?MỤC LỤC
Chương 1: Tổng quan về hoạt động TTBT 01
I. Hệ thống TTBT tiền và CK trên TTCK 01
1. Qúa trình phát triển các hình thức TT GDCK 01
2. Vai trò vị trí của hệ thống TTBT trong toàn bộ qúa trình
hoạt động của TTCK 02
3. Cơ cấu của hệ thống TTBT 04
3.1 Lưu ký CK 04
3.2 Hoạt động BT 08
3.3 Hoạt động thanh toán 11
3.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến tính hiệu quả của
hệ thống TTBT 12
4. Vấn đề RR trong hệ thống TTBT 13
4.1 Các loại RR và nguyên nhân 13
4.2 Sự cần thiết khách quan phải hạn chế RR trong
hệ thống TTBT 15
II. Một số bài học kinh nghiệm từ mô hình TTBT và hạn chế
RR trong TT của một số quốc gia trên thế giới 15
1. Các mô hình TTBT và kinh nghiệm hạn chế rủi ro trong TT 15
1.1 Mỹ 15
1.2 Hàn Quốc 17
1.3 Sri Lanka 20
2. Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 23
Chương 2: Thực trạng tình hình TTBT tiền và CK trên TTCK
Việt Nam trong thời gian qua 25
I. Giới thiệu hệ thống TTBT tại Việt Nam 25
1. Khung pháp lý 25
2. Mô hình và cơ cấu hoạt động của hệ thống TTBT 26
2.1 Mô hình hoạt động 26
2.2 Cơ cấu hoạt động 26
II. Đánh giá thực trạng tình hình TTBT trên TTCK Việt Nam
trong thời gian qua 29
III. Những biện pháp nhằm hạn chế RR trong việc TTBT
trên TTCK Việt Nam trong thời gian qua 34
1. Ký quỹ trước khi GD 34
2. Cho phép thực hiện cầm cố CK 35
3. Quỹ hỗ trợ TT 35
4. Sửa lỗi sau GD 37
IV. Đánh giá hệ thống phòng ngừa RR hiện tại 39
1. Ưu điểm 39
2. Nhược điểm 39
Chương III: Một số giải pháp nhằm hạn chế RR trong TT tiền
và CK trên TTCK Việt Nam 43
I. Định hướng phát triển hệ thống TTBT trên TTCK Việt
Nam trong thời gian tới 43
II. Một số đề xuất 45
1. Kiến nghị cấp cơ quan quản lý 45
1.1 Tăng quy mô của Quỹ hỗ trợ TT 45
1.2 Thúc đẩy sự ra đời của Trung tâm LK 46
1.3 Xây dựng khung pháp lý cho các mô hình hạn chế RR
phát sinh trong hệ thống TTBT 47
1.3.1 Mô hình vay và cho vay CK 47
1.3.2 Mô hình Giấy cam kết giao CK 52
1.4 Xây dựng mô hình Hiệp hội bảo vệ NĐT CK do Hiệp
hội kinh doanh CK Việt Nam quản lý 53
2. Kiến nghị cấp Trung tâm GDCK 59
2.1 Mô hình vay và cho vay CK 59
2.2 Mô hình Giấy cam kết giao CK 63
3. Kiến nghị cấp TVLK 64
PHẦN MỞ ĐẦU
1. SỰ CẦN THIẾT CỦA ĐỀ TÀI:
Có thể nói Hệ thống TT BT (TTBT) là trung tâm và là đầu mối cuối
cùng của hoạt động GDCK trên thị trường, đây là nơi khách hàng nhận
được kết quả từ các quyết định đầu tư của mình.
Trong thời gian qua, hệ thống TTBT đã được vận hành tương đối ổn
định, các RR trong TT hầu như không xảy ra. Điều này đã góp phần
giúp thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam tuy còn nhỏ bé nhưng đã
ngày càng khởi sắc hơn.
Tuy nhiên, với quy mô thị trường ngày càng được mở rộng, chủng
loại hàng hoá ngày càng đa dạng và phong phú, người đầu tư (NĐT) có
tổ chức và NĐT nước ngoài tham gia ngày càng nhiều, RR phát sinh từ
hoạt động TT các GD chứng khoán (GDCK) cũng có cơ hội gia tăng thì
việc nâng cấp hoạt động TTBT mà cụ thể là xây dựng các giải pháp
phòng ngừa rủi ro (RR) trong TT là điều cần thiết.
2. Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN:
Một hệ thống TTBT ổn định và hiệu quả luôn là mục tiêu của mọi
TTCK và đó cũng chính là một trong những kiến nghị quan trọng mà
nhóm G30 yêu cầu các quốc gia TV của mình. Việt Nam trong qúa trình
hội nhập cũng đã và đang cố gắng hoàn thiện hoạt động TTBT của
mình
Chính vì vậy, việc đưa ra các giải pháp nhằm đạt được mục tiêu này
có một ý nghĩa khoa học và thực tiễn sâu sắc.
3. MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU
Trên cơ sở thực trạng của hệ thống TTBT và các phương pháp
phòng ngừa RR của Việt Nam có tham khảo mô hình của các quốc gia,
đề tài cố gắng đề xuất một số giải pháp nhằm hoàn chỉnh hoạt động
phòng ngừa RR trong TT trên TTCK Việt Nam.
4. ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU:
Đối tượng nghiên cứu của đề tài là một số hệ thống TTBT cùng các
giải pháp phòng ngừa RR trong TT của một số quốc gia cũng như của
Việt Nam
Nội dung của đề tài gồm 3 chương:
Chương I: Tổng quan về hoạt động TTBT.
Chương II: Thực trạng tình hình TTBT tiền và CK trên TTCK Việt
Nam.
Chương III: Một số giải pháp nhằm hạn chế RR trong TT tiền và CK
trong thời gian qua.
Phòng ngừa RR trong TT là một vấn đề lớn và khó mà trong phạm vi
đề tài này khó chuyển tải hết nội dung. Vì vậy tác giả của luận văn rất
mong nhận được những ý kiến đóng góp của các Quý thầy cô, các
chuyên gia tài chính và các đồng nghiệp nhằm cùng nhau thiết kế một
hệ thống phòng ngừa RR ngày càng an toàn và hiệu quả.
77 trang |
Chia sẻ: lvcdongnoi | Lượt xem: 2347 | Lượt tải: 0
Bạn đang xem trước 20 trang tài liệu Đề tài Một số giải pháp hạn chế rủi ro trong thanh toán tiền và chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam, để xem tài liệu hoàn chỉnh bạn click vào nút DOWNLOAD ở trên
ng
nhöôïc ñieåm. Sau ñaây laø moät soá haïn cheá cuûa heä thoáng naøy:
- Chöa ñuû söùc ñeå ñaûm ñöông caùc RR phaùt sinh coù quy moâ lôùn. Chuùng
ta thöû baøn veà quy moâ cuûa Quyõ hoã trôï TT maø hieän nay ñöôïc TTGDCK
TP.HCM xem laø moät bieän phaùp phoøng ngöøa RR: soá toàn Quyõ tính ñeán
thôøi ñieåm hieän nay khoaûng 3 tyû, trong khi ñoù quy moâ GD trung bình cuûa
naêm 2003 (laø naêm coù tình hình GD khoâng khaû quan do nhieàu nguyeân
nhaân) ñaõ laø 1 tyû saùu. Muoán duy trì söï an toaøn trong GD treân thò tröôøng
46
thì soá tieàn naøy laø quùa nhoû beù neáu caùc TVLKù coù nhu caàu söû duïng Quyõ
vôùi giaù trò lôùn trong hai phieân GD lieân tieáp trôû leân, ñaëc bieät laø trong thôøi
gian TVLKù söû duïng Quyõ tröôùc chöa theå hoaøn traû laïi tieàn ñöôïc. Seõ coù yù
kieán cho raèng caùc TVLKù coù theå huy ñoäng töø caùc nguoàn khaùc, hoaëc seõ
ñöôïc hoã trôï bôûi caùc Ngaân haøng meï ôû phía sau… Tuy nhieân, caùc laäp luaän
naøy laø khoâng caên cô cuõng nhö chöa phaûn aùnh ñöôïc heát caùc RR coù theå
phaùt sinh trong hoaït ñoäng kinh doanh, ñaëc bieät laø hoaït ñoäng kinh doanh
CK. Do ñoù vieäc xem laïi quy moâ cuûa Quyõ hoã trôï TT laø moät yeâu caàu
khoâng neân boû qua ñoái vôùi caùc Cô quan chöùc naêng. Hoaëc ñoái vôùi tröôøng
hôïp hoã trôï CK, giaû söû moät TVLKù coù nhu caàu ñöôïc hoã trôï CK. Tuy nhieân,
vì nhieàu lyù do maø coù theå anh ta khoâng tìm ñöôïc ñoái taùc hoã trôï, luùc naøy
vaán ñeà seõ ñöôïc giaûi quyeát nhö theá naøo? Dó nhieân vôùi caùc meänh leänh töø
Cô quan chöùc naêng thì cuoái cuøng cuõng seõ tìm ñöôïc moät beân naøo ñaáy hoã
trôï CK. Nhöng meänh leänh luoân luoân khoâng phaûi laø moät giaûi phaùp toát.
Chuùng ta phaûi coù moät heä thoáng phoøng ngöøa laøm sao ñaûm baûo hoã trôï toát
nhaát vaøo baát kyø thôøi ñieåm naøo vôùi baát kyø quy moâ naøo cho caùc TVLKù.
