Đề tài Phân tích công ty chứng khoán Sacobank

ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Môn: Nhập môn chứng khoán Giảng viên hướng dẫn: Nguyễn Mai Quỳnh Anh Báo cáo nhóm : Tìm hiểu về Công ty chứng khoán công ty chứng khoán sài gòn thương tín sacombank danh sách thành viên : 1.Lê Tuấn Anh 2. 3. 4.Võ Thành Chung 5. 6. I.mục lục: II.Tóm tắt báo cáo: III.Nội dung chính: Mục A. phần mở đầu: 1.phương pháp nghiên cứu + Mục đích : - Tìm hiểu về công ty chứng khoán sài gòn thương tín sacombank để có cái nhìn tổng quát về công ty đồng thời hạn chế được rủi ro khi đầu tư vào chứng khoán của công ty này + Phạm vi : - Công ty chứng khoán sài gòn thương tín sacombank + Phương pháp nghiên cứu : -Thu thập số liệu thứ cấp trong vòng 3 năm 2008,2009 và 2010 -Xử lí số liệu đã thu thập được + Hạn chế : - Tài liệu tham khảo thu thập được không đảm bảo tính chính xác tuyệt đối, trình độ và thời gian có hạn nên còn thiếu sót về nội dung và hình thức 2.Giới thiệu tổng quat’ về công ty chứng khoán: - Thành lập vào 9/2006 với số vốn điều lệ ban đầu 300 tỷ đồng (khoảng 14,63 triệu USD), cung cấp đầy đủ các nghiệp vụ bao gồm: môi giới chứng khoán, lưu ký chứng khoán, bảo lãnh phát hành và quản lý danh mục đầu tư. -Tháng 3/2011, Sacombank đã tăng mức vốn điều lệ lên 1266.6 tỷ đồng (khoảng 61,79 triệu USD) ,chiếm hơn 10% thị phần thị trường môi giới hiện tại - Ông Nguyễn Hồ Nam : chủ tịch hội dồng quản trị Mục B. phân tích vĩ mô : + Tác động của lãi suất: - Trong năm 2008,ngân hàng nhà nước có 8 lần điều chỉnh lãi suất cơ bản,lãi suất huy động với mức trần qui định của ngân hàng nhà nước là 14%/năm,ảnh hưởng không nhỏ đến tình hình cho vay và huy động vốn của scb,lãi suất cơ bản ngân hàng nhà nước 2011 là ??( : lãi suất trái phiếu chính phủ ít biến động, bội chi ngân sách dự kiến tiếp tục giảm đi, FDI tiếp tục cản thiện và giá trị sản xuất công nghiệp quý I tăng mạnh.) + Tác động của lạm phát: - ảnh hưởng tới tình hình hoạt động của công ty niêm yết, cung – cầu cổ phiếu,tình hình kinh tế xã hội, khách hàng có thể bán tống chứng khoán gây nhiều ảnh hưởng tiêu cực + Tác động của chính sách tiền tệ : - Chính sách tiền tệ được thực thi trên cơ sở đảm bảo 2 mục tiêu là tăng trưởng GDP 6,5% và CPI dưới 8%. Nếu Chính phủ duy trì được mục tiêu này thì thị trường chứng khoán sẽ điều chỉnh theo hướng tích cực hơn. + Tác động của khủng hoảng kinh tế: - Khủng hoảng kinh tế 2007-2008 có tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế Việt Nam,là một cú đánh mạnh vào tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán,gây ảnh hưởng rất lớn đến các công ty chứng khoán trong nước Mục C. phân tích ngành – Mô hình SWOT 1.Strengths : - Là một trong những CTCK lớn nhất VN về số vốn điều lệ, mạng lưới rộng khắp,thị phần môi giới và chất lượng dịch vụ,là người tiên phong tìm ra các hướng đi mới - Cung cấp đầy đủ tất cả các sản phẩm và nghiệp vụ của một CTCK - Được hậu thuẫn bởi Tập đoàn Sacombank giàu kinh nghiệm và có uy tín với năng lực tài chính dồi dào và mạng lưới phát triển rộng lớn từ đó tạo ra những cơ hội đầu tư đáng giá. - Cập nhật thường xuyên và nhanh chóng thông tin thị trường cho các đối tác và các nhà đầu tư. 2.Weakness : - Đội ngũ nhân viên gần ½ chưa có bằng đại học. - Bộ máy cơ cấu tổ chức của công ty còn khá cầu kỳ,nhiều chức năng và bộ phận,hoạt động tốn chi phí. - Trình độ tổ chức và nguyên tắc quản lý còn