¨m 1931; Mü - 1933; BØ vµ ý - 1935; Ph¸p - Hµ Lan vµ Thuþ Sü n¨m 1936.(18) Xem - Tõ ®iÓn "TC TÝn dông" "(LX cò) - M - Tµi chÝnh quèc gia" - 1961, tr 442.
B¶n vÞ vµng giÊy lµ chÕ ®é b¶n vÞ vµng chØ cã trªn sæ s¸ch cña IMF trªn thùc tÕ kh«ng cã tiÒn, kh«ng cã vµng chuyÓn giao gi÷a c¸c bªn liªn quan. Nã chÝnh lµ kh¸i niÖm ®Ó chØ quyÒn rãt vèn ®Æc biÖt (SDR) ra ®êi vµo n¨m 1970, nh»m ®iÒu chØnh c¸n c©n thanh to¸n cña c¸c níc thµnh viªn IMF.
SPR kh«ng ph¶i lµ tiÒn thËt, nªn kh«ng cã h×nh d¸ng, mµu s¾c. Nã chØ lµ ®¬n vÞ thanh to¸n quy íc ®Ó ghi sæ. Trªn danh nghÜa, hµm lîng vµng cña SDR lµ 0,888671gr. IMF më sæ riªng ®Ó theo dâi lîng SDR ph©n cho tõng níc. Do vËy, SDR chØ lµ ph¬ng tiÖn thanh to¸n quèc tÕ theo dâi ghi sæ, chuyÓn kho¶n gi÷a c¸c níc cã quan hÖ thanh to¸n trong c¸n c©n TTQT, cßn "tiÒn" ë ®©y chØ lµ tiÒn tëng tîng, tiÒn ghi trong sæ s¸ch cña IMF.
2. Dù tr÷ vµng trªn thÕ giíi.
Trªn thÕ giíi, vµng dù tr÷ cña nhµ níc thêng n»m díi d¹ng thoi, vµng nÐn hay tiÒn vµng vµ thuéc quyÒn qu¶n lý, chi phèi cña c¸c tæ chøc vµ c¬ quan cña Nhµ níc. Tríc khi vµng mÊt chøc n¨ng b¶n vÞ tiÒn tÖ th× dù tr÷ vµng cña Nhµ níc ®îc coi nh dù tr÷ tiÒn tÖ thÕ giíi vµ lµ b¶o ®¶m cho lu th«ng tiÒn tÖ trong níc. Tõ khi vµng kh«ng cßn chøc n¨ng nµy n÷a th× dù tr÷ vµng cña Nhµ níc chØ cßn ®ãng vai trß chÝnh trong thanh to¸n quèc tÕ vµ cã thÓ dïng ®Ó bæ sung cho dù tr÷ ngo¹i tÖ.
Trong thêi gian dµi, khi vµng ®îc dïng lµm b¶n vÞ tiÒn tÖ th× dù tr÷ vµng chÝnh thøc cña Nhµ níc t¨ng lªn c¶ vÒ sè tuyÖt ®èi (vÒ tæng lîng vµng tËp trung vµo kho Nhµ níc) lÉn vÒ sè t¬ng ®èi (vÒ phÇn cña Nhµ níc trong tæng lîng vµng dù tr÷ trong nÌn KTQD). Nhng sau khi vµng mÊtchøc n¨ng b¶n vÞ tiÒn tÖ th× x¶y ra khuynh híng ngîc l¹i, vµng cña Nhµ níc gi¶m c¶ vÒ mÆt t¬ng ®èi vµ tuyÖt ®èi, cßn vµng tiªu dïng vµ tÝch luü trong khu vùc t nh©n l¹i t¨ng lªn. ë ®©y, ch¼ng nh÷ng lîng vµng míi khai th¸c mµ cßn mét phÇn vµng dù tr÷ cña Nhµ níc ®îc chuyÓn sang tay t nh©n. Trong tµi liÖu thèng kª cña thÕ giíi, ngêi ta ph©n dù tr÷ vµng cña thÕ giíi ra thµnh 2 nhãm: dù tr÷ cña Nhµ níc vµ dù tr÷ cña c¸c tæ chøc tµi chÝnh tiÒn tÖ quèc tÕ - nh Quü tiÒn tÖ quèc tÕ (ISB - ë Bazel, Thuþ SÜ). [Vµng gãp vµo lµm quü dù tr÷ cña c¸c tæ chøc nµy lµ thuéc së h÷u riªng hay tËp thÓ c¸c níc gãp quü].
Tríc n¨m 1978, khi mµ vµng cßn ®îc dïng lµm thíc ®o chung cña tiÒn tÖ quèc tÕ, th× quü dù tr÷ vµng cña IMF gåm sè vµng ®ãng gãp b¾t buéc cña c¸c níc héi viªn, sau n¨m ®ã c¸c níc héi viªn míi kh«ng ph¶i gãp héi phÝ b»ng vµng cho IMF. Cßn dù tr÷ vµng cña IMF lóc ®Çu còng gåm vµng ®ãng gãp cña c¸c níc héi viªn, sau ®ã ®îc bæ sung b»ng chÝnh nghiÖp vô vµng cña ISB. Gièng nh dù tr÷ vµng cña IMF, dù tr÷ vµng cña ISB lµ thuéc së h÷u cña c¸c cæ ®«ng, kh«ng ®îc tÝnh vµo dù tr÷ vµng quèc gia cña níc gãp quü.
Ngîc l¹i, vµng do c¸c níc thµnh viªn gãp vµo EMI víi møc b»ng 20% lîng dù tr÷ ngo¹i tÖ, chÝnh thøc chØ t¸ch khèi lîng vµng dù tr÷ cña quèc gia mét c¸ch h×nh thøc, cßn thùc tÕ vÉn thuéc së h÷u riªng cña níc nµy. ë ®©y chØ lµm thñ tôc giÊy tê chuyÓn ho¸n vµng díi d¹ng "snap" (ho¸n vÞ sæ s¸ch cña vµng). Nhng do dù tr÷ ngo¹i tÖ cña c¸c níc lu«n thay ®æi, cho nªn cø ba th¸ng ph¶i tÝnh l¹i lîng vµng c¸c níc héi viªn ph¶i chuyÓn cho quü dù tr÷ vµng cña EMI víi møc b»ng 20%. Lîng dù tr÷ ngo¹i tÖ chÝnh thøc (cña c¸c níc héi viªn) ®Ó ®¶m b¶o cho lîng tiÒn (ECU) do ViÖn nµy ph¸t hµnh (xem b¶ng 6).
B¶ng 6: Dù tr÷ vµng cña c¸c níc vµ c¸c tæ chøc kinh tÕ
(1000 tÊn ë cuèi kú)
N¨m
Dù tr÷ vµng
1980
1990
1995
1999
- Cña c¸c níc
29,7
29,2
28
27,2
- Cña c¸c tæ chøc quèc tÕ
6,1
6,4
6,4
6,3
Trong ®ã:
+ Cña IMF
3,2
3,2
3,2
3,2
+ Cña EMI
2,7
2,9
2,9
2,9
+ Cña BIS
0,2
0,3
0,3
0,2
- Cña thÕ giíi
35,8
35,6
34,4
39,5
(Nguån b¶ng 6: Gold Survey 2000)
Tæng dù tr÷ vµng chÝnh thøc cña tÊt c¶ c¸c tæ chøc tiÒn tÖ ®Õn th¸ng 8/1999 lµ 1.081 triÖu 0Z (kho¶ng 34 ngµn tÊn) t¬ng ®¬ng víi 300 tû USD (tÝnh theo gi¸ 280 USD/OZ), mét con sè ®¸ng kÓ b»ng s¶n lîng vµng cña thÕ giíi trong kho¶ng 30 n¨m. Trong ®ã dù tr÷ cña c¸c níc c«ng nghiÖp ph¸t triÓn lµ 790 triÖu OZ t¬ng ®¬ng víi 221 tû USD. So s¸nh víi dù tr÷ chÝnh thøc kh«ng ph¶i vµng, c¸c con sè nµy chiÕm 3% - 5%. §©y lµ nguån dù tr÷ kh¸ quan träng cña c¸c Ng©n hµng trung ¬ng. Tuy nhiªn, ®èi víi tõng níc, tû lÖ vµng trong dù tr÷ chÝnh thøc kh¸c nhau vµ b¶n th©n mçi níc còng ®¸nh gi¸ gi¸ trÞ cña sè vµng dù tr÷ mét kh¸c.
B¶ng 8: Dù tr÷ vµng cña c¸c c¬ quan tiÒn tÖ tÝnh ®Õn cuèi n¨m 1999
Quèc gia
Vµng (tÊn)
Tû USD(1) §Þnh gi¸ quèc gia
Tû USD (2) §Þnh gi¸ thÞ trêng
Dù tr÷ kh¸c (tû USD)
Mü
8,139
11,02
75,95
60,50
§øc
3,469
32,14
32,37
51,04
Ph¸p
3,024
28,28
28,22
39,70
Thuþ SÜ
2,590
7,46
24,17
36,32
ý
2,452
22,88
22,88
22,43
Hµ Lan
982
9,18
9,16
10,21
NhËt B¶n
754
1,16
7,03
286,92
Anh
715
5,08
6,67
29,30
Bå §µo Nha
607
5,67
5,66
8,32
T©y Ban Nha
523
4,90
4,88
32,57
Nga
414
4,00
3,87
8,46
Trung Quèc
395
0,61
3,69
157,73
Ên §é
358
2,40
3,34
32,67
IMF
3,217
5,02
31,00
(Nguån : Gold Suney 2000)
Nãi chung, tÝnh ®Õn cuèi n¨m 1999, gi¸ trÞ vµng dù tr÷ chÝnh thøc cña thÕ giíi thÊp h¬n 3 lÇn so víi dù tr÷ ngo¹i tÖ (lµ 260 tû USD so v¬Ý 786 tû USD). ChØ cã Mü, Ph¸p, §øc gi¸ trÞ vµng dù tr÷ tÝnh theo gi¸ thÞ trêng lµ cao h¬n dù tr÷ ngo¹i tÖ. ë Thuþ Sü, dù tr÷ vµng ngang víi dù tr÷ ngo¹i tÖ.
HiÖn nay, thùc chÊt mçi níc ®Òu chän cho m×nh mét c¸ch x¸c ®Þnh gi¸ trÞ vµng dù tr÷ quèc gia riªng hoÆc dùa vµo c¸ch ®¸nh gi¸ chÝnh thøc cò hoÆc dùa vµo gi¸ c¶ vµng h×nh thµnh trªn thÞ trêng.
Trong sè c¸c níc c«ng nghiÖp ph¸t triÓn hµng ®Çu th× vµng dù tr÷ quèc gia ë Mü, §øc, Thuþ SÜ, NhËt, Canada vÉn ®îc tÝnh theo gi¸ æn ®Þnh. IMF còng tÝnh vµng dù tr÷ theo gi¸ æn ®Þnh trong b¶ng tæng kÕt tµi s¶n cña m×nh.
Nh÷ng níc tÝnh l¹i vµng dù tr÷ theo gi¸ thÞ trêng gåm: Ph¸p, ý, T©y Ban Nha … Vµng c¸c níc ký gãp vµo EMI còng ®îc tÝnh l¹i theo gi¸ thÞ trêng Anh, Ên §é, PhÇn Lan còng x¸c ®Þnh vµng cña m×nh theo gi¸ thÞ trêng cã ®iÒu chØnh.