Ñieàu naøy nhaèm ñaûm baûo cho hoaït ñoäng TT treân TTCK chính thöùc ñöôïc
an toaøn vaø hieäu quaû;
- Hoaït ñoäng GD treân TTCK Vieät Nam ngaøy caøng taêng veà giaù trò-nhö ñaõ
trình baøy ôû treân (Ñoà thò 1), ñaëc bieät laø chæ trong 3 thaùng ñaàu naêm 2004,
toång giaù trò GD ñaõ leân ñeán gaàn 4.000 tyû VNÑ. Ñaây laø xu höôùng taát yeáu
moät khi TTCK ngaøy caøng ñöôïc söï quan taâm cuûa Chính phuû vaø Nhaø
nöôùc theå hieän qua vieäc coå phieáu cuûa caùc toång Coâng ty lôùn, caùc Quyõ ñaàu
tö, caùc Ngaân haøng ñang caáp baùch laøm thuû tuïc ñeå leân nieâm yeát treân
TTCK, cô quan quaûn lyù ñang xaây döïng Luaät CK, ban haøn caùc chính
47
saùch côûi môû thu huùt NÑT nöôùc ngoaøi... Beân caïnh ñoù, trong töông lai,
nhieàu loaïi hình dòch vuï môùi aån chöùa nhieàu RR maø hieän nay TTCK chöa
theå cung caáp ñöôïc nhö baùn khoáng, GD quyeàn löïa choïn, caùc hôïp ñoàng
töông lai….seõ ñöôïc phaùt trieån. Do ñoù vieäc xem xeùt ñeå ñöa theâm caùc
phöông phaùp phoøng veä môùi vaøo TTCK laø moät yeâu caàu caáp baùch ñeå vaän
haønh moät TTCK an toaøn vaø hieäu quaû;
- ÔÛ baát kyø quoác gia naøo, voán ñaàu tö nöôùc ngoaøi caû tröïc tieáp laãn giaùn
tieáp ñeàu ñöôïc Chính phuû quan taâm môøi goïi. Vieät Nam, trong tình hình
keânh tröïc tieáp lieân tuïc giaûm suùt töø naêm 1997 cho ñeán naêm 2002 vaø môùi
chæ baét ñaàu hoài phuïc vaøo naêm 2003, thì TTCK ñöôïc xem laø moät keânh
thu huùt voán giaùn tieáp quan troïng. Caùc cô quan chöùc naêng raát quan taâm
ñeán vieäc môøi goïi NÑT nöôùc ngoaøi vaøo TTCK Vieät Nam, theå hieän qua
vieäc ban haønh caùc vaên baûn lieân quan ñeán GD vaø tyû leä naém giöõ cuûa NÑT
nöôùc ngoaøi, toå chöùc hoäi thaûo vôùi caùc nhaø ñaàu tö hieän haønh vaø caùc nhaø
ñaàu tö nöôùc ngoaøi coù tieàm naêng treân TTCK hay chænh söûa caùc quy ñònh
lieân quan ñeán GD cuûa NÑT nöôùc ngoaøi. Maëc duø vaäy nhöng cho ñeán nay
TTCK Vieät Nam vaãn chöa thaät söï laø ñích ñeán haáp daãn cuûa hoï. Coù raát
nhieàu lyù do trong ñoù coù caû söï e ngaïi veà ñoä an toaøn cuûa TTCK, vieäc baûo
ñaûm trong TT tieàn vaø CK. Do ñoù caûi tieán heä thoáng phoøng ngöøa RR cuõng
laø moät phöông thöùc ñeå thu huùt voán ñaàu tö nöôùc ngoaøi;
- Trong moät moâi tröôøng toaøn caàu hoaù cao ñoä, duø muoán hay khoâng Vieät
Nam cuõng phaûi hoäi nhaäp neáu khoâng muoán bò tuït haäu. Coù theå noùi, trong
lónh vöïc CK chuùng ta coøn quùa kheùp kín, ngoaøi vieäc cho pheùp NÑT nöôùc
ngoaøi tham gia vaøo thò tröôøng vôùi caùc giôùi haïn nhaát ñònh thì chuùng ta
chöa coù baát kyø söï hoäi nhaäp naøo vaøo TTCK theá giôùi nhö tham gia caùc
48
Hieäp hoäi, cho pheùp caùc CK cuûa caùc Coâng ty nöôùc ngoaøi nieâm yeát taïi
TTCK Vieät Nam vaø ngöôïc laïi, kyù keát caùc Hieäp ñònh song phöông vaø ña
phöông veà CK… maëc duø trong Chieán löôïc phaùt trieån TTCK Vieät Nam
ñeán naêm 2010 do Thuû töôùng chính phuû kyù quyeát ñònh ban haønh ñaõ coù
giaûi phaùp taêng cöôøng hôïp taùc quoác teá trong ñoù coù hôïp taùc quoác teá treân
caùc maët tö vaán xaây döïng chính saùch phaùt trieån vaø quaûn lyù ñeå phaùt trieån
TTCK Vieät Nam. Beân caïnh ñoù, heä thoáng TTBT cuûa chuùng ta coøn quùa
ñôn sô vaø taïo caûm giaùc khoâng an toaøn cho NÑT. Do ñoù neáu muoán hoaø
vaøo doøng chaûy cuûa thò tröôøng taøi chính theá giôùi, tröôùc heát chuùng ta phaûi
naâng cao hieäu quaû cuûa heä thoáng phoøng ngöøa RR hieän haønh;
49
CHÖÔNG III: MOÄT SOÁ GIAÛI PHAÙP NHAÈM HAÏN CHEÁ RR TRONG TT
TIEÀN VAØ CK TREÂN TTCK VIEÄT NAM
I. ÑÒNH HÖÔÙNG PHAÙT TRIEÅN HEÄ THOÁNG TTBT TREÂN TTCK VIEÄT
NAM TRONG THÔØI GIAN TÔÙI:
Theo Nghò quyeát soá 01 cuûa Chính phuû veà moät soá giaûi phaùp chuû yeáu
caàn taäp trung chæ ñaïo, ñieàu haønh thöïc hieän keá hoaïch vaø ngaân saùch nhaø
nöôùc naêm 2004, trong phaàn III veà ñieàu haønh chính saùch taøi chính vaø tieàn
teä coù neâu roõ vieäc phaùt trieån TTCK ñi ñoâi vôùi vieäc tieáp tuïc thöïc hieän cô
cheá, chính saùch taïo moâi tröôøng phaùp lyù, giaûm thieåu RR trong hoaït ñoäng
cuûa thò tröôøng vaø kinh doanh CK;
Ñoàng thôøi trong Quyeát ñònh cuûa Thuû töôùng chính phuû pheâ duyeät
chieán löôïc phaùt trieån TTCK Vieät Nam ñeán naêm 2010 cuõng coù moät soá
ñieåm ñaùng chuù yù nhö sau:
- Xaây döïng vaø phaùt trieån caùc Trung taâm GDCK, Sôû GDCK, Trung taâm
LKù CK nhaèm cung caáp caùc dòch vuï GD, ñaêng kyù, LKù vaø TT CK theo
höôùng hieän ñaïi hoaù;
- Thaønh laäp Trung taâm LKù ñoäc laäp cung caáp caùc dòch vuï ñaêng kyù CK,
LKù vaø TT cho hoaït ñoäng GDCK cuûa Sôû GDCK vaø Trung taâm GDCK, môû
roäng phaïm vi LKù caùc loaïi CK chöa nieâm yeát;
- Phaùt trieån caùc nhaø ñaàu tö coù toå chöùc vaø caùc nhaø ñaàu tö caù nhaân;
- Töï ñoäng hoaù heä thoáng LKù vaø TTBTø CK. Thöïc hieän dòch vuï LKù cho
caùc CK chöa nieâm yeát. Giaûm thôøi gian TT GDCK nhaèm naâng cao tính
thanh khoaûn cho thò tröôøng. Thöïc hieän noái maïng giöõa caùc TVLKù vaø
50
Trung taâm GDCK ñeå cung caáp chính xaùc, kòp thôøi nhöõng thoâng tin veà
ngöôøi sôû höõu CK;
- Taêng cöôøng hôïp taùc quoác teá.
Töø ñoù ñònh höôùng phaùt trieån cho heä thoáng TTBT treân thò tröôøng Vieät
Nam nhö sau:
- Ñeå giaûm thieåu RR trong hoaït ñoäng cuûa thò tröôøng vaø kinh doanh CK,
tröôùc heát chuùng ta phaûi giaûm thieåu RR trong TTBTø CK vaø tieàn. Naâng
cao tính an toaøn vaø hieäu quaû cuûa heä thoáng TTBTø cuõng chính laø naâng
cao tính an toaøn vaø hieäu quaû cuûa toaøn boä thò tröôøng;
- Hieän ñaïi hoaù heä thoáng TTBTø: Hieän nay toaøn boä quy trình TTBTø haàu
nhö ñeàu do maùy tính ñaûm ñöông. Tuy nhieân vaãn coøn moät soá coâng ñoaïn
caàn phaûi coù söï can thieäp cuûa con ngöôøi. Chaúng haïn nhö vieäc chuyeån
giao keát quaû BT vaø TT CK, tieàn giöõa Trung taâm GDCK vaø caùc TVLKù,
vieäc ñoái chieáu baùo caùo GD giöõa caùc beân. Phöông phaùp TT cung caáp
cho thò tröôøng chöa mang tính chuyeân nghieäp theå hieän qua vieäc chæ coù
moät phöông phaùp TT theo soá dö thuaàn cho taát caû caùc GD treân thò
tröôøng… Xeùt veà maët kyõ thuaät thì heä thoáng maùy tính phuïc vuï cho vieäc
TTBTø coøn yeáu. Nhöõng phaân tích treân cho thaáy heä thoáng TTBT cuûa
chuùng ta vaãn chöa ñöôïc hieän ñaïi vaø caàn phaûi naâng caáp theâm khi tình
hình GD cuûa thò tröôøng ngaøy caøng soâi ñoäng;
- Môû roäng phaïm vi TTBTø ra cho caùc CK chöa nieâm yeát GD treân thò
tröôøng;
- Cung caáp theâm moät soá phöông phaùp BT TT môùi nhö TTBTø song
phöông, TT theo töøng GD … ñoái vôùi moät soá loaïi GD ñaëc bieät;
51
- Xaây döïng khung phaùp lyù cuõng nhö caùc yeâu caàu veà kyõ thuaät ñeå thöïc
hieän TTBTø lieân thò tröôøng cho caùc loaïi CK cuûa nöôùc ngoaøi ñöôïc pheùp
nieâm yeát taïi caùc Trung taâm GDCK-Sôû GDCK Vieät Nam. Ñaây laø xu
höôùng phaùt trieån taát yeáu cuûa TTCK trong tình hình toaøn caàu hoaù maïnh
meõ nhö hieän nay;
- Giaûm thôøi gian TTBTø caùc GD xuoáng coøn T+2 ñoái vôùi caùc GD thoâng
thöôøng, T+1 ñoái vôùi caùc GD traùi phieáu. Ña daïng hoaù chu trình TTBTø ñoái
vôùi nhöõng loaïi GD khaùc nhau.