chưa phù hợp và tương xứng với nội lực 3.Opportunities : - Các gói kích cầu và hỗ trợ doanh nghiệp của CP được triển khai đồng loạt mạnh mẽ,lãi suất cơ bản đã được giữ ổn định là 8%. - VN gia nhập tổ chức thương mại thế giới (WTO) cũng như mở cửa thị trường tài chính giúp cho sacombank tiếp xúc với quốc tế nên có điều kiện học hỏi nâng cao trình độ quản trị và đi đến hợp tác. - Có sự ổn định về chính trị xã hội đặc biệt là khuôn khổ pháp lý về hoạt động môi giới CK ngày càng hoàn thiện,minh bạch tạo điều kiện phát triển thị trường CK 4.Threats : - Tình hình kinh tế thế giới luôn luôn có sự biến gây ảnh hưởng đến hoạt động của công ty CK - Quy trình quản trị chưa phù hợp với chuẩn mực quốc tế,tính minh bạch còn thấp - Có nhiều đối thủ cạnh tranh - TTCK đang trong giai đoạn ảm đạm Mục D. nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán I.1 Các nghiệp vụ chính : Công ty chứng khoán SBS có 5 nghiệp vụ chính về kinh doanh chứng khoán,đó là các nghiệp vụ : môi giới chứng khoán tự doanh chứng khoán bão lãnh và phát hành chứng khoán tư vấn và đầu tư chứng khoán nghiệp vụ khác I.2 : Doanh thu cụ thể * Doanh thu tính bằng triệu đồng Nghiệp vụ Doanh thu 2008 Doanh thu 2009 Doanh thu 2010 Môi giới CK 30.857 138.224 119.534 Tự doanh CK 297.303 547.319 1.153.100 Bảo lãnh và phát hành CK 692.221 13.991 34.997 Tư vấn và đầu tư 33.595 6.984 73.200 Nghiệp vụ khác 3.773 63.774 75.625 Bảng 1: doanh thu từ các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán của SBS năm 2008,nghiệp vụ bảo lãnh CK chiếm doanh thu lớn nhất 692.221 triệu,tiếp sau là tự doanh CK đạt 297.303 triệu và các nghiệp vụ khác năm 2009, doanh thu từ tự doanh CK tăng vượt bậc,đạt 547.319 triệu,môi giới CK đạt 138.224 triệu,nghiệp vụ khác tăng từ 3.773 triệu năm 08 lên 63.774 triệu sang năm 2010,tự doanh CK tiếp tục thể hiện vai trò của mình,đạt đến 1.153.100 triệu,môi giới CK đạt 119.534 triệu,các nghiệp vụ khác cũng tăng khá rõ rệt so với năm 09 như tư vấn đầu tư từ 6.984 triệu năm 09 lên 73.200 triệu năm 2010,bão lãnh phát hành CK tăng từ 13.991 triệu lên 34.997 triệu.. III.So sánh với SSI 1.Cơ cấu doanh thu năm 2010 Bảng 2 : Cơ cấu doanh thu năm 2010 của các công ty chứng khoán nằm trong top10 - SSI : doanh thu từ môi giới CK chiếm 12%,từ tự doanh CK chiếm 47%,tư vấn chiếm 7%,còn lại 31% từ DT khác - SBS : doanh thu từ môi giới CK chiếm 8%,từ tự doanh CK chiếm 81%,tư vấn chiếm 5%,còn lại 3% từ DT khác 2.Doanh thu từ các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán * Doanh thu tính bằng triệu đồng Nghiệp vụ Doanh thu 2008 Doanh thu 2009 Doanh thu 2010 Môi giới CK 115.752 196.204 176.044 Tự doanh CK 453.734 603.680 710.011 Bỏa lãnh và phát hành CK 8.646 9.236 13.140 Tư vấn và đầu tư 9.457 50.302 108.242 Nghiệp vụ khác 5.414 1.757 2.421 Quản lý danh mục đầu tư 44.562 88.419 19.812 Bảng 3: doanh thu từ các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán của SSI - Qua bảng doanh thu từ nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán của ssi và sbs,thấy rằng năm 08,09 doanh thu chủ yếu của ssi là tự doanh CK.