Vµng dù tr÷ ®îc x¸c ®Þnh theo gi¸ æn ®Þnh hay theo gi¸ thÊp h¬n gi¸ thÞ trêng ®Òu cã ý nghÜa nhÊt ®Þnh: lµm cho gi¸ vµng trong b¶ng c©n ®èi cña c¬ quan göi vµng kh«ng Ýt bÞ thay ®æi so víi gi¸ thÞ trêng; khi b¸n vµng cã thÓ tÝnh ®îc lîi nhuËn bæ sung nép ng©n s¸ch nhµ níc. ë ®©y chªnh lÖch tiÒm n¨ng gi÷a gi¸ thÊp (gi¸ quèc gia) vµ gi¸ thÞ trêng thùc tÕ lµ rÊt lín.
Ngµy nay, ®a sè c¸c níc ®¸nh gi¸ vµng dù tr÷ cña m×nh theo gi¸ thÞ trêng, lµm cho trÞ gi¸ vµng dù tr÷ cña m×nh thÊp h¬n nhiÒu so víi dù tr÷ ngo¹i tÖ hiÖn cã.
Sè vµng n¾m gi÷ bëi c¸c níc kh¸c nhau rÊt ®a d¹ng c¶ vÒ khèi lîng vµ tû lÖ so víi dù tr÷ ngo¹i hèi. C¸ch ®©y 20 n¨m vµng dù tr÷ lµ mét con sè dù ®o¸n cho sè vµng n¾m gi÷a cña c¸c ng©n hµng trung ¬ng ngµy nay. Sù æn ®Þnh ®ã ®îc ®¸nh dÊu cô thÓ bëi c¸c níc n¾m gi÷ vµng lín - bao gåm Mü, §øc, Quü tiÒn tÖ quèc tÕ vµ Ph¸p. §· cã nhiÒu níc b¸n vµng víi sè lîng lín, ®¸ng chó ý nhÊt lµ Argentina, Australia, BØ, Canada, Hµ Lan, Thuþ SÜ vµ Anh. Còng cã nhiÒu níc x¸c ®Þnh mua vµng, níc mua nhiÒu nhÊt lµ §µi Loan, Ba Lan. Nh÷ng chªnh lÖch ®ã cã thÓ gi¶i thÝch ®îc mét phÇn theo c¸ch trong ®ã dù tr÷ ®îc nh×n nhËn nh lµ vÊn ®Ò cña quèc gia, c¸ch trong ®ã c¸c quyÕt ®Þnh vÒ chÝnh s¸ch dù tr÷ ®Ó thùc hiÖn, vµ b»ng khèi lîng dù tr÷ rÊt lín so víi lîng s¶n xuÊt vµng tiªu thô c¬ b¶n.
Víi khèi lîng vµng dù tr÷ t¬ng ®èi lín so víi møc tiªu thô, kh¶ n¨ng thay ®æi vÒ chÝnh s¸ch ®· cã ¶nh hëng kh¸ lín ®Õn gi¸ vµng. Sù lo ng¹i vÒ viÖc b¸n vµng cña khu vùc chÝnh thøc ®îc xem lµ mét nh©n tè chñ yÕu sau sù suy gi¶m gi¸ vµng tõ cuèi n¨m 1996 - nh÷ng lo ng¹i g©y ra bëi lßng tin r»ng ®· cã mét sè Ýt níc b¸n vµng. N¨m 1999, hµnh ®éng b¸n vµng cña Anh céng víi kh¶ n¨ng b¸n vµng tiÕp theo cña c¸c thµnh phÇn kh¸c cña khu vùc chÝnh thøc ®· ®îc coi lµ nh©n tè chñ yÕu ®øng sau sù suy gi¶m ®Æc biÖt nghiªm träng cña gi¸ vµng, møc gi¸ ríi xuèng 252/OZ vµo th¸ng 8/1999.
VÒ mÆt lÞch sö, dù trï vµng quèc gia ë c¸c níc ®Òu ®îc tËp trung trong kho b¶o qu¶n kim lo¹i quý hiÕm cña ng©n hµng trung ¬ng dïng ®Ó phôc vô cho lu th«ng tiÒn tÖ trong níc vµ thanh to¸n quèc tÕ. MÆc dï ngµy nay c¸c chøc n¨ng nµy kh«ng cßn n÷a nhng dù tr÷ vµng ë ®a sè níc vÉn n»m trong b¶ng tæng kÕt tµi s¶n, díi sù qu¶n lý cña ng©n hµng trung ¬ng theo truyÒn thèng, trõ mét sè níc vÝ dô Mü, toµn bé dù tr÷ vµng quèc gia ®Òu thuéc quyÒn chi phèi cña kho b¹c thuéc c¬ quan tµi chÝnh. ë Anh còng vËy, kho b¹c nhµ níc n¾m toµn bé dù tr÷ vµng, cßn ng©n hµng chØ lµm nghiÖp vô kü thuËt theo sù uû quyÒn cña kho b¹c. ë mét sè níc bªn c¹nh dù tr÷ vµng chÝnh thøc ë ng©n hµng trung ¬ng cßn cã vµng dù tr÷ ë c¸c c¬ quan kh¸c.
Do thùc hiÖn c¸c biÖn ph¸p phi chuÈn mùc ho¸ tiÒn tÖ b»ng vµng cho nªn ph¹m vi sö dông vµng chÝnh thøc bÞ co l¹i râ rÖt. Cïng víi nghÞ quyÕt cña IMF dïng ®ång tiÒn SOR lµm chuÈn mùc thay vµng, nhng tho¶ thuËn cña c¸c cêng quèc cÇm Nhµ níc mua vµng míi khai th¸c, kh«ng thùc hiÖn c¸c hîp ®ång cã vµng ®Ó ®iÒu chØnh c¸n c©n thanh to¸n quèc tÕ ®· lµm cho c¸c cêng quèc vµng nh §øc, ý, Ph¸p vµ Thuþ SÜ ngõng c¸c nghiÖp vô giao tiÕp cã vµng quèc gia. Do vËy, vµng dù tr÷ quèc gia trong nhiÒu n¨m bÞ n»m "chÕt" trong kho.
Trong thêi gian 1975 - 1979, Mü ®· b¸n ®Êu gi¸ 1 phÇn vµng dù tr÷ cña m×nh, phÇn cßn l¹i dïng ®Ó ®óc tiÒn, sau ®ã l¹i ®em b¸n. Anh, NhËt vµ Oxtraylia còng dïng c¸ch ®óc tiÒn ®Ó b¸n sè vµng dù tr÷ n»m chÕt trong kho.
C¸c cêng quèc vµng trong sè c¸c níc ®ang ph¸t triÓn ®Æc biÖt lµ c¸c níc nhá, tõ ®Çu ®· cha cã c¸c tho¶ thuËn lo¹i dù tr÷ vµng ra khái lu th«ng quèc tÕ, bëi vËy, ph¹m vi sö dông c¸c hîp ®ång dïng vµng nhµ níc vÉn réng. Ngoµi viÖc ®óc tiÒn vµng, ngêi ta cßn mua b¸n vµng t¹i thÞ trêng trong níc vµ quèc tÕ, kÓ c¶ ®Ó bæ sung cho dù tr÷ vµng quèc gia, nÕu kh¶ n¨ng ngo¹i tÖ cho phÐp lµm nh vËy, thùc hiÖn c¸c nghiÖp vô "snap" (®æi ngo¹i tÖ lÊy vµng). Trªn thùc tÕ, c¸c ng©n hµng trung ¬ng thêng dïng vµng dù trï quèc gia ®em b¸n trªn c¸c thÞ trêng díi d¹ng "ký göi vµng" l·i suÊt thÊp vµ thanh to¸n b»ng vµng.
§Ó vµng n»m chÕt l©u ngµy trong kho, liªn quan ®Õn tµi chÝnh, lµ hoµn toµn bÊt lîi. Do ®ã, nhµ níc ph¬ng T©y quyÕt ®Þnh b¸n vµng dù tr÷ quèc gia theo gi¸ thÞ trêng tù do. VÝ dô, tÝnh ®Õn ®Çu n¨m 2000, kho vµng dù tr÷ quèc gia cña Canada bÞ gi¶m nhiÒu nhÊt so víi møc dù tr÷ tèi ®a, gi¶m 12 lÇn cßn 637 tÊn vµng. Hµ Lan gi¶m 1,7 lÇn cßn 982 tÊn vµng, BØ gi¶m 5 lÇn cßn 1057 tÊn; tiÕp theo Austria gi¶m 1,6 lÇn cßn 249 tÊn.
ë T©y ¢u, do th¬ng m¹i ho¸ vµng dù tr÷ quèc gia cho nªn ®· lµm xuÊt hiÖn 2 sù kiÖn míi trong c¬ chÕ ho¹t ®éng cu¶ vµng. Thø nhÊt, mét lîng vµng lín thuéc së h÷u cña nhiÒu quèc gia Ch©u ¢u nhng l¹i ®îc gi÷ b¶o qu¶n ë kho vµng Mü. Theo thèng kª hiÖn cã ®Õn cuèi n¨m 1999, Ng©n hµng dù tr÷ liªn bang Mü cÊt gi÷ kho¶ng 10.000 tÊn trong ®ã Mü cã kho¶ng 8139 tÊn vµng. Thø hai, do xuÊt vµng khái kho cña Mü, nªn xuÊt hiÖn c¸c nghiÖp vô phô ë kho gi÷ vµng v× ph¶i c¾t vµng thái mÉu thµnh nhiÒu thái nhá ®Ó ®em b¸n theo yªu cÇu cña ngêi göivµng. NÕu nh÷ng ngêi míi göi vµng vµo Mü cã nhu cÇu chuyÓn vµng vÒ Ch©u ¢u th× tiÕp tôc ®óc thµnh tõng thái. C¸c nghiÖp vô c¾t ra vµ ®óc l¹i nh vËy th× ph¶i tr¶ dÞch vô phÝ, cßn göi vµng Mü gi÷ hé th× kh«ng ph¶i tr¶ chi phÝ b¶o qu¶n.
3. ThÞ trêng vµng thÕ giíi trong thêi gian qua.
3.1. Cung vµ cÇu vµng trªn thÕ giíi
Tõ l©u, vµng ®· trë thµnh thø kim lo¹i quý hiÕm v× lîng vµng khai th¸c ®îc tõ xa xa ®Õn nay kh«ng nhiÒu, nhng vµng ngµy cµng ®îc sö dông nhiÒu trong ®êi sèng kinh tÕ - x· héi, nh trong c«ng nghiÖp chÝnh x¸c kim hoµn, trong ngµnh kinh tÕ. Nhµ níc dïng vµng lµm tµi s¶n ®¶m b¶o gi¸ trÞ ®ång tiÒn vµ æn ®Þnh nÒn kinh tÕ; t nh©n dïng vµng lµm ®å trang søc, vËt lu niÖm, võa lµm cña tiÕt kiÖm ®Ó dµnh.
§Æc biÖt ngµy nay khi c«ng nghiÖp chÝnh x¸c, ®iÖn tö, vi tÝnh cµng ph¸t triÓn th× lîng vµng dïng cho lÜnh vùc c«ng nghiÖp ngµy cµng cao. VÝ dô trªn c¸c vÖ tinh vµ con tµu vò trô chØ cÇn bäc mét líp vµng 1/600.000cm lµ ®ñ ®Ó chèng l¹i bøc x¹ hång ngo¹i trong vò trô. §Ó b¶o vÖ khái c¸c t¸c ®éng bªn ngoµi, vµ ®Ó quan s¸t ®îc dÔ dµng. Trªn c¸c con tµu cña Mü ngêi ta bäc mét líp vµng. Ngoµi ra mét sè thiÕt bÞ bªn trong còng ®îc bäc mét líp vµng ®Ó chèng qu¸ nãng vµ chèng rØ.