II. MOÄT SOÁ ÑEÀ XUAÁT:
Qua nhöõng baøi hoïc kinh nghieäm ruùt ra ñöôïc töø moâ hình cuûa moät soá
nöôùc, öu nhöôïc ñieåm cuûa heä thoáng TTBTø vaø phoøng ngöøa RR hieän
haønh, cuõng nhö ñònh höôùng phaùt trieån cho heä thoáng TTBTø trong thôøi
gian tôùi, caên cöù vaøo tình hình thöïc tieãn cuûa TTCK Vieät Nam, taùc giaû xin
ñöa ra moät soá kieán nghò nhaèm naâng cao tính hieäu quaû cuûa heä thoáng
phoøng ngöøa RR cho vieäc TTBTø treân thò tröôøng Vieät Nam.
1. Kieán nghò caáp cô quan quaûn lyù:
Cô quan quaûn lyù – cuï theå trong tröôøng hôïp naøy laø Uyû ban CK nhaø
nöôùc (UBCKNN), phaûi coù nhöõng ñoäng thaùi tích cöïc hôn nöõa trong vieäc
vaïch ra caùc chieán löôïc vaø ñònh höôùng veà vieäc xaây döïng moät heä thoáng
TTBT hieäu quaû vaø an toaøn hôn, cuï theå qua vieäc thöïc hieän 4 nhoùm kieán
nghò sau:
1.1 Taêng quy moâ cuûa Quyõ hoã trôï thanh toaùn
Nhö ñaõ trình baøy ôû treân, quy moâ cuûa Quyõ hoã trôï thanh toaùn hieän naøy
coøn nhoû beù, chöa ñaûm ñöôïc ñöôïc caùc RR neáu coù xaûy ra vôùi khoái löôïng
52
lôùn. Do ñoù, ñeå ñaûm baûo hoaït ñoäng cuûa thò tröôøng, UBCK caàn phaûi taêng
quy moâ cuûa Quyõ hoã trôï thanh toaùn, möùc taêng cuï theå nhö sau:
− Ñoùng goùp ban ñaàu: ñeà nghò naâng leân gaáp ñoâi vaø do ñoù möùc ñoùng
goùp cuûa Coâng ty chöùng khoaùn laø 240.000.000 ñoàng, cuûa Ngaân haøng löu
kyù laø 160.000.000 (so vôùi möùc cuõ laàn löôït laø 120.000.000 ñoàng vaø
80.000.000 ñoàng). Luùc naøy toång ñoùng goùp ban ñaàu cuûa Quyõ seõ laø
3.920.000.000 ñoàng;
− Ñoùng goùp haøng naêm: cuõng naâng gaáp ñoâi leân thaønh 0.016% thay vì
0.008% nhö tröôùc ñaây.
Caùc toå chöùc tham gia laøm TVLK sau thôøi ñieåm naâng möùc ñoùng goùp
seõ aùp duïng theo quy ñònh môùi trong khi caùc TVLK cuõ seõ bò truy thu phaàn
cheânh leäch coøn thieáu. Tính moät caùch toång quaùt thì quy moâ cuûa Quyõ theo
quy ñònh môùi seõ gaàn gaáp ñoâi so vôùi Quyõ cuõ. Theo phaân tích ôû Muïc IV2,
quy moâ naøy coù theå ñöôïc xem laø taïm oån ñeå hoã trôï caùc TVLK trong
tröôøng hôïp coù thieáu huït xaûy ra.
1.2 Thuùc ñaåy söï ra ñôøi cuûa Trung taâm LKù:
Trong thôøi gian qua, Trung taâm GDCK duø kieâm nhieäm nhöng ñaõ
hoaøn thaønh töông ñoái toát vieäc BT vaø TT cho caùc GD treân TTCK. Tuy
nhieân, cuøng vôùi söï phaùt trieån cuûa thò tröôøng, vieäc chuyeân nghieäp hoaù,
chuyeân moân hoaù laø ñieàu taát yeáu. Beân caïnh ñoù, vieäc xaây döïng vaø ñöa
Trung taâm LKù vaøo hoaït ñoäng coøn coù nhöõng öu ñieåm sau:
- Taïo ñieàu kieän ñeå caùc yeáu toá aûnh höôûng ñeán tính hieäu quûa cuûa heä
thoáng TTBT nhö möùc ñoä phi vaät chaát hoaù vaø taäp trung hoaù chöùng chæ
CK, möùc ñoä hieän ñaïi cuûa heä thoáng TTBT xuaát hieän vaø taùc ñoäng moät
caùch maïnh meõ;
53
- Hieän thöïc hoaù nhöõng ñònh höôùng phaùt trieån cuûa heä thoáng TTBT treân
TTCK Vieät Nam. Vôùi quy moâ cuûa mình, Trung taâm LKù deã daøng ñaûm
ñöông ñöôïc caùc nhieäm vuï ñeà ra trong töông lai nhö : môû roäng phaïm vi
TTBTø cho caùc CK chöa nieâm yeát, cung caáp theâm caùc phöông phaùp BT
môùi, giaûm chu kyø TT, aùp duïng nhieàu chu kyø TT khaùc nhau cho nhöõng
GD khaùc nhau…;
- Moät Trung taâm LKù hieän ñaïi vaø ñoäc laäp seõ laøm taêng nieàm tin cuûa NÑT
vaøo TTCK Vieät Nam, ñaëc bieät laø caùc NÑT coù toå chöùc vaø caùc NÑT nöôùc
ngoaøi. Töø ñoù taïo ñieàu kieän cho caùc Toå chöùc phaùt haønh ôû nöôùc ngoaøi
thöïc hieän nieâm yeát treân TTCK Vieät Nam;
Töø nhöõng öu ñieåm treân, vieäc UBCKNN gaáp ruùt ñöa Trung taâm LKù vaøo
hoaït ñoäng laø heát söùc caàn thieát. Vieäc xaây döïng Trung taâm LKù ñoøi hoûi
phaûi coù söï chuaån bò chu ñaùo, söï tham khaûo hoïc taäp moâ hình caùc quoác
gia moät caùch nghieâm tuùc, caån troïng. Chính vì vaäy, trong phaïm vi ñeà taøi
naøy, taùc giaû khoâng ñöa ra moâ hình tham khaûo.
1.3 Xaây döïng khung phaùp lyù cho caùc moâ hình haïn cheá RR phaùt sinh
trong heä thoáng TTBTø:
Ñaây laø nhoùm kieán nghò lieân quan ñeán vieäc chuaån bò khung phaùp lyù
nhaèm taïo ñieàu kieän cho caùc moâ hình haïn cheá RR coù ñuû cô sôû ñeå hoaït
ñoäng trong thöïc tieãn, trong ñoù UBCKNN, vôùi tö caùch laø cô quan tröïc tieáp
ñieàu chænh toaøn boä hoaït ñoäng cuûa thò tröôøng, phaûi laø ñaàu taøu höôùng daãn,
cuï theå laø cho caùc moâ hình sau:
1.3.1 Moâ hình vay vaø cho vay CK:
Hieän nay, ngoaøi vieäc hoã trôï CK vaø hoaït ñoäng caàm coá phaàn naøo
mang daùng daáp cuûa hoaït ñoäng vay vaø cho vay thì nghieäp vuï naøy chöa
54
ñöôïc pheùp tieán haønh. Tuy nhieân, theo kinh nghieäm cuûa caùc nöôùc thì ñaây
laïi laø moät trong nhöõng coâng cuï höõu hieäu thuùc ñaåy tính hieäu quaû cuûa heä
thoáng phoøng ngöøa RR treân TTCK cuûa moät quoác gia.
Vieäc cho pheùp thöïc hieän moâ hình vay vaø cho vay CK mang laïi nhieàu
tieän ích cho neàn kinh teá noùi chung vaø cho TTCK noùi rieâng. Xeùt veà goùc
ñoä quaûn lyù thì GD vay vaø cho vay CK laø caàu noái, taêng cöôøng moái lieân
keát giöõa thò tröôøng tieàn teä vaø TTCK, xeùt veà goùc ñoä cuûa caùc TV tham gia
TTCK thì hoaït ñoäng naøy mang laïi söï ña daïng hoaù vaø nhieàu cô hoäi kinh
doanh môùi cho caùc TV trong boái caûnh thöïc traïng hoaït ñoäng kinh doanh
cuûa caùc TV ñang töông ñoái khoù khaên, ñoàng thôøi giuùp caùc TV khoâng
ngöøng hoaøn thieän phöông thöùc tieáp caän vaø quaûn lyù RR hieäu quaû. Quan
troïng hôn caû laø hoaït ñoäng vay vaø cho vay CK ñaùp öùng ñöôïc yeâu caàu
thuùc ñaåy söï phaùt trieån vaø hoaøn thieän heä thoáng BT, TT treân TTCK Vieät
Nam. Coù theå noùi thò tröôøng vay vaø cho vay CK vaø heä thoáng TTBTø CK coù
moái quan heä töông taùc vôùi nhau. Moät thò tröôøng vay vaø cho vay CK
thanh khoaûn cao seõ giaûm thieåu RR caùc vuï TT baát thaønh vì baát kyø khi
naøo coù söï thieáu huït CK trong TT, NÑT hoaëc caùc TV LKù ñeàu coù theå tìm
thaáy nguoàn hoã trôï töø moät ñoái taùc naøo ñoù treân thò tröôøng moät caùch nhanh
choùng vaø hieäu quaû, ngöôïc laïi moät heä thoáng TTBT an toaøn seõ laøm cho
hoaït ñoäng vay vaø cho vay CK phaùt trieån.