đặc biệt năm 2010 doanh thu từ tự doanh CK chiếm 47% doanh thu của SSI (710.011 triệu),nghiệp vụ môi giới mang lại 12% doanh thu,còn lại đến từ các nghiệp vụ khác. - Đối với SBS,doanh thu 08 lớn nhất đến từ bão lãnh phát hành CK (692.221 triệu),năm 09 lớn nhất từ tự doanh CK (547.319 triệu),năm 2010, doanh thu từ tự doanh CK chiếm tới 81% (1.153.100 triệu ),còn lại đến từ các nghiệp vụ khác Mục E. Phân tích tình hình tài chính: 2008 2009 2010 Chỉ số kn thanh toán hiện thời 1.923.390/1.292.950 =1.4876 6.592.465/3.732.949 =1.7660 8.506.286/7.424.432 =1.1457 Chỉ số kn thanh toán nhanh 1.4876 1.7660 1.1457 Chỉ số trái phiếu 790.000/(7.373+1.156.007) =0.6791 (1.980.000+2.120.000/(2.126.347+1.271.055) =1.2068 (3.501.000+130.000)/ (139.748+1.625.216) =2.057 Chỉ số lợi nhuận hoạt động 3.1047/406.399 =0.0764 280.442\770.292 =0.3641 101.673/1.377.220 =0.0738 Chỉ số lợi nhuận ròng 254.467/770.292 =0.3304 98.259/1.377.220 =0.07134 Vốn hoạt động thuần 1.923.390-1.292.950 =630.440 6.592.465-3.732.949 =2.859.516 8.506.286-7.424.432 =1.081.854 Chỉ số tài sản lưu động = Chỉ số thanh toán hiện thời = Chỉ số thanh toán hiện thời = Chỉ số thanh toán hiện thời Chỉ số TS nhạy cảm = Chỉ số thanh toán hiện thời = Chỉ số thanh toán hiện thời = Chỉ số thanh toán hiện thời Lưu lượng tiền mặt 31.047+7.201+1.251+620 = 40.119 254.467+19.260+2.424+5.959 =282.110 98.259+37.130+3.279+ 11.235=149.903 P/B 15.000 nghìn /10.915 nghìn = 1,37 35000 nghìn / 11.544 nghìn = 3.03 ROE 31.017/1.156.007= 2,68 253.600/1.240.966 = 20,4 98.259/1.625.443 = 6,04 Chỉ số khả năng thanh toán. Nhìn vào số liệu báo cáo trên ta thấy tình linh hoạt nghĩa là khả năng chi trả các khoản nợ , đặc biệt là nợ ngắn hạn của công ty qua 3 năm tăng dần và đạt đến ngưỡng an toàn với năm 2010 là 1,857086337. Hệ số này > 1 thì được đánh giá là an toàn vì cong ty có thể trang trải các khoản nợ ngắn hạn mà không cần đến các nguồn thu hay doanh số bán. Biểu hiện khả năng chuyển đổi của tài sản lưu động thành tiền trong một khoảng thời gian ngắn dưới 1 năm để đảm bảo cho việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp là rất ổn định và đang nắm trong tầm kiểm soát. Sự gia tăng chỉ số trên là do tài sản lưu động ngày càng tăng lên. Năm 2008 với chỉ số này gần bằng 1 phản ánh đúng thực trạng lúc đó nền kinh tế đang bị suy thoái khủng hoảng kinh tế toàn cầu cùng với chính sách thắt chặt tiền tệ của nước ta làm lãi suất giảm đầu tư giảm và cùng với việc sức hấp dẫn thị trường vàng đã thu hút nhiều nhà đầu tư đổ vốn vào đó. Sự tăng lên của chỉ số này ở năm 2009 và 2010 cho thấy tình hình kinh tế đã ổn định hơn triển vọng phát triển doanh nghiệp tôt hơn. chỉ số thanh toán nhanh: chỉ số trái phiếu năm 2010 là 2.057 cho chúng ta biết 20.57% trong vốn dài hạn có thể huy động bằng trái phiếu,chỉ số này dưới 50% cho thấy công ty có cấu trúc vốn chắc chắn,chỉ số nợ chiếm một phần nhỏ trong cơ cấu nguồn vốn cho thấy công ty ít rủi ro tiềm ẩn.chỉ số trái phiếu của công ty qua 4 năm đều tăng năm 2007 chỉ số này ở mức 0.2046 tức khoảng 2.046% nhưng đến năm 2010 đã tăng lên 20.57%.tuy nhiên các chỉ số này dưới 50% cho thấy công ty có cấu trúc vốn chắc chắn,chỉ số nợ chiếm một phần nhỏ trong cơ cấu nguồn vốn cho thấy công ty ít rủi ro tiềm ẩn chỉ số lợi nhuận hoat động công ty năm 2010 là 0.0738 cho ta thấy 0.0738 đồng lợi nhuận gộp được sinh ra từ mỗi đồng doanh số bán.suy ra công ty chi phí 0.9262 đồng để tạo ra 1đồng doanh số bán thực.chỉ số này qua 3 năm có sự biến động năm 2008 là 0.0764,năm 2009 tăng lên 0.3641 đến năm 2010 giảm xuống 0.0738……………. chỉ số lợi nhuận ròng năm 2010 là 0.07134 cho ta thấy sau khi trừ tiền lãi và thuế công ty thu được 0.07134 đồng trên mỗi đồng doanh số bán.chỉ số này ở hai năm 2007 và 2008 đều giống với chỉ số lợi nhuận hoat động nhưng từ năm 2009 có sự thay đổi năm 2009 là 0.3304,năm 2010 chỉ con 0.07134 chỉ số này là một chỉ số quan trọng nó là yếu tố chính chi phối thị giá cổ phần,nó chỉ cho chúng ta biết số thu nhập mà cổ đông thường được hưởng vốn hoạt động thuần :ngày càng tăng và tăng mạnh từ 2008-2009 ,năm 2008( 63044)năm2009 là (2859516)và năm 2010(1081854) phản ánh tài sản lưu động ngày càng lớn sự tăng nhanh vốn hoạt động thuần là do tăng tài sản lưu động cho thấy khả năng chuyển đổi nhanh các tài sản của công ty để trả nợ là rất lớn, tính thanh khoản rất cao.vốn hoạt động thuần của doanh nghiệp qua các năm đều cao cho thấy tình hình tài chính của công ty rất lành mạnh chỉ số tài sản lưu động: năm 2010 la 1.1457 cho thấy công ty chưa đáp ứng được sự an toàn về khả năng thanh toán,chỉ số này ít nhất là 2 mới đảm bảo khả ngăng thanh toán.chỉ số nay qua 4 năm đều nhỏ hơn 2 như năm 2007 là1.8026, năm 2009 là1.7660 cho thấy công ty vẫn chưa đáp ứng được sự an toàn về khả năng thanh toán chỉ số tài sản nhạy cảm năm 2010 của công ty là 1.1457 chỉ số này > hơn 1 cho thấy độ an toàn bởi vì công ty có thể thanh toán các món nợ ngắn hạn trong một thời gian ngắn mà không cần them lợi túc hay doanh thu.chỉ số này qua 4 năm đều > hơn 1 cho thấy mức mức độ an toàn của công ty cao lưu lượng tiền mặt năm 2010 là 149903 lưu lượng tiền mặt này dương cho chúng ta thấy công ty có thu nhập đầy đủ để chi trả chi phí và phân chia cổ tức cho các cổ đông qua các năm thì lưu lượng tiền mặt của công ty đang tăng lên năm 2008 là 40119 đến năm 2009 là 282110 cho thấy công ty đang ngày càng phát triển ,Nhưng giữ tiền mặt và các khoản tương đương tiền ở mức cao để bảo đảm chi trả các khoản nợ ngắn hạn là một việc làm không thực tế vì như vậy cũng đồng nghĩa với việc doanh nghiệp không biết sử dụng loại tài sản có tính thanh khoản cao này một cách có hiệu quả. Doanh nghiệp hoàn toàn có thể sử dụng số tiền và các khoản tương đương tiền này để tạo ra doanh thu cao hơn (ví dụ cho vay ngắn hạn). Vì vậy cần hạn chế tu giứ tiền măt đang nắm giữ và đem vào lưu thông là biện pháp cấp bách.số liệu trên phù hợp với điều kiện tình hình kinh tế năm đã cho thấy tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao lãi suất cao, chính phủ tăng cường kiềm chế lạm phát. chỉ số p/b năm 2009 là 1.37 năm 2010 là 3.03.cho thấy qua các năm chỉ số này đang tăng lên,chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ công ty có khả năng rất lớn để phát triển trong tương lai chỉ số roe:chỉ tiêu này của công ty năm 2008 là 2.86 năm 2009 tăng lên 20.4 đến năm 2010 chỉ số này còn 6.04 chỉ tiêu này rất quan trọng đối với các cổ đông của công ty,nó đảm bảo mức thu nhập cho cổ đông đã góp vốn cổ phần vào công ty Mục F. kết luận 1.Nhận xét và đánh giá: -SBS là một CTCK có năng lực cạnh trạnh mạnh, có tiềm năng và tiềm lực rất lớn về tài chính. -SBS là một công ty hoạt động có lợi nhuận lớn, có khả năng thanh toán và chi trả cao. -Xu hướng phát triển là tự doanh chứng khoán 2. Tư vấn: Quá trình hoạt động và phát triển luôn có những cơ hội và thách thức, do đó: -Cần nâng cấp, đổi mới bộ máy quản lý nhằm giảm chi phí và nâng cao chất lượng hoạt động. -Tạo ra sự đồng đều cao bằng cách tuyển chọn những nhân viên có trình độ và khả năng làm việc chuyên nghiệp. -Phát triển thêm, mạnh và đồng đều các nghiệp vụ CK.