3.1.1. Cung vµng trªn thÕ giíi.
Lîng vµng dïng cho s¶n xuÊt, ®êi sèng do c¸c nguån sau ®©y cung cÊp: vµng míi khai th¸c ë c¸c quèc gia ph¬ng T©y (Mü, Nam Phi, Canada, óc, Brazin…) vµ ë c¸c níc ph¬ng §«ng ®em b¸n (Nga, Trung Quèc, M«ng Cæ, B¾c TriÒu Tiªn, In®«nªxia, Philipin…). Vµng t¸i sinh, vµng dù tr÷ quèc gia vµ dù tr÷ t nh©n ®em b¸n, vµng tõ nh÷ng nguån kh¸c. Vµng míi khai th¸c cña thÕ giíi ®a vµo lu th«ng lµm t¨ng lîng vµng hiÖn cã trªn thÞ trêng, cßn c¸c lîng vµng kh¸c lµ vµng vèn cã chØ lµm thay ®æi quyÒn së h÷u, kh«ng lµm t¨ng lîng vµng hiÖn cã, nhng nãi chung nhê cã nã nªn cung vµ cÇu vµng trªn thÕ giíi trong thêi gian qua gÇn nh lµ c©n b»ng.
Cung vµ cÇu vµng vËt chÊt tõ 1990 - 1999
§VT: (tÊn / 1 n¨m, tÝnh trung b×nh)
CÇu
Cung
ChÕ t¸c
3.287
Khai th¸c má
2.332
Vµng vôn
630
B¸n tõ khu vùc chÝnh thøc
309
2.657
Dù phßng s¶n xuÊt rßng
238
Dù tr÷ vµng
235
Huû bá ®Çu t rßng
13
Tæng sè
2.892
2.892
(Nguån: Gold Fields Mineral Sercices L.td)
C¸c con sè cho thÊy nhu cÇu chÕ t¸c, íc tÝnh kho¶ng 3.278 tÊn 1 n¨m trong thËp kû qua, ®· vît xa nguån cung khai th¸c má míi lµ 2.332 tÊn/ 1n¨m. Nã còng t¨ng nhanh h¬n (3,7% so víi 2,1% 1 n¨m). Lîng cung hµng n¨m vµng míi ®îc khai th¸c vµ b¸n n«ng tõ c¸c nÒn kinh tÕ phi thÞ trêng ®Òu ®· t¨ng ®Òu trong thËp kû 90. Nam Phi vÉn dÉn ®Çu trong s¶n xuÊt vµng vµ cung cÊp 17,5% lîng vµng ®îc khai th¸c hµng n¨m. Theo íctÝnh, Mü lµ nhµ s¶n xuÊt vµng lín thø 2, cung cÊp 13,3% vµ ¤xtr©ylia ®øng thø 3 víi 11,7%. Tæng lîng b¸n tõ khu vùc chÝnh thøc, dù phßng s¶n xuÊt rßng vµ huû bá ®Çu t rßng lµ 550 tÊn nã còng gãp phÇn lµm t¨ng cung vÒ vµng trªn thÞ trêng. Nh÷ng ®ît b¸n vµng cña c¸c Ng©n hµng trung ¬ng hay c¸c tæ chøc quèc tÕ lµ kh«ng thêng xuyªn. Mét trong nh÷ng ®éng c¬ cã thÓ cña nh÷ng ®ît b¸n vµng nµy lµ mong muèn thay ®æi c¬ cÊu dù tr÷ ®Ó t¹o nªn dù tr÷ ngo¹i tÖ lín h¬n vµ do ®ã t¨ng tr¹ng th¸i ®éi cña tµi s¶n dù tr÷.
3.1.2. CÇu vµng trªn thiÕ giíi.
3.2.2.1. Nhu cÇu tiªu dïng.
Nhu cÇu vÒ vµng cho c«ng nghiÖp chñ yÕu bao gåm ®å trang søc chÕ t¹o, nhu cÇu cho ngµnh ®iÖn tõ vµ ngµnh nha khoa. Nhu cÇu vÒ gi÷ cña bao gåm tiÒn xu ®óc, huy ch¬ng vµ nhu cÇu mua vµng nÐn t nh©n. N¨m 1999 nhu cÇu tiªu dïng trong c«ng nghiÖp vµ nha khoa chiÕm kho¶ng 400 tÊn mét n¨m(19) Nghiªn cøu vÒ vµng 2000, GFMS, London 2000
. N¨m 1999, nhu cÇu cho c«ng nghiÖp ®iÖn tö chiÕm ®Õn 243 tÊn, t¨ng 12,7% tõ møc 216 tÊn trong n¨m 1990. Sù c¾t gi¶m, lßng mong muèn sö dông nh÷ng nguyªn liÖu rÎ tiÒn h¬n trong c¸c ngµnh nµy, thêng c¹nh tranh vÒ gi¸ kh¾c nghiÖt cã nghÜa r»ng sö dông vµng kh«ng theo s¶n lîng vµng cho ®Õn n¨m 1850 chØ cã 10.000 tÊn. KÓ tõ ®ã, gÊp 9 lÇn khèi lîng ®· ®îc s¶n xuÊt chØ trong 130 n¨m. Tøc lµ tæng sè kho¶ng 90.000 tÊn, hay 600 tÊn mçi n¨m, s¶n lîng cña ph¬ng T©y hiÖn nay lµ 15.000 tÊn mçi n¨m.
Møc t¨ng trëng lín trong ngµnh s¶n xuÊt vµng cã thÓ lµ do nguyªn nh©n kü thuËt khai má tiÕn bé. Nh÷ng yÕu tè chÝnh ë ®©y lµ ph¸t hiÖn lín cña thÕ kû thø 19 vÒ nh÷ng tr÷ lîng quÆng vµng lín, ®Æc biÖt lµ ë Nam Phi.
S¶n phÈm vµng khai th¸c kh«ng ph¶i lµ nguån cung øng duy nhÊt, còng kh«ng cã mét b¶o ®¶m nµo ch¾c ch¾n r»ng tÊt c¶ lîng vµng khai má sÏ ®îc ®a ra thÞ trêng. Cã 2 lý do:
Qua nhiÒu thêi ®¹i, nh÷ng kho¶n vµng lín ®îc tÝch luü ë trong tay c¸c tæ chøc vµ c¸ nh©n. ThËm chÝ lîng b¸n ra h¹n chÕ cña bé phËn nµy - hÇu nh gÊp mêi s¸u lÇn s¶n lîng khai th¸c hµng n¨m - còng cã thÓ g©y ¶nh hëng lín ®Õn t×nh h×nh thÞ trêng.
Trong thùc tÕ, lîng vµng khèi vµ tiÒn vµng thuéc së h÷u c¸ nh©n cïng víi vµng thu ®îc qua nÊu ch¶y ®å kim hoµn khi b¸n ra ®· nhiÒu lÇn ®Èy khèi lîng vµng cung øng vît qu¸ møc s¶n xuÊt hiÖn thêi. Trong thêi kú sau chiÕn tranh, nh÷ng lµn sãng t¸i sö dông h×nh thøc dù tr÷ t nh©n nh vËy ®· x¶y ra. Ch¼ng h¹n vµo n¨m 1954 - 1970. Vµo nh÷ng n¨m gÇn ®©y, quü tiÒn tÖ quèc tÕ vµ kho b¹c Mü ®· b¸n vµng tõ nguån dù tr÷ chÝnh thøc cña hä. Tuy vËy vµo n¨m 1980, viÖc b¸n vµng ra cña Liªn X« bÞ gi¸n ®o¹n víi mét sè lîng lín cho nªn tæng sè nguån vµng cung øng treen thÞ trêng vµo n¨m 1978 lµ 1751 tÊn ®· thu hÑp ®¸ng kÓ tõ thêi gian ®ã. Do ¶nh hëng cña cuéc khñng ho¶ng chÝnh trong níc vµ cuéc khñng ho¶ng kinh tÕ CA n¨m 1992 nªn dù tr÷ vµng gi¶m. Trong n¨m 1999 Côc dù tr÷ níc Nga kh«ng xuÊt khÈu vµng n÷a mµ cßn mua 50 tÊn vµng s¶n xuÊt trong níc nh»m t¨ng vµng dù tr÷ vµ g¾n chÆt lîng ®ång thÐp lu hµnh víi khèi lîng vµng dù tr÷.
Lý do thø hai dÉn ®Õn viÖc s¶n lîng khai th¸c kh«ng nhÊt thiÕt lµ nguån cung øng cho thÞ trêng n»m trong chÝnh s¸ch b¸n vµng cña c¸c quèc gia s¶n xuÊt vµng. Khèi lîng vµng b¸n ra cña c¸c níc nµy, kh«ng chØ phô thuéc vµo lîng vµng khai th¸c ®îc, mµ cßn phô thuéc vµo t×nh tr¹ng c¸n c©n thanh to¸n cña hä vÒ mét møc ®é quan träng nµo ®ã. NÕu t×nh tr¹ng nµy thuËn lîi, hä sÏ gi¶m lîng vµng b¸n vµ sÏ ®a mét phÇn s¶n lîng vµng míi ®©y vµo dù tr÷. MÆt kh¸c, nÕu c¸n c©n thanh to¸n mÊt th¨ng b»ng hoÆc nÕu t×nh h×nh gi¸ vµng hÊp dÉn ®Æc biÖt, c¸c quèc gia nµy sÏ b¸n toµn bé s¶n phÈm vµng vµ cã lÏ b¸n tÊt c¶ lîng vµng dù tr÷ tríc ®ã kÞp víi sù t¨ng s¶n lîng ®iÖn tö hiÖu qu¶ cña vµng vµ sö dông lµm vËt b¸n dÉn trong ®å ®iÖn tö. N¨m 1999 nhu cÇu nha khoa vµ øng dông cho trang bÞ ®îc íc tÝnh kho¶ng 102 tÊn vµng t¨ng tõ 73 tÊn trong n¨m 1990.
Trong sè gÇn 140.000 tÊn vµng ®· ®îc khai th¸c, íc tÝnh kho¶ng 67.000 tÊn tån t¹i díi d¹ng n÷ trang(20) Nghiªn cøu vÒ vµng 2000, GFMS, London 2000.
. Tuy nhiªn vµn n÷ trang còng bao gåm hµng lo¹t c¸c s¶n phÈm víi ®Æc ®iÓm kh¸c nhau thay ®æi tõ thÞ trêng nµy ®Õn thÞ trêng kia. T¹i Ch©u ¸ vµ Trung ®«ng hÇu hÕt vµng n÷ trang cã hµm lîng vµng cao víi gi¸ phô thªm thÊp. Lo¹i n÷ trang nµy cã thÓ dÔ dµng chuyÓn ho¸ l¹i sang vµng. T¹i c¸c thÞ trêng ph¬ng T©y ph¸t triÓn vµng n÷ trang thêng thÊp tuæi vµ víi møc gi¸ chªnh lÖch cao h¬n nh»m bï ®¾p chi phÝ thiÕt kÕ vµ chi phèi. Nh÷ng hµng ho¸ ®ã khã kh¨n h¬n trong viÖc chuyÓn ho¸ thµnh vµng nguyªn chÊt.
Trong khi vµng n÷ trang t¹i c¸c níc ph¬ng T©y ®· ph¸t triÓn ®îc mua chØ nh vËt trang trÝ, vµng n÷ trang cao tuæi t¹i Ch©u ¸ vµ Trung §«ng lµ cã hai môc ®Ých vµ ®îc xem nh lµ c«ng cô dù tr÷ vµ cÊt tr÷ cu¶ c¶i. Nã ®Æc biÖt quan träng ®èi víi phô n÷ t¹i mét sè nÒn v¨n ho¸. Vµng n÷ trang thêng ®îc coi lµ cña c¶i c¸ nh©n cña phô n÷ vµ lµ tµi s¶n ®¶m b¶o chèng l¹i nh÷ng ®iÒu bÊt h¹nh cã thÓ x¶y ra. ViÖc trao tÆng vµng phæ biÕn trong nh÷ng ®¸m cíi.
Nhu cÇu cho lo¹i vµng ®ã chÞu ¶nh hëng vÒ ng¾n h¹n cña biÕn ®éng gi¸ nhng Ýt chÞu ¶nh hëng h¬n vÒ dµi h¹n, thùc tÕ ®Æc ®iÓm cÊt tr÷ cña vµng cã nghÜa lµ mét xu híng biÕn ®éng gi¸ t¨ng trong dµi h¹n so víi néi tÖ sÏ kh«ng ng¨n c¶n søc mua. Còng nh gi¸ vµ c¸ nh©n ®ã vÒ v¨n ho¸ x· héi kh¸c nhu cÇu vµng thêng co gi·n so víi thu nhËp, t¨ng lªn khi thu nhËp t¨ng (vµng thêng chÞu ¶nh hëng cña thu nhËp nhiÒu h¬n so víi gi¸).
MÆc dï vµng thêng ®îc coi lµ mét nguån cung, còng b×nh thêng khi bao gåm c¶ nã trong phÇn nµy do nã thùc sù lµ mét d¹ng nhu cÇu cã t¸c ®éng tiªu cùc. HÇu hÕt vµng vôn lµ n÷ trang, tõng miÕng n÷ trang ®îc nÊu ch¶y vµ lÊy l¹i ®îc vµng, thêng ®îc sö dông vµo lµm ®å n÷ trang kh¸c. Mét ®iÒu t¬ng tù nh sù gia t¨ng gi¸ vµng trong níc thêng lµm t¨ng cung vµng vôn. Mét kÕt qu¶ sau cuéc khñng ho¶ng, mét phÇn lµ do b¸n khi thiÕu tiÒn vµ mét phÇn do gi¸ vµng trong níc t¨ng m¹nh khi cã sù ph¸ gi¸ ®ång tiÒn t¬ng ®èi lín. ViÖc t¨ng lªn bÊt thêng nµy lµ do chiÕn dÞch thu hót vµng t¹i Hµn Quèc khi d©n chóng ®îc khuyÕn khÝch huy ®éng vµng ®Ó ®æi lÊy tr¸i phiÕu b»ng néi tÖ.
3.1.2.2. Nhu cÇu ®Çu t.
Nhu cÇu ®Çu t cã thÓ chia lµ hai, nhu cÇu n¾m gi÷ vµng khu vùc t nh©n, khu vùc c«ng céng.
N¾m gi÷ vµng khu vùc t nh©n thêng lµ ë d¹ng thái vµng, ®ång tiÒn vµng. Kh«ng gièng nh vµng n÷ trang, ®îc gi÷ Ýt nhÊt lµ ®Ó cho môc ®Ých trang trÝ, nhu cÇu nµy ®¬n thuÇn lµ cÊt tr÷ gi¸ trÞ, dï ®ång tiÒn vµng Trung ®«ng vµ thái vµng chØ thêng ®îc lµm thµnh n÷ trang. Theo GFMS, nhu cÇu ®Çu t t nh©n kho¶ng duíi 25.000 tÊn, mét con sè ®· ®îc t¨ng lªn mét c¸ch chËm ch¹p theo thêi gian.
Kho¶ng 35.000 tÊn vµng ®îc n¾m gi÷ bëi khu vùc chÝnh thøc, mét phÇn trong ®ã gi÷ t¹i c¸c ng©n hµng trung ¬ng hay bé tµi chÝnh, nhng mét khèi lîng t¬ng ®èi lín còng ®îc gi÷ t¹i c¸c ®¹i lý quèc tÕ. Nh÷ng lý do thêng ®îc ®a ra ®Ó n¾m gi÷ vµng nh mét tµi s¶n dù tr÷ thay ®æi - nã kh«ng thuéc chñ quyÒn cña bÊt cø níc nµo vµ do ®ã kh«ng bÞ ¶nh hëng cña bÊt cø nhµ níc nµo, nã lµm t¨ng ®é tin tëng vµo ®ång tiÒn theo c¸ch mµ dù tr÷ ngo¹i hèi kh«ng thùc hiÖn ®îc; tiªu cùc nhÊt lµ nã cã thÓ gi÷ ®îc gi¸ trÞ h¬n c¸c ngo¹i tÖ, do thu nhËp nhá bÐ so víi n¾m gi÷ kho¶n dù tr÷ b»ng tµi s¶n kh¸c gi÷ mét khèi lîng nhÊt ®Þnh cã thÓ t¨ng rñi ro hoÆc thu nhËp ®¸nh ®æi so víi danh môc dù tr÷ vÒ tæng thÓ. MÆt kh¸c, nã lµ mét tµi s¶n kh«ng cã l·i hay rÊt Ýt vµ gi¸ cña nã kh«ng cã xu híng tèt trong nh÷ng n¨m gÇn ®©y.
3.2. ThÞ trêng trao ngay (spot markets).
Kh¸c h¼n víi thÞ trêng c¸c hµng ho¸ kh¸c cã mét khèi lîng lín c¸c giao dÞch díi d¹ng hîp ®ång cã kú h¹n, thÞ trêng vµng bÞ chi phèi bëi chñ yÕu lµ c¸c giai dÞch trao ngay. Thùc tÕ nµy chñ yÕu lµ do vai trß lÞch sö cña vµng. Nh÷ng n¨m tríc ®©y nh÷ng ngêi mua vµng quan träng nhÊt chÝnh lµ c¸c Ng©n hµng Trung ¬ng, vµ chÝnh s¸ch cña hä lµ tr¶ b»ng tiÒn mÆt. H¬n thÕ, trong nhiÒu n¨m c¸c ng©n hµng nµy ®· thµnh c«ng trong viÖc gi÷ gi¸ vµng æn ®Þnh, bëi vËy kh«ng cã nhµ kinh doanh nµo còng nh c¸c nhµ c«ng nghiÖp cã sù kÝch thÝch tham gia vµo c¸c giao dÞch cã kú h¹n víi môc ®Ých kinh doanh tù b¶o hiÓm hoÆc ®Çu c¬. Tuy nhiªn, tõ khi gi¸ vµng chÝnh thøc bÞ b¸c bá th× thÞ trêng cho c¸c hîp ®ång cã kú h¹n vµ quyÒn chän ®· ngµy cµng ph¸t triÓn ®èi víi lÜnh vùc vµng khèi, nhiÒu h¬n hÕt lµ ë khu vùc c¸c níc nãi tiÕng Anh (New York, Chicago, Winnipeg, London vµ Hång K«ng). Tuy vËy ë Ch©u ©u, ®Æc biÖt lµ ë Thuþ Sü, thÞ trêng vµng khèi vÉn gi÷ nguyªn lµ thÞ trêng trao ngay mÆc dï c¸c ph¬ng thøc kinh doanh vµng kh¸c ®ang ngµy cµng t¨ng lªn. §èi víi tiÒn vµng vµ huy ch¬ng c¸c giao dÞch trao ngay vÉn ®ãng vai trß quan träng nhÊt vµ hÇu hÕt ®©y lµ h×nh thøc kinh doanh duy nhÊt.
Vµo n¨m 1968, khi mµ c¸c cêng quèc c«ng nghiÖp nhÊt trÝ huû bá quy íc dïng 1 ounce vµng cã thÓ ®æi ®îc 35 USD trong giao dÞch quèc tÕ, th× vµng kh«ng cßn chøc n¨ng tiÒn tÖ vµ b¶n vÞ tiÒn tÖ, mµ thùc sù trë thµnh hµng ho¸ nh mäi hµng ho¸ kh¸c víi ®Çy ®ñ c¸c thuéc tÝnh lý ho¸, kinh tÕ x· héi vèn cã cña m×nh. N¨m 1978, khi ®iÒu lÖ quÜ tiÒn tÖ quèc tÕ (IMF) bÞ söa ®æi, th× gi¸ qui íc chÝnh thøc cña vµng bÞ b¸c bá. Còng tõ ®ã hµm lîng vµng vµ uy tÝn cña vµng trong tiÒn tÖ bÞ biÕn mÊt, c¸c níc thµnh viªn cña IMF kh«ng cßn dïng vµng, mµ dïng "quyÒn rót vèn ®Æc biÖt" (SDR) lµm thíc ®o tiÒn tÖ vµ ®iÒu chØnh c¸n c©n thanh to¸n quèc tÕ thay vµng.
Huû bá b¶n vÞ vµng cña tiÒn tÖ ®· lµm thay ®æi bé mÆt vµ tÝnh chÊt thÞ trêng vµng cña thÕ giíi. Giê ®©y, trªn thùc tÕ, mäi ho¹t ®éng s¶n xuÊt, ph©n phèi, trao ®æi vµ tiªu dïng kim lo¹i vµng ë ®a sè c¸c quèc gia phÇn lín ®îc thùc hiÖn qua kªnh t nh©n vµ do t nh©n chi phèi. Nhµ níc chØ qu¶n lý ho¹t ®éng nµy th«ng qua c¸c chÝnh s¸ch vµ biÖn ph¸p tµi chÝnh vÜ m«. ë ®©y, Nhµ níc nÕu cã tham gia th× chØ ®ãng vai trß qu¶n lý vÜ m«, cßn thêng th× chØ ®ãng vai kh¸ch hµng nh mäi kh¸ch hµng, mua b¸n vµng trong níc vµ níc ngoµi ®Òu theo gi¸ tho¶ thuËn trªn thÞ trêng.
Tõ ®ã ®Õn nay, ®¬n vÞ tiÒn tÖ cña c¸c níc kh«ng cßn ®îc x¸c ®Þnh bëi hµm kim lîng vµng, do vËy kh«ng cßn ®îc tham gia trùc tiÕp vµ h×nh thµnh gi¸ c¶ hµng ho¸ vµ tû gi¸ hèi ®o¸i gi÷a c¸c ®«ngf tiÒn. Lµ ph¹m trï kinh tÕ, gi¸ qui íc chÝnh thøc tríc ®©y cña vµng ®Õn nay ®· bÞ b·i bá. Bëi vËy, mäi hîp ®ång mua b¸n vµng ®Òu theo gi¸ thÞ trêng tù do, cao hay thÊp lµ tuú theo quan hÖ cung cÇu trªn thÞ trêng. Nhµ níc h·n h÷u l¾m míi can thiÖp vµo thÞ trêng nµy ®Ó æn ®Þnh nÒn kinh tÕ. KÕt qu¶ lµ gi¸ vµng trªn thÞ trêng bÞ t nh©n chi phèi, thêng mÊt æn ®Þnh mçi khi nÒn kinh tÕ gÆp khã kh¨n. Song gi¸ vµng mÊt æn ®Þnh ®«i khi cßn do mét lo¹t nguyªn nh©n kh¸ch quan nh: trËt tù chÝnh trÞ vµ yÕu tè t©m lý x· héi.
Gi¸ vµng trªn thÕ giíi bÊy l©u nay thêng do c¸c trung t©m bu«n b¸n vµng lín (nh Lu©n §«n, Zuy rÝch…) hoÆc do c¸c Së giao dÞch chøng kho¸n lín cña thÕ giíi (nh New York, Tokyo…) chi phèi. Trong bu«n b¸n quèc tÕ, gi¸ vµng thêng ®îc tÝnh b»ng USD.
ThÞ trêng vµng thÕ giíi h¬n 30 n¨m qua ®· tr¶i qua 3 thêi kú: Tõ cuèi thËp niªn 60 ®Õn ®Çu thËp niªn 80 (1968 - 1980), tõ ®Çu thËp niªn 80 ®Õn gi÷a thËp niªn 90 (1981 - 1995) vµ tõ gi÷a thËp niªn 90 ®Õn nay (1995 - 2003). §©y lµ nh÷ng bíc th¨ng trÇm cña gi¸ vµng thÕ giíi.