Töø nhöõng lyù do treân, vieäc cho pheùp hoaït ñoäng vay vaø cho vay CK
ñöôïc dieãn ra caøng sôùm caøng toát laø moät yeâu caàu taát yeáu cuûa TTCK Vieät
Nam. VaØo thôøi ñieåm naøy, neáu kích hoaït moâ hình thì chuùng ta seõ taän
duïng ñöôïc nhöõng thuaän lôïi cô baûn sau:
55
− Haøng hoaù GD treân TTCK coù söï phaùt trieån maïnh veà soá löôïng, giaù trò
vaø tieàm naêng. Khi baét ñaàu ñi vaøo hoaït ñoäng, chæ coù hai loaïi coå phieáu
ñöôïc nieâm yeát vaø GD taïi TTGDCK TP.HCM thì ñeán nay, soá coå phieáu
nieâm yeát ñaõ leân ñeán 25 vôùi giaù trò nieâm yeát gaàn baèng 1.259 tyû, chöa keå
ñeán 184 traùi phieáu vôùi giaù trò gaàn 20.632 tyû (soá lieäu thoáng keâ ñeán
30/09/04). Beân caïnh ñoù Nhaø nöôùc laïi ñang trieån khai maïnh meõ chính
saùch coå phaàn hoaù Doanh nghieäp nhaø nöôùc cuõng nhö ñang chuyeån ñoåi
thí ñieåm moät soá doanh nghieäp coù voán ñaàu tö nöôùc ngoaøi sang hình thöùc
coâng ty coå phaàn. Ñaây thöïc söï laø nguoàn haøng hoaù doài daøo cho TTCK noùi
chung cuõng nhö hoaït ñoäng cho vay noùi rieâng;
− Heä thoáng vaên baûn phaùp luaät veà CK vaø chính saùch quaûn lyù TTCK cuûa
Vieät Nam veà cô baûn ñaõ ñöôïc xaây döïng vaø chænh söûa töông ñoái ñaày ñuû
vaø phuø hôïp vôùi thöïc tieãn;
− Caùc toå chöùc trung gian tham gia hoaït ñoäng treân TTCK nhö caùc coâng
ty CK, caùc toå chöùc LKù, ngaân haøng LKù…nhìn chung ñaõ laøm toát vai troø cuûa
mình. Ñaây chính laø nhöõng haït nhaân noøng coát trong GD vay vaø cho vay
CK;
− Trong thôøi gian gaàn ñaây, coâng chuùng ñaàu tö ñaõ quen daàn vôùi nhöõng
phöông thöùc ñaàu tö môùi qua TTCK nhôø coâng taùc tuyeân truyeàn, phoå caäp
ñöôïc chuù troïng, soá löôïng NÑT tham gia thò tröôøng ngaøy caøng nhieàu.
Vieäc aùp duïng hình thöùc GD môùi – vay vaø cho vay CK chaéc chaén seõ
nhanh choùng nhaän ñöôïc söï höôûng öùng töø phía caùc NÑT voán ñaõ nhieàu
laàn khuyeán nghò môû roäng vaø ña daïng hoaù hình thöùc GD treân thò tröôøng.
Lieân quan ñeán moâ hình naøy, UBCKNN caàn thöïc hieän caùc coâng vieäc
sau:
56
1.3.1.1 Ban haønh caùc quy ñònh lieân quan ñeán hoaït ñoäng vay vaø cho vay:
Hoaït ñoäng vay vaø cho vay CK caàn phaûi ñöôïc quy ñònh thaønh moät soá
Ñieàu khoaûn trong Chöông quy ñònh veà hoaït ñoäng Ñaêng kyù-TTBTø-LKù CK
thuoäc Boä luaät CK döï kieán ñöa ra trình Quoác hoäi trong naêm 2006. Trong
ñoù goàm moät Ñieàu quy ñònh chung, moät soá Ñieàu khoaûn khaùc quy ñònh veà
vieäc quaûn lyù RR ñoái vôùi hoaït ñoäng vay vaø cho vay CK, veà ñoái töôïng
tham gia,….
Quy ñònh khoâng caàn phaûi cuï theå maø chæ neân mang tính chaát höôùng
daãn. Chaúng haïn nhö trong Ñieàu khoaûn quy ñònh chung, UBCK coù theå
dieãn taû: “Hoaït ñoäng vay vaø cho vay CK giöõa caùc Coâng ty CK, caùc Ngaân
haøng LKù, caùc Toå chöùc LKù vaø NÑT ñöôïc pheùp tieán haønh döôùi söï kieåm tra
giaùm saùt cuûa Trung taâm GDCK, döôùi söï quaûn lyù cuûa Uyû ban CK nhaø
nöôùc. Trung taâm GDCK laø ñôn vò chòu traùch nhieäm ban haønh caùc quy
ñònh lieân quan ñeán quy trình nghieäp vuï cuõng nhö moâ hình cuûa hoaït ñoäng
vay vaø cho vay CK”. Chi tieát veà vieäc vaän haønh heä thoáng vay vaø cho vay
CK neân ñeå cho Trung taâm GDCK ban haønh.
Tuy nhieân, trong thôøi gian chôø Luaät veà CK ñöôïc xaây döïng vaø thoâng
qua, Uyû ban CK caàn ban haønh moät Quyeát ñònh cho pheùp hoaït ñoäng vay
vaø cho vay CK ñöôïc thöïc hieän treân TTCK Vieät Nam.
1.3.1.2 Quaûn lyù vieäc thöïc hieän caùc bieän phaùp phoøng ngöøa RR trong GD
vay vaø cho vay CK:
RR luoân thöôøng tröïc trong hoaït ñoäng vay vaø cho vay CK gaây toån
thaát cho caùc chuû theå tham gia vaø baát oån cho thò tröôøng. Vì vaäy, ñeå haïn
cheá caùc toån thaát cuõng nhö duy trì thò tröôøng hoaït ñoäng moät caùch oån ñònh
57
thì UBCKNN phaûi xaây döïng caùc bieän phaùp phoøng ngöøa RR ñoàng thôøi
vôùi vieäc xaây döïng heä thoáng vay vaø cho vay. Töø kinh nghieäm phoøng
ngöøa RR ôû caùc thò tröôøng vay vaø cho vay CK, UBCKNN coù theå aùp duïng
caùc bieän phaùp sau:
a. Thieát laäp caùc tieâu chuaån, yeâu caàu chung ñoái vôùi caùc chuû theå tham gia
GD vay vaø cho vay CK:
UBCKNN phaûi thieát laäp moät heä thoáng caùc tieâu chuaån xung quanh
hoaït ñoäng vay vaø cho vay CK: thöù nhaát laø tieâu chuaån veà con ngöôøi; thöù
hai laø tieâu chuaån veà quy moâ voán ñoái vôùi caùc TV tham gia hoaït ñoäng vay
vaø cho vay CK. Ñaây laø moät trong nhöõng thöôùc ño veà ñoä tin caäy ñoái vôùi
caùc beân tham gia; thöù ba laø tieâu chuaån veà cô sôû haï taàng vaät chaát kyõ
thuaät nhö heä thoáng maùy tính, phöông thöùc TT, löu giöõ, xöû lyù vaø cung
caáp thoâng tin, coâng ngheä cuûa trang thieát bò söû duïng….
b. Xaây döïng Hôïp ñoàng phaùp lyù:
Beân caïnh vieäc thieát laäp caùc tieâu chuaån, UBCKNN cuõng caàn nghieân
cöùu ban haønh maãu Hôïp ñoàng phaùp lyù chuaån, voán cuõng ñöôïc xem laø
moät coâng cuï phoøng ngöøa RR. Hôïp ñoàng phaùp lyù chuaån neân coù caùc yeâu
caàu cuï theå nhö: hình thöùc hôïp ñoàng, caùc luaät ñieàu chænh hôïp ñoàng, hieäu
löïc phaùp lyù, troïng taøi phaân xöû trong tröôøng hôïp coù tranh chaáp, caùc
tröôøng hôïp ñöôïc xem laø maát khaû naêng TT vaø caùch thöùc xöû lyù trong
tröôøng hôïp maát khaû naêng TT,…
Ñaëc bieät, Hôïp ñoàng chuaån phaûi chuù yù ñeán taøi saûn baûo ñaûm. Yeâu caàu
chung ñoái vôùi taøi saûn baûo ñaûm phaûi coù tính thanh khoaûn cao, khoâng bò
tranh chaáp, ñöôïc quyeàn duøng laøm taøi saûn baûo ñaûm. Ñoàng thôøi Hôïp
58
ñoàng cuõng phaûi baûo ñaûm laø beân cho vay phaûi ñaùnh giaù giaù trò cuûa CK
baûo ñaûm theo giaù trò thò tröôøng haøng ngaøy.
1.3.2 Moâ hình Giaáy cam keát giao CK:
Vieäc xaây döïng cô sôû haï taàng cho hoaït ñoäng vay vaø cho vay CK
töông ñoái phöùc taïp. Hôn nöõa, hoaït ñoäng naøy laïi haøm chöùa nhieàu RR
neân caàn phaûi nghieân cöùu vaø chuaån bò kyõ löôõng tröôùc khi cho pheùp hoaït
ñoäng. Trong thôøi gian chôø ñôïi naøy, Giaáy cam keát giao CK coù theå ñöôïc
xem nhö laø moät phöông caùch thay theá töông ñoái höõu hieäu do tính ñôn
giaûn, deã söû duïng, khoâng ñoøi hoûi phaûi coù moät heä thoáng phaùp lyù quùa phöùc
taïp ñi keøm cuûa noù. Beân caïnh ñoù, khaùc vôùi phöông thöùc hoã trôï CK, vieäc
söû duïng Giaáy cam keát giao CK cho pheùp caùc TVLKù taïm thôøi maát khaû
naêng TT giaûi quyeát söï thieáu huït cuûa mình nhanh choùng nhöng vaãn ñaûm
baûo bí maät.
Vieäc trieån khai hoaït ñoäng cuûa moâ hình seõ thuaän lôïi vì:
− Khaùc vôùi phöông phaùp hoã trôï CK hieän haønh yeâu caàu TV phaûi ñaøm
phaùn vôùi moät TV khaùc thì moâ hình naøy cho pheùp TV ñaøm phaùn vôùi chính
khaùch haøng cuûa mình. Ñieàu naøy seõ taïo ra moät taâm lyù thoaûi maùi cho TV;
− Moâ hình cho pheùp trieån khai trong khuoân khoå heä thoáng phaùp lyù hieän
haønh maø khoâng caàn phaûi söûa ñoåi hay xaây döïng theâm nhieàu vaên baûn
phaùp lyù khaùc;
− Veà phía caùc TV, vieäc söû duïng khoâng quùa khoù khaên vaø khoâng caàn
phaûi coù heä thoáng thieát bò kyõ thuaät quùa hieän ñaïi.
Töông töï nhö trong moâ hình vay vaø cho vay CK, vieäc ban haønh caùc
quy ñònh lieân quan ñeán Giaáy cam keát giao CK UBCKNN chæ caàn mang
tính chaát khaùi quaùt qua moät soá Ñieàu khoaûn thuoäc Chöông Ñaêng kyù-
59
TTBTø-LKù CK cuûa Boä luaät CK. Caùc quy ñònh cuï theå khaùc nhö thôøi ñieåm,
quy trình taùc nghieäp daønh cho Trung taâm GDCK ban haønh.
1.4 Xaây döïng moâ hình Hieäp hoäi baûo veä NÑT CK do Hieäp hoäi kinh
doanh CK Vieät Nam quaûn lyù:
Nhö ñaõ phaân tích trong phaàn Baøi hoïc kinh nghieäm, NÑT laø haït nhaân
cuûa heä thoáng phoøng ngöøa RR. Tuy nhieân hieän nay chuùng ta laïi chöa coù
quy ñònh baûo veä hoï neáu phaùt sinh thaát baïi trong TT do loãi cuûa Coâng ty
CK hoaëc khi Coâng ty CK nôi hoï môû TK laâm vaøo tình traïng phaù saûn. Moät
TTCK chæ an toaøn vaø hieäu quaû khi chính baûn thaân NÑT caûm thaáy an
toaøn vaø hieäu quaû. Chính vì vaäy, ôû ñaây taùc giaû ñeà caäp ñeán bieän phaùp laø
thaønh laäp Hieäp hoäi baûo veä NÑT CK (goïi chung laø Hieäp hoäi).
Vieäc thöïc hieän moâ hình naøy laø töông ñoái khaû thi vì Hieäp hoäi kinh
doanh CK taïi Vieät Nam ñaõ ñöôïc thaønh laäp goàm 14 TV trong ñoù 13 TV laø
caùc Coâng ty CK, 1 TV laø Coâng ty quaûn lyù Quyõ. Moät trong nhöõng nhieäm
vuï troïng taâm cuûa Hieäp hoäi kinh doanh CK laø “nghieân cöùu thu thaäp thoâng
tin, ñaïi dieän cho caùc hoäi vieân kieán nghò vôùi caùc cô quan quaûn lyù ñeå coù
nhöõng ñoái saùch kòp thôøi vôùi TTCK hieän taïi nhaèm baûo veä quyeàn lôïi cho
nhaø ñaàu tö”;
Do moâ hình naøy mang tính chaát vó moâ, coù aûnh höôûng saâu roäng ñeán
TTCK, trong quùa trình hoaït ñoäng laïi lieân quan nhieàu ñeán caùc Luaät khaùc
maø cuï theå nhaát laø Luaät phaù saûn, neân UBCKNN phaûi keát hôïp vôùi nhieàu
Boä ngaønh khaùc ñeå xaây döïng thaønh moät vaên baûn luaät rieâng goïi laø Luaät
baûo veä NÑT CK do Hieäp hoäi kinh doanh CK Vieät Nam quaûn lyù döôùi söï
giaùm saùt cuûa UBCKNN:
60
1.4.1 Muïc ñích cuûa vieäc thaønh laäp Hieäp hoäi:
Hieäp hoäi ñöôïc thieát laäp nhaèm giuùp NÑT haïn cheá ñöôïc tôùi möùc thaáp
nhaát caùc RR coù theå phaùt sinh trong quùa trình GDCK maø phaàn loãi thuoäc
veà Coâng ty CK nôi NÑT môû TK hoaëc trong tröôøng hôïp Coâng ty CK nôi
NÑT môû TK bò tuyeân boá phaù saûn.
1.4.2 Toå chöùc quaûn lyù Hieäp hoäi:
Hieäp hoäi kinh doanh CK laø toå chöùc ñaûm nhieäm vieäc baûo veä quyeàn lôïi
cuûa NÑT;
1.4.3 Quyõ baûo veä NÑT CK:
Ñeå ñaûm baûo coù theå buø ñaép toái ña nhöõng thieät haïi phaùt sinh ñoái vôùi
NÑT trong quùa trình kinh doanh CK, Hieäp hoäi phaûi thíeât laäp vaø duy trì
moät Quyõ goïi laø Quyõ baûo veä NÑT CK do Nhaø nöôùc vaø caùc TV cuøng tham
gia ñoùng goùp:
− Phaàn ñoùng goùp cuûa caùc TV: goàm: (i) ñoùng goùp ban ñaàu: möùc ñeà xuaát
laø 200.000.000 ñoàng/moät TV; (ii) ñoùng goùp haøng naêm: caùc TVLKù laø TV
cuûa Hieäp hoäi kinh doanh CK phaûi ñoùng goùp moät tyû leä theo doanh soá GD
trong naêm cuûa TV ñoù. Doanh soá GD ñöôïc tính baèng toång giaù trò mua
baùn CK trong naêm cuûa TV (töï doanh vaø moâi giôùi). Tyû leä naøy theo ñeà
xuaát cuûa taùc giaû laø 0.08%. Coâng thöùc tính nhö sau:
Soá tieàn ñoùng goùp = 0.08% x doanh soá GD trong naêm
Lyù do taùc giaû choïn con soá 0.08% laø vì theo quy ñònh hieän haønh, tyû
leä ñoùng goùp vaøo Quyõ hoã trôï TT laø 0.008% giaù trò GD trong naêm cuûa
TV ñoù. Do Quyõ hoã trôï TT chæ duøng trong tröôøng hôïp TVLKù taïm thôøi
maát khaû naêng TT tieàn neân möùc ñoä ñoùng goùp vaøo Quyõ coù theå ít hôn so
61
vôùi soá tieàn caàn duøng ñeå buø ñaép cho nhaø ñaàu tö. Do ñoù taùc giaû ñeà xuaát
möùc gaáp 10 laàn so vôùi möùc ñoùng goùp haøng naêm vaøo Quyõ hoã trôï TT;
− Phaàn ñoùng goùp cuûa Nhaø nöôùc: 16.400.000.000 ñoàng. Con soá naøy
ñöôïc tính nhö sau:
Hieän taïi chuùng ta coù 13 Coâng ty CK vaø 5 Ngaân haøng LKù, nhö vaäy soá
ñoùng goùp ban ñaàu vaøo Hieäp hoäi laø 3.600.000.000 ñoàng (18 x
200.000.000). Theo thoáng keâ, giaù trò GD cao nhaát treân thò tröôøng trong
naêm 2004 (tính ñeán thôøi ñieåm 30/09/2004) laø 353 tyû 730 trieäu (phieân GD
ngaøy 27/05/2004 tính luoân caû giaù trò cuûa GD thoûa thuaän), soá NÑT môû TK
taïi caùc Coâng ty CK laø 18.417 (tính ñeán 31/08/2004). Hieän nay coù 18
TVLKù neân trung bình moät TVLKù coù 1.023 khaùch haøng. Giaû söû taát caû
NÑT ñeàu tham gia GD vôùi moät möùc ñoä nhö nhau thì trung bình taïi phieân
GD ngaøy 27/05/2004, moãi NÑT seõ tham gia mua hoaëc baùn 19.206.711
ñoàng. Trong cuøng moät thôøi ñieåm, xaùc suaát ñeå nhieàu hôn moät TVLKù laâm
vaøo tình traïng phaù saûn laø voâ cuøng nhoû. Do ñoù chuùng ta chæ quan taâm
ñeán tình huoáng laø chæ moät TVLKù bò phaù saûn daãn ñeán vieäc phaûi söû duïng
soá tieàn ñaõ ñoùng goùp cho Hieäp hoäi kinh doanh CK. Chính vì vaäy, soá tieàn
maø Hieäp hoäi coù theå phaûi ñeàn buø toái ña laø 19.648.465.548 ñoàng (xaáp xæ
20 tyû). Tuy nhieân, ñaây chæ laø con soá giaû ñònh vì treân thöïc teá khoâng phaûi
taát caû NÑT ñeàu tham gia GD vaø khoâng phaûi taát caû caùc phieân GD ñeàu
ñaït ñöôïc giaù trò lôùn nhö vaäy. Hôn theá nöõa, ña soá NÑT treân TTCK Vieät
Nam chæ laø nhöõng nhaø ñaàu tö caù nhaân neân giaù trò GD ít, chæ coù moät soá ít
caùc nhaø ñaàu tö coù toå chöùc laø tham gia mua traùi phieáu theo hình thöùc GD
thoaû thuaän. Do ñoù ôû ñaây taùc giaû ñeà nghò möùc toàn trong Quyõ baèng vôùi
con soá 20.000.000.000 ñoàng;
62
1.4.4 Phöông thöùc hoaït ñoäng:
a. Tröôøng hôïp NÑT gaëp RR trong TT do loãi töø phía TVLKù: quy trình nhö
sau:
− NÑT thoâng baùo cho Hieäp hoäi;
− Sau khi nhaän ñöôïc thoâng baùo, Hieäp hoäi phaûi xaùc minh tính chaân thöïc
baèng caùch yeâu caàu TVLKù giaûi trình, neáu ñuùng Hieäp hoäi seõ yeâu caàu
TVLKù TT cho khaùch haøng.