Thêi kú 1968 - 1980 cã thÓ nãi ®©y lµ thêi gian hng thÞnh cña nh÷ng ngêi s¶n xuÊt vµ bu«n b¸n vµng. Së dÜ nh vËy lµ do vµo cuèi thËp niªn 60 võa qua, kinh tÕ Mü gÆp nhiÒu khã kh¨n (®©y lµ thêi kú Mü leo thang chiÕn tranh ViÖt Nam), c¸n c©n thanh to¸n bÞ béi chi liªn tôc, lµm cho Mü kh«ng ®ñ søc m¹nh kinh tÕ ®Ó gi÷ gi¸ vµng æn ®Þnh theo chÕ ®é tû gi¸ cè ®Þnh gi÷a vµng vµ ®ång USD nh c¸c níc héi viªn IMF ®· tho¶ thuËn t¹i Breton words n¨m 1944 (35 USD ®æi ®îc 1 ounce vµng). Do vËy buéc Tæng thèng Mü (Nix¬n) th¸ng 8/1971 ph¶i chÝnh thøc tuyªn bè ®ãng cöa kho vµng vµ b·i bá chÕ ®é 1 ounce lÊy 35 USD nh tæng thèng Truman ®· tuyªn bè vµo n¨m 1947.
HÖ thèng tiÒn bÖ Breton words bÞ sôp ®æ khiÕn vµng kh«ng cßn dïng lµm b¶n vÞ tiÒn tÖ. Vµng ë c¸c níc kh«ng cßn bÞ nhµ níc chi phèi vµ trë thµnh hµng ho¸ mua b¸n theo gi¸ thÞ trêng tù do. Vµ còng tõ ®ã më mµn thêi kú hng thÞnh t¬ng ®èi dµi (trªn 10 n¨m) cho nh÷ng gnêi s¶n xuÊt vµ bu«n b¸n vµng. V× ë thêi kú nµy, gi¸ vµng trªn c¸c thÞ trêng lín cña thÕ giíi ®Òu b¾t ®Çu t¨ng tuy ë c¸c møc ®é kh¸c nhau, nhng liªn tôc, n¨m sau cao h¬n n¨m tríc.
B¶ng 9: Gi¸ vµng thoi ë mét sè thÞ trêng lín
§VT: (USD/ounce)
Cuèi n¨m
Lu©n ®«n
Zuy rÝch
Pari
Frank - phuèc
New York
Bom bay
Tokyo
1968
42,15
42,20
43,25
45,00
43,50
57,60
61,00
1970
37,55
37,60
37,65
38,60
38,90
44,50
48,00
1972
65,15
65,25
66,10
66,50
66,00
67,50
68,25
1974
187,50
188,00
188,00
211,00
186,00
190,50
200,00
1976
135,00
135,00
133,25
152,00
135,00
153,25
137,25
1978
226,75
225,00
226,50
225,00
226,25
296,00
232,50
1979
528,00
518,00
535,50
593,25
531,50
536,75
532,75
(Nguån: Pick's Curency Year book)
ë ®©y xin kh¸i qu¸t qua t×nh h×nh diÔn biÕn cña thÞ trêng vµng Lu©n §«n trong thêi gian nµy v× bÊy l©u nay Lu©n §«n vÉn ®îc coi lµ mét trong nh÷ng trung t©m bu«n b¸n vµng b¹c vµ tiÒn tÖ lín cña thÕ giíi. Trong giai ®o¹n 1968 - 1971, gi¸ vµng cha khi nµo vît qu¸ 50 USD/ounce. Nhng bíc sang n¨m 1972 th× gi¸ vµng b¾t ®Çu leo thang ghª gím, kho¶ng gi÷a nh÷ng n¨m 1972 lªn tíi 66,98 USD/ounce. §Õn th¸ng 8/1978, gi¸ vµng vît c¶ møc 200 USD/ounce mét n¨m sau (8/1979) l¹i vît c¶ møc 300 USD/ounce, chØ 4 th¸ng sau, vµo ®Çu n¨m 1980 leo thang lªn tíi 525 USD/ounce vµ ®· lªn ®Õn møc cao kû lôc vµo ngµy 21/1/1980 víi gi¸ 850.000/ounce. Sau ®ã vµo gi÷a n¨m 1980, c¬n sèt vµng ë thÞ trêng nµy l¹i h¹ dÇn vµ vµo ngµy 21/6/1980, chØ cÇn 297 USD còng cã thÓ ®æi ®îc 1 ounce vµng. Cßn gi¸ trÞ vµng b×nh qu©n c¸c th¸ng trong n¨m 1980 lµ 514,04 USD/ounce. SAng n¨m 1981 b¾t ®Çu gi¶m dÇn vµ gi¶m xuèng cßn 314,88 USD/ounce vµo kho¶ng gi÷a n¨m 1982 sau ®ã l¹i t¨ng vät lªn 444,55 USD/ounce vµo cuèi th¸ng 8/1982 l¹i quay vÒ 400 USD/ounce - sau ®ã gi¸ vµng t¹i ®©y dao ®éng xung quanh møc nµy.
DiÔn biÕn gi¸ vµng b×nh qu©n 12 th¸ng trong n¨m cuèi thêi kú 1968 - 1982 t¹i thÞ trêng Lu©n §«n.
BiÓu 1: Thêi kú 1968 - 1976
(USD/ounce)
BiÓu 2: Thêi kú 1976 - 1982
(USD/ounce)
Së dÜ gi¸ vµng ë thÞ trêng London trong thêi gian 1977 - 1982 t¨ng m¹nh nh vËy, theo c¸c nhµ quan s¸t kinh tÕ thÕ giíi, chñ yÕu lµ do nhu cÇu vÒ vµng ë xø së nµy ®· bÞ dån nÐn trong nhiÒu n¨m, ®Õn nay Nhµ níc kh«ng cßn can thiÖp trùc tiÕp vµo thÞ trêng vµng, cho nªn nhu cÇu Êy ®îc dÞp bung ra, khiÕn cung kh«ng phï hîp cÇu vÒ vµng lµm cho gi¸ vµng t¨ng lªn m¹nh. H¬n n÷a, cuéc khñng ho¶ng dÇu löa vïng VÞnh Pexich n¨m 1978 còng gãp phÇn t¨ng gi¸ vµng ë thÞ trêng London t¨ng lªn. V× c¸c nhµ ®Çu t bá vèn vµo mua vµng chø Ýt mua chøng kho¸n ë thÞ trêng nµy ®Ó ®Ò phßng x¶y ra khñng ho¶ng kinh tÕ. Nhng cuéc khñng ho¶ng nµy ®· kh«ng x¶y ra nh mäi ngêi dù ®o¸n, khiÕn c¸c nhµ ®Çu t vµo n¨m 1982 trë ®i l¹i dån vèn vµo mua chøng kho¸n lµm cho gi¸ vµng ë thÞ trêng London còng nh ë nhiÒu thÞ trêng vµng lín kh¸c vÒ sau, tuy cã lóc lªn lóc xuèng, nhng kh«ng m¹nh nh tríc vµ nãi chung lµ cã chiÒu híng gi¶m dÇn.
B¶ng 10: Gi¸ vµng b×nh qu©n cña 5 thÞ trêng vµng lín
trªn thÕ giíi trong thêi gian 1980 - 1989
(London, Pari, Zurich, HångK«ng, Frank purt)
§VT: (USD/ounce)
N¨m
Th¸ng
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1989
1
622,53
555,79
387,58
487,58
369,25
301,00
343,90
407,42
404,72
2
669,00
412,54
374,59
487,58
386,23
299,58
588,77
389,50
388,02
3
563,00
481,80
331,87
418,99
391,95
301,00
346,00
490,00
391,61
4
514,00
500,00
344,92
434,34
380,00
324,45
336,02
542,00
385,20
5
583,17
491,13
335,02
437,11
377,25
315,10
342,21
560,00
372,20
6
591,00
482,12
314,72
418,62
377,64
315,35
343,76
544,00
366,54
7
639,45
423,55
330,59
422,49
349,45
317,54
340,00
544,00
369,00
8
627,00
422,56
355,12
416,89
347,86
332,00
372,55
558,00
365,50
9
676,99
469,22
435,85
411,62
341,26
323,50
407,42
555,00
366,50
10
659,00
448,23
422,96
394,38
389,66
320,05
425,10
558,00
366,50
11
625,00
410,64
416,44
380,83
340,50
325,37
403,37
559,00
366,50
12
597,38
410,48
443,48
392,53
324,00
322,42
391,70
584,00
366,50
Nguån sè liÖu: xem "Kü thuËt vµng b¹c" - HN - KHKT 1990 (trang 15)
B¶ng 10 cho thÊy vµon¨m 1987, thÞ trêng vµng thÕ giíi ®· loÐ lªn¸nh s¸ng phôc hng sau nhiÒu n¨m gi¸ vµng bÞ h¹. Sang n¨m 1988, gi¸ vµng l¹i gi¶m dÇn n¨m 1988 gi¶m m¹nh h¬n vµ gi¶m tíi møc thÊp nhÊt lµ 329 - 335 USD/ounce vµo quÝ IV/1992 vµ quý I/1993. §©y lµ møc h¹ thÊp nhÊt trong 7 n¨m qua so víi chi phÝ s¶n xuÊt b×nh qu©n lóc bÊy giê vµo kho¶ng 323 USD/ounce, th× gi¸ vµng nãi trªn buéc nhiÒu xÝ nghiÖp khai th¸c vµng ph¶i ®ãng cöa (Nam Phi ®· ®ãng cöa nhiÒu má vµng s©u trong lßng ®Êt vµo nh÷ng n¨m gi¸ vµng h¹ lµm kho¶ng 35.000 ngêi bÞ thÊt nghiÖp).
Tõ th¸ng 4/1993 l¹i b¸o hiÖu mét chu kú phôc hng míi cho ngµnh khai th¸c vµng, gi¸ vµng l¹i b¾t ®Çu t¨ng trong nh÷ng ngµy ®Çu th¸ng lµ 338 - 340USD/ounce vµ ë cuèi th¸ng lµ 351 USD/ounce (ngµy 21/5/1993 ®· lªn tíi 375 USD/ounce)(21)
. Nhê vËy gi¸ vµng b×nh qu©n ë n¨m 1993 ®¹t 360 USD/ounce. Tõ ®ã ®Õn hÕt n¨m 1995, gi¸ vµng cã lóc lªn lóc xuèng, nhng kh«ng nhiÒu vµ gÇn nh lu«n xoay quanh c¸i trôc 390 USD/ounce.
B¶ng 11: Gi¸ vµng trªn thÕ giíi trong thêi gian 1990 - 1995
(USD/ounce)
N¨m
Gi¸ cao
Gi¸ thÊp
Gi¸ b×nh qu©n
1990
424
346
384
1991
403
344
362
1992
360
330
344
1993
406
326
320
1994
396
370
364
1995
396
732
384
Nguån sè liÖu: Xem "Mét sè th«ng tin vÒ ®Çu t khai th¸c vµng" trong t¹p chÝ "c«ng nghiÖp má", sè 12/96, trang 20.