− Neáu TVLKù töø choái TT, Hieäp hoäi seõ trích töø phaàn ñoùng goùp vaøo Quyõ
cuûa TVLKù ñoù ra chi traû cho NÑT. Khoaûn chi traû naøy ñöôïc theo doõi treân
Soå rieâng. Cuoái naêm, khi tính khoaûn ñoùng goùp haøng naêm cuûa TVLKù,
Hieäp hoäi seõ goäp phaàn ñaõ chi traû naøy vaøo trong soá tieàn phaûi ñoùng trong
naêm cuûa TV ñoù;
b. Tröôøng hôïp TVLKù laâm vaøo tình traïng phaù saûn:
Thoâng tin veà vieäc TVLKù laâm vaøo tình traïng phaù saûn ñeán töø nhieàu
nguoàn: töø NÑT, ñöôïc UBCKNN, TTGDCK thoâng baùo, Quyeát ñònh môû
thuû tuïc phaù saûn treân caùc taïp chí, caùc thoâng tin töø Toaø aùn, Vieän kieåm saùt,
cô quan thanh tra, cô quan quaûn lyù voán, cô quan kieåm toaùn hay thaäm
chí laø töø caùc tin ñoàn. Neáu xaùc minh thaáy ñuùng, Hieäp hoäi tieán haønh:
− Thoâng baùo treân Tôø tin TTCK cuûa TTGDCK, treân moät tôø baùo ngaøy cuûa
Trung öông vaø moät tôø baùo ngaøy cuûa ñòa phöông. Vieäc ñaêng thoâng baùo
ñöôïc thöïc hieän trong 2 kyø lieân tieáp vaø nhaéc laïi sau 1 thaùng. Thoâng baùo
phaûi neâu roõ thôøi gian, ñòa ñieåm NÑT bò thieät haïi do môû TK taïi TVLKù
ñang laâm vaøo tiønh traïng phaù saûn ñeán hoïp ñeå ñöôïc phoå bieán caùch thöùc,
thuû tuïc nhaän khoaûn ñeàn buø cho mình;
63
− Toå chöùc hoïp vôùi NÑT, ñaïi dieän cuûa TVLKù lieân quan vaø ñaïi dieän cuûa
Hieäp hoäi. Taïi buoåi hoïp, ñaïi dieän cuûa Hieäp hoäi phaûi thoâng baùo tyû leä ñöôïc
ñeàn buø, caùc ñieàu kieän ñeå ñöôïc ñeàn buø, thôøi gian toái ña NÑT ñöôïc nhaän
laïi tieàn. Möùc thôøi gian kieán nghò neân laø 3 thaùng keå töø buoåi hoïp naøy. Sau
thôøi gian ñoù, Hieäp hoäi seõ khoâng giaûi quyeát baát kyø kieán nghò naøo cuûa caùc
nhaø ñaàu tö;
− Khi nhaän moät yeâu caàu ñeàn buø töø phía NÑT, Hieäp hoäi phaûi xem xeùt,
tìm hieåu tính trung thöïc trong nhöõng thoâng tin maø NÑT khai baùo. Moät
maët, Hieäp hoäi yeâu caàu NÑT phaûi xuaát trình nhöõng chöùng töø chöùng minh
yeâu caàu ñeàn buø cuûa mình, maët khaùc phaûi tìm hieåu thoâng qua TVLKù lieân
quan (TVLKù beân caïnh vieäc thöïc hieän caùc thuû tuïc taát toaùn TK taïi Trung
taâm GDCK, phaûi coù traùch nhieäm chuyeån giao hoà sô cuûa caùc caù nhaân/toå
chöùc ñaàu tö môû TK taïi mình cho Hieäp hoäi ñeå vieäc ñeàn buø ñöôïc coâng
baèng hôn). Tyû leä ñeàn buø toái ña laø 70% tính treân giaù trò thieät haïi cuûa NÑT,
30% coøn laïi ñöôïc xem laø chi phí cho RR maø NÑT phaûi gaùnh chòu khi
kinh doanh CK, ñoàng thôøi Hieäp hoäi duøng ñeå trang traûi caùc khoaûn chi phí
phaùt sinh trong quùa trình thöïc hieän coâng vieäc cuûa mình;
− Hieäp hoäi phaûi cöû ngöôøi tham gia vaøo Toå quaûn lyù, thanh lyù taøi saûn cuûa
TVLKù. Ñaïi dieän naøy cuõng coù quyeàn tham gia Hoäi nghò chuû nôï. Tröôøng
hôïp Thaåm phaùn quyeát ñònh phuïc hoài hoaït ñoäng kinh doanh cuûa TVLKù
thì Hieäp hoäi coù quyeàn cöû ñaïi dieän cuûa mình tham gia vaøo quùa trình phuïc
hoài naøy (toái ña laø 3 naêm theo luaät ñònh). Vieäc cöû ngöôøi phaûi ñöôïc quy
ñònh cuï theå trong luaät nhaèm cho pheùp theo doõi vaø kieåm tra moät caùch
trieät ñeå;
64
− Vaøo ngaøy nhö ñaõ thoâng baùo, NÑT ñeán nhaän tieàn ñeàn buø. Tröôùc tieân
Hieäp hoäi seõ trích töø phaàn ñoùng goùp cuûa TVLKù coù lieân quan, neáu vaãn
khoâng ñuû seõ duøng tieáp phaàn cuûa caùc TVLKù khaùc theo tyû leä ñoùng goùp.
Coâng thöùc nhö sau:
Soá tieàn ñoùng goùp vaøo Hieäp hoäi cuûa TVLK X Soá tieàn
trích cuûa
TVLK X
= Toång soá ñoùng goùp vaøo Hieäp hoäi cuûa taát caû
caùc TVLK
x
Toång
soá tieàn
trích
− Khi tieán haønh phaân chia taøi saûn TVLKù trong thuû tuïc phaù saûn, soá tieàn
maø Hieäp hoäi ñaõ öùng ra tröôùc ñeå ñeàn buø thieät haïi cho NÑT ñöôïc xeáp chæ
sau caùc khoaûn TT nhö phí phaù saûn, caùc khoaûn thueá (rieâng caùc khoaûn
nôï coù baûo ñaûm ñaõ ñöôïc baûo ñaûm TT bôûi chính caùc taøi saûn duøng ñeå baûo
ñaûm cho khoaûn nôï ñoù). Do ñoù, trình töï TT nôï kieán nghò trong vieäc tieán
haønh giaûi theå/phaù saûn ñöôïc kieán nghò nhö sau:
(i) Phí phaù saûn;
(ii) caùc khoaûn nôï löông, trôï caáp thoâi vieäc, baûo hieåm xaõ hoäi;
(iii) khoaûn maø Hieäp hoäi ñaõ öùng ra tröôùc ñeå ñeàn buø cho NÑT;
(iv) caùc khoaûn nôï khoâng coù baûo ñaûm khaùc;
− Neáu soá tieàn nhaän ñöôïc töø khoaûn thanh lyù TVLKù khoâng ñuû ñeå buø ñaép
soá maø Hieäp hoäi ñaõ boû ra, Hieäp hoäi phaûi tieán haønh hoïp caùc TV cuûa mình
ñeå thoâng baùo veà vieäc chia seû thieät haïi. Khoaûn chia seû naøy seõ ñöôïc tröø
vaøo soá tieàn ñoùng goùp haøng naêm cuûa TV trong naêm sau;
− Sau khi ñaõ ñeàn buø xong cho NÑT, Hieäp hoäi phaûi thoâng baùo vaên baûn
cho Uyû ban CK nhaø nöôùc tieán trình thöïc hieän, soá tieàn ñaõ ñeàn buø, soá
65
NÑT ñaõ nhaän ñeàn buø, soá tieàn maø TVLKù ñaõ TT laïi cho Hieäp hoäi, soá tieàn
maø caùc TV trong Hieäp hoäi ñaõ chia seû (neáu coù).
2. Kieán nghò caáp Trung taâm GDCK(TTGDCK):
Treân cô sôû khung phaùp lyù do UBCKNN ban haønh, TTGDCK seõ thieát
keá caùc quy trình lieân quan ñeán caùc moâ hình neâu treân. Sau ñaây, taùc giaû
ñeà taøi xin ñeà xuaát moät soá nguyeân taéc trong vieäc xaây döïng caùc quy trình
naøy nhö sau:
2.1 Moâ hình vay vaø cho vay CK:
− Veà chuû theå tham gia:
GD vay vaø cho vay CK thöïc hieän treân TTCK Vieät Nam seõ coù caùc chuû
theå sau ñaây:
• Trung taâm TT: laø toå chöùc quaûn lyù vaø vaän haønh heä thoáng ñaêng kyù,
TTBTø vaø LKù CK. Hieän taïi, Trung taâm GDCK TP.HCM vaø trong töông lai
laø Trung taâm LKù ñaûm nhieäm chöùc naêng naøy thoâng qua vieäc haïch toaùn,
chuyeån khoaûn CK vay, taøi saûn ñaûm baûo, thöïc hieän TT cho caùc TV cuûa
mình;
• Beân vay vaø beân cho vay: laø caùc nhaø ñaàu tö caù nhaân vaø caùc nhaø ñaàu
tö coù toå chöùc;
• Beân ñoái taùc trung gian: laø caùc TV LKù ñöôïc UBCKNN caáp pheùp hoaït
ñoäng vay vaø cho vay CK. Caùc ñoái taùc trung gian ñaõ ñöôïc caáp pheùp ñeàu
coù theå cung caáp dòch vuï döôùi vai troø laø ñoái taùc trung gian ñaïi dieän hoaëc
ñoái taùc trung gian ñöôïc uyû quyeàn hoaøn toaøn trong GD vay vaø cho vay
CK.
− Veà caùc loaïi CK tham gia vaøo moâ hình:
66
Ñeå baûo ñaûm chaát löôïng nguoàn cung CK cho vay, taêng ñoä an toaøn
cho moâ hình cuõng nhö söï oån ñònh cuûa hoaït ñoäng GD treân thò tröôøng, caùc
CK tham gia vaøo hoaït ñoäng vay vaø cho vay chæ giôùi haïn trong caùc CK
ñang nieâm yeát treân Trung taâm GDCK maø ñaõ ñöôïc LKù vaøo heä thoáng LKù
vaø khoâng thuoäc dieän bò caám chuyeån nhöôïng hay haïn cheá chuyeån
nhöôïng
− Veà taøi saûn baûo ñaûm – Tyû leä baûo ñaûm – Ñònh giaù trò taøi saûn baûo ñaûm:
Taøi saûn baûo ñaûm laø nhöõng CK quy ñònh nhö treân, rieâng ñoái vôùi traùi
phieáu thì thôøi gian ñaùo haïn toái thieåu phaûi daøi hôn 1 thaùng so vôùi thôøi haïn
GD vay vaø cho vay CK. Beân cho vay coù quyeàn löïa choïn loaïi taøi saûn baûo
ñaûm trong soá nhöõng taøi saûn baûo ñaûm ñöôïc quy ñònh;
Tyû leä taøi saûn baûo ñaûm thöôøng do beân cho vay vaø beân vay ñaøm phaùn
vôùi nhau. Tyû leä naøy phaûn aùnh söï ñaùnh giaù veà möùc ñoä tín nhieäm cuûa caùc
beân vôùi nhau vaø thöôøng dao ñoäng töø 100-130% giaù trò CK vay. Coâng
thöùc xaùc ñònh tyû leä nhö sau:
Toång giaù trò taøi saûn baûo ñaûm-Toång giaù trò CK vay
Toång giaù trò CK vay
X 100
Taøi saûn baûo ñaûm phaûi luoân ñöôïc duy trì ôû möùc maø hai beân ñaõ thoaû
thuaän. Neáu tyû leä naøy rôùt xuoáng döôùi möùc yeâu caàu, beân cho vay coù
quyeàn ñeà nghò beân vay boå sung hoaëc thay theá taøi saûn baûo ñaûm ñeå duy
trì tyû leä. Giaù ñeå tính taøi saûn baûo ñaûm laø moät tyû leä phaàn traêm treân möùc giaù
ñoùng cöûa phieân GD gaàn nhaát cuûa CK ñoù tuøy theo loaïi CK. Beân vay vaø
beân cho vay coù theå tham khaûo yù kieán cuûa caùc toå chöùc tö vaán ñeå ñöa ra
tyû leä baûo ñaûm taøi saûn thích hôïp nhaát.
67
− Sô ñoà thöïc hieän GD vay vaø cho vay CK:
Nhìn chung moät GD vay vaø cho vay CK toång quaùt seõ nhö trong sô ñoà
sau:
(1) Beân vay vaø beân cho vay ñöa ra caùc yeâu caàu vay/cho vay CK cho caùc
TVLKù cuûa mình. Caùc TVLKù seõ tröïc tieáp hay thoâng qua Trung taâm TT,
caùc keânh thoâng tin khaùc tìm kieám caùc ñoái taùc coù nhu caàu;
(2) Khi tìm ñöôïc ñoái taùc, caùc TVLKù giuùp caùc beân tieáp xuùc vôùi nhau hoaëc
thay maët theo söï uyû quyeàn cuûa khaùch haøng ñaøm phaùn caùc ñieàu kieän
thöïc hieän GD vay vaø cho vay CK. Sau khi ñaït ñöôïc thoaû thuaän, TVLKù
coù nghóa vuï xaùc nhaän laïi vôùi töøng beân veà caùc ñieàu kieän thöïc hieän GD;
(3) Trung taâm TT haïch toaùn taêng giaûm töông öùng treân TK CK vay/cho
vay CK cuûa TVLKù môû taïi mình. Ñoái vôùi taøi saûn baûo ñaûm baèng CK: haïch
toaùn taêng giaûm töông öùng treân TK vay vaø cho vay CK vaø TK CK GD cuûa
caùc TVLKù. Ñoái vôùi taøi saûn baûo ñaûm baèng tieàn: Trung taâm TT yeâu caàu
Ngaân haøng chæ ñònh TT haïch toaùn taêng giaûm TK tieàn göûi vaø TK tieàn vay
vaø cho vay cuûa TVLKù lieân quan;
68
BEÂN CHO
VAY
BEÂN VAY
Trung taâm thanh toaùn
(1)
&
(4)
Thaønh vieân
löu kyù beân
cho vay
Thaønh vieân
löu kyù beân
vay
(1)
&
(4)
(2)
(3) & 5
(2)
(2)(3) & 5
SÔ ÑOÀ 6: GIAO DÒCH VAY VAØ CHO VAY CK
(4) Khi ñaùo haïn hoaëc khi moät trong hai beân coù yeâu caàu chaám döùt GD,
beân vay vaø beân cho vay thoâng baùo cho TVLKù cuûa mình;
(5) Caùc TVLKù göûi thoâng baùo cho Trung taâm TT ñeå thöïc hieän chuyeån
khoaûn laïi theo yeâu caàu.
− Veà thôøi haïn GD:
Thôøi haïn GD do hai beân thoaû thuaän ñöôïc phaûn aùnh trong hôïp ñoàng
vay vaø cho vay CK. Neáu haïn cheá muïc ñích vay vaø cho vay CK vaøo vieäc
khaéc phuïc tình traïng taïm thôøi maát khaû naêng TT CK cuûa caùc TV thì thôøi
gian GD neân ñöôïc quy ñònh toái ña khoâng quùa 1 thaùng vaø toái thieåu laø
baèng chu kyø TT (hieän nay ñang laø T+3)
− Veà Phí vay:
Do hai beân töï thoaû thuaän döïa treân khung phí do cô quan quaûn lyù quy
ñònh. Phí ñöôïc TT qua TV. Möùc phí cao hay thaáp tuyø thuoäc:
− Thôøi haïn GD: caøng daøi thì möùc phí caøng cao vaø ngöôïc laïi;
69
− Giaù trò thò tröôøng cuûa CK vay/cho vay: giaù thò tröôøng cuûa CK caøng
cao thì phí vay caøng cao vaø ngöôïc laïi.
Coâng thöùc tham khaûo trong vieäc tính phí vay:
Soá ngaøy ñaõ vay Tyû leä
phí vay
x
Toång giaù trò thò tröôøng
cuûa CK vay
x
365
2.2 Moâ hình Giaáy cam keát giao CK:
Vieäc söû duïng Giaáy cam keát giao CK ñöôïc thöïc hieän theo caùc böôùc
sau:
− Ngay khi nhaän thaáy vieäc taïm thôøi thieáu huït CK ñeå TT, TV phaûi tìm
kieám vaø ñaøm phaùn vôùi ñoái taùc cuûa mình. Ñoái taùc ôû ñaây laø caùc caù nhaân,
toå chöùc môû TK GDCK taïi TV hieän ñang naém giöõ moät löôïng CK lôùn hôn
hoaëc baèng soá CK TV taïm thôøi thieáu huït;
− Sau khi ñaõ thoaû thuaän veà nguyeân taéc vôùi khaùch haøng, TV thoâng baùo
cho Trung taâm GDCK baèng vaên baûn vaø ñeà nghò Trung taâm GDCK chaáp
thuaän vieäc söû duïng Giaáy cam keát giao CK (Phuï luïc 01);
− Trung taâm GDCK cho yù kieán töø choái hay ñoàng yù döïa treân vieäc xem
xeùt:
• Soá laàn TV taïm thôøi maát khaû naêng TT tính töø khi hoaït ñoäng cho ñeán
thôøi ñieåm hieän nay. Neáu ñaây laø laàn thöù ba trôû leân TV söû duïng Giaáy cam
keát giao CK thì neân töø choái;
• Kieåm tra soá dö TK khaùch haøng cuûa TV, neáu thaáy soá dö nhoû hôn
hoaëc lôùn hôn nhöng khoâng nhieàu so vôi soá thieáu huït thì neân töø choái;
70
• Ñaùnh giaù ñoä tin caäy cuûa TV cuõng nhö hoaït ñoäng cuûa Coâng ty meï
(neáu coù) cuûa TV naøy. Neáu Coâng ty meï ñang laâm vaøo tình traïng khoù
khaên coù theå daãn ñeán phaù saûn, Trung taâm GDCK coù quyeàn töø choái ñeà
nghò;
− Caên cöù vaøo vaên baûn chaáp thuaän cuûa Trung taâm GDCK, TV laäp Hôïp
ñoàng thoaû thuaän (Phuï luïc 02) vôùi khaùch haøng ñoàng yù hoã trôï CK cho
mình. Göûi 1 lieân Hôïp ñoàng thoaû thuaän keøm Giaáy cam keát giao CK (Phuï
luïc 03) cho Trung taâm GDCK;
− Vaøo ngaøy TT, Trung taâm GDCK, caên cöù vaøo Hôïp ñoàng thoaû thuaän,
chuyeån khoaûn CK töø TK moâi giôùi cuûa TV thay vì töø TK töï doanh;
− Hai (02) ngaøy sau ngaøy TT GD (ngaøy hoaøn traû), TV phaûi hoaøn traû CK
cho ñoái taùc baèng chuyeån khoaûn vaø ngay laäp töùc göûi vaên baûn thoâng baùo
vieäc hoaøn traû naøy cho Trung taâm GDCK;
− Ba (03) ngaøy sau ngaøy hoaøn traû, neáu TV khoâng hoaøn traû thì Trung
taâm GDCK seõ ra thoâng baùo nhaéc nhôû ñoàng thôøi phaït TV. Möùc phaït tính
nhö sau:
Möùc
phaït
= 150% x
Giaù thò tröôøng cuûa
CK cô sôû
x
laõi suaát tính
treân khoaûn
vay
Trong ñoù CK cô sôû laø CK maø TV ñang taïm thôøi thieáu huït.
− Naêm (05) ngaøy sau ngaøy hoaøn traû maø TV vaãn chöa hoaøn traû thì
Trung taâm GDCK seõ ra quyeát ñònh ngöøng hoaït ñoäng cuûa TV, ñoàng thôøi
phaït vôùi möùc nhö sau:
71
Möùc
phaït
= 200% x
Giaù thò tröôøng cuûa
CK cô sôû
x
laõi suaát tính
treân khoaûn vay
− Vaøo ngaøy thöù saùu keå töø sau ngaøy hoaøn traû, Trung taâm GDCK: (i) ra
thoâng baùo ñình chæ hoaït ñoäng cuûa TV TV neáu vaãn khoâng giao CK, (ii)
thu caùc khoaùn phaït phaùt sinh;
− Khoaûn tieàn phaït TV, sau khi buø ñaép caùc chi phí quaûn lyù maø Trung
taâm GDCK ñaõ trích ra, phaàn coøn laïi seõ ñöôïc giöõ treân TK taïm giöõ cuûa
Trung taâm GDCK cho ñeán khi khaùch haøng laø ñoái taùc cuûa TV ñeán nhaän.
3. Kieán nghò caáp TV LKù:
Caùc TVLKù ñoùng moät vai troø heát söùc quan troïng trong taát caû caùc moâ
hình haïn cheá RR trong TT. Coù theå noùi, caùc TVLKù vöøa laø chuû theå cuûa moâ
hình vöøa laø ñoái töôïng laøm phaùt sinh caùc RR. Chính vì vaäy, muoán vieäc
haïn cheá RR trong TT ñaït ñöôïc hieäu quaû ñoøi hoûi phaûi coù söï hôïp taùc heát
söùc chaët cheõ töø phía caùc TV.
Beân caïnh ñoù, nhaèm baûo veä toát hôn cho NÑT, caùc TVLKù neân thöïc
hieän theâm moâ hình mua baûo hieåm cho GD cuûa NÑT CK. Trình töï cuï theå
caàn phaûi ñöôïc xem xeùt nhieàu hôn nöõa. Sau ñaây, trong phaïm vi ñeà taøi
cuûa mình, taùc giaû xin phaùc thaûo quy trình döï kieán nhö sau:
− Böôùc 1: TVLKù kyù keát hôïp ñoàng vôùi moät Coâng ty baûo hieåm. Trong
Hôïp ñoàng phaûi neâu roõ soá tieàn maø TVLKù phaûi traû cho Coâng ty baûo hieåm,
soá tieàn maø Coâng ty baûo hieåm seõ chi traû cho NÑT trong tröôøng hôïp NÑT
gaëp RR trong TT, thôøi gian baûo hieåm….;
− Böôùc 2: Khi kyù keát hôïp ñoàng vôùi khaùch haøng, TVLKù seõ ñöa caùc ñieàu
khoaûn veà vieäc mua baûo hieåm cho GD cuûa NÑT CK vaøo trong ñoù neâu roõ
72
soá tieàn maø TVLKù chi ra ñeå mua baûo hieåm, nhöõng ñieàu kieän ñeå moät GD
cuûa NÑT ñöôïc baûo hieåm, traùch nhieäm vaø nghóa vuï cuûa NÑT khi tham
gia vaøo Hôïp ñoàng baûo hieåm naøy;
− Böôùc 3: Neáu coù RR phaùt sinh ñoái vôùi moät hoaëc nhieàu GD cuûa khaùch
haøng, TVLKù seõ chuyeån vuï vieäc cho Coâng ty baûo hieåm lieân ñôùi;
− Böôùc 4: Coâng ty baûo hieåm vaø khaùch haøng tröïc tieáp laøm vieäc vôùi nhau
ñeå thöông thuyeát veà soá tieàn ñöôïc baûo hieåm ñeàn buø.