Së dÜ gi¸ vµng trong thêi gian qua h¹ nh vËy, theo c¸c chuyªn gia kinh tÕ thÕ giíi, chñ yÕu do søc hÊp dÉn cña vµng cã phÇn bÞ gi¶m sót ®èi víi c¸c nhµ ®Çu t kiÕm lêi, v× t×nh h×nh kinh tÕ vµ thÞ trêng tiÒn tÖ thuËn lîi h¬n, nhê quan hÖ §«ng - T©y ®· dÞu ®i nhiÒu, l¹m ph¸t gi¶m, ®ång néi tÖ ë nhiÒu níc lªn gi¸, khiÕn ngêi ta b¸n vµng ®Ó ®Çu t vµo s¶n xuÊt, vµo mua chøng kho¸n vµ c¸c dÞch vô tµi chÝnh kh¸c, kiÕm lêi cao h¬n, dÔ h¬n, kh«ng cßn bÞ rñi ro nh trong thêi kú kinh tÕ khñng ho¶ng, ®ång tiÒn mÊt gi¸.
H¬n n÷a, ai còng bÞ biÕt dù tr÷ vµng lµ æn ®Þnh h¬n so víi dù tr÷ tiÒn tÖ, kÓ c¶ ngo¹i tÖ m¹nh, nhng kh«ng cã lîi b»ng dù tr÷ ngo¹i tÖ m¹nh mét khi nÒn kinh tÕ kh«ng cßn hay l¹m ph¸t thÊp vµ ®ång néi tÖ ®· æn ®Þnh v× dù tr÷ vµng kÐm c¬ ®éng, l¹i cÇn ph¶i cã chi phÝ b¶o qu¶n, tèn kÐm h¬n, khã sinh lêi. Cßn dù tr÷ tiÒn th× c¬ ®éng vµ sinh lêi nhanh trong khi l·i suÊt tiÒn göi cao vµ cã thÓ ®Çu t chøng kho¸n bÊt kú lóc nµo. Do vËy, nhiÒu níc ®· gi¶m lîng vµng nhËp vµ b¸n vµng dù tr÷ ®Ó ®Çu t vµo s¶n xuÊt kinh doanh. Ch¼ng h¹n, §µi Loan lµ níc tríc ®©y nhËp khÈu vµng vµo lo¹i nhÊt nh× thÕ giíi th× trong giai ®o¹n nµy còng gi¶m lîng nhËp. Th¸ng 7/1995, §µi Loan nhËp 7,12 tÊn vµng, gi¶m 35% so víi cïng kú n¨m 1994 tõ th¸ng 1 ®Õn th¸ng 7/1995 nhËp 65,95 tÊn gi¶m 10%. Cßn ng©n hµng trung ¬ng Mü th× th¸ng 10/1992 ®· tung ra thÞ trêng 300 tÊn vµng dù tr÷ cña m×nh, sau ®ã lµ Hµ Lan. Th¸ng 1/1993, Ng©n hµng trung ¬ng BØ b¸n ra 200 tÊn. Råi Nga còng b¸n ra 150 tÊn, Nam Phi 500 tÊn .... Lîng vµng Êy ®· ®¸p øng ®îc phÇn nµo nhu cÇu vµng cña thÕ giíi. H¬n n÷a, trong thêi gian 1980 - 1990, s¶n lîng vµng thÕ giíi ®· t¨ng t¬ng ®èi æn ®Þnh. N¨m 1990 lÇn ®Çu tiªn vît hµng rµo 2000 tÊn lªn 2023,1 tÊn (t¨ng 959 tÊn so víi n¨m 1980); n¨m 1991 lµ 2661 tÊn; n¨m 1992 lµ 2600 tÊn vµ n¨m 93 gi¶m 1,7% so víi n¨m 1992. Do ®ã gãp phÇn lµm gi¸ vµng t¬ng ®èi æn ®Þnh trong thêi gian dµi.
Thêi kú tõ n¨m 1996 ®Õn nay, cã thÓ nãi ®©y lµ thêi kú cã nhiÒu biÕn ®éng m¹nh vÒ gi¸ vµng nhÊt. Tríc nh÷ng tin tøc ®Çy bi quan vÒ ho¹t ®éng b¸n hµng dù tr÷ cña c¸c ng©n hµng trung ¬ng trªn thÕ giíi cïng víi khuynh híng râ rµng cña c¸c nhµ ®Çu t thiªn vÒ thÞ trêng. Chøng khon¸ lµ nh÷ng yÕu tè t¹o nªn xu híng suy yÕu gi¸ vµng lµm cho gi¸ vµng "rít" xuèng díi møc 300 USD/ounce. Bíc sang n¨m 1997 gi¸ vµng ®· h¹ xuèng møc thÊp nhÊt kÓ tõ 12 n¨m qua vµo thêi ®iÓm th¸ng 7/1997 vµ phæ biÕn ë møc 315 - 139 USD/ounce. Ngoµi nguyªn nh©n do c¸c ng©n hµng trung ¬ng cña nhiÒu níc thµnh viªn EU t¨ng cêng b¸n vµng ra ®Ó ®èi phã víi sù gia t¨ng bëi chi ng©n s¸ch nh»m c¶i thiÖn t×nh h×nh tµi chÝnh cña níc hä tríc khi thùc hiÖn liªn minh tiÒn tÖ. Ng©n hµng cña c¸c níc nh Thuþ Sü, Nam Phi, «xtraylia còng b¸n vµng ®Ó t¨ng cêng tiÒm lùc ngo¹i tÖ, chuyÓn sang ®Çu t ë c¸c thÞ trêng tµi chÝnh cã lîi nhuËn cao h¬n. Bªn c¹nh ®ã cuéc khñng kho¶ng vÒ tµi chÝnh tiÒn tÖ ë khu vùc Ch©u ¸ tõ ®Çu th¸ng 7 ®· ¶nh hëng lín ®Õn nhu cÇu tiªu thô vµng cña khu vùc. Cã thÓ nãi n¨m 1997 lµ "n¨m ®en tèi nhÊt" ®èi víi ngµnh vµng thÕ giíi kÓ tõ gÇn 2 thËp kû qua. §Õn ngµy 6/1/1998 gi¸ vµng t¹i Lu©n §«n xuèng tíi møc thÊp kû lôc kÓ tõ h¬n 18 n¨m qua ë hai níc 281,65 USD/ounce.
Nh÷ng th¸ng ®Çu n¨m 2001 gi¸ vµng thÕ giíi ë møc trªn díi 275 USD/ounce gi¸ vµng trong níc chØ xoay quanh møc 480.000 ®ång/chØ. Sau mét thêi gian dµi duy tr× ë møc thÊp (trung b×nh kho¶ng 270 - 280 USD/OZ), vµi ngµy ®Çu th¸ng 4, gi¸ vµng quèc tÕ t¨ng vµ biÕn ®éng liªn tôc trong kho¶ng tõ 294 - 306,35 USD/OZ. Ngµy 3/4, gi¸ vµng kú h¹n th¸ng 6 trªn thÞ trêng thÕ giíi ®· t¨ng 2,8 USD lªn møc 307 USD/OZ, gi¸ giao ngay ë møc 306,35 USD/OZ (t¬ng ®¬ng 561.000 ®ång/chØ). Nguyªn nh©n chÝnh do l·i suÊt USD duy tr× ë møc thÊp trong mét thêi gian dµi, viÖc ®Çu t vµo USD kh«ng mang l¹i hiÖu qu¶ cao, v× vËy nhiÒu nhµ ®Çu t ®· quyÕt ®Þnh chuyÓn sang ®Çu c¬ vµng vµ bï ®¾p quü vµng do ®· b¸n tríc ®©y. Thªm n÷a, thÞ trêng vµng NhËt B¶n thêi gian qua ®· mua vµo víi khèi lîng kh¸ lín ®Ó b¶o toµn gi¸ trÞ do ®ång Yªn mÊt gi¸. §Æc biÖt, mét sè c«ng ty khai th¸c vµng c¾t gi¶m s¶n lîng vµ ngõng b¸n vµng kú h¹n.
Sau nh÷ng ®ît b¸n vµng å ¹t cña c¸c ng©n hµng trung ¬ng (NHT¦), gÇn ®©y ®· cã nh÷ng th«ng tin vÒ viÖc mét sè NHT¦ n©ng tû lÖ dù tr÷ vµng: NHT¦ Trung Quèc do t¨ng møc dù tr÷ vµng lªn 500 tÊn. Mét sè NHT¦ hoµn thµnh kÕ ho¹ch b¸n vµng nh NHT¦ Anh ®· bít ®ît vµng cuèi cïng trong ch¬ng tr×nh nh»m c¾t gi¶m 58% dù tr÷ b»ng vµng, do vËy nguån cung vµng gi¶m, g©y søc Ðp t¨ng gi¸ vµng. Tõ sau vô khñng bè 11/9/2001 gi¸ vµng t¨ng vät lªn ®Õn 293,25 USD/ounce vµ tõ ®ã trë ®i gi¸ vµng liªn tôc biÕn ®éng m¹nh vµ biÕn ®éng thÊt thêng. Tríc TÕt mét tuÇn, gi¸ vµng thÕ giíi bÞ t¨ng m¹nh lªn tíi 363,5 USD råi 363,7 USD/ounce. TiÕp ®Õn, ngµy 27/1/2003, gi¸ vµng thÕ giíi t¨ng lªn tíi 372,75 USD/ounce. Trong ngµy 5/2/03 gi¸ vµng thÕ giíi t¨ng thªm 4 - 8 USD/ounce; gi¸ cuèi ngµy ë mét sè thÞ trêng lín lªn tíi møc kû lôc 384 USD/ounce. Nhng sang ngµy 6/2/03 l¹i gi¶m 9-20 USD/ounce cßn 369 USD/ounce.
3.3. ThÞ trêng giao sau (golden future market)
§©y lµ thÞ trêng mua b¸n vµng cho thêi ®iÓm ë t¬ng lai, nhng l¹i ký hîp ®ång tho¶ thuËn ë thêi ®iÓm hiÖn t¹i vÒ gi¸ c¶ vµ chÊt lîng vµng sÏ giao sau ë thêi ®iÓm ®· ®Þnh (thêi ®iÓm t¬ng lai). Tíi thêi ®iÓm Êy, nÕu gi¸ vµng cao h¬n gi¸ ®· ®Þnh, th× ngêi mua ®îc hëng chªnh lÖch gi¸ vµ ngîc l¹i th× ngêi b¸n ®îc hëng chªnh lÖch gi¸. Do vËy ngêi ta gäi thÞ trêng vµng giao sau.
Thùc chÊt ®©y lµ thÞ trêng "c¸ cîc" gi¸ vµng ë thêi ®iÓm qui íc trong t¬ng lai v× ngêi b¸n, lóc b¸n, ®«i khi ch¼ng cã lÊy 1 chØ vµng trong tay nhng d¸m g¹ b¸n hµng tÊn vµng. V× vËy còng cã thÓ gäi "golden future market" lµ thÞ trêng "vµng giÊy". ThÞ trêng nµy thêng diÔn ra ë c¸c së giao dÞch chøng kho¸n, ®Æc biÖt lµ ë c¸c thÞ trêng chøng kho¸n lín.
Trªn thÕ giíi thÞ trêng vµng giao sau cã tõ b¸o, ®Æc biÖt vµo nh÷ng thêi gian gi¸ vµng dao ®éng kh«ng cao vµ t¬ng lai cha râ rµng. C¸c nhµ quan s¸t cña héi ®ång vµng thÕ giíi (WGC) nhËn xÐt r»ng, mçi khi thÞ trêng vµng kim lo¹i gi¶m sót, gi¸ vµng lªn xuèng thÊt thêng, th× thÞ trêng vµng giao sau l¹i lÊn tíi.
Theo tin tøc hiÖn cã, th× doanh thu mua b¸n vµng giao sau bÊy l©u nay ngµy cµng t¨ng. Ba trung t©m mua b¸n vµng giao sau vµo lo¹i nhiÒu hiÖn nay lµ Tocom (Tokyo), Commezee (Ne York), vµ Saophaolo (Brazin). ë ®ay, thÞ trêng Commezee chñ yÕu mïa b¸n vµng giao sau theo c¸c hîp ®ång l·i suÊt chiÕt khÊu.