73
PHAÀN KEÁT LUAÄN
Ñeå TTCK vaän haønh hieäu quaû ñoøi hoûi raát nhieàu yeáu toá. Tuy nhieân, heä
thoáng TTBTø laïi laø vaán ñeà maø baát kyø nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi töø caù nhaân
cho ñeán toå chöùc, töø caùc Ngaân haøng LKù ñòa phöông cho ñeán toaøn caàu
ñeàu quan taâm ñaàu tieân khi muoán tham gia vaøo TTCK cuûa moät quoác gia
naøo ñoù. Haøng naêm, Trung taâm GDCK ñeàu nhaän ñöôïc caùc caâu hoûi töø
caùc Ngaân haøng LKù toaøn caàu veà tính an toaøn trong hoaït ñoäng TT. Vì sao
nhö vaäy? Raát ñôn giaûn laø vì khoâng caàn bieát heä thoáng thieát bò maùy moùc
nhö theá naøo, chaát löôïng nguoàn nhaân löïc ra sao, ñieàu maø NÑT quan taâm
laø söï an toaøn ñoái vôùi nhöõng gì maø hoï ñaõ, ñang vaø seõ boû ra ñeå ñaàu tö.
Chính vì vaäy, vieäc naâng cao hieäu quaû cuûa heä thoáng TT, theå hieän roõ
nhaát qua vieäc xaây döïng caùc bieän phaùp thích hôïp ñeå ñaûm baûo NÑT nhaän
ñuùng vaø ñuû, ñöôïc ñeàn buø khi coù RR xaûy ra laø moät yeâu caàu heát söùc quan
troïng vaø chính ñaùng maø caùc cô quan coù traùch nhieäm phaûi quan taâm.
Trong phaïm vi ñeà taøi cuûa mình, taùc giaû chæ maïo muoäi ñöa ra moät soá
ñeà xuaát töông ñoái khaû thi nhaèm naâng cao chaát löôïng cuûa heä thoáng
phoøng ngöøa RR trong TT. Ñaây chæ laø nhöõng kieán nghò mang tính chaát ñeà
xuaát. Vieäc thöïc hieän baát kyø moät phöông phaùp naøo trong nhöõng ñeà xuaát
naøy ñoøi hoûi caàn phaûi coù nhöõng söï nghieân cöùu kyõ löôõng hôn maø ñeà taøi
naøy khoâng theå vaø cuõng khoâng neân bao truøm heát.
74
COÄNG HOØA XAÕ HOÄI CHUÛ NGHÓA VIEÄT NAM
Ñoäc laäp-Töï do-Haïnh phuùc
---oOo---
Soá: …………………………… ………………, ngaøy ……… thaùng ….. naêm ……..
ÑEÀ NGHÒ SÖÛ DUÏNG GIAÁY CAM KEÁT GIAO CHÖÙNG KHOAÙN
Kính göûi : Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn Tp.HCM
1. Thaønh vieân löu kyù .............................................................................................................
2. Ñòa chæ:..............................................................................................................................
3. Ñieän thoaïi: ...........................................Fax ......................................................................
4. Giaáy pheùp hoaït ñoäng löu kyù soá ….. ngaøy ……… thaùng ……. naêm ……… do Uûy Ban Chöùng Khoaùn
Nhaø Nöôùc caáp;
5. Taøi khoaûn löu kyù soá ............................. ............................................................................
Ñeà nghò Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn TP.HCM cho pheùp ñöôïc söû duïng Giaáy
cam keàt giao chöùng khoaùn.
Lyù do söû duïng:
..........................................................................................................................................
..........................................................................................................................................
..........................................................................................................................................
..........................................................................................................................................
Chuùng toâi cam keát seõ tuaân thuû ñuùng quy trình do TTGDCK ban haønh vaø hoaøn toaøn
chòu traùch nhieäm ñoái vôùi nhöõng thieät hai, chi phí neáu coù.
Raát mong söï hoã trôï cuûa Quyù Trung taâm.
TOÅNG GIAÙM ÑOÁC/GIAÙM ÑOÁC
(Chöõ kyù, hoï teân, con daáu)
75
COÄNG HOØA XAÕ HOÄI CHUÛ NGHÓA VIEÄT NAM
Ñoäc laäp – Töï do – Haïnh phuùc
-------------
HÔÏP ÑOÀNG THOÛA THUAÄN
Tp.HCM, ngaøy 25 thaùng 02 naêm 2002
- Caên cöù Boä luaät daân söï;
- Caên cöù ………………………………….(caùc quy ñònh cuûa Uyû ban chöùng khoaùn Nhaø nöôùc
vaø Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn);
- Theo thoaû thuaän cuûa caùc beân.
Hoâm nay ngaøy ……… thaùng ……… naêm ………, taïi…………………………………………….., hai
beân goàm:
Beân A:………………………………………………………………
- Hoï teân :
- Ngaøy thaùng naêm sinh :
- Ñòa chæ thöôøng truù :
- Soá CMND :
- Ngöôøi ñöôïc uyû quyeàn :
- Soá CMND :
Beân B:…………………………………………………………….
- Ñòa chæ :
- Ñieän thoaïi :
- Ñaïi dieän laø :
- Soá CMND :
Hai beân cuøng kyù keát Hôïp ñoàng thoaû thuaän vôùi caùc noäi dung nhö sau:
Ñieàu 1: Noäi dung Hôïp ñoàng
Ñeå thöïc hieän nghóa vuï thanh toaùn cuûa Beân B cho Phieân giao dòch ngaøy
………………………., Beân A ñoàng yù hoã trôï cho Beân B chöùng khoaùn, cuï theå nhö sau:
76
− Teân chöùng khoaùn
− Maõ chöùng khoaùn
− Soá löôïng
Ñieàu 2:
Beân A khoâng caàn phaûi chuyeån khoaûn chöùng khoaùn töø taøi khoaûn cuûa mình môû
taïi Beân B vaøo taøi khoaûn cuûa Beân B maø chæ thoâng baùo cho TTGDCK baèng
chính Hôïp ñoàng thoaû thuaän naøy;
Ñieàu 3: Quyeàn lôïi vaø nghóa vuï cuûa Beân A
1. Quyeàn lôïi:
- Ñöôïc nhaän moät khoaûn phí laø …………………………………………. (Baèng chöõ:
……………………………………………………………………….) cho vieäc hoã trôï;
- Nhaän hoaøn traû laïi chöùng khoaùn theo Ñìeâu 1 cuûa Hôïp ñoàng;
- Nhaân caùc quyeàn lôïi töø chöùng khoaùn (neáu coù) phaùt sinh trong thôøi gian
hoã trôï chöùng khoaùn;
2. Nghóa vuï:
Hoã trôï chöùng khoaùn cho Beân B theo noäi dung cuûa Hôïp ñoàng naøy.
Ñieàu 4: Quyeàn vaø nghóa vuï cuûa Beân B:
1. Quyeàn lôïi:
Ñöôïc pheùp söû duïng chöùng khoaùn nhö trong Ñìeâu 1 cuûa Beân A ñeå hoaøn taát
nghóa vuï thanh toaùn cuûa mình.
2. Nghóa vuï:
- Giao traû laïi chöùng khoaùn cho Beân A vaøo ngaøy…………………………;
- Traû cho Beân A moät khoaûn phí nhö trong Ñìeâu 3;
- Boài thöôøng caùc toån thaát neáu coù xaûy ra cho Beân A.
Ñieàu 5: Ñieàu kieän thanh lyù Hôïp ñoàng
Hôïp ñoàng naøy ñöôïc thanh lyù ngay khi Beân B hoaøn traû chöùng khoaùn cho Beân
A.
Ñieàu 6: Ñìeâu khoaûn chung
Hai beân cam keát thöïc hieän ñuùng caùc ñieàu khoaûn trong Hôïp ñoàng naøy. Neáu
coù phaùt sinh tranh chaáp, hai beân seõ giaûi quyeát baèng thöông löôïng, hoaø giaûi.
Neáu khoâng thoaû thuaän ñöôïc, hai beân thoáng nhaát seõ ñöa vuï vieäc ra Toaø daân söï
thuoäc Toaø aùn nhaân daân ñòa phöông ñeå giaûi quyeát;
Hôïp ñoàng naøy goàm ……… trang, ……… ñieàu, ñöôïc laäp thaønh hai (02) baûn coù
giaù trò nhö nhau, moãi beân giöõ moät baûn.
ÑAÏI DIEÄN BEÂN A ÑAÏI DIEÄN BEÂN B
77
COÄNG HOØA XAÕ HOÄI CHUÛ NGHÓA VIEÄT NAM
Ñoäc laäp – Töï do – Haïnh phuùc
-------------
TP.HCM ngaøy ……… thaùng ……… naêm ………
GIAÁY CAM KEÁT
Kính göûi: Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn
Teân Thaønh vieân löu kyù : ...........................................................................
Ñòa chæ : ...........................................................................
Ñieän thoaïi : ...........................................................................
Fax : ...........................................................................
Soá taøi khoaûn löu kyù : ...........................................................................
Taïi TVLK : ...........................................................................
Chuùng toâi cam keát:
1. Hoaøn traû chöùng khoaùn cho Beân coù lieân quan nhö trong Hôïp ñoàng soá ………
ngaøy ………:
2. Duøng soá chöùng khoaùn naøy ñeå ñaûm baûo nghóa vuï thanh toaùn cho Phieân
giao dòch ngaøy ………
3. Coù trach nhieäm thanh toaùn toaøn boä caùc chi phí hay thieät haïi phaùt sinh (neáu
coù) xaûy ra do loãi cuûa chuùng toâi.
Xaùc nhaän cuûa TVLK Giaùm ñoác/Toång Giaùm ñoác
(Chöõ kyù, hoï teân, con daáu) (Chöõ kyù, hoï teân, con daáu)
Các file đính kèm theo tài liệu này:
- Một số giải pháp hạn chế rủi ro trong thanh toán tiền và chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam.pdf