Khèi lîng vµng giao sau mua b¸n trªn thÞ trêng nãi chung bÞ thay ®æi tuú theo t×nh h×nh biÕn ®éng gi¸ vµng kim lo¹i. Vµng kim lo¹i bÊy l©u nay do Nam Phi vµ c¸c níc c«ng nghiÖp ph¬ng T©y cung cÊp, gÇn ®©y l¹i cã Nga tham gia. N¨m 1993, tæng nhu cÇu mua b¸n vµng giao sau cña thÕ giíi t¨ng kho¶ng 60% so víi n¨m tríc.
N¨m 1994, ho¹t ®éng mua b¸n vµng giao sau l¹i b¾t ®Çu phôc hng, nhng tæng doanh thu mua b¸n (kÓ c¶ c¸c hîp ®ång mua b¸n vµng giao sau l·i suÊt chiÕu khÊu) chØ t¨ng 3%. T¨ng nh vËy chñ yÕu lµ do ho¹t ®éng cña thÞ trêng Tocom ë NhËt B¶n m¹nh lªn, cßn ë thÞ trêng Commezee ë Mü trong 6 th¸ng ®Çu n¨m 1994 th× søc mua l¹i bÞ gi¶m sót, lµm tæng lîng hîp ®ång mua b¸n c¶ n¨m gi¶m 5%.
Hîp ®ång t¬ng lai cung cÊp mét c«ng cô rÎ vµ hiÖu qu¶ cho viÖc ®Çu c¬ vµo gi¸ vµng. Chi phÝ giao dÞch thÊp vµ rñi ro nÒn t¶ng (chªnh lÖch vÒ lîi nhuËn gi÷a gi¸ giao ngay vµ t¬ng lai) lµ nhá. B¸n non còng dÔ dµng nh mua kú h¹n. ThÞ trêng t¬ng lai cã thÓ ®îc xem nh mét chØ sè vÒ ®é nh¹y cña thÞ trêng.
Trong thËp kû qua khèi lîng giao dÞch t¬ng lai v× vµng trªn thÞ trêng Commezee ®îc tÝnh theo hîp ®ång, kh«ng cã thay ®æi lín. Nã kh«ng bÞ t¸c ®éng bëi sù t¨ng lªn m¹nh mÏ vÒ ho¹t ®éng dù phßng cña nhµ s¶n xuÊt.
Nhng ®Õn cuèi n¨m 2002 ®Çu n¨m 2003 do t×nh h×nh kinh tÕ - chÝnh trÞ thÕ giíi cã nhiÒu biÕn ®éng, nÒn kinh tÕ Mü vÉn bÞ suy yÕu kÐo dµi vµ cha phôc håi. Mét sè tËp ®oµn kinh doanh lín cña Mü ph¸ s¶n. Nguy c¬ x¶y ra cuéc chiÕn tranh Ir¾c ngµy cµng trë thµnh hiÖn thùc. T×nh h×nh CHDCND TriÒu Tiªn nãng lªn sau khi Mü ngõng cung cÊp nguyªn liÖu, níc nµy khëi ®éng l¹i c¸c nhµ m¸y ®iÖn nguyªn tö, ®ång thêi tuyªn bè rót khái HiÖp íc c¾t gi¶m vò khÝ h¹t nh©n, xung ®ét gi÷a Palestin vµ Israel cha l¾ng dÞu. C¸c nhµ ®Çu t sî rñi ro vÒ tû gi¸ mang USD chuyÓn sang mua vµng.
Do lo sî chiÕn tranh vµ c¸c nh©n tè trªn nªn rÊt nhiÒu hîp ®ång mua b¸n t¬ng lai vÒ vµng ®· ®îc ký kÕt, lªn ®Õn møc kû lôc, kho¶ng 1000 hîp ®ång. KÕt qu¶ gi¸ vµng t¨ng vät, vît lªn c¶ møc c¸ch ®©y 5 n¨m.
ThÞ trêng vµng trªn thÕ giíi hiÖn nay
Trªn thÞ trêng thÕ giíi, trong suèt thËp niªn 90 cña thÕ kû tríc, gi¸ vµng t¬ng ®èi án ®Þnh vµ ë møc thÊp. §Õn th¸ng 8/2001, gi¸ xuèng tíi møc thÊp nhÊt (møc ®¸y), chØ cßn 262 - 273 USD/ounce. Cßn ë trong níc, gi¸ vµng ë møc ®¸y ®· tõng x¶y ra vµo th¸ng 4/2001, khi ®ã gi¸ vµng chØ cßn 470.000 ®ång/chØ. Song tõ th¸ng 9/2001 ®Õn nay, c¶ gi¸ vµng trªn thÕ giíi vµ tÊt nhiªn c¶ ë thÞ trêng trong níc liªn tôc t¨ng lªn.
Nguyªn nh©n chñ yÕu cña t×nh h×nh trªn lµ do cuéc khñng bè ngµy 11/9/2001 ë níc Mü. TiÕp ®Õn lµ nh÷ng bÊt æn t¹i Trung §«ng, ®Æc biÖt Mü tÊn c«ng vµ Iraq vµ nguy c¬ khñng ho¶ng trong khu vùc nµy, còng nh nh÷ng ®e do¹ khñng bè cña m¹ng líi AI Queada …
Tõ cuèi n¨m ngo¸i, khi Mü ®e do¹ vÒ kh¶ n¨ng tÊn c«ng Iraq, gi¸ vµng ®· t¨ng liªn tôc ®Õn møc chãng mÆt. ThÕ nhng, tõ th¸ng 3/2003, khi c¸c nhµ ®Çu t tin ch¾c vµo kh¶ n¨ng x¶y ra cuéc chiÕn Iraq, th× gi¸ vµng trªn thÕ giíi l¹i tiÕp tôc gi¶m. Vµ khi cuéc chiÕn næ ra víi diÔn biÕn phøc t¹p th× gi¸ vµng l¹i trong tr¹ng th¸i thÊt thêng.
Gi¸ vµng t¹i Hång K«ng ngµy 23/1 lµ 364,5 USD, t¹i thÞ trêng New York gi¸ vµng giao ngay h«m 26/1/2003 lªn ®Õn 269,1 USD/ounce, t¨ng h¬n 30% so víi cïng kú n¨m ngo¸i vµ t¨ng 14% so víi c¸ch ®ã 2 th¸ng. Gi¸ vµng giao kú h¹n thËm chÝ cßn t¨ng lªn trªn 370 USD/ounce.
Vµo lóc 15h17' giê ViÖt Nam ngµy 20/3 gi¸ vµng giao ngay t¹i Lu©n §«n ëmøc 335,8 USD/ounce so víi 336,75 USD/ounce ngµy 19/3/2003 vµng giao ngay vµo lóc ®ãng cöa t¹i Hång K«ng gi¶m 3 USD xuèng cßn 336 USD/ounce.
§ång USD gi¶m xuèng 1,063 Euro sau khi ®· t¨ng lªn møc cao nhÊt trong 2 th¸ng qua lµ 1,0535 Euro khi cã tin Mü b¾t ®Çu b¾n ph¸ thñ ®« Bat®a.
Trong 2 ngµy ®Çu khi liªn qu©n Anh - Mü b¾t ®Çu chiÕn dÞch tÊn c«ng x©m lîc Iraq, nh÷ng th«ng b¸o tõ nhµ cÇm quyÒn Mü cho r»ng cuéc chiÕn tranh Iraq sÏ nhanh chãng kÕt thóc khiÕn c¸c nhµ ®Çu t trªn thÞ trêng chøng kho¸n lín cña thÕ giíi l¹c quan. C¸c chñ së chøng kho¸n trªn thÞ trêng. Chøng kho¸n Wall Street cña Mü t¨ng m¹nh dÉn ®Õn viÖc c¸c nhµ ®Çu t b¸n vµng lµm cho gi¸ vµng gi¶m m¹nh. T¹i phiªn giao dÞch thø 6 ngµy 21/3, gi¸ vµng ë New York dõng ë møc 325,50 USD/ounce.
Tríc tin chiÕn sù ë Iraq sÏ kÐo dµi, vµo t¹i phiªn giao dÞch ngµy 25/3 gi¸ vµng ®· bÊt ngê t¨ng m¹nh, b×nh qu©n t¨ng 4 USD/ounce trªn c¸c thÞ trêng thÕ giíi so víi ngµy ®Çu tuÇn 24/3. Tuy nhiªn tõ cuèi phiªn giao dÞch ngµy 25/3, gi¸ vµng trªn c¸c thÞ trêng thÕ giíi ®· cã khuynh híng gi¶m trë l¹i, dõng ë møc tõ 328 - 329 USD/ounce trong ngµy 26/3.
S¸ng ngµy 4/4 gi¸ vµng trªn thÞ trêng thÕ giíi ®ét ngét rít m¹nh xuèng tíi 325 USD/ounce sau ®ã æn ®Þnh ë møc 324 USD/ounce. So víi ®Çu tuÇn, gi¸ ®· gi¶m xuèng 15 USD/ounce. Theo Reuters, nguyªn nh©n cña viÖc gi¸ vµng rít xuèng mÊy ngµy qua lµ do liªn qu©n ®· tiÕn ®Õn rÊt s¸t Baghdad chuÈn bÞ cho chiÕn dÞch qu©n sù lín nh»m kÕt thóc chiÕn tranh. Giíi ®Çu t v× vËy thay v× n¾m gi÷ vµng (ph¬ng tiÖn dù tr÷ an toµn khi m«i trêng kinh tÕ bÊt æn ®Þnh) ®· chuyÓn sang tÝch tr÷ chøng kho¸n vµ tiÒn tÖ ®Ó kiÕm lêi nhiÒu h¬n. Theo nhËn ®Þnh cña Merlin Johnson, nhµ ph©n tÝch cña ng©n hµng HSBC, "cã vÎ nh hiÖn t¹i, ®éng lùc duy nhÊt k×m h·m viÖc rít gi¶ lµ nhu cÇu mua vµng trang søc". Trong níc c¸c c«ng ty vµng b¹c ®¸ quý ®iÒu chØnh gi¸ kh¸ nh¹y so víi gi¸ thÕ giíi. ChiÒu 3/4 vµng SJC 9999 b¸n ra lµ 645.000 ®ång/chØ, s¸ng 4/4 lµ 642.000 ®ång/chØ.
Gi¸ vµng thÕ giíi chiÒu 7/4 gi¶m ®Õn møc thÊp nhÊt tÝnh tõ th¸ng 12/2002 ®Õn nay cßn 320 USD/ounce (gi¶m 6 USD so víi cuèi tuÇn tríc). Gi¸ vµng SJC cña C«ng ty vµng b¹c ®¸ quý Thµnh phè Hå ChÝ Minh s¸ng 7/4 lµ 6,26 triÖu ®ång/lîng (gi¶m 60.000 ®ång so víi gi¸ ngµy 5/4, gi¸ vµng SJC gi¶m ®Õn 160.000 ®ång/lîng - ®©y lµ møc gi¶m gi¸ lín nhÊt kÓ tõ khi vµng b¾t ®Çu gi¶m gi¸ ®Õn nay. T¹i Hµ Néi, §µ N½ng vµ CÇn Th¬ vµng SJC dao ®éng tõ 6,23 - 6,26 triÖu ®ång/lîng do tèc ®é ®iÒu chØnh gi¸ theo diÔn biÕn cña gi¸ vµng thÕ giíi chËm h¬n. NhiÒu cöa hµng vµng t¹i Thµnh phè Hå ChÝ Minh cho biÕt dï gi¸ vµng gi¶m m¹nh nhng søc mua vÉn rÊt thÊp trong khi lîng vµng ngêi tiªu dïng mang ®Õn b¸n t¨ng cao.
B¶ng 12: Gi¸ vµng trªn mét sè thÞ trêng
(USD/ounce)
Ngµy
New York
Lon Don
Zurich
Hongkong
2/1/2003
346,80
346,10
346,10
346,00
6/2/2003
370,00
369,90
369,90
369,70
3/3/2003
350,30
347,70
347,70
347,40
8/3/2003
357,50
356,26
356,40
356,70
15/3/2003
337,40
337,40
337,40
336,90
25/3/2003
330,50
330,05
330,23
331,20
1/4/2003
336,80
336,05
335,60
337,40
8/4/2003
325,30
322,85
321,00
321,35
4. Quan hÖ gi÷a vµng vµ ®ång ®« la Mü.
ThËt ra, kh«ng ph¶i chØ cã ®ång ®« lay Mü (USD) míi cã quan hÖ víi vµng, mµ nhiÒu ®ång tiÒn trong sè trªn 180 ®ång tiÒn cña thÕ giíi hiÖn nay ®Òu ®· tr¶i qua mét giai ®o¹n lÊy vµng lµm b¶n vÞ tiÒn vµng, thÓ hiÖn ë hµm lîng vµng ®îc quy ®Þnh ë mçi ®ång tiÒn, chØ cã kh¸c lµ hµm lîng Êy nhiÒu hay Ýt lµ phô thuéc vµo søc m¹nh kinh tÕ, chÝnh trÞ, x· héi cña mçi quèc gia.
HiÖn nay ®¹i bé phËn c¸c giao dÞch quèc (kÓ c¶ bu«n b¸n, ®i l¹i, tham quan du lÞch níc ngoµi, c¸c dÞch vô tµi chÝnh vµ ngo¹i giao …) ®îc thÓ hiÖn b»ng USD víi tû lÖ ¸p ®¶o 95% kim ng¹ch ngo¹i th¬ng cña c¸c níc OPEC, 85,5% cña c¸c níc Mü La-tinh; 70,5% cña NhËt, 40,5% cña c¸c níc Ch©u ¢u. Trong quan hÖ tÝn dông quèc tÕ, ®ång USD còng chiÕm tû lÖ cao, tíi 51%, trong khi ®ã ®ång Yªn NhËt chØ chiÕm 10%; ®ång France Ph¸p chiÕm 9,5%, ®ång Mark §øc - 8,87%, ®ång Sterling Anh - 6,5%.
C¸c nhµ kinh tÕ íc tÝnh hiÖn nay vµo kho¶ng trªn 2000 tû USD ®ang len lái hÇu kh¾p c¸c thÞ trêng chøng kho¸n, thÞ trêng vµng vµ tiÒn tÖ lín nhá cña thÕ giíi. Trong ®ã kho¶ng 200 tû USD tiÒn mÆt vµ trªn 2000 tû USD lµ tiÒn ghi râ trªn c¸c tµi kho¶n cña c¸c ng©n hµng vµ tiÒn tÝn dông gäi chung lµ ®« la Ch©u ¢u. Cßn trªn ®Êt Mü, cã kho¶ng 4000 tû USD ®ang lu hµnh, kÓ c¶ tiÒn giÊy, tiÒn kim lo¹i, tiÒn göi tiÕt kiÖm c¸c lo¹i. Do vËy ®ång USD nhµ lµ ®ång tiÒn quèc gia, võa lµ ®ång tiÒn quèc tÕ.
Mèi quan hÖ nµy ®îc b¾t ®Çu sau 3 n¨m Mü th¾ng lîi trong cuéc chiÕn tranh giµnh ®éc lËp. Ngµy 2/4/1972 quèc héi Mü ban hµnh luËt c«ng nhËn ®ång USD lµ ®ång tiÒn chÝnh thøc lu hµnh trong toµn Liªn bang, theo chÕ ®é "song kim b¶n vÞ", ®ang thÞnh hµnh. Hµm lîng ®¬n vÞ ®« lan ban ®Çu Ên ®Þnh lµ 24,75 h¹t (grain) vµng hoÆc 317,25 h¹t b¹c, theo tû lÖ 1 vµng = 15 b¹c (H¹t ®¬n vÞ ®o lîng kim khÝ quý = 1/480 ounce = 0,0648 gram). GiÊy b¹c lu hµnh víi hµm lîng vµng b¹c theo luËt ®Þnh cã thÓ chuyÓn ®æi thµnh vµng/b¹c. Trong thêi kú néi chiÕn, 1861 - 1865 cho ®Õn 1879 nÒn kinh tÕ Mü sa lÇy trong khã kh¨n. ChÕ ®é chuyÓn ®æi bÞ huû bá. Tõ n¨m 1873 ®Õn 1933, Mü ¸p dông chÕ ®é "®¬n kim b¶n vÞ", lÊy vµng lµm b¶n vÞ cho ®« la. (Gold coin standard) nh ë c¸c níc Ch©u ¢u, ®ång thêi lËp l¹i chÕ ®é kh«ng h¹n chÕ ®æi tiÒn giÊy lÊy vµng. B¾t ®Çu tõ cuèi th¸ng 1/1934, tiÕp theo cuéc ®¹i khñng ho¶ng kinh tÕ thÕ giíi 1929 - 1933 vµ thùc hiÖn chÝnh s¸ch kinh tÕ míi New Deal cña tæng thèng Roosevelt, Mü chuyÓn sang chÕ ®é "B¶n vÞ vµng thoi" cho ®Õn n¨m 1945 chiÕn tranh thÕ giíi l¹i mét lÇn n÷a lµm cho nÒn kinh tÕ tiÒn tÖ c¸c níc tham chiÕn chao ®¶o. ChØ cßn kinh tÕ Mü lín m¹nh. Héi nghÞ 44 níc t¹i Bretton Woods ngµy 1/7/1944, víi cè g¾ng thiÕt lËp mét hÖ thèng tiÒn tÖ thÕ giíi thèng nhÊt, æn ®Þnh ®· cïng nhau tho¶ thuËn ¸p dông chÕ ®é "B¶n vÞ vµng hèi ®o¸i (Gold exchange Standard), ®îc c¸c chuyªn gia kinh tÕ Anh ®Ò xuÊt tõ n¨m 1922 t¹i héi nghÞ Genova (ý). ViÖc chuyÓn ®æi ®ång tiÒn quèc gia thµnh vµng tõ l©u ®· bÞ lo¹i trõ, nhng theo chÕ ®é nµy, dù tr÷ ngo¹i tÖ cña c¸c níc cã thÓ ®æi thµnh vµng th«ng qua ®ång ®« la Mü, trªn c¬ së gi¸ 1 ounce = 35 ®« la. Vai trß cña ®ång ®« la vèn ®· cã nhiÒu thÕ m¹nh, cµng ®îc ®Ò cao trong hÖ thèng tiÒn tÖ thÕ giíi, ®a l¹i cho Mü nhiÒu lîi thÕ trong quan hÖ kinh tÕ víi níc ngoµi. Nhng dÇn dµ vÒ sau, Mü gÆp rÊt nhiÒu khã kh¨n trong viÖc æn ®Þnh gi¸ vµng ngµy cµng lªn cao trªn thÞ trêng. Trong nh÷ng n¨m cña thËp kû 60. NÒn kinh tÕ hËu chiÕn tõng bíc ®îc phôc håi, c¸c níc ph¬ng T©y ®· v¬n lªn n¾m ®îc lîng dù tr÷ §« la ra vµng. Mü ®· ph¶i tr¶ gi¸ kh¸ ®¾t vÒ viÖc ®ã. ChØ kÓ n¨m 1967, khi tæng thèng Johnson tuyªn bè tiÕp tôc gi÷ v÷ng ®ång gi¸ hèi ®o¸i vµng - ®« la ë møc 35 USD/ounce, Mü ph¶i b¸n ra trªn 3,5 tû SD vµng lµm cho dù tr÷ vµng cña Mü hao hôt 2,1 tû USD. Gi¸ vµng tiÕp tôc lªn cao trªn thÞ trêng kh«ng cã g× ng¨n næi, ®Õn n¨m 1971 ®· vît qu¸ 100 USD/ounce. Khã kh¨n chång chÊt (suy tho¸i, v× chiÕn tranh ViÖt Nam …), ngµy 15/8/1971 Tæng thèng Mü NÜon ®¬n ph¬ng tuyªn bè "th¶ næi" ®ång ®« la, mÆc nhiªn v« hiÖu ho¸ tho¶ thuËn Bietton Woods, gi¶i tho¸t ®« la khái sù rµng buéc cña gi¸ vµng trong c«ng thøc 35 USD = 1 ounce. Tríc khi BWS chÊm døt ho¹t ®éng, n¨m 1980, trong t¸c phÈm "Gold and the Dollar Gisis", Rorbert Triffin ®· tiªn ®o¸n r»ng sím hay muén th× BWS còng bÞ mÊt lßng tin. Triffin lý luËn r»ng trong quan hÖ b¶nvÞe gi÷a USD vµ vµng lu«n tån t¹i mét sù kh«ng nhÊt qu¸n. BWS chØ cã thÓ ho¹t ®éng hiÖu qu¶ khi c¸c NHTW cßn lßng tin ®Ó n¾m gi÷ USD lµm dù tr÷; vµ lßng tin vµo USD chØ tån t¹i chõng nµo c¸c ng©n hµng trung ¬ng Mü cßn tiÕp tôc ®æi USD ra vµng víi gi¸ 35 USD/ounce.
B¶ng 13: Tû lÖ "vµng/USD" cña Mü
N¨m
Tû lÖ "vµng/USD"
N¨m
Tû lÖ "vµng/USD")
1950
2,72
1964
0,58
1952
2,38
1966
0,50
1954
1,84
1968
0,41
1956
1,59
1970
0,31
1958
1,34
1972
0,16
1960
0,92
1974
0,14
1962
0,71
1976
0,22
(Nguån: Milner and Greenawnay, 1919, p.271)
B¶ng 11 chØ ra tû lÖ gi÷a dù tr÷ b»ng vµng vµ tµi s¶n nî thanh kho¶n cña Mü. BWS ho¹t ®éng tèt trong nh÷ng n¨m 1950, nhng nã dÇn dÇn bÞ mÊt lßng tin trong nh÷ng n¨m 1960 khi lîng vµng dù tr÷ cña Mü kh«ng ®ñ ®Ó thanh kho¶n c¸c kho¶n nî. Tõ n¨m 1968 ®Õn 1972, t×nh h×nh trë nªn v« cïng tåi tÖ vµ lèi tho¸t cuèi cïng cña BWS lµ sù suy ®é cña nã.
Tõ ®ã trë ®i, chÕ ®é "b¶n vÞ vµng hèi ®o¸i" trªn thùc tÕ chØ cßn tån t¹i trªn giÊy tê, quan hÖ ph¸p lý gi÷a vµng vµ ®« la hÇu nh chÊm døt. §îc th¶ láng gi¸ vµng t¨ng nhanh, t¨ng m¹nh tõ trªn 100 USD/ounce ®Çu thËp kû 70, lªn tíi trªn 300 USD/ounce nh÷ng n¨m sau ®ã. Tríc t×nh h×nh kh«ng thÓ cøu v·n næi, ngµy 15/8/1976 Héi nghÞ c¸c níc thµnh viªn IMF t¹i Jamaica ®· chÝnh thøc x¸c nhËn viÖc th¶ næi gi÷a ®ång tiÒn quèc gia víi vµng, xo¸ bá vÜnh viÔn tho¶ thuËn Bretton-Woods.
Các file đính kèm theo tài liệu này:
- Vàng và các thuộc tính của vàng